Als dit gebeurt, kan de Bitcoin-prijs net als in maart omhoogschieten

In een recent bericht op X (voorheen Twitter) woog Ram Ahluwalia, de CEO van Lumida Wealth, over de potentiële markteffecten op Bitcoin, waarbij hij vooral de betekenis benadrukte van een mislukte schatkistveiling. Lumida Wealth, erkend als SEC-geregistreerde beleggingsadviseur, staat bekend om zijn specialisatie in alternatieve beleggingen en digitale activa.

Ahluwalia's tweet benadrukte de noodzaak om de reactie van Bitcoin op specifieke macro-economische gebeurtenissen te monitoren. Hij verklaarde: “De test voor Bitcoin als macro-actief zal zijn: 'Wat gebeurt er als er een mislukte schatkistveiling plaatsvindt?' Dit jaar steeg Bitcoin tijdens (1) de bankfaillissementen in maart en (2) toen de staatsrente de markten in beroering bracht. Hier is de derde test…’

Zal Bitcoin nog een rally van 50%+ meemaken?

Ter herinnering: de prijs van Bitcoin schoot met ruim 55% omhoog in de nasleep van de Amerikaanse bankencrisis eerder dit jaar. Op 10 maart 2023 werd de ongekende ineenstorting van de Silicon Valley Bank, toegeschreven aan een bankrun in combinatie met een kapitaalcrisis, een brandpunt van de bredere bankencrisis van 2023 in de Verenigde Staten. Dit zorgde voor een domino-effect waarbij binnen vijf dagen meerdere kleine tot middelgrote Amerikaanse banken omvielen. Terwijl de aandelen in de mondiale banksector kelderden, kende Bitcoin een aanzienlijke stijging van zijn waarde.

Meer recentelijk is Bitcoin aan het stijgen, ook al blijven de rentetarieven op de mondiale markten onrustig. Nu de rente op tienjarige Amerikaanse staatsobligaties voor het eerst in zestien jaar de grens van 10% overschrijdt, zijn er aanwijzingen voor een stijgende rente op staatsobligaties. Doorgaans kunnen dergelijke rendementsstijgingen beleggers ertoe aanzetten hun portefeuilles te herconfigureren, weg van risicovolle activa, wat de marktvolatiliteit vergroot. Net als goud fungeert Bitcoin echter de laatste tijd als een veilige haven in turbulente tijden.

Ahluwalia ging dieper op het onderwerp in en legde uit: “De Bitcoin-rally is gedeeltelijk te wijten aan de bezorgdheid dat de Federal Reserve mogelijk moet ingrijpen met Yield Curve Control of QE. […] Fidelity stelt dat de Fed zich wellicht moet gaan bezighouden met rentecurvecontrole in Japanse stijl. Als dat zo is, zou dat sterk bullish zijn voor onroerend goed, aandelen, Bitcoin, obligaties, REIT’s, TIPS en reële activa in het algemeen. Het zou ook bearish zijn voor de USD. De VS staan ​​voor moeilijke keuzes.” Hij benadrukte verder het belang van het structureren van portefeuilles om potentiële economische schokken te kunnen weerstaan, en onderstreepte het belang van grondstoffen bij het doorstaan ​​van de inflatiedruk.

Ahluwalia deelde zijn visie op de huidige toestand van de Federal Reserve en de Treasury-markten, waarbij hij wees op recente Treasury-veilingen die zachtere bid-to-cover-ratio's vertoonden. “Er is een legitiem argument dat de Fed mogelijk moet ingrijpen op de markten voor staatsobligaties. De recente schatkistveilingen hebben zwakkere bid-to-cover-ratio's opgeleverd. Japanse en Amerikaanse huishoudens zijn de marginale kopers…en zij zijn beloond met verliezen”, merkte Ahluwalia op.

Three Peat voor BTC als veilige haven

Hij voegde eraan toe dat de balans van de Fed “al op zijn kop staat […] en het equivalent heeft van een negatief eigen vermogen (een uitgestelde activa genoemd) – een boekhoudkundige behandeling die niet is toegestaan ​​voor particuliere bedrijven… De Federal Reserve… heeft een mark-to-marge van 1.5 biljoen dollar. -marktverliezen omdat het staatsobligaties en MBS heeft gekocht. Voor het eerst in 107 jaar heeft deze bank een negatieve nettorentemarge. De verliezen staan ​​op het punt de kapitaalbasis te overschrijden.”

Ahluwalia legde uit dat een schatkistveiling als mislukt wordt beschouwd wanneer het Amerikaanse ministerie van Financiën de reguliere veiling van staatsobligaties, zoals schatkistbiljetten, bankbiljetten of obligaties, initieert, maar er niet in slaagt voldoende biedingen aan te trekken om het geheel van de aangeboden effecten te dekken. In wezen duidt dit op een gebrek aan interesse van beleggers in het verwerven van staatsschuldinstrumenten tegen de vooraf bepaalde rentetarieven of rendementen.

Over de intrinsieke waarde van Bitcoin merkte Ahluwalia op: “Mijn mening over Bitcoin is dat het een 'hedge tegen negatieve reële rentetarieven' is. Dat is CFA-praat voor wat Bitcoiners in de volksmond ‘geldprinter go brrr’ noemen.” Hij benadrukte ook de mogelijke gevolgen voor risicovolle beleggingen als de lange rente een aanzienlijke piek zou vertonen.

“Als de lange termijnrente daadwerkelijk stijgt, zou dat negatieve gevolgen hebben voor risicovolle activa zoals staatsobligaties met een lange looptijd. De hogere disconteringsvoet zou een herwaardering van aandelen veroorzaken – net zoals we in 2022 en de afgelopen twee maanden hebben gezien. Als Bitcoin zich echter kan herstellen tijdens een ‘rendementcurve-dislocatiescenario’, zou Bitcoin een ‘drie turf’ krijgen. Bitcoin zou dan een welkom thuis vinden op een groter aantal institutionele balansen”, concludeerde Ahluwalia zijn bullish thesis voor Bitcoin.

Op het moment van schrijven handelde BTC tegen $34,145.

Uitgelichte afbeelding van Shutterstock, grafiek van TradingView.com