Beware: Do NOT Invest In This Awesome Startup

플라톤에 의해 재발행

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몇 주 전, 한 스타트업이 여러분과 같은 투자자로부터 자본을 조달하기 시작했습니다.

빠르게 100,000만 달러… 1만 달러… 5만 달러를 모금했습니다.

그리고 이제 투자 기간이 24시간밖에 남지 않아 약 8만 달러가 모금되었습니다.

분명히 이 기회는 투자자들의 관심을 끌었습니다.

그렇다면 왜 투자하지 말라고 테이블을 두드리고 있습니까?

답을 보려면 계속 읽어보세요.

서브스택 이야기

제가 이야기하고 있는 스타트업은 Substack이라고 합니다.

Substack은 작가를 위한 플랫폼입니다. 작가가 자신의 콘텐츠를 귀하와 같은 독자에게 이메일로 보내는 데 도움이 되며, 무엇보다도 도움이 됩니다. 요금 그것을 위해.

많은 작가들이 그것으로 생계를 꾸리고 있습니다. 구체적으로 약 17,000명의 작가가 돈을 벌고 있으며, 상위 10명은 연간 25만 달러 이상을 벌고 있습니다.

이 회사는 2017년에 설립되었습니다. 다음은 처음 몇 년간의 스냅샷입니다.

2018 — Y Combinator 액셀러레이터를 졸업하고 2만 달러를 모금했습니다.
2019 — 최고의 VC인 Andreessen Horowitz가 주도하여 15만 달러를 모금했습니다.
2020년 — 유료 구독자 100,000명을 달성했습니다.
2021년 — 유료 구독자 1만 명을 달성합니다. 다시 Andreessen이 주도하여 65만 달러를 모금했습니다.
현재 이 회사는 월 35만 건 이상의 활성 구독을 자랑하며, 우리와 같은 약 2만 명의 독자가 구독 비용을 지불하고 있습니다.
이 회사는 10년에 약 2021만 달러의 수익을 올렸습니다. 직전, 아마도 약 18만 달러를 벌었을 것입니다.

그 진전에 대해 논쟁하기는 어렵습니다. 그리고 회사가 말했듯이 “문화를 위한 새로운 경제 엔진” 구축을 목표로 하고 있습니다. 그것에 대해서도 논쟁하기가 어렵습니다.

모든 것이 꽤 좋은 것 같죠? 어쩌면 훌륭할 수도 있습니다. 이것은 흥미로운 사업입니다.

그렇다면 왜 투자하지 말라고 말하는 걸까요?

"돈의 10배" 규칙

설명을 위해 잠시 뒤로 물러나겠습니다…

Wayne과 제가 Crowdability를 처음 출시했을 때 심층적인 연구 프로젝트를 수행했습니다.

우리의 목표는 검증된 프로세스 성공적인 스타트업 투자를 선택하기 위한

약 1,080년 동안 우리는 미국에서 가장 성공적인 스타트업 투자자 XNUMX명 이상과 만났습니다. 당시 이 투자자들은 총 XNUMX개 이상의 스타트업을 지원했으며 수십억 달러의 수익을 창출했습니다.

그리고 점차 성공적인 투자를 식별하기 위한 수십 가지 도구와 "트릭"을 가르쳐주었습니다.

그러나 그들의 모든 전략 중에서 지금까지 가장 가치 있는 전략은 다음과 같습니다.

돈의 10배를 돌려줄 수 있는 투자를 식별하는 방법.

확률과 함께 가십시오

모르시는 경우를 대비해 스타트업 투자자는 두 가지 주요 방법으로 수익을 얻습니다.

스타트업이 IPO(Initial Public Offering)로 공개됩니다. 또는
스타트업이 인수됩니다.

IPO는 스타트업 투자자에게 막대한 이익을 안겨줄 수 있지만 IPO는 매우 드물게 발생합니다.

스타트업 투자자가 수익을 얻는 가장 일반적인 방법은 인수, 즉 그들이 투자한 스타트업이 다른 회사에 인수되는 것입니다.

숫자를 관점에서 살펴보면 2020년에는 약 480개의 IPO가 있었습니다. 그러나 같은 기간 동안 약 12,000 인수.

그렇다면 잠재적인 인수 목표를 조기에 파악하여 해당 목표가 인수될 경우 큰 이익을 얻을 수 있도록 현금화할 수 있는 방법은 무엇일까요?

"모든 전투는 싸우기 전에 승리합니다"

이 질문에 답하기 위해 스타트업 리서치 프로젝트에서 만난 투자자 중 한 명에 대해 말씀드리겠습니다.

이 신사는 벤처 자본가가 되기 전에는 고위 군인이었습니다.

그는 "노르망디 해변 습격"과 "리틀 라운드 탑 전투"에 대한 언급으로 우리의 대화를 뒤덮으면서 종종 특정 표현을 언급했습니다.

"모든 전투는 싸우기 전에 승리합니다."

이 단어는 투자와 관련이 있으므로 그가 의미하는 바는 다음과 같습니다.

투자하기 전에 취하는 특정 조치가 궁극적인 성공을 결정할 수 있습니다. 이러한 작업 중 가장 중요한 작업 중 하나는 다음과 같습니다.

기반으로 투자 필터링 평가.

평가의 중요성

평가는 "시가총액"을 말하는 또 다른 방법입니다. 그것은 회사의 총 가치입니다. 상장 기업의 경우 시가총액이라고 합니다. 스타트업의 경우 가치평가라고 합니다.

그리고 여기에 있습니다 :

Facebook이 WhatsApp을 19억 달러에 인수하는 등 고액 인수에 대해 언론에서 읽은 내용에도 불구하고 대부분의 스타트업의 판매 가격은 100억 달러 미만입니다.

실제로 PricewaterhouseCoopers와 Thomson Reuters에 따르면 대부분의 인수가 50천만 달러 미만으로 이루어졌습니다.

따라서 목표가 10천만 달러에 인수될 수 있는 스타트업에서 50배의 돈을 버는 것이라면 어떻게 "이 전투에서 승리"할 수 있습니까?

간단합니다. 5만 달러 이하의 가치로 투자하세요.

그리고 그것은 우리를 Substack으로 다시 데려옵니다…

585억 XNUMX만 달러 규모의 스타트업

위에서 배운 것처럼 Substack은 65년에 2021만 달러를 모금했습니다.

당시 평가액은 585억100만 달러였다. 이는 우리가 일반적으로 권장하는 것보다 약 XNUMX배 더 높습니다. 하지만 명심하세요. 그것은 연준이 금리 인상을 시작하기 전, 호황기 시절이었습니다.

이후 밸류에이션은 하락했다. 그래서 회사가 작년에 벤처 투자자들로부터 유리한 조건으로 75만 달러에서 100억 달러를 모금하려고 나섰을 때 - TechCrunch에 따르면 회사 가치 평가 목표는 750억 1만 달러에서 XNUMX억 달러까지였지만 실패했습니다.

그래서 몇 주 전에 플랫폼의 작가들과 여러분과 같은 투자자들로부터 "기존" 평가액인 585억 XNUMX만 달러로 자금을 조달하기로 결정했습니다.

적당한 가격은 아닌 것 같습니다.

무엇이 공평할까요? 글쎄요, 회사의 재정 상황을 모두 알지 못하고는 말하기가 어렵습니다. 그러나 New York Times나 Vox Media와 같은 미디어 회사는 약 1배에서 2배의 수익으로 거래되는 경향이 있습니다. 그럼 어쩌면 – 어쩌면? - 20천만 달러에서 40천만 달러.

즉, Substack이 올해 250억 500천만 달러에서 XNUMX억 달러의 매출을 올릴 속도가 빠르거나 짧은 시간 안에 달성할 계획이 있다고 밝히지 않는 한 저는 여러분에게 다음과 같이 분명히 말해야 합니다.

이번 펀딩 라운드에는 투자하지 마세요.

모든 규칙에 대한 예외

분명히 모든 규칙에는 예외가 있습니다.

예를 들어 칭찬할만하고 흥미로운 Substack의 사명에 영감을 받았다면 이를 지원하기로 선택할 수도 있습니다.

그리고 당신이 Substack으로 생계를 유지하는 작가라면, 다른 지지하는 이유.

더욱이, 지도해 줄 전문가가 있다면 언제든지 더 가치가 높은 스타트업에 투자하는 것을 고려해 볼 수 있습니다. 결국, 많은 투자자들은 페이스북이나 에어비앤비 같은 기업의 가치가 10만 달러, 100억 달러, 1억 달러일 때 "지나치게 과대평가됐다"고 생각했습니다. 이제 그 가치는 수천억 달러에 이릅니다.

아마도 Substack도 같은 희소 환경에 있을 것입니다.

Substack과 해당 자금 조달 라운드에 대해 더 자세히 알아보고 싶다면, 여기를 클릭하십시오»

그러나 초기 단계 투자를 막 시작하는 경우에는 가치가 5만 달러 정도인 스타트업으로 투자를 제한하는 것이 현명한 전략입니다.

이 전략은 잠재적으로 돈을 10배까지 벌 수 있는 가장 큰 기회를 제공합니다.

우리는 당신을 찾고 있습니다.

행복한 투자,

최고 감사합니다,

매튜 밀너
창립자
Crowdability.com