Ryddet bytt volumer og del - 1Q 2021

• USD IRS med rekordvolum i 1. kvartal 2021, LCH dele opp YoY
• SOFR bytter på nye høyder, LCH dominerende, CM forlengelse andel høyere enn i IRS
• EUR IRS volum opp, EUREX dele året etter hvert som gevinsten fortsetter
• € STR Bytter en rekordmåned, LCH dominerende, Eurex-aksjen høyere enn i IRS
• JPY bytter volum opp, JSCC og LCH deler nær paritet
• AUD-bytter er fortsatt dempet, 1Q-volumene går generelt høyere på LCH
• iTraxx Europe, volumer opp, markedsandeler stort sett like
• Enkeltnavn i Euro, ICE Klar kredittandelsgevinst over ICE Clear Europe
• Byttevolum på LCH CDSClear og ICE Clear Credit

USD IRS

Fra CCPView, USD IRS bare, så ekskludert OIS, Basis, ZC, VNS og FRA.

• 1Q 2021 med $ 25.9 billioner, et rekordkvartal og opp 30% fra $ 19.9 billioner i 1Q2020
• LCH SwapClear med 24.4 billioner dollar, en andel på 94.5% i første kvartal 1, tilsvarende 2021Q 4, men opp fra 2020% i 89Q 1
• CM forlengelse OTC med $ 1.4 billioner en andel på 5.5%, tilsvarende 4Q 2020, men ned fra 11% i 1Q 2020
• Sammenligning av klientvolum på LCH Bytt ut med CME OTC volumer (forutsatt at alt CME-volum er klient), LCH SwapClear med $ 10.6 billioner og CME OTC med $ 1.4 billioner, en andel på 88% mot 12%

Så vi fortsetter å se nye rekordvolumer i USD-bytter, med mars 2021 i seg selv en rekordmåned i brutto-forestillingen. Imidlertid i DV01 risikovilkår, mars 2020 med 9 milliarder dollar oversteg 8.4 milliarder dollar i mars 2021.

USD OIS

Indeksbytter over natten som refererer til FedFunds eller SOFR.

• 1Q 2020 med $ 12.1 billioner, opp fra $ 7.3 billioner i 4Q 2020, men langt under rekorden $ 37 billioner i første kvartal 1
• LCH SwapClear med $ 11.4 billioner i andel på 94.4%, ned QoQ fra 96% og YoY 98.3%
• CME OTC med $ 675 milliarder dollar en andel på 5.6%, opp QoQ fra 3.9% og YoY fra 1.7%
• Sammenligning av LCH SwapClear-klientvolum med CME OTC viser $ 7.8 billioner mot $ 675 milliarder dollar eller 92.1% mot 7.9%

OIS Bytt volum oppover i tre påfølgende kvartaler, men bare en tredjedel av rekordhøye i 3. kvartal 2019 og 1. kvartal 2020.

SOFR bytter

Bytter som refererer til SOFR, både OIS og Basis.

• Feb 2021 med 700 milliarder dollar, en ny rekordhøyde, med mars 2021 ikke langt etter med 610 milliarder dollar ensidig brutto forestilling.
• LCH SwapClear med 91% andel og CME OTC med 9% over 12 måneders periode

Så mens første kvartal 1 viser god vekst i løpet av 2021. kvartal 4 i bruttotid, er det DV2020 på 01 millioner dollar under 930 milliarder dollar i 1.1. kvartal 4 (kvartalet da LCH og CME endret seg til SOFR-diskontering og gjennomførte auksjoner).

CME-andelen i SOFR er vesentlig høyere enn andelen i IRS eller OIS.

EUR IRS

EUR IRS bare, så ekskludert OIS, Basis, ZC, VNS og FRA.

• 1Q 2021 med € 11.1 billioner, opp fra € 10.4 billioner i 4. kvartal 2020, men ned fra € 13.1 billioner i første kvartal 1
• LCH SwapClear med € 10.4 billioner en andel på 93.8%, opp QoQ fra 89.4% men ned YoY fra 96%
• EUREX med € 680 milliarder en andel på 6.1%, ned QoQ fra 10.2%, men opp YoY fra 3.9%
• Når vi sammenligner bare klientvolum, ser vi LCH SwapClear med 4.1 billioner euro i første kvartal 1, Eurex med 2021 milliarder euro og CME OTC med 300 milliarder euro, noe som gjør de respektive aksjene, 6.6%, 93.1% og 6.7% sammenlignet med 0.1Q 1-andelen av 2020%, 96.8% og 3.1%.

EUR Byttevolumer nå med andre kvartal på rad med høyere volumer som bryter ned trenden i de tre foregående kvartalene.

Eurex fikk markedsandel med 6.1% i første kvartal 1, opp fra 2021% året før. Spesifikke måneder med mye høyere andel, for eksempel november 3.9 med 2020% og mars 16.2 med 2021%, så man må følge nøye med i kommende måneder.

EUR OIS

Overnight Index bytter den referansen Eonia eller € STR.

• 1Q 2021 med 6.1 billioner euro, ned fra 8.1 billioner euro i 4. kvartal 2020 og 11.6 billioner euro i første kvartal 1
• LCH SwapClear med € 6 billioner en andel på 97.4%, tilsvarende QoQ, men noe lavere enn året før fra 98.6%
• Eurex med € 162 milliarder i andel på 2.6%, opp QoQ fra 2.3% og YoY fra 1.4%
• Når vi sammenligner bare klientvolum, ser vi LCH SwapClear med € 3.3 billioner i 1. kvartal 2021, Eurex med € 52 milliarder, noe som gjør de respektive aksjene, 98.4% mot 1.6% sammenlignet med 1Q 2020-andelen på 99.2% mot 0.7%.

Mens Eurex-andelen i OIS på 2.6% økte med 1.4% året før, er den fortsatt mye mindre enn IRS-andelen på 6.1% i det siste kvartalet.

€ STR-bytter

Bytter som refererer til € STR, både OIS og Basis.

• Mar 2021 en rekordmåned med € 278 milliarder enkeltsidig brutto forestilling.
• LCH SwapClear med 71.6% andel og Eurex med 28.4% over 12 måneders periode, med betydelig variasjon måned til måned.

Det er bemerkelsesverdig at Eurex-aksjen er så mye høyere i € STR enn OIS (Eonia) eller IRS (Euribor) -bytter. Muligens har det faktum at € STR er en ny referanseindeks for bytter, noe å gjøre med det, men da Eonia nå bare er satt til € STR + 8.5bps, virker det ikke som en overbevisende nok grunn. Kan det være treghet med den mye større Eonia-risikoen ved LCH, noe som betyr at deltakerne foretrekker at ny OIS fortsetter å referere til Eonia? Eller kan nyere deltakere hos Eurex foretrekke € STR fremfor Eonia?

JPY-bytter

JPY Bytter alle typer, IRS, OIS, Basis, ZC, VNS.

• 1Q 2021 med Y460 billioner, opp fra Y282 billioner i 4Q 2020 og tilsvarende Y457 billioner i 1Q 2020
• JSCC med Y245 billioner eller 53.2% i 1Q 2021, ned fra 57.7% i 4Q 2020 og 57% i 1Q2020
• LCH SwapClear med Y215 billioner eller 46.6% i 1Q 2021, opp fra 42.2% QoQ og 43% YoY
• LCH SwapClear klientvolum i første kvartal 1 var Y2021 billioner, 112% av det totale volumet.

JPY-byttevolum klatrer nå opp til tilsvarende kvartal i 2020 og bryter godt nedadgående trend fra de foregående tre kvartalene.

JSCC større enn LCH SwapClear, men mistet 4% andel fra året før, muligens ned til internasjonale mot innenlandske deltakere.

AUD-bytter

AUD Bytter alle typer, IRS, OIS, Basis, ZC, VNS.

• 1. kvartal 2021 med 4.6 billioner dollar, ned fra 6.1 billioner dollar i 4. kvartal 2020 og rekorden 23.3 billioner dollar i første kvartal 1, og volumene fortsetter nedover når RBA-rentepolitikken demper markedets etterspørsel etter bytter.
• LCH SwapClear med A $ 4.1 billioner eller 91.1% i første kvartal 1, opp fra 2021% QoQ (84.3Q 4), men ligner på 2020% i 91.7Q 1)
• ASX med 400 milliarder dollar eller 8.8%, ned fra 15.6% QoQ og 8.3% YoY
• LCH SwapClear klientvolum i 1. kvartal 2021 var 1.8 billioner dollar eller 44%, sammenlignet med 55% i 3. kvartal 2020.

Så AUD-byttemarkedet med 12 måneder med betydelig lavere volum. Ser vi på 1Q i hvert av de siste tre årene, er LCH SwapClear markedsandelen i dette kvartalet alltid høyere på 90%, mest sannsynlig ned til australske helligdager og mindre innenlandsk vs internasjonal aktivitet, sammenlignet med andre kvartaler der den er i gjennomsnitt 85%.

CAD- og GBP-bytter

Jeg dekker vanligvis CAD- og GBP-bytter (se Volumes - 3Q 2020), men hopper over denne gangen; min unnskyldning er at kartene mangler farge med LCH SwapClear> 99% andel og tiden er kort for meg å fullføre denne bloggen.

Selvfølgelig de av dere med CCPView tilgang, kan logge inn og sjekke volumene selv. For de uten og interesserte i et abonnement, vennligst gjør det kontakt oss for mer informasjon.

Så la oss slå oss ved siden av et bytteprodukt med konkurransedyktig markedsandel.

Credit default swaps

Indeks - iTraxx Europe-familien

• 1Q 2021 med € 1.8 billioner, opp fra € 1.35 billioner i 4. kvartal 2020 og ned fra € 2.7 billioner i første kvartal 1
• ICE Clear Credit med € 1.05 billioner i 1. kvartal 2021, en andel på 58.4%, ned QoQ fra 55.2% og tilsvarende 1Q 2020
• ICE Clear Europe med € 479 milliarder, en andel på 26.8%, mot 27.4% i forrige kvartal og 28.7% året før
• LCH CDSClear med € 265 milliarder, en andel på 14.8%, mot 17.4% i forrige kvartal og 12.8% året før.

Enkeltnavn i Euro

• 1. kvartal 2021 med € 105 milliarder, opp fra € 70 milliarder i 4. kvartal 2020 og € 95 milliarder i første kvartal 1
• ICE Clear Credit med € 50 milliarder i første kvartal 1, en andel på 2021%, opp QoQ fra 47.8% og 33% i første kvartal 35
• ICE Clear Europe med € 29.5 milliarder, en andel på 28.1%, mot 42% i forrige kvartal og 40.2% året før
• LCH CDSClear med € 25.3 milliarder, en andel på 24.1%, mot 25% i forrige kvartal og 24.8% året før.

Volumer i ryddet enkeltnavn i euro til 105 milliarder euro, en størrelsesorden lavere enn 1.8 billioner euro i kredittindekser i euro.

Markedsandel i indeksen uten vesentlig endring, mens ICE Clear Credit får et enkeltnavn fra ICE Clear Europe; muligens et biprodukt fra Brexit og som ligner på overgangen til SEF-er som vi har observert i 2021.

Indeks og enkeltnavn i USD

Siden ICE Clear Credit har over 97% andel, skal jeg påberope meg det samme forsvaret som i CAD & GBP-delen ovenfor; mangelen på farge som gjør at min gjenværende tid vs innsats vs verdiligning faller under dagens terskel.

Så på det siste diagrammet før vi avslutter.

iTraxx-bytter

• LCH CDSClear med € 6.9 milliarder i mars 2021 og volum i hver eneste måned det siste årstegnet august 2020 (en europeisk høytidseffekt som skal legges til den australske som vi noterte i AUD-bytteseksjonen)

ICE Clear Credit har noe volum i Swaptions on blog. ” class = ”glossaryLink” target = ”_ blank”> CDX.NA.IG, på 9 forskjellige dager siden begynnelsen i november 2020, med mars 2021 den mest aktive med 6 dager med volum og 2.65 milliarder dollar i februar 2021 og 2.4 milliarder dollar i mars 2021 , så det vil være interessant å se hvordan dette utvikler seg i forhold til iTraxx.

Det er det

Det er mye mer data i CCPView.

Volum av tenorskuffer: 2Y, 5Y, 10Y, 20Y, 30Y.

Daglig, ukentlig, månedlig, kvartalsvis eller årlig.

Åpen interesse samt Volum.

Bytter i mange flere valutaer og produkttyper.

EM med Asia Pac, EMEA, LatAm.

Også futures og opsjoner i store valutaer.

Vær så snill kontakt oss hvis du er interessert i et abonnement.

Kilde: https://www.clarusft.com/cleared-swap-volumes-and-share-1q-2021/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=cleared-swap-volumes-and-share-1q-2021