BOJ Shifting Tone på YCC? – Orbex Forex Trading Blog

USDJPY støtet mot det teknisk viktige 140.00-håndtaket, og den japanske regjeringen la merke til det. Både BOJ-guvernør Ueda og finansminister Suzuki tok for seg yenen, og den har gått litt tilbake. Betyr dette at BOJ kan se på en policyendring?

Hva har skjedd?

Japanske beslutningstakere har hatt både gode og dårlige nyheter den siste tiden. Nikkei blue chip aksjeindeksen har returnert til topper som ikke er sett siden 1990 takket være bedre resultater fra japanske firmaer. Spesielt eksportørene gjorde det bra, da den svakere yenen siden i fjor har styrket konkurranseevnen. Denne økte aktiviteten bidro til å øke landets BNP, noe som førte til håp om at Japan endelig kunne komme seg ut av nedgangen i flere tiår med sløv vekst og lav inflasjon.

I den sammenheng har BOJ vært nølende med å gå bort fra sin ultra-lettende politikk. Inflasjonen har økt dramatisk i landet, og doblet sentralbankens mål. Men det ble først og fremst drevet av den svakere yenen, noe som økte kostnadene for importerte varer. Spesielt mat og energi. BOJ ønsker såkalt "dynamisk" inflasjon, drevet av økt økonomisk aktivitet, som fortsatt ikke har konsolidert seg.

Du får det du ber om

BOJ-guvernør Uedas insistering på å holde fast ved den ultralave politikken har bidratt til at yenen har svekket seg mot andre valutaer. Carry-handel (salg av yen for å kjøpe råvarevalutaer, for eksempel) har vendt tilbake til økt popularitet ettersom andre sentralbanker hever renten. Yenen hadde styrket seg sent i fjor på grunn av spekulasjoner om at BOJ kunne begynne å stramme inn. Under tidligere ultra-due Kuroda utvidet det YCC, noe som i praksis forårsaket en viss innstramming. Det var voldsomme spekulasjoner om at den nye guvernøren mente at innstrammingen ville komme tilbake på bordet.

Men etter hvert som tiden har gått, har Uedas insistering på ikke å revidere YCC – det første skrittet mot innstramming – gradvis overbevist flere handelsmenn om at han faktisk mener det. Det ville ikke bli mer innstramming, så veddemål har kommet tilbake på en svakere yen. I fjor gikk yenen helt til 150 før Finansdepartementet gikk inn for å gjøre noe med det.

Hva nå?

Når paret nådde 140, ser det ut til at finansdepartementet har lagt merke til det, og minister Suzuki sa i går at han ville følge med på valutakursen. Det betyr ikke at handling er nært forestående, men det var tydeligvis ment å sende en melding til markedene om at regjeringen ikke ville tillate en ny avskrivning som i fjor.

Siden en svak yen har pengepolitiske implikasjoner, veide Ueda til slutt inn. Uten å referere til valutakursen sa han at justeringer kunne gjøres til YCC. Tidligere hadde han insistert på at ingenting ville endre seg før anmeldelsen var over. Han fortsatte med å presisere at dette ikke betydde at noen endring ville skje, og nektet å kommentere hvor sannsynlig det var. Men det var en klar endring i tonen, noe som tyder på at selv om BOJ er glad for å fortsette å lette for å støtte økonomien, vil den ikke tolerere en ny anfall av svakhet i yenen. 140 kan konsolideres som noe av et policygulv.

Spørsmålet nå er hvor forpliktet BOJ vil være i å forsvare yenen, så yen-handlere vil kanskje være ekstra oppmerksomme på hvor mye obligasjonskjøp BOJ gjør i de kommende dagene.

Å handle med nyhetene krever tilgang til omfattende markedsundersøkelser – og det er det vi gjør best.

OPEN LIVE-KONTO

• SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
• PlatoAiStream. Web3 Data Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
• Minting the Future med Adryenn Ashley. Tilgang her.
• Kjøp og selg aksjer i PRE-IPO-selskaper med PREIPO®. Tilgang her.
• kilde: https://www.orbex.com/blog/en/2023/05/boj-shifting-tone-on-ycc