Pass på: IKKE invester i denne fantastiske oppstarten

Publisert av Platon

Følgere: 0

For noen uker siden satte en startup seg for å skaffe kapital fra investorer som deg.

Det samlet raskt inn $100,000 1... $5 million... $XNUMX millioner.

Og nå, med bare 24 timer igjen å investere i den, har den samlet inn rundt 8 millioner dollar.

Det er klart at denne muligheten har fanget investorenes oppmerksomhet.

Så hvorfor banker jeg i bordet og sier IKKE invester i det?

For svaret, les videre.

Substack-historien

Oppstarten jeg snakker om heter Substack.

Substack er en plattform for forfattere. Det hjelper forfattere med e-post med innhold til lesere som deg - og viktigere, det hjelper dem kostnad for det.

Mange forfattere lever av det. Nærmere bestemt tjener rundt 17,000 10 forfattere penger, og de 25 beste tjener til sammen mer enn XNUMX millioner dollar årlig.

Selskapet ble grunnlagt i 2017. Her er et øyeblikksbilde av de første årene:

2018 — Uteksaminert fra Y Combinator-akseleratoren og samlet inn 2 millioner dollar.
2019 — Samlet inn 15 millioner dollar ledet av Andreessen Horowitz, en topp VC.
2020 — Nå 100,000 XNUMX betalte abonnementer.
2021 — Nå 1 million betalte abonnementer. Samlet inn 65 millioner dollar, igjen ledet av Andreessen.
I dag har selskapet mer enn 35 millioner aktive månedlige abonnementer, med rundt 2 millioner lesere som oss som betaler for et abonnement.
Selskapet gjorde om lag 10 millioner dollar i inntekter i 2021. I 2022, iht. Randen, det gjorde sannsynligvis rundt 18 millioner dollar.

Det er vanskelig å argumentere med fremgangen. Og som selskapet sier, har det som mål å bygge en "ny økonomisk motor for kultur." Det er også vanskelig å argumentere med det.

Alt høres ganske bra ut, ikke sant? Kanskje til og med flott. Dette er en spennende bedrift.

Så hvorfor forteller jeg deg at du IKKE skal investere i det?

"10x pengene dine"-regelen

For å forklare, la meg gå tilbake et minutt...

Da Wayne og jeg først lanserte Crowdability, gjennomførte vi et dyptgående forskningsprosjekt.

Målet vårt var å identifisere en bevist prosess for å velge vellykkede oppstartsinvesteringer.

I løpet av et år eller så satte vi oss ned med mer enn tre dusin av de mest suksessrike oppstartsinvestorene i landet. På det tidspunktet hadde disse investorene samlet støttet mer enn 1,080 startups, og generert flere milliarder dollar i overskudd.

Og gradvis lærte de oss dusinvis av verktøy og "triks" for å identifisere vinnende investeringer.

Men av alle strategiene deres har man vært den mest verdifulle:

Slik identifiserer du investeringene som kan gi 10 ganger pengene dine.

Gå med oddsen

I tilfelle du ikke visste det, tjener oppstartsinvestorer fortjenesten på to hovedmåter:

Oppstarten offentliggjøres i en børsnotering (Initial Public Offering); eller
Oppstarten blir anskaffet.

IPO-er kan føre oppstartsinvestorer til massiv fortjeneste, men IPO-er skjer svært sjelden.

Den vanligste måten for oppstartsinvestorer å tjene profitt på er gjennom et oppkjøp – med andre ord, når en oppstart de investerte i blir overtatt av et annet selskap.

For å sette tallene i perspektiv: I 2020 var det rundt 480 børsnoteringer. Men i løpet av samme tidsramme var det ca 12,000 overtakelser.

Så hvordan kan vi oppdage potensielle overtakelsesmål tidlig – slik at vi kan ta ut store gevinster hvis og når de blir kjøpt opp?

“Hver kamp er vunnet før den noensinne har kjempet”

For å svare på dette spørsmålet, la meg fortelle deg om en av investorene vi møtte under oppstartsforskningsprosjektet vårt.

Før denne herren ble risikokapitalist, var han en høytstående militæroffiser.

Da han pepret samtalene våre med referanser til "storming the strands of Normandy" og "the Battle of Little Round Top", nevnte han ofte et spesielt uttrykk:

"Hver kamp er vunnet før den noensinne er utkjempet."

Ettersom disse ordene relaterer seg til investering, er dette hva han mente:

Visse handlinger du tar før du foretar en investering kan avgjøre din endelige suksess. Og en av de viktigste av disse handlingene er denne:

Filtrere ut investeringer basert på deres verdivurdering.

Viktigheten av verdsettelse

Verdivurdering er en annen måte å si «markedsverdi». Det er den totale verdien av et selskap. For offentlige selskaper sier vi markedsverdi. For startups sier vi verdivurdering.

Og her er tingen:

Til tross for det du leser i pressen om overtakelser av store billetter – som Facebook kjøper WhatsApp for 19 milliarder dollar – er salgsprisen for de fleste nystartede under 100 millioner dollar.

Faktisk, ifølge PricewaterhouseCoopers og Thomson Reuters, skjer de fleste oppkjøp under 50 millioner dollar.

Så hvis målet ditt er å tjene 10 ganger pengene dine på en oppstart som kan bli anskaffet for 50 millioner dollar, hvordan "vinner du denne kampen"?

Enkelt: invester til verdier på $5 millioner eller mindre.

Og det bringer oss tilbake til Substack...

Oppstarten på 585 millioner dollar

Som du lærte ovenfor, samlet Substack inn 65 millioner dollar i 2021.

På det tidspunktet var verdsettelsen 585 millioner dollar. Det er omtrent 100 ganger høyere enn vi generelt anbefaler. Men husk - det var under boom-boom-dagene, før Federal Reserve begynte å heve renten.

Siden den gang har verdivurderingene falt. Så da selskapet gikk ut for å skaffe $75 millioner til $100 millioner fra venture-investorer på gunstige vilkår i fjor – TechCrunch rapporterer at det siktet seg mot en verdsettelse på $750 millioner til $1 milliard – kunne det ikke.

Så for noen uker siden bestemte den seg for å samle inn penger fra forfatterne på plattformen sin, så vel som fra investorer som deg – til den «gamle» verdsettelsen på 585 millioner dollar.

Det virker ikke som en rettferdig pris.

Hva ville være rettferdig? Vel, uten å kjenne alle selskapets økonomi, er det vanskelig å si. Men medieselskaper som The New York Times eller Vox Media har en tendens til å handle med omtrent 1x til 2x inntekter. Så kanskje - kanskje? – 20 til 40 millioner dollar.

Med andre ord, med mindre Substack avslører at det er i gang med å tjene $250 millioner til $500 millioner i inntekter i år – eller planlegger å komme dit på kort tid – er jeg tvunget til å si noe tydelig til deg:

Ikke invester i denne finansieringsrunden.

Unntak fra hver regel

Det er åpenbart unntak fra hver regel.

For eksempel, hvis du er inspirert av Substacks oppdrag – som er prisverdig og spennende – kan du kanskje velge å støtte det.

Og hvis du er en forfatter som lever av Substack, så er det en annen grunn til å støtte det.

Videre, hvis du har en ekspert til å veilede deg, kan du alltid vurdere å investere i startups som er mer verdsatt. Tross alt betraktet mange investorer selskaper som Facebook eller Airbnb som "vilt overvurdert" når de var verdt 10 millioner dollar eller 100 millioner dollar eller 1 milliard dollar. Nå er de verdt hundrevis av milliarder.

Kanskje Substack er i samme sjeldne luft.

Hvis du er interessert i å lære mer om Substack og dens finansieringsrunde, Klikk her "

Men når du akkurat har kommet i gang med tidlig investering, er det en smart strategi å holde fast ved å begrense investeringene dine til oppstarter som er verdsatt til $5 millioner eller så:

Denne strategien vil gi deg de største sjansene for potensielt å tjene 10 ganger pengene dine.

Vi ser etter deg.

Lykke til med investering,

Med vennlig hilsen,

Matthew Milner
Grunder
Crowdability.com