Overweegt u een matchmaker te gebruiken om u te helpen investeerders te vinden voor uw startup? Wees je bewust van de risico's

By Eric R.Smith en Yair Y. Even-Tal

Een startup stemt ermee in om Emma, ​​een mediapersoonlijkheid met veel connecties met rijke mensen, te betalen voor introducties die resulteren in investeringen in het bedrijf. Emma laat meerdere investeerders kennismaken met het bedrijf en ontvangt periodieke cheques van de startup.

Dit lijkt misschien onschuldig genoeg: een win-winsituatie voor haar en voor de startup. Maar lopen Emma en de startup daadwerkelijk het risico zich bezig te houden met illegale makelaarsactiviteiten?

Het is een vraag die regelmatig aan de orde komt: kunt u iemand compenseren die helpt bij een kapitaalverhoging of verkoop van uw bedrijf?

Het inhuren van ‘vinders’ kan zelfs problemen veroorzaken voor iedereen die bij een deal betrokken is. De risico's omvatten de mogelijke annulering van de investering (en de vereiste teruggave van kapitaal), het opgeven van eventuele winsten en zelfs strafrechtelijke vervolging en boetes.

Volgens de Amerikaanse effectenwetten mogen vinders geen actieve rol spelen bij onderhandelingen over transacties waarbij marketing, distributie en verkoop van effecten betrokken zijn, het omgaan met effecten of contant geld, of het binden van een van de partijen aan een transactie.

Gezien de beperkte aard van de toegestane activiteiten van vinders, kan hun betrokkenheid bij het aantrekken van kapitaal of fusies en overnames leiden tot een reeks uitgebreide regels, waaronder het slagen voor een makelaarslicentietest en het voldoen aan normen voor professioneel gedrag.

Om te bepalen of een vinder als makelaar moet worden geregistreerd, moet met verschillende factoren rekening worden gehouden. Ze bevatten:

• Een analyse of de vergoeding afhankelijk is van de omvang of succesvolle afronding van de transactie.
• De deelname van de vinder aan discussies tussen het bedrijf en de investeerder.
• De rol van de vinder bij het omgaan met fondsen en effecten in verband met de transactie die zij helpen samenbrengen.

Eén plek waar de regels iets minder streng zijn, is voor degenen die partijen verbinden en assisteren bij kleinere fusies en overnames. Deze M&A-vrijstelling is vaak van toepassing bij de verkoop van particuliere bedrijven.

De M&A-vrijstellingsregels vereisen dat het particuliere bedrijf niet meer dan $25 miljoen aan EBITDA of $250 miljoen aan bruto-inkomsten heeft behaald in het jaar voorafgaand aan het inschakelen van de M&A-makelaar.

Er zijn andere technische vereisten die mogelijk ook van toepassing zijn om aan de M&A-uitzondering te voldoen.

Omdat federale en nationale toezichthouders waakzaam blijven bij het monitoren van de activiteiten van vinders en niet-geregistreerde makelaars, is de beste praktijk voor bedrijven die de hulp van vinders, fusie- en overnamemakelaars of andere tussenpersonen willen inroepen, het controleren van de status van die mensen en het garanderen dat niet-geregistreerde personen niet bij het kapitaal betrokken zijn. opfok- of fusie- en overnameactiviteiten waarvoor een vergunning en registratie vereist zijn.

Eric R.Smith is partner in de ondernemings- en effectengroep van Venabele LLP vertegenwoordigt regelmatig emissies, investeerders en intermediairs bij het aantrekken van kapitaal en fusie- en overnametransacties.

Yair Y. Even-Tal is een medewerker in de bedrijfs- en effectengroep van het bedrijf, waarbij hij zijn praktijk richt op zakelijke effectenkwesties, waaronder beursintroducties, SEC-rapportage en -compliance, en zaken op het gebied van corporate governance.