IPO가 동결된 상태에서 스타트업은 틱 옵션 시계에 대해 걱정해야 합니다.

IPO 파이프라인이 여전히 동결된 상태를 유지함에 따라 직원 옵션이 만료되거나 연장되는 것과 관련하여 더 많은 소음이 발생하고 있습니다.

결제 거인이 신고된 당일 스트라이프 잠정적인 타임 라인을 넣어 오랫동안 기다려온 기업공개(IPO)에 news 또한 회사가 개인 투자자로부터 수십억 달러를 모금할 것이라고 밝혔습니다. 자금은 부분적으로 만료 예정인 직원의 주식 보조금을 수정할 때 발생하는 세금 청구서를 상쇄하는 데 사용됩니다.

지리적 위치 시작 정사각형 유사한 세금 청구서를 직면할 필요가 없습니다. 신고 회사는 일부 직원의 옵션이 만료되도록 허용하고 있습니다.

스타트업 직원의 옵션은 일반적으로 10년 후에 만료됩니다. 얼마 전까지만 해도 회사는 일반적으로 해당 기간이 끝나기 훨씬 전에 직원들이 벌어들인 유동성을 제공하기 위해 어떤 유형의 출구가 있기 때문에 문제가 되지 않는 것처럼 보였습니다.

이제 회사가 비상장 상태로 더 오래 유지됨에 따라 신생 기업은 활주로뿐만 아니라 옵션 시계도 주시해야 합니다.

비공개 유지 기간 연장

일각에서는 스타트업이 가질 수 있는 투자자 수에 관한 규정이 변경되어 회사가 비상장 상태로 유지되는 데 중요한 역할을 한다고 지적하지만 업계에서는 기본적인 경제가 작동하고 있다고 말합니다.

2012년에 JOBS 법이 통과되기 전에 민간 기업은 500명의 투자자만 캡 테이블에 올릴 수 있었습니다. 법안이 통과된 후 그 숫자는 2,000명으로 뛰었고 옵션을 보유한 직원은 제외되었습니다.

통과하기 전에 다음과 같은 회사 구글 (2004년 상장), 페이스북 (2012년 상장) 및 다른 기업들은 규칙을 준수하지 않아 기본적으로 상장을 강요당했습니다. 스타트업 직원들은 XNUMX차 시장에서 관심 있는 투자자들에게 주식을 팔고 회사의 소유권 수는 폭발적으로 증가할 것입니다.

그러나 파트너인 Andrew Thorpe는 건더슨 데트머의 샌프란시스코 사무소는 규칙 변경이 신생 기업이 비공개로 더 오래 머무르는 이유가 아니라 비공개 시장에서 사용할 수 있는 엄청난 금액이라고 말했습니다.

“기본적으로 대형 유니콘은 구식 방식으로 자본을 조달합니다. “그들은 정말 수요가 많고 수요가 가장 많은 회사는 투자자를 찾는 데 문제가 없습니다. 그리고 민간 시장에는 더 많은 돈이 있습니다.”

전송 제한

그러나 Facebook의 IPO 및 투자자 규칙 변경과 거의 동시에 일부 회사는 회사의 승인을 받지 않는 한 직원이 주식을 판매할 수 있는 능력을 제한하는 옵션 계획에 양도 제한을 도입하기 시작했습니다.

"우리는 전송 제한을 실제로 본 적이 없지만 Facebook이 공개될 무렵에는 더 많이 보기 시작했습니다."라고 말했습니다. 엘리자베스 웹, Gunderson Dettmer의 실리콘 밸리 사무소 파트너이자 경영진 보상 관행의 공동 책임자입니다.

이러한 제한은 이제 후기 단계 민간 기업에서 가장 일반적이라고 말했습니다. 요쿰 타쿠, 기업 및 증권 파트너 Wilson Sonsini Goodrich & Rosati 회사의 신흥 기업 관행의 공동 리더입니다.

제한 사항은 회사의 상한선을 보다 명확하게 유지하고 누가 주식을 소유하는지 더 잘 통제하는 데 도움이 되지만 회사가 비공개로 유지됨에 따라 직원의 옵션에 대한 시계를 계속 째깍거리게 할 수도 있습니다.

Webb은 민간 기업이 민간 부문을 더 오래 탐색함에 따라 문제가 민간 기업에 더 많이 발생하는 것을 보고 있다고 말했습니다.

“한 동안 업계를 괴롭힌 문제입니다.”라고 그녀는 말했습니다. “회사가 더 오래 비상장 상태를 유지하면 더 많은 것을 보게 될 것입니다. 우리는 지난 몇 년 동안 더 많은 것을 보았습니다.”

규칙 변경?

민간 시장에서 사용할 수 있는 막대한 양의 돈으로 인해 곧 사라지지 않을 것 같은 문제이기도 합니다.

그러나 문제를 해결하는 한 가지 방법은 회사가 더 일찍 상장을 재개하는 것입니다. XNUMX년 동안 근무한 소프(Thorpe) 증권 거래위원회, JOBS 법 이후 SEC는 기업에 더 매력적으로 보이도록 공개 프로세스를 간소화하려고 노력했다고 말했습니다.

또한 VC 지원 기업이 공개 시장을 찾는 속도에 영향을 미칠 수 있는 몇 가지 제안된 변경 사항이 SEC가 검토할 수 있습니다.

한 제안 이전 단계로 돌아가기 투자자가 계산되는 방식을 변경할 수 있는 "기록 보유" 정의를 수정합니다. 특수 목적 차량이 한 명의 투자자로 계산되는 대신 제안된 변경 사항은 대신 SPV의 각 개별 투자자를 계산하여 모든 회사의 투자자 수를 크게 늘립니다.

더 많은 것을 받은 다른 변화 주의 — 현금을 조달하는 민간 기업의 재무 공개를 더 많이 요구할 것입니다. 그러한 변화로 인해 회사가 상장 여부에 관계없이 보호된 재무 정보를 공개해야 하는 경우 기업이 상장하는 것이 더 좋아질 수 있습니다.

두 가지 문제는 추가 조사를 위해 SEC의 규제 유연성 의제에 포함되어 있습니다.

Thorpe는 "일부는 오랫동안 의제에 남아 있으므로 어디로 가는지 지켜볼 것입니다."라고 말했습니다.

민간 기업이 더 일찍 공개 시장에 눈을 돌리기 시작하면 아마도 직원들은 시계를 보는 것을 멈출 수 있습니다.

그림 : 돔 구즈만

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• 출처: https://news.crunchbase.com/public/startup-ipos-stock-options-clock-stripe/