Week Ahead – All About The Fed And NFP

Heruitgegeven door Plato

volgers: 0

Zal de vierde renteverhoging van 75 basispunten de laatste grote stijging zijn voordat de Fed in december terugschakelt? Het FOMC-besluit van volgende week verwacht een unanieme stemming voor een laatste grote tariefverhoging. Nu de voorkeursprijsmaatstaf van de Fed nog steeds aantoont dat de inflatie hoog oploopt, zou dat het voor hen moeilijker kunnen maken om een mogelijke neerwaartse verschuiving in het tempo van de renteverhoging voor de decembervergadering te bewerkstelligen. Ondanks een versnelling met inflatie, sterke consumentenbestedingen en een robuuste arbeidsmarkt, groeit een groot deel van Wall Street er vertrouwen in dat de Fed de verkrapping zal onderbreken zodra ze de rente volgend kwartaal naar 4.50-4.75% brengt.

Naast het FOMC-besluit zullen handelaren ook het niet-agrarische salarisrapport nauwlettend volgen. De sterke arbeidsmarkt zal naar verwachting nog steeds banengroei laten zien met 200,000 banen die in oktober werden gecreëerd, een daling ten opzichte van de 263,000 die in de voorgaande maand werden gecreëerd. De werkloosheid zal naar verwachting hoger worden en de loonstijgingen zullen naar verwachting vertragen.

Het zal weer een drukke week worden vol met inkomsten die waarschijnlijk de vertraging in de economie zullen bevestigen. Aandelen in de gezondheidszorg, duurzame consumentengoederen, energie en autofabrikanten zullen volgende week rapporteren.

De inflatie heeft de dubbele cijfers bereikt en blijft prioriteit nummer één van de ECB. De eurozone publiceert maandag haar inflatierapport.

De inflatie steeg in september tot 10.0% en zal naar verwachting in oktober oplopen tot 10.3%. Sommige analisten verwachten een mogelijke stijging tot 11.0%. De kerninflatie zal naar verwachting hoger oplopen tot 4.9%.

De eurozone zal de definitieve PMI's van oktober publiceren, die naar verwachting zullen wijzen op krimp, met waarden onder het niveau van 50.0. Productie wordt op woensdag vrijgegeven en Services op vrijdag. Productie wordt verwacht op 46.6 en Services op 48.2, wat de initiële schattingen bevestigt.

Het VK publiceert de definitieve PMI's voor oktober, met productie op dinsdag, services op donderdag en constructie op vrijdag. De 50.0-lijn scheidt krimp van expansie.

De eerste metingen waren 45.8 voor productie en 47.5 voor diensten, wat wijst op een zwakke economische activiteit in het VK. De constructie kan een zilveren randje bieden, met een eerste lezing van 52.3, wat wijst op een lichte uitzetting.

Het hoogtepunt van de week is het rentebesluit van de Bank of England op donderdag. De BoE verhoogde de rente in september met 0.50% en zal naar verwachting all-in gaan met een jumbo-verhoging van 0.75%, wat de contante rente op 3.0% zou brengen. De stemming kan twee dissidenten hebben, en daarom verwachten de markten een terugschakeling naar een tempo van een half punt in december. Het VK bevindt zich misschien al in een recessie en hogere tarieven zullen huishoudens en bedrijven schaden, maar de BoE heeft weinig andere keuze dan door te gaan met verkrappen als ze hoopt de gloeiend hete inflatie, die 10.1% bedraagt, te beteugelen.

Rusland

De oorlog in Oekraïne en de strenge westerse sancties hebben een hoge tol geëist van de consumentenbestedingen. In augustus daalden de reële detailhandelsverkopen met 8.8% en september zou net zo slecht zijn met een daling van 8.6%.

Zuid-Afrika

Het herstel van Zuid-Afrika van Covid-19 verloopt traag en een zwakke wereldeconomie helpt de zaken niet.

Donderdag wordt de PMI van oktober gepubliceerd. De PMI zal naar verwachting licht stijgen tot 49.7, na een stand van 49.2 in september. Een waarde onder de 50.0 duidt op krimp.

Turkije

Turkije zal woensdag het inflatierapport van oktober publiceren. De Turkse centrale bank blijft de rente verlagen, met een verlaging van 150 basispunten eerder in oktober. Door dit beleid is de inflatie gestegen tot duizelingwekkende niveaus, meer dan 17 keer het streefpercentage van de CBRT. De CPI steeg in september naar het hoogste punt in 24 jaar van 83.4% en de consensus voor oktober staat op 85.6%.

Zwitserland

Zwitserland publiceert donderdag het inflatierapport van oktober. In Zwitserland is de inflatie gestegen, waardoor de centrale bank in september de rente met maar liefst 0.75% moest verhogen. Toch is de inflatie veel lager dan in de eurozone of het VK. Headline CPI zal naar verwachting dalen tot 3.2%, een daling van 3.3% in september.

China

Strenge anti-COVID-maatregelen staan op het punt om de fabrieksactiviteit van China terug te sturen naar het krimpgebied. De wereldwijde groeivooruitzichten zullen het moeilijk hebben, aangezien de Chinese economie laat zien dat hun herstel worstelt. Verwacht wordt dat zowel de diensten- als de productiegegevens in oktober zullen verzwakken.

Valutahandelaren zullen de PBOC nauwlettend in de gaten houden, aangezien zij de referentiekoers van de yuan op de zwakste niveaus sinds 2008 hebben vastgesteld. De autoriteiten willen een sterke yuan, maar het verdedigen ervan kan kostbaar zijn. Ze moeten misschien overwegen om de band te verkleinen.

India

De Indiase economie verliest aan kracht en de laatste PMI-metingen zouden die trend kunnen bevestigen. De groeivooruitzichten worden steeds verder verlaagd en de huidige renteverhogingscyclus begint veel zwaarder te wegen op de economie.

De RBI zal volgende week een vergadering buiten de cyclus houden, aangezien de regering hen aanspoort om de inflatie terug onder de 6% te krijgen. Traders zouden niet verbaasd moeten zijn als er enige RBI-actie plaatsvindt vóór de beleidsbeslissing van 5-7 december.

Australië en Nieuw-Zeeland

De focus ligt op de RBA-beleidsbeslissing. Deze bijeenkomst zou wat meer volatiliteit kunnen hebben, aangezien de algemene consensus neigt naar een rentestijging van 25 bp, maar een stijging van een half punt mag niet worden uitgesloten. De inflatie blijft hoog en met de contante rente lang niet in de buurt van inflatie, zou de bank meer druk kunnen voelen om agressief te handelen.

Nieuw-Zeelandse gegevens over werkgelegenheidsveranderingen en werkloosheidscijfers voor het derde kwartaal, die volgende week woensdag (2 november) verschijnen, aangezien een toename van de werkgelegenheid en een afname van de werkloosheid gunstig zullen zijn voor de economische groei van Nieuw-Zeeland. Aangezien het algehele inflatieniveau in Nieuw-Zeeland hoog blijft, prijzen de geldmarkten ofwel een stijging van een half punt ofwel een renteverhoging van 75 basispunten in op de volgende rentevergadering van de RBNZ op 23 november.

Japan

De Bank of Japan heeft geen verrassingen opgeleverd. Zowel de rentetarieven als de 10-jaarsrentedoelstelling zijn ongewijzigd gebleven. De yen blijft een volatiele handel en nu is de bal in handen van het ministerie van Financiën. Nu het momentum voor de Fed toeneemt om in december te verschuiven naar een langzamer tempo van verkrapping, zou Japan kunnen proberen agressief te zijn in het verdedigen van het niveau van 150 dollar en de yen. Traders zullen ook goed letten op de notulen van de laatste BOJ-beslissing.

Singapore

De economie van Singapore verzwakt en de PMI-lezing van oktober zou moeten aantonen dat de verzwakkende trend zich voortzet. Traders zullen ook goed letten op het rapport over de detailhandelsverkopen voor de maand september.

Markten

Energie

De oliemarkten blijven volatiel nu China de COVID-beperkingen opvoert, sommige Amerikaanse oliereuzen bescheiden toezeggingen doen om de productie te stimuleren, en de wereldwijde economische vooruitzichten blijven verslechteren. Volgende week zullen energiehandelaren een beter beeld krijgen van hoe de Chinese economie presteert ondanks de COVID-lockdowns die in oktober plaatsvonden. De OPEC maakt maandag ook hun World Oil Outlook bekend.

Grondstoffen zullen in grote lijnen ook een reactie hebben op het FOMC-beleidsbesluit en het niet-agrarische salarisrapport. Een gematigde stijging van de rente zou de zwakte van de dollar kunnen veroorzaken, waardoor de olieprijzen hier ondersteund zouden kunnen worden. Als de risicobereidheid gezond blijft, zou WTI-ruwe olie zich kunnen blijven consolideren boven het midden van de $ 80.

Tijdloos goud

De bullish case voor goud verbetert nu de financiële markten optimistisch beginnen te worden dat de Fed zal beginnen te beraadslagen over een langzamer tempo van verkrapping. Goud zou op de rand van een grote doorbraak kunnen staan als de FOMC-beslissing aan het einde van de week wordt ondersteund door het niet-agrarische salarisrapport. Goud heeft aanvankelijke steun op $ 1640, met een streep in het zand van $ 1,620. De $ 1680 biedt een grote weerstand voor goud, gevolgd door het $ 1700-niveau.

Cryptos

Bitcoin vormt een handel rond het niveau van $ 20,000, omdat veel beleggers wachten om te zien wat er gebeurt met de marktreactie van volgende week op het FOMC-besluit. Wat ook extra aandacht zal trekken, is de Hong Kong Fintech Week, die optredens van Sam Bankman-Fried van FTX omvat, maar die meer inzicht zou kunnen bevatten over hoe Hong Kong richtlijnen zal geven over hoe cryptohandel in de detailhandel kan worden toegestaan. Binance CEO Zhao en Ark's Cathy Wood zullen spreken op de Web Summit in Lissabon.