미국 모기지 붕괴로 인해 국제 금융 시스템이 붕괴될 위험이 있는 지 10여년이 지난 후, 한 "빅 쇼트" 투자자가 다시 한번 부동산 시장에 금융 재앙이 닥치는 것을 목격했습니다.
고객의 기후 위험 관리를 지원하는 것을 목표로 하는 투자 조사 회사인 DeltaTerra Capital의 CEO인 Dave Burt는 2007년 주택 시장이 붕괴 직전에 있다는 것을 인식한 몇 안 되는 회의론자 중 한 명이었습니다.
그는 마이클 루이스(Michael Lewis)의 베스트셀러 책 "빅쇼트(The Big Short)"의 두 주인공이 2008년 글로벌 금융 위기를 앞두고 주택담보대출 시장에 투자하는 것을 도왔습니다. 결과적으로 그들은 옳았고 수백만 달러를 벌어들인 것으로 추정되었습니다.
이제 Burt는 간과된 기후 위험으로 인해 역사가 반복될 수 있다고 믿습니다.
Burt는 화상회의를 통해 CNBC에 "나는 항상 이러한 큰 시스템적 문제를 경계하고 있는데 거기에는 몇 가지 이유가 있습니다"라고 말했습니다.
"직업적으로 가격이 잘못 책정된 경우, 내 경력의 대부분을 담당해 온 투자자로서 가치를 추가할 수 있는 주요 기회는 고객이 구매하기에는 너무 저렴한 제품이나 너무 저렴한 제품을 식별하는 것입니다. 고객에게 판매하는 데 비용이 많이 듭니다.”라고 그는 말했습니다.
"개인적인 관점에서, 그리고 부분적으로는 전문적인 관점에 기초한 것입니다. 저는 그것이 잘못될 때 그것이 경제와 사회, 그리고 우리의 가장 취약한 사람들에게 얼마나 영향을 미칠 수 있는지를 보았습니다. 그리고 저는 실제로 포스트 글로벌을 통해 생각하고 있습니다. 2008년부터 2012년까지 미국의 금융 위기 기간에는 엄청난 양의 인간적 고통이 있었습니다."
결국, 당신은 일종의 거품이 터지는 지역적 또는 국가적 전환점에 도달하게 될 것입니다.제레미 포터First Street Foundation의 기후 영향 책임자
Burt는 DeltaTerra Capital의 조사에 따르면 미국 주택의 20%가 홍수 위험으로 인해 잘못된 가격 문제에 "의미 있게 노출"된 것으로 나타났습니다. 만일 현실화된다면 그 여파는 글로벌 금융위기 당시 나타난 엄청난 조정과 비슷할 수 있다고 그는 경고했습니다.
Burt는 "우리는 이 가격 인상 문제를 전체적으로 [글로벌 금융 위기]의 규모와 규모의 4분의 1 정도라고 생각하지만, 물론 노출된 지역 사회에 매우 큰 피해를 입힌다"고 말했습니다.
그의 발언은 현재 주택 시장이 높은 모기지 금리로 인해 근본적인 근본적인 변화를 겪고 있고 글로벌 중앙 은행이 금리 인상을 통해 인플레이션에 맞서 싸우고 있는 시점에 나온 것입니다.
이에 따라 Burt는 보험 비용 측면에서 일부 균열이 나타나기 시작했다고 말합니다. 그는 플로리다의 회복에 대해 언급했습니다. 허리케인 이안 그가 면밀히 관찰하고 있는 문제였습니다. 특히 이번 폭풍 해일로 인해 홍수보험의 악몽 주택 소유자를 위해.
"올해에는 틈이 생길까요? 잘 모르겠습니다. "라고 Burt는 말했습니다. "그러나 주택 매매 및 주택 재고에 대한 가장 높은 빈도의 기본 데이터를 관찰한 결과 이러한 노출된 부동산에 대한 상황이 확실히 악화되고 있음을 나타냅니다."
미국 주택시장이 과대평가됐다고?
대부분의 투자자들은 기후 위험이 포트폴리오에 미치는 영향에 회의적이지만, 최근 연구에 따르면 미국 주택 시장은 가격이 정해지지 않은 홍수 위험으로 인해 약 200억 달러 정도 과대평가될 수 있다고 경고했습니다.
이 분석은 2월 중순 저널에 게재되었습니다. 자연 기후 변화. 환경보호기금(Environmental Defense Fund), 퍼스트 스트리트 재단(First Street Foundation), 미국 연방준비은행(US Federal Reserve) 등의 연구자들이 작성한 이 연구는 향후 30년 동안 미국 전역의 홍수 위험에 대한 재산 수준의 변화를 모델링하고 저소득층 가구가 특히 취약하다고 경고했습니다. 집값 평가절하.
퍼스트 스트리트 재단(First Street Foundation)의 기후 영향 책임자인 제레미 포터(Jeremy Porter)는 CNBC와의 인터뷰에서 “우리 관점에서 이것이 중요한 가장 큰 이유는 기후 위험이 주택 시장에 반영되지 않는다는 것”이라고 말했다.
"현재 비용이나 주택 평가는 실제 홍수 위험에 대한 인식을 고려하지 않고 있으며, 이는 전국의 부동산에 엄청난 양의 과대평가가 붙어 있다는 점을 고려하지 않은 것입니다."
포터는 사람들이 집을 구입할 때 기후 위험에 대한 충분한 정보가 계속 부족하기 때문에 하룻밤 사이에 가구가 재산 가치의 상당 부분을 잃을 수 있는 위험이 지속된다고 경고했습니다.
포터는 "티핑 포인트에 도달했다고 해도 과언이 아니다"고 말했다. "커뮤니티마다 다를 수 있습니다. 부동산 시장에서 전국적으로 부딪히는 더 큰 전환점이 될 수 있습니다. 그러나 결국에는 어떤 유형이 있을 지역 또는 국가적 전환점에 도달하게 될 것입니다. 터지는 거품."
현재 연구에 따르면 미국 내 약 15만 개의 부동산이 연간 1%의 홍수 가능성에 직면해 있으며 주거용 부동산에 대한 예상 연간 피해액은 32억 달러를 초과할 것으로 예상됩니다.
또한 기후 비상 사태가 심화되는 가운데 홍수의 빈도와 심각성이 증가함에 따라 11년까지 홍수에 노출된 미국 부동산의 수가 26% 증가하고 연평균 손실이 최소 2050% 증가할 수 있다고 경고했습니다.
Burt는 "집을 구입할 때 가장 중요한 고려 사항 중 하나는 집을 유지하는 비용이며 많은 중요한 결정이 이를 토대로 내려진다고 생각합니다."라고 말했습니다.
"궁극적으로 사람들이 이러한 기후 관련 비용이 어떻게 될지에 대한 좋은 정보를 얻을 때까지 우리는 매일 새로운 문제를 만들고 있습니다. 그것이 실제로 문제의 핵심이라고 생각합니다."
환경보호기금(Environmental Defense Fund)의 박사후 연구원인 제시 구레비치(Jesse Gourevitch)는 연구 결과를 검토하면서 과대평가가 저소득층 부동산 소유자들 사이에서 더 널리 퍼져 있다고 CNBC에 말했다.
그는 "만약 가격 디플레이션이 발생한다면 이는 미국의 부의 격차를 확대하고 불평등을 악화시킬 가능성이 매우 크다"고 덧붙였습니다.
Gourevitch는 또 다른 중요한 위험은 일반적으로 지방자치단체의 총액이 재산세에 크게 의존하기 때문에 지방정부 세입에 잠재적으로 해로운 영향을 미칠 수 있다고 말했습니다. Gourevitch는 "그리고 이를 기후 변화에 노출된 물리적 자산과 연결하면 해당 수익 흐름의 안정성에 많은 위험이 초래된다고 생각합니다."라고 말했습니다.
'인도주의적 위기'
Burt는 국내 문제와는 달리 미국 주택 시장과 관련된 기후 위험이 전 세계 국가에 주요 문제를 제기하고 있다고 강조했습니다.
Burt는 "전 세계적으로 이러한 문제에 대해 생각하기 시작하면 실제로 가장 많이 노출된 국가가 종종 가장 빈곤한 국가가 된다는 더 큰 의미에 대해 생각하기 시작한다고 생각합니다."라고 말했습니다.
"글로벌 렌즈를 통해 이 문제를 보기 시작하면 인도주의적 위기에 더 가깝습니다."
세계 최대 재보험사인 뮌헨리(Munich Re)는 관찰 기후 위기로 인해 미국의 허리케인 이안(Hurricane Ian)과 파키스탄의 종말적인 홍수와 같은 기상 이변이 더 많이 발생하면서 2022년에는 급격한 경제적 손실이 발생했습니다. 재보험(Reinsurance)은 보험사를 대상으로 하는 보험을 말한다.
지난해 이러한 손실액은 270억 달러에 달하며, 이 중 약 120억 달러가 보험으로 충당된 것으로 추산됩니다. 총 보험 손실은 최근 몇 년간 높은 손실 추세를 이어가고 있습니다.
뮌헨 Re의 수석 기후 및 지구과학자인 에른스트 라우흐(Ernst Rauch)는 CNBC에 "결국 누군가는 이렇게 증가하는 손실에 대해 비용을 지불해야 한다"고 말했습니다. “보험 가입 여부와 상관없이 경제적 부담이 커지고 있다.”
특히 우려되는 부분 중 하나는 돌발 홍수라고 Rauch는 말했습니다. 이는 비가 너무 빨리 쏟아져 지반이 충분히 빨리 배수할 수 없는 특정 유형의 홍수를 의미합니다.
그는 인용했다 2021년 독일에서 과도한 홍수 발생 이로 인해 범람하는 강이 독일 서부, 벨기에, 오스트리아, 네덜란드 일부, 스위스, 룩셈부르크 전역의 도시를 황폐화시켰습니다.
Rauch는 이러한 유형의 극심한 지역적 또는 지역적 강우 현상의 빈도 증가가 여전히 과소평가되고 있다고 말했습니다. "우리가 독일의 전형적인 주택 소유자에 관해 이야기하든지 세계 다른 지역의 주택 소유자에 관해 이야기하든 상관없습니다."라고 그는 덧붙였습니다.
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- 출처: https://www.cnbc.com/2023/04/06/a-big-short-investor-sees-disaster-brewing-in-housing-markets.html
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