Newsquawk-week vooruit: FOMC, NFP, ISM Mfg PMI, BoE, EZ CPI en EZ GDP | Forexlive

Newsquawk-week vooruit: FOMC, NFP, ISM Mfg PMI, BoE, EZ CPI en EZ GDP | Forexlive

Tijdstempel: 27 januari 2024 9:48 uur
Bronknooppunt: 3087849
  • Zon: Handelsbalans van Nieuw-Zeeland
  • ma: Japanse werkloosheid (december)
  • di: gemeenteraadsverkiezingen in Israël; Spaanse Flash CPI (jan), Zwitserse KOF (jan), Duitse Flash GDP (Q4), EZ Flash GDP (Q4), EZ Consumer Confidence Final (december), Amerikaanse huizenprijzen (november), JOLTS (december), Japanse detailhandelsverkopen (december)
  • wo: Australische CPI-, FOMC- en BCB-beleidsaankondigingen, BoJ SOO (januari); Chinese NBS PMIS (jan), Duitse Flash CPI (jan), Duitse detailhandelsverkopen (december), importprijzen (december), Franse Prelim. CPI (jan), Duitse werkloosheid (jan), EZ GDP Flash Prelim. (Q4), Amerikaanse ADP (januari) en Employment Cost Index (Q4), Chicago PMI (januari), Italiaanse Prelim. PCI (Jan)
  • do: Chinese Caixin Manufacturing PMI (januari), EZ/UK/US Manufacturing PMI Finals (januari), EZ Flash CPI (januari), BoE-aankondiging, ISM Manufacturing PMI (januari).
  • vr: Amerikaans banenrapport (januari)

Let op: Previews worden weergegeven in dagvolgorde

Handelsbalans Nieuw-Zeeland (zon)

Er zijn momenteel geen verwachtingen voor de Nieuw-Zeelandse gegevens. In de cijfers van vorige maand daalde het M/M-handelstekort van NZD 1.7 miljard naar NZD 1.2 miljard – grotendeels in lijn met de verwachtingen. De export daalde met ruim 5% op jaarbasis naar NZD 5.99 miljard en de import daalde met 15% op jaarbasis naar NZD 7.23 miljard. NZD 9.7 miljard. Deze maand was er sprake van een aanzienlijke inkrimping van de handelsvolumes met China, waarbij de export naar China met -17% op jaarbasis daalde, terwijl de import met XNUMX% op jaarbasis daalde. Analisten bij Westpac zijn van mening dat een kleiner tekort voor december waarschijnlijk is, als gevolg van een seizoensgebonden opleving van de export.

Australische detailhandelsverkopen (di)

De detailhandelsverkopen over december zullen naar verwachting uitkomen op -2.0%, tegenover +2.0% in november. In november was sprake van een sterker dan verwachte stijging van 2%, in contrast met de schokkerige prestaties in september en oktober en een bescheiden jaarlijkse groei van 2.2%. De omzetstijging in november werd deels toegeschreven aan veranderende seizoenstrends, met meer bestedingen tijdens de uitverkoopperiodes 'Black Friday' en 'Cyberweek'. Het Australische Bureau voor de Statistiek (ABS) constateerde een aanzienlijke toename van de seizoensinvloeden in november in de afgelopen tien jaar. Voor december wordt een daling van de detailhandelsverkopen verwacht, geschat op 0.5%, volgens gegevens van Westpac Card Tracker. Deze daling wordt toegeschreven aan ongelijke bestedingen tijdens de kerstperiode en een zwak onderliggend momentum, ondanks dat consumenten profiteren van verkoopkortingen.

Australische CPI (wo)

De driemaandelijkse en maandelijkse CPI-gegevens zullen centraal staan ​​bij de RBA. De maandelijkse CPI-indicator is weliswaar geen nauwkeurige maandelijkse maatstaf voor de CPI (aangezien hij verschillende gegevens uit prijsonderzoeken gedurende het kwartaal samenvoegt), maar is van cruciaal belang voor het bijwerken van de driemaandelijkse CPI-prognoses van bureaus. De markten verwachten een jaar-op-jaar-maatstaf van 3.7%, terwijl Westpac een stijging van 3.0% voorspelt. De CPI voor het vierde kwartaal zal naar verwachting een kwartaalstijging van 4% (voorheen 0.8%) en een jaarlijkse stijging van 1.2% (voorheen 4.3%) laten zien – iets onder de 5.4%-projectie van de RBA. Het getrimde gemiddelde, of de “kern”, bedraagt ​​4.5% voor het kwartaal en 0.9% op jaarbasis, iets lager dan de 4.4%-voorspelling van de RBA. Westpac zei: “Onze voorspelling voor de inflatie komt overeen met onze huidige opvatting dat de RBA tijdens de bijeenkomst in februari in de wacht zal blijven staan ​​en dat de RBA de contante rente zal verlagen tijdens de bijeenkomst in september later dit jaar.”

Aankondiging van driemaandelijkse terugbetaling van UST (wo)

Bank of America denkt dat het ministerie van Financiën een herhaling zal realiseren van de verhoging van de veilingomvang die zij in november aankondigde, waar het ministerie suggereerde dat een laatste verhoging nodig zou zijn om de uitgifte af te stemmen op de financieringsbehoeften. “Dit zou de derde opeenvolgende kwartaalstijging van het couponaanbod zijn sinds de terugbetaling in augustus,” schrijft BofA. “We zien ruimte voor het ministerie van Financiën om het couponaanbod in 2025-2026 verder te laten groeien, maar verwachten dat het dit jaar verdere aanpassingen zal uitstellen gezien de onzekerheid rond QT en tekorten.” De BofA stelt ook dat het ministerie van Financiën er de voorkeur aan zou kunnen geven om verdere couponverhogingen uit te stellen, gezien de perceptie van marktgevoeligheid voor aanbodaankondigingen en de wens om in een verkiezingsjaar af te zien van het aanscherpen van de financiële voorwaarden. Wat de details betreft, zegt BofA dat, hoewel dit niet het basisscenario is, het ministerie van Financiën volgende week potentieel een groter back-endaanbod kan leveren dan in november, aangezien het op de 10- en 30-jarige punten een lagere stijging heeft gerealiseerd dan de verwachtingen. en wat de TBAC had aanbevolen, een beslissing die volgens BofA werd ingegeven door bezorgdheid over de vraagachtergrond en de scherpe stijging van de termijnpremies van augustus tot oktober.

FOMC-aankondiging (wo)

Volgens alle door Reuters ondervraagde economen zal het FOMC tijdens zijn bijeenkomst in januari de rente ongewijzigd laten op 5.25-5.50%. Verwacht wordt dat de centrale bank in het tweede kwartaal zal beginnen met het verlagen van de rente als reactie op de afkoelende inflatie, volgens 2 van de 86 ondervraagden (123 dachten dat juni waarschijnlijker was, terwijl 55 een verlaging in mei zien). Bovendien blijkt uit de peiling van Reuters dat de meeste economen (31 van de 72) geloven dat de Fed de rente dit jaar met 123 basispunten of minder zal verlagen – in vergelijking met de prijzen op de geldmarkt, waar momenteel vijf renteverlagingen van 100 basispunten volledig zijn ingeprijsd, met een goede kans op renteverlagingen. een zesde; De eigen prognoses van de Fed voorzien in drie renteverlagingen van 25 basispunten dit jaar. “We verwachten nog steeds dat het Comité op de korte termijn een voorzichtige houding zal aanhouden, zelfs als het profiel van de consumentenprijzen steeds beter wordt, omdat de Fed zich ervan wil vergewissen dat de recente vooruitgang in de inflatie duurzaam is”, aldus TD Securities.

BCB-aankondiging (wo)

De BCB zal naar verwachting haar vijfde renteverlaging van de huidige versoepelingscyclus doorvoeren, waarbij de rente met 50 basispunten wordt verlaagd tot 11.25%. Analisten blijven dit jaar verdere renteverlagingen zien, waarbij uit de wekelijkse enquête van de centrale bank onder particuliere economen blijkt dat de Selic dit jaar naar 9.00% is gedaald, voordat hij in 8.50 nog iets verder versoepelt naar 2025%. Capital Economics suggereert echter dat “met de vastgestelde inflatie Om boven de doelstelling te blijven, de begrotingsrisico’s waarschijnlijk weer zullen oplaaien en de arbeidsmarkt slechts geleidelijk zal versoepelen, denken wij dat de rente voorzichtiger zal worden verlaagd dan de meesten momenteel verwachten (de Selic-rente bedraagt ​​eind 2024 9.50%).”

Chinese NBS PMI (wo)/Caixin Manufacturing PMI (do)

De Chinese PMI-gegevens zullen nauwlettend in de gaten worden gehouden om de gezondheid van het Chinese herstel te meten, hoewel het onduidelijk is of de enquêteperiode de laatste door de PBoC aangekondigde verlaging van de kapitaalvereisten zal omvatten, die zo'n 1 biljoen CNY aan liquiditeit vrijmaakt. Er zijn momenteel geen prognoses voor de statistieken. In december zijn de cijfers voor de productiesector van NBS en Caixin omgebogen, waarbij de officiële PMI van de overheid een aanhoudende krimp aangaf (op 49.0), terwijl het Caixin Global-rapport een lichte groei suggereerde (op 50.4), hoewel bekend is dat laatstgenoemde volatieler is dan de de NBS-metriek. Het sentiment in China is het grootste deel van deze maand somber geweest, waarbij de reeks vorig jaar aangekondigde maatregelen grotendeels over het hoofd werd gezien door beleggers, hoewel de woensdag aangekondigde verlaging van de kapitaalvereisten het beleggerssentiment over China waarschijnlijk naar een dieptepunt heeft getild. Analisten bij JP Morgan verwachten dat China zijn herstelmomentum in de eerste helft van 1 kan vasthouden, voordat het in de tweede helft van 2024 zal matigen tot de trendmatige groei. JPM zegt dat de deflatie in 2 zal eindigen, profiterend van de veranderende dynamiek in de mondiale grondstoffenprijzen. De desk suggereert echter dat de lage inflatie zal aanhouden te midden van een partijdige beleidssteun voor productie versus consumptie.

EZ GDP Flash (wo)

De verwachting is dat de voorlopige cijfers van het bbp van de eurozone een krimp van 0.1% op kwartaalbasis in het vierde kwartaal zullen laten zien, vergeleken met de krimp van 4% in het derde kwartaal, waarbij de geannualiseerde rente stabiel blijft op 0.1% op jaarbasis, wat ook zou overeenkomen met de cijfers van het derde kwartaal. Voorafgaand aan de publicatie merken analisten van Investec op dat de eurozone al een tijdje met een technische recessie blijft flirten zonder de mijlpaal daadwerkelijk te bereiken; De analisten voegen eraan toe dat dit is gebeurd in de context van een energiecrisis die voortkomt uit de oorlog tussen Rusland en Oekraïne. Nu de energieprijzen echter aanzienlijk zijn gedaald, lijken de prestaties van de economie van de eurozone minder indrukwekkend. Vanuit regionaal perspectief is de Duitse technische recessie in de tweede helft van 3 duidelijk een hoogtepunt. Dat gezegd hebbende, is Investec van mening dat “andere grote economieën van de eurozone betere prestaties lijken te hebben geleverd door dat label te vermijden” en als zodanig zou dit moeten leiden tot een bredere indicatie van stagnatie (0% Q/Q) van de groei. voor de komende uitgave. Vanuit beleidsperspectief zou een zacht rapport de prijsstelling van een renteverlaging op de markt kunnen bevorderen. Dergelijke weddenschappen kunnen echter enige overtuiging vereisen, aangezien CPI de volgende dag wordt vrijgegeven.

EZ Flash CPI (do)

De verwachting is dat de totale J/J-CPI zal stijgen van 3.1% naar 2.9%, waarbij het kerncijfer zal dalen van 3.2% naar 3.4%. Volgens de eerdere cijfers steeg de totale inflatie in december naar 2.9% (tegenover 2.4%) als gevolg van ongunstige energiebasiseffecten vanuit Duitsland, terwijl de kerninflatie bleef dalen, waarbij in december een daling voor de superkernmaatstaf te zien was van 3.4% naar 3.6%. %. Voor de komende publicatie merken analisten van Moody's op dat “basiseffecten in het energiesegment een opwaartse druk op de cijfers zullen blijven uitoefenen, maar we verwachten dat deze zullen worden gecompenseerd door lagere prijzen voor voedsel en kerngoederen.” Het bureau voegt eraan toe dat de inflatie in de dienstensector “ook zou moeten dalen, maar niet veel”. Vanuit beleidsperspectief zouden de markten bij een zachte lezing een renteverlaging in april volledig kunnen incalculeren, wat momenteel met een waarschijnlijkheid van ongeveer 90% wordt verwacht, met een totale versoepeling van 140 basispunten tegen het einde van het jaar. Een dergelijke prijsstelling zal echter alleen standhouden als de beleidsmakers in april de deur niet voor een maatregel sluiten.

BoE-aankondiging (do)

Ondervraagde analisten zijn unaniem van mening dat de MPC opnieuw de rente zal handhaven, waardoor de bankrente op 5.25% zal blijven staan. De stemming zal waarschijnlijk unaniem zijn, waarbij de drie andersdenkenden van december (Greene, Haskell, Mann) waarschijnlijk naar het ‘ongewijzigde’ kamp zullen verhuizen nadat ze op het verkeerde been zijn gezet door het inflatierapport van november, waarin de uiterst belangrijke dienstendruk daalde tot 6.3% op jaarbasis. /Y van 6.6% – in schril contrast met de MPC-projectie van 6.9%. Sinds de vorige bijeenkomst is de totale inflatie op jaarbasis onverwacht gestegen van 4.0% naar 3.9% op jaarbasis, terwijl de dienstendruk steeg van 6.4% naar 6.3% op jaarbasis. De verwachtingen dat de bredere desinflatoire trend zich zal voortzetten blijven echter bestaan; ING bank is van mening dat de inflatie in april onder de 2% zal dalen en in mei/juni rond de 1.5% zal blijven liggen. Elders groeide het bbp in november met 0.3% M/M (tegenover de krimp van 0.36% de maand daarvoor). Enquêtegegevens blijven sterk: de samengestelde PMI van januari stijgt van 52.5 naar 52.1 en de dienstensector staat op 53.8 versus vorig jaar. 53.4. Op de arbeidsmarkt bleef het werkloosheidscijfer (onder voorbehoud van zorgen over de kwaliteit van de gegevens) stabiel op 4.2%, terwijl de totale winstgroei in de periode van 3 miljoen jaar per jaar tot en met november daalde van 6.5% naar 7.2%. Ook bij de consument is er zwakte waargenomen: de maandelijkse detailhandelsverkopen daalden in december met 3.2% (vs. 1.4%). Het incrementele commentaar van het MPC was minimaal, waardoor de verwachtingen van een houvast in het beleid werden versterkt. Na de komende bijeenkomst schatten de markten een kans van ongeveer 80% in op een renteverlaging in juni, met een totaal van 92 basispunten versoepeling tegen het einde van het jaar. Achtendertig van de 70 door Reuters ondervraagde economen verwachten dat de eerste verlaging in het tweede kwartaal zal plaatsvinden, terwijl op vier na alle economen minstens één verlaging vóór september zullen zien. Voor het begeleidende MPR verwacht Oxford Economics dat het MPC “de timing zal vervroegen waarop de inflatie vanaf eind 2 naar het tweede kwartaal van 2 zal terugkeren.” Over de groei zegt het adviesbureau: “De BoE zal waarschijnlijk een minder sombere kijk hebben op de vooruitzichten voor de economie vergeleken met november, toen zij voorspelde dat het bbp dit jaar zou afvlakken en in 2 met slechts 2024% zou groeien.”

ISM Manufacturing PMI (do)

Ter vergelijking: de Amerikaanse PMI voor de verwerkende industrie van S&P Global steeg van 50.3 in december naar 47.9 in januari, naar een nieuw hoogtepunt in 15 maanden. de opleving was slechts fractioneel, terwijl de productie verder daalde. De productie-index steeg van 48.7 naar 48.1, waarbij productiebedrijven deze maand nog steeds een gematigde daling van de activiteit zagen. Uitdagende transportomstandigheden als gevolg van stormen en transportvertragingen zouden de prestaties van leveranciers hebben gedrukt, waarbij de doorlooptijden voor het eerst in meer dan een jaar zijn gestegen. Toch zei S&P dat het een bemoedigend begin van het jaar was, waarbij de productie van zowel goederen als diensten in januari het snelst steeg sinds juni vorig jaar, terwijl het groeimomentum toenam dankzij de verbeterde vraagomstandigheden. “De instroom van nieuwe orders is nu gedurende drie maanden toegenomen, vooral dankzij de verbetering van de verkoop aan binnenlandse klanten, waardoor het ondernemersvertrouwen voor het komende jaar is gestegen naar het meest optimistische sinds mei 2022”, aldus S&P, eraan toevoegend dat “ook het vertrouwen is gestimuleerd. door de hoop op een lagere inflatie in 2024, waardoor de druk op de kosten van levensonderhoud wordt verlicht en de weg naar lagere rentetarieven wordt vergemakkelijkt.” De prijzen stegen in januari in het langzaamste tempo sinds de initiële pandemische afsluitingen van begin 2020, aldus het rapport, waarbij bedrijven verklaarden dat de verkoopprijsinflatie nu onder de gemiddelden van vóór de pandemie lag, en consistent was met een CPI die onder de doelstelling van 2% van de Fed daalde. “Nu uit het onderzoek blijkt dat de aanbodvertragingen zijn toegenomen terwijl de arbeidsmarkten krap blijven, zal de kostendruk de komende maanden nauwlettend in de gaten moeten worden gehouden”, schrijft S&P, “maar voorlopig zendt het onderzoek een duidelijke en welkome boodschap uit van veerkrachtige economische groei en scherp afnemende inflatie.”

Preview Riksbank (do)

De verwachting is dat de rente ongewijzigd zal blijven op 4.00%, gezien de richtlijnen van november dat de rente in 2024 en 2025 op dit niveau zal blijven. Een beslissing die wordt gerechtvaardigd door het feit dat de inflatie blijft matigen naast aanhoudende tekenen van een binnenlandse vertraging; de Services PMI voor december steeg echter weer naar de 50.0. Gezien de inflatiecijfers is het mogelijk dat de Riksbank haar verwachtingen voor een bezuiniging in 2024 herziet, hoewel een dergelijke aankondiging op deze bijeenkomst als voorbarig kan worden beschouwd. Hoewel de rente naar verwachting onveranderd blijft, zou de Riksbank ervoor kunnen kiezen om een ​​verhoging van het verkooptempo van staatsobligaties aan te kondigen, zoals tijdens de laatste bijeenkomst werd aangegeven. Ter herinnering: de Riksbank heeft in november haar rente op 4.00% gelaten, wat de verwachtingen voor een renteverhoging tartte, en verklaarde bereid te zijn de beleidsrente verder te verhogen als de inflatievooruitzichten verslechteren. Daarnaast geven ze aan dat ze, wat aankopen betreft, overwegen om in januari het verkooptempo van staatsobligaties (momenteel SEK 5 miljard per maand) te verhogen. Een aankondiging die over het geheel genomen als een neutrale houding werd beschouwd. Binnen de minuten was het meest relevante element dat Breman de focus verlegde naar inflatie/activiteit vanuit de zwakke SEK.

JMMC-bijeenkomst (do)

Het OPEC+ Joint Ministerial Monitoring Committee (JMMC) zal op 1 februari bijeenkomen als onderdeel van de tweemaandelijkse bijeenkomsten om toezicht te houden op de implementatie van het OPEC-pact. Ter herinnering: het JMMC zal geen beleidswijzigingen doorvoeren, maar kan wel aanbevelingen doen aan het besluitvormende OPEC+-orgaan. Let op: bronnen van Reuters suggereerden eerder deze maand dat er een videoconferentie zal worden gehouden. De bijeenkomst vindt ook plaats tegen de achtergrond van volatiele prijzen voor ruwe olie en naarmate de geopolitieke spanningen escaleren. Er zijn geen aanwijzingen dat de OPEC+-groep op korte termijn actie wil ondernemen. In termen van de meest recente MOMR van de OPEC luidde de publicatie een voorspelling voor de vraaggroei in 2025 in, die een neerwaartse bijstelling was ten opzichte van de huidige voorspelling voor 2024 (2.2 mln BPD in 2024 versus 1.8 mln BPD in 2025). Ondertussen suggereerde de CEO van Saudi Aramco in Davos dat de groei van de vraag naar olie in 2024 rond de 1.5 mln BPD zou liggen (tegenover de 2.2 mln BPD voorspeld in de MOMR). Ook de aanbodstatistieken uit Angola werden buiten beschouwing gelaten na het vertrek van het land uit de OPEC-13 in december. De laatste Reuters-bronnen verklaarden dat de commissie tijdens de bijeenkomst waarschijnlijk geen wijzigingen zou aanbrengen in het bestaande beleid, maar één bron zei dat de bijeenkomst voornamelijk de productieniveaus van de groep zou bespreken en dat er geen aanbevelingen zullen zijn bij het JMMC. Eén bron voegde eraan toe dat een besluit over het al dan niet verlengen van een deel van de vrijwillige olieproductieverlagingen van de groep tot april waarschijnlijk eind februari zou komen, hoewel een andere bron zei dat de timing van het besluit nog niet duidelijk was. Ondertussen verklaarde een Russische afgevaardigde dat er geen bewijs is dat aanvullende stappen nodig zijn.

Amerikaans banenrapport (vrijdag)

De consensus verwacht dat in januari 162 niet-agrarische loonbanen aan de Amerikaanse economie zullen worden toegevoegd (bereik 140-285), waarbij het werkloosheidspercentage naar verwachting onveranderd zal blijven op 3.7%. Het gemiddelde uurloon stijgt met +0.3% M/M, iets koeler dan de +0.4% die in december werd geregistreerd, terwijl de gemiddelde werkweek stijgt van 34.4 naar 34.3 uur. Analisten wijzen er ook op dat de banencijfers van januari definitieve benchmarkherzieningen zullen bevatten; Investec zei dat de voorlopige schatting suggereerde dat het loonpeil in maart 2023 306 euro lager zal worden herzien, maar stelt dat dit ons weinig vertelt over recente trends, en dat bijgewerkte seizoensfactoren een impact kunnen hebben. OPMERKING: Voorafgaand aan het werkgelegenheidsrapport van januari zal op dinsdag de enquête over vacatures en arbeidsomzet van december worden gepubliceerd; Moody's zegt dat de arbeidsmarkt in de loop van 2023 langzaam beter in evenwicht is gekomen en verwacht dat uit de JOLTS-gegevens blijkt dat de vacatures bescheiden zijn gedaald ten opzichte van de 8.79 miljoen die in november werden gepubliceerd. En woensdag zullen de cijfers over de werkgelegenheidskosten over het vierde kwartaal worden vrijgegeven, waar analisten naar zullen kijken om te bepalen of de matiging van de loongroei zich in het laatste kwartaal van het jaar heeft voortgezet; Moody's verwacht een lichte vertraging ten opzichte van het 4%-tempo in het derde kwartaal.

Dit artikel verscheen oorspronkelijk op Nieuwsquawk.

Tijdstempel:

Meer van Forex Live