Hvis det siste året har lært oss noe, er det at ingen har en krystallkule når det gjelder å forutsi fremtidige bevegelser i kryptomarkedet. Makroøkonomiske faktorer og Black Swan-hendelser har gang på gang overmannet teknisk analyse.
Denne uken vil Kina feire månenyttåret og gå fra tigerens år til kaninens år. Allerede er det flere forvirrende og noen ganger motstridende fortellinger om hva det kommende året vil bringe.
Mange kommentatorer forventer at 2023 vil bli preget av fortsatt forstyrrelse i Kina. Fortellingen er at det vil være en tredje bølge av covid-infeksjoner når folk kommer tilbake på jobb i slutten av januar etter nyttårsfestlighetene. Samtidig er det en fortelling om at infeksjoner er ute av kontroll og at Kina massivt underrapporterer antall tilfeller.
Basert på de mange samtalene vi har hatt med folk fra flere av Kinas hovedbyer, er narrativet som virker riktig at saker blir underrapportert. Alle vi snakket med har enten kommet seg etter covid nylig eller er infisert med viruset. Det samme gjelder for alle deres kolleger og venner.
Hvis dette er typisk for infeksjoner i hele Kina, betyr det at de vil oppnå flokkimmunitet innen slutten av januar, noe som vil utelukke en tredje bølge og øke hastigheten som økonomien begynner å komme seg med. Markedene priser allerede denne økningen i økonomisk aktivitet, noe som fører til noen av de siste økningene i aksjer vi har sett.
Naturligvis fokuserte mange i krypto på forrige ukes oppgang, men de ser ut til å ha gått glipp av den tilsvarende økningen i likviditet i aksjemarkedene. Forrige uke nådde MCSI Asia-Pacific-indeksen nivåer 21 % høyere enn dens laveste i oktober. Hang Seng-indeksen nådde nivåer 47 % høyere enn det laveste i oktober. I mellomtiden steg Nasdaq Golden Dragon China-indeksen 70 % høyere enn det laveste i oktober.
Årsaken til disse økningene skyldes i stor grad at hedgefond investerer aggressivt i kinesiske aksjer etter å ha kommet til de samme konklusjonene vi har, at covid-epidemien i Kina vil være dyp, men kortvarig. Den nåværende situasjonen ser ut til å være et resultat av president Xis tilsiktede politikk for å fjerne restriksjoner før nyttår, slik at covid kan gå gjennom befolkningen i en tid da deres industrier går inn i en sesongmessig nedgang.
Mens Kinas økonomiske oppgang er bullish for asiatiske aksjer og internasjonale selskaper med virksomhet i landet, utgjør det også en trussel mot inflasjonen. Økt aktivitet i Kina betyr større etterspørsel etter råvarer og energi som kan presse prisene opp og ha en avsmittende effekt på amerikanske og europeiske inflasjonstall.
Et slikt utfall kan forsinke enhver pivot fra sentralbanker og øke sannsynligheten for en tøffere resesjon fremover. Det er her narrativer blir forvirret og demonstrerer hvorfor første halvdel av 2023 ser ut til å bli ustabil.
Selv om det er en velkommen lettelse for mange innen krypto å se noen grønne stearinlys av håp, er det viktig å huske at vi bare er en liten båt i det enorme havet av global finans. Uansett hva diagrammene viser, har disse gjentatte ganger brutt sammen i møte med mye større makroøkonomiske sjokk.
En annen faktor som ser ut til å ha blitt underrapportert er at januar er en tid da det vanligvis er en økning i likviditeten for risikoaktiva. Som vi forklarte i en tidligere artikkel er mange investorers porteføljer rebalansert i slutten av desember for å vise høye allokeringer i lavrisiko-aktiva. I januar balanserer de igjen porteføljene sine for å ta på seg eiendeler med høyere risiko. Som sådan ser vi en utstrømning og innstrømning av likviditet til markedene over begge månedene.
Det er sannsynlig at kryptomarkedet vil fortsette å øke frem til neste FOMC-møte i slutten av januar, hvor det er allment forventet at de vil heve renten med 25 basispunkter, eller 0.25%. Det er også sannsynlig at dette vil bli ledsaget av en streng advarsel fra lederen av Federal Reserve, Jerome Powell, om at de vil fortsette å heve renten aggressivt hvis de må. Ettersom markedene nå har priset inn et oppsving i Kinas økonomi og fallende inflasjon i USA og Europa, vil alt som sår tvil om de positive utsiktene føre til at de faller igjen.
Til tross for all hopium på YouTube for tiden, er det sannsynlig at det ikke vil være noen retningsendring fra Fed før i mars eller april. Inntil da er det beste du kan gjøre å huske å zoome ut og se langsiktig for å unngå å bli rekt.
Bli med i Paribus-
Nettsted | Twitter | Telegram | Medium | Discord | YouTube
- SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
- Platoblokkkjede. Web3 Metaverse Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
- Kilde: Platon Data Intelligence: PlatoData.io