We kennen het idee van de wet van Gresham, maar deze kan niet zonder enige aanpassing rechtstreeks op Bitcoin worden toegepast.
Bitcoin is geld. Dat betekent dat het openlijk concurreert met het bestaande fiat-monetaire regime. Een co-circulatie van twee soorten geld is niet ongekend, en het economische principe dat de uitkomst beschrijft, staat bekend als de wet van Gresham. Door het inzicht van Gresham toe te passen op de bitcoin-fiat-dynamiek, vinden we dat HODLing onder de huidige omstandigheden economisch rationeel is.
De hiërarchie van monetaire behoeften
Laten we, om de rationaliteit van HODLing te begrijpen, kort samenvatten waarom een geavanceerde beschaving goed functionerend geld nodig heeft.
Menselijk handelen is doelgericht gedrag, en het belangrijkste doel van ieders geest is om eerst aan hun meest dringende behoeften te voldoen. Als een persoon geld bezit en zijn basisbehoeften niet worden bevredigd, zullen ze er hoogstwaarschijnlijk voor kiezen om: uitwisseling hun geld voor voedsel, kleding en onderdak in de eerste plaats. Pas als hun basisbehoeften zijn bevredigd, kan geld worden verdiend gered om in de toekomst aan meer geavanceerde behoeften te voldoen.
Geld moet in de eerste plaats als ruilmiddel werken. Maar de urgentie van deze functie is snel verzadigd en de waardeopslagfunctie van geld wordt al snel de belangrijkste.
Ruilmiddel of waardeopslag?
We kunnen de twee functies van geld en hun relatie illustreren in de vorm van emmers. Het ruilmiddel is de eerste emmer die we moeten vullen om in onze basisbehoeften te voorzien. Zodra die emmer vol is, loopt deze over in de emmer met waardeopslag. De ruilmiddelemmer heeft een beperkte capaciteit, aangezien er een beperkte hoeveelheid goederen en diensten is die we in een kort tijdsbestek moeten kopen en consumeren. De waardeopslagbak daarentegen heeft een oneindige capaciteit, omdat we onze besparingen altijd kunnen vergroten.
Het probleem is dat fiatgeld geen erg goede spaarpot is. Fiat is geld met een oneindige voorraad, en elke nieuwe dollar verwatert de koopkracht van alle uitstaande dollars. In de 20 maanden sinds januari 2020 is de Amerikaanse dollar geldvoorraad steeg met 35% - dat wil zeggen met $ 5.4 biljoen - en dit heeft geleid tot explosief stijgende prijzen over de hele linie: consumptiegoederen, materiaal, huizen, financiële instrumenten. Fiat is een erg lekkende emmer, want alles wat bespaard wordt, verliest geleidelijk aan koopkracht.
Laten we met die inzichten in gedachten eens kijken hoe Bitcoin daarin past.
Gresham ontmoet Nakamoto
Bitcoiners beroepen zich soms op de wet van Gresham als reden waarom Bitcoin zal slagen, maar de waarheid is dat deze in zijn oorspronkelijke vorm niet van toepassing is op de huidige situatie.
De analyse van Gresham heeft betrekking op een geval van twee valuta's waarbij de nominale waarde van beide valuta's door de overheid wordt bepaald. Het beste historische voorbeeld van de wet van Gresham in actie is het tijdperk van bimetallisme. Tussen de jaren 1792-1873 werd de nominale waarde van goud en zilver vastgesteld - aanvankelijk in de verhouding van 15 tot 1 - zodat 15 ounce zilver gelijk werd gesteld aan één ounce goud. Maar het probleem was dat de prijsverhouding van goud en zilver in de loop van de tijd rond deze pariteit schommelde, waardoor het ene metaal overgewaardeerd werd en het tweede ondergewaardeerd. De regering maakte verschillende aanpassingen aan deze vaste, nominale waardeverhouding totdat ze uiteindelijk afstand deed van het idee van bimetallisme en in 1873 overging op een puur gouden standaard.
Zoals Murray Rothbard opmerkt in: "Wat heeft de overheid met ons geld gedaan?', is de juiste formulering van de wet van Gresham niet het populaire 'slecht geld verdrijft goed geld', maar eerder 'geld dat kunstmatig overgewaardeerd is door de overheid zal kunstmatig ondergewaardeerd geld uit de circulatie verdrijven'.
Dit is duidelijk niet van toepassing op de bitcoin-fiat-dynamiek, aangezien de overheid de nominale waarde van bitcoin niet vaststelt. Dus om de inzichten van de wet van Gresham toe te passen in de context van bitcoin, moeten we het inzicht van Gresham ontleden en een aangepaste versie van de oorspronkelijke wet bedenken die rekening houdt met een co-circulatie van fiat en niet-fiat geld.
Daarvoor denk ik dat we Rothbards interpretatie van de wet van Gresham verder moeten herformuleren. Wat betekent het eigenlijk dat één soort geld? rijdt weg de andere uit omloop? Door de lens van monetaire functies betekent dit dat de ene valuta de rol van ruilmiddel op zich neemt en de andere als waardeopslag.
Dus de ontlede versie van de oorspronkelijke wet van Gresham zou dan luiden:
Overgewaardeerd geld zal het dominante ruilmiddel in de economie worden, terwijl het ondergewaardeerde geld de dominante waardeopslag zal worden.
Dit is precies wat er gebeurde in het tijdperk van het bimetallisme, toen goud het geprefereerde ruilmiddel werd, terwijl zilver werd 'opgepot' als waardeopslag.
Om dit inzicht nu eindelijk toe te passen op bitcoin versus fiat, moeten we af van de overgewaardeerde en ondergewaardeerde parameters. Ik geloof dat deze kunnen worden vervangen door een toekomstgerichte evaluatie van het respectieve monetaire beleid van fiat en bitcoin. Fiat is een geldsoort met potentieel oneindige uitgifte, terwijl bitcoin een geldsoort is met een gegarandeerde, vaste uitgifte. (Voor degenen die zich afvragen of de uitgifte van bitcoin echt gegarandeerd is, raad ik aan om door Parker Lewis te lezen' "Bitcoin wordt door niets ondersteund”, waar hij de geloofwaardigheid van het monetaire beleid van bitcoin uitlegt).
Het is veilig om aan te nemen dat fiat zal blijven stijgen en zo de koopkracht van alle uitstaande eenheden zal verwateren.
Het is ook veilig om aan te nemen dat bitcoin trouw zal blijven aan zijn monetaire beleid van vaste uitgifte, zodat de koopkracht van de uitstaande eenheden in de toekomst niet zal verwateren.
Nu kunnen we de wet van Gresham herhalen om de co-circulatie van fiat en niet-fiat geld te verklaren.
presenteren,
Wet van Nakamoto-Gresham
Bitcoin verdrijft fiat als waardeopslag.
Fiat verdrijft bitcoin als ruilmiddel.
In termen van leken is het rationeel om fiat en HODL bitcoin uit te geven. Fiat verliest na verloop van tijd zijn waarde, dus we zoeken natuurlijk naar manieren om er vanaf te komen. Bitcoin wint in de loop van de tijd aan waarde, dus we zoeken natuurlijk naar manieren om het vast te houden.
We zullen de versterkende effecten van de wet van Nakamoto-Gresham zien naarmate meer mensen zich realiseren dat (1) fiat zal blijven falen in zijn rol als waardeopslag, en (2) bitcoin zal blijven winnen voor zijn waardeopslagfunctie, vooral door zijn toenemende geloofwaardigheid als 's werelds enige monetaire instrument met een voorspelbaar monetair beleid.
Er zijn echter twee voorwaarden aan de wet van Nakamoto-Gresham:
Voorwaarde A: Fiat is bruikbaar als ruilmiddel. Dit is in sommige landen niet het geval (vooral bij grensoverschrijdende betalingen), dus we kunnen zien dat bitcoin op dergelijke plaatsen ook als ruilmiddel wordt gebruikt. Het toenemende gebruik van het Lightning Network in El Salvador voor overmakingen is een treffend voorbeeld van het gebruik van bitcoin als ruilmiddel vanwege de tekortkomingen van fiat.
Conditie B: Een persoon of bedrijf ontvangt fiat-inkomsten. Fiat-verdieners zullen proberen om vóór bitcoin van fiat af te komen. Als de gegeven persoon of een bedrijf al volledig gebitcoiniseerd is en alleen bitcoin verwerkt, dan wordt bitcoin natuurlijk ook een ruilmiddel.
Bitcoin voorkomt beschavingsdegradatie
Economen, experts en allerlei soorten pratende hoofden die kritiek hebben op bitcoin omdat het geen wijdverbreid ruilmiddel is, missen het punt. In de lekkende emmer-omgeving waarin we ons bevinden, hebben we geen ander ruilmiddel nodig, vooral wanneer fiat deze rol nog steeds naar tevredenheid vervult en de meeste van onze lonen nog steeds in fiat zijn. Het zou nogal irrationeel zijn om bitcoin uit te geven terwijl we nog fiat te besteden hebben. HODLing bitcoin is een puur rationele handeling omdat het ons de waardeopslagfunctie biedt die fiat steeds meer niet volhoudt.
Wanneer fiat niet langer de rol van het ruilmiddel vervult, of wanneer individuen al hun inkomsten in bitcoin ontvangen, is het pas dan zinvol om regelmatig bitcoin uit te geven aan dagelijkse aankopen.
Bitcoin die een wijdverbreide waardeopslag wordt, kan een beschavingsreddende gebeurtenis blijken te zijn. Ontwikkelde beschavingen hebben een betrouwbare opslag van waarde nodig om rijkdom op te bouwen en te behouden. Als we geen spaargeld opbouwen en in plaats daarvan alles uitgeven wat we verdienen (en meer, via schulden), wordt onze infrastructuur kwetsbaar, worden maatschappelijke waarden corrupt en wordt de toekomst sterk verdisconteerd. We zien waar dit toe leidt door middel van vele historische voorbeelden: muntverlagingen van het oude Rome leidden tot de ineenstorting van het rijk; hyperinflaties van de 20e en 21e eeuw leidden tot oorlog, totalitarisme en hongersnood. We kunnen aan dit lot ontsnappen, zowel op individueel als maatschappelijk niveau, door Bitcoin te omarmen.
Dit is een gastpost van Josef Tětek. De geuite meningen zijn geheel van henzelf en komen niet noodzakelijk overeen met die van BTC, Inc. of Bitcoin Magazine.
Bron: https://bitcoinmagazine.com/business/what-is-nakamoto-greshams-law
- 2020
- Account
- over
- Handelen
- Actie
- Alles
- al
- analyse
- toepasselijk
- APT
- rond
- wezen
- BEST
- Bitcoin
- boord
- BTC
- bouw
- kopen
- Inhoud
- Munt
- afstand
- consumeren
- consument
- Containers
- landen
- grensoverschrijdende
- valuta's
- Valuta
- Actueel
- Schuld
- ontwikkelde
- Nee
- Dollar
- dollar
- gedreven
- dynamisch
- Verdiensten
- Economisch
- economie
- Milieu
- vooral
- Event
- alles
- voorbeeld
- uitwisseling
- Gezicht
- Fiat
- Fiatgeld
- Tot slot
- financieel
- Voornaam*
- eten
- formulier
- toekomstgericht
- vol
- functie
- toekomst
- Tijdloos goud
- goed
- goederen
- Overheid
- Gast
- Gast Bericht
- hiërarchie
- zeer
- Hödl
- houden
- huizen
- Hoe
- HTTPS
- idee
- belangrijk
- Inc
- Laat uw omzet
- Infrastructuur
- inzichten
- IT
- Januari
- bekend
- Wet
- leidend
- LED
- Niveau
- bliksem
- Bliksem netwerk
- Beperkt
- Markt
- Medium
- metaal
- denken
- geld
- maanden
- meest
- netwerk
- Meningen
- bestellen
- Overige
- betalingen
- Mensen
- beleidsmaatregelen door te lezen.
- beleidsmaatregelen
- Populair
- energie
- presenteren
- prijs
- probleem
- biedt
- aankopen
- lezing
- samenvatting
- afdracht
- veilig
- tevredenheid
- zin
- Diensten
- reeks
- Onderdak
- Bermuda's
- Zilver
- Maat
- So
- besteden
- shop
- leveren
- praat
- Door
- niet de tijd of
- samen
- ons
- us
- waarde
- Tegen
- oorlog
- Rijkdom
- Wat
- Wat is
- WIE
- zonder
- Mijn werk
- s werelds
- jaar