2024년 캐나다 달러의 XNUMX가지 위험 | Forexlive

2024년 캐나다 달러의 XNUMX가지 위험 | Forexlive

타임 스탬프 : 31 년 2023 월 8 일 오전 52:XNUMX
소스 노드 : 3040993

1) 집값

8주 전에 우리는 캐나다 주택에 관해 매우 다른 대화를 나누고 있었을 것입니다. 수익률은 상승하고 있었고 중앙은행은 금리 인하에 대한 어떠한 힌트도 제시하지 않았습니다. 고통은 확실히 파이프라인에 있었고 봄에 주택이 착공될 가능성이 높았습니다.

건너뛰면 캐나다 정부의 3.20년 연율이 거의 4.50%에서 130%로 떨어졌습니다. 그 XNUMX 베이시스 포인트는 주택에 직접 공급될 것입니다. 특히 올해는 주택 결산의 해가 될 것처럼 보였지만 이제는 금리 인하의 해처럼 보입니다.

캐나다에는 약 1.75조 250억 달러의 모기지 부채가 있으며 2024년에 약 352억 달러, 2025년에 100억 달러가 갱신될 예정입니다. 17.5 베이시스 포인트마다 연간 경제 지출에서 67억 달러를 더해 그에 따른 모든 승수를 더합니다. 이를 월간 소매 매출 약 XNUMX억 달러와 비교하면 매우 중요합니다.

그러나 더 큰 영향을 미치는 것은 부의 효과일 수 있습니다. 2023년 초로 돌아가서, 문제는 주택 가격이 20% 하락하면(단지 2021년 수준으로 되돌아간 수준) 소비자가 반동할 것이라는 점이었습니다. 대답은 대체로 그렇지 않았다는 것이었습니다.

가격이 2019년 수준 이하로 계속 낮아지면 같은 일이 일어난다는 것을 당연하게 여기지 않을 것입니다. 어떤 시점에서는 지연이 발생하며 1990년 중반 캐나다 은행이 금리를 13%에서 5%로 인하하기 시작했을 때 주택 가격은 XNUMX년 동안 계속 하락했다는 점에 유의해야 합니다.

종합하면, 주택시장은 매수자들의 파업이 이어지고, 매도자들은 계속해서 높은 가격에 대한 희망을 품고 있어 여전히 위태로운 상황이다. 공급 과잉이 봄 시장에 닥치면 상반기에 BOC가 50-75bps 삭감되더라도 쉽게 댐이 무너질 수 있습니다. 또는 삭감에 대한 힌트는 구매자가 내려올 것이라는 근거 있는 믿음에 대해 가변 금리를 취하면서 주택 동물 영혼을 다시 불러일으킬 수 있습니다.

그것이 어떻게 전개될지는 경제 전망의 핵심이지만, 어느 정도 반사성이 작용하고 있다는 점에 유의하십시오. 구매자가 시장 균형을 맞추면 BOC는 2024년과 2025년에 인하할 가능성이 낮아지고 그 반대도 마찬가지입니다. 그것은 통화에 중요한 영향을 미칩니다.

2) 중국

AI 이미지

캐나다와 캐나다 달러의 주요 상승 위험은 중국입니다. 현재 중국을 둘러싼 정서는 끔찍합니다. 시 주석이 주택 과잉을 막고 기술 기업을 통제하기를 원하기 때문에 많은 펀드 매니저들이 중국을 투자할 수 없다고 판단하고 있습니다. 대만에서의 갈등은 '만약'보다는 '언제'의 문제라는 강한 믿음도 있습니다.

현 시점에서는 그러한 우려가 완전히 반영되었다고 생각합니다. 중국 소비자들 또한 코로나2023에서 벗어나는 데 어려움을 겪고 있으며 관리들은 이를 되돌리기 위한 강력한 조치를 취하지 않았습니다. 상승 위험은 그럴 것이라는 점이며, 중국의 인플레이션이 XNUMX이 된 상황에서 끌어낼 수 있는 수단이 많습니다. 그렇다면 원자재 수요를 통해 캐나다로 유입되어 XNUMX년에 힘든 한 해를 보냈던 부문을 활성화하게 될 것입니다.

지금은 이것을 아래에 보관하겠습니다. 보면 믿겠지만 볼만한 곳입니다.

3) OPEC

앙골라는 지난 1월 OPEC을 탈퇴하면서 OPEC이 지속 불가능한 입장에 있다는 생각을 부채질했습니다. 그들은 계속해서 생산량을 줄이고 있으며 미국 셰일은 이를 채우기 위해 계속 인상하고 있습니다. 긴장감 넘치는 XNUMX월 OPEC 회의에서는 결국 시장 균형을 맞추기 위한 상반기 감산에 합의했지만 현재 모든 위험은 하락세에 있으며 추가 감산은 달갑지 않습니다.

연초에 시장 균형에 관심이 집중될 것이지만 계절적으로 연중 가장 느린 시기이므로 재고 축적이 가능합니다. 해가 지남에 따라 OPEC은 적자가 발생하는 것을 확인해야 하며, 이는 점진적으로 생산량을 늘려 채울 수 있습니다. 시간이 지나면 수요 증가로 인해 예비 용량을 줄일 수 있지만, 상반기에 1mbpd를 추가로 셰일할 경우 시장 점유율을 놓고 추악한 전쟁을 시작할 수밖에 없을 수 있습니다. TMX가 증가함에 따라 캐나다 최대 수출에 타격을 입혔습니다.

4) 인플레이션

캐나다 헤드라인 CPI 전년 대비

최근 CPI는 예상 3.1% 대비 2.9%로 우려스러웠으며, 이는 대부분의 다른 선진국에서 인플레이션 데이터가 저조한 것과 동시에 나타났습니다.

이러한 실수는 캐나다 중앙은행이 1월 회의에서 신중함을 유지하는 데 도움이 될 것입니다. 그 외에도 낙관할 이유가 있다 y/y 구성 요소가 더 쉽게 작동합니다.

현재 캐나다 인플레이션의 두 가지 주요 원인은 모기지 이자(BOC가 분명히 통제함)와 임대료(BOC가 영향을 미치는 가장 어려운 것 중 하나)입니다. 임대 공급 부족은 BOC가 통제할 수 없는 문제이지만 중앙은행은 낮고 안정적인 인플레이션에 대한 권한을 갖고 있으며 임대료에 의해 주도되더라도 높은 인플레이션을 용납하지 않을 것입니다. 금리를 낮추는 것이 장기적인 주택 공급을 가져오는 데 도움이 되겠지만, 낮고 안정적인 인플레이션에 대한 신뢰도를 회복할 때까지는 불가능할 것이라고 분명히 주장하고 싶습니다.

5) 소비자 지출

이것은 CIBC의 훌륭한 차트입니다. 이는 캐나다의 소비가 이미 실질적으로 둔화되는 반면 미국에서는 소비재에 대한 수요가 계속 증가하고 있음을 강조합니다.

미국 소비는 낮은 30년 고정 모기지 혜택을 계속 누릴 것이며 캐나다 소비자는 BOC가 여기에서 실질적으로 인하하더라도 2026년까지 더 높은 고정 금리 재설정으로 타격을 받을 것입니다.

궁극적으로, 이 두 경제는 소비자 중심 경제이며 승리하는 통화는 주로 승리하는 소비자에 의해 주도될 것입니다. 캐나다 달러의 최근 강세는 주택 시장의 경착륙에 따른 가격 책정 위험에 관한 것이었습니다. 은행 주식과 REIT에서 이를 볼 수 있습니다. 이러한 추세는 2024년 초까지 연장되어 USD/CAD를 1.30(또는 CAD/USD 0.77)으로 낮출 수 있지만 추가 움직임을 촉진하려면 주택, 소비자, 중국 또는 에너지에서 긍정적인 결과를 확인해야 합니다. 대안으로, USD/CAD의 하락 경로는 미국 소비자 및 경제 둔화로 인한 USD 약세의 확대일 것입니다. 물론 그 중 일부는 이미 가격에 반영되어 있습니다.

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