BOE forventes å gå, hva så?

BOE forventes å gå, hva så?

Tidsstempel: 10. mai 2023 7:03
Kilde node: 2641744

BOE er den siste av de store bankene som har økt denne syklusen, og forventningen er at den vil følge sine likemenn – med en vri. I forrige uke økte både ECB og Fed med et kvart poeng, men antydet da at ytterligere renteøkninger ville være dataavhengige. ECB bias var for en ny oppgang, Fed for en pause; men begge lot døren stå på vidt gap fordi dette var toppen av ratetursyklusen.

Masterclass 728 x 90 [NO]

BOE, på den annen side, står overfor vedvarende høy inflasjon og har sannsynligvis ikke luksusen til å antyde at den er på terminalrenten. Den siste rapporten viste inflasjon i tosifrede, mens BOE hadde spådd at inflasjonen ville falle bratt i løpet av siste kvartal.

Tålmodigheten begynner å ta slutt

BOE kan ha vært den første som begynte å gå på fotturer, men dets voldsomme stigningstakt har tilsynelatende latt inflasjonen fortsette å øke. I motsetning til ECB og Fed, hvor rentebeslutningsstemmer har vært enstemmige, har avstemningen fra BOE for å opprettholde presset på inflasjonen vært delt. Den nåværende teorien blant sentralbankfolk er at det er forventningen om lavere inflasjon som driver ned prisene.

Teorien hevder at sentralbanker må ha "troverdighet" for å bekjempe inflasjon, noe som betyr at markedsmakere har tillit til at de nødvendige renteøkningene vil skje. En splittet front, og vaklende stemmer teller, kan sees på som å skade følelsen av forpliktelse til å få ned prisene. I det minste vil noen analytikere og tradere sannsynligvis se på den delte avstemningen som et tegn på at BOE ikke vil heve rentene høyt nok eller vil senke dem for tidlig til å holde prisene i sjakk.

Hva en kan forvente

Med en enstemmig forventning om at BOE vil øke med 25bps, vil fokus sannsynligvis være på stemmedelingen. MPC-medlemmene Tenreyo og Dhingra har konsekvent stemt mot å heve rentene, og hevdet at håndtering av økonomien bør være førsteprioritet. Hvis andre medlemmer skulle bli med, med en splitt på 3-6, kan investorer ta det som et tegn på at BOE er i ferd med å gi opp sin langsomme kursøkning. Det kan svekke pundet betydelig.

Bortsett fra dette, forventes BOE å gjenta sin holdning om at det kan være nødvendig med flere politiske tiltak for å dempe inflasjonen. Prognosen for utsiktene for prisvekst vil sannsynligvis bli oppdatert, men for mange handelsmenn kan det bare være BOE som fanger opp med virkeligheten og vil neppe endre markedets forventninger.

Bryte stagflasjon

Med høy inflasjon og nesten nullvekst er Storbritannia i en spesielt vanskelig posisjon for beslutningstakere: stagflasjon. Tradisjonelt er den eneste måten å bryte ut av det på gjennom en form for resesjon, enten indusert av pengepolitikken for å få ned inflasjonen, eller en kredittkrise drevet av høy inflasjon.

BOEs avslag på å velge noen av disse alternativene kan sees på som å prøve å sparke boksen nedover veien til der det vil være et enda større problem. For handelsmenn betyr det imidlertid at kabelen sannsynligvis vil forbli under press, med mindre Bailey overrasker med en viss ekstra grad av haukeskap.

Å handle med nyhetene krever tilgang til omfattende markedsundersøkelser – og det er det vi gjør best.

Tidstempel:

Mer fra Orbex