首都の滝

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タイムスタンプ：1年2023月9日04:XNUMX AM
ソースノード： 2967501

エグゼクティブサマリー

  • デジタル資産市場は2023年に目覚ましいリターンを記録し、BTCとETHの両方が金などの従来の資産をそれぞれ93％、39％上回りました。
  • 大手 XNUMX 社の市場調整はこれまでのサイクルに比べてかなり浅く、投資家の支援とプラスの資本流入が働いていることを示唆しています。
  • 私たちのオルトシーズン指標は、サイクルのピーク以来、初めて対米ドルで意味のある上昇を示しました。 ただし、これは、BTC の時価総額が年初来 110% 上昇するなど、ビットコインの優位性が上昇し続けている状況の中でのことであることに注意することが重要です。
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ビットコイン価格はここ数週間で +30% 以上上昇しました。これは、SEC に承認を求めているさまざまなビットコイン ETF 申請に関連する前向きな進展が一因となっています。 また、商品、貴金属、株式、債券などの従来の資産クラスと比較したBTCおよびデジタル資産全体の相対的なパフォーマンスも注目に値します。

今回は、2023 年までのデジタル資産の印象的な相対パフォーマンスを調査します。これまでのところ、BTC と ETH はどちらも従来の資産を大幅に上回っていますが、以前のサイクルと比較してドローダウンも浅いです。

相対的な回復力

以下のチャートは、金単位での BTC と ETH の価格を比較しており、従来の防御的な価値保存と比較したパフォーマンスを示しています。 93 年に BTC は金と比較して +2023% 上昇しましたが、ETH は金換算で 39% 上昇しました。 この好調なパフォーマンスは世界的な不確実性が高まる中で実現しており、多くの伝統的な投資家の注目を集めていると考えられます。

ライブチャート

30 日ローリングベースで、BTC 🟧 と ETH 🟦 のリターンが 2023 年を通じて密接に相関していることがわかります。どちらの資産も同様の規模の下落を経験しましたが、ビットコインは上昇期間中により強いパフォーマンスを示しました。

また、両方のデジタル資産の相対的なボラティリティが、両方向に小さな価格変動で取引されている金 (黒色) の相対的なボラティリティを上回っていることもわかります。

ライブチャート

デジタル資産の相対的な強さは、マクロ上昇トレンド中の最も深い調整を評価することによっても観察できます。 ここでは、ETH のこの指標を評価します。これにより、USD (外部ベンチマーク) と比較したパフォーマンスを確認できるだけでなく、市場リーダーである BTC (内部ベンチマーク) と比較することもできます。

ETH/USDのサイクルは、2022AC、Celcius、LUNA-USTの崩壊後の3年44月に設定されると考えています。 それ以来、ETH/USD の最も深い修正（現地の高値と比較して）は、FTX の失敗時に設定された -26% でした。 現在、ETHは2023年の高値である2,118ドルを-60%下回る水準で取引されており、これまでのサイクルで見られた-XNUMX%以上のドローダウンよりも大幅に好調なパフォーマンスとなっている。

ライブチャート

BTC にも同様の強さが見られ、2023 年の最も深い調整はわずか -20.1% です。 2016年から17年の強気市場では-25%を超える定期的な調整が見られましたが、2019年は2019年14月の高値である62ドルから-XNUMX%以上後退しました。

デジタル資産市場内の資本回転を評価する場合、ETH が BTC と比較して優れたパフォーマンスを示す期間を探すことが有益な参考になります。 以下のチャートは、一般的な上昇トレンドの局所的な高値と比較した、ETH-BTC比率の最大ドローダウンの深さを示しています。

これまでのサイクルでは、弱気市場の回復局面でETHのドローダウンが相対ベースで-50%を超える深さまで見られ、現在のドローダウンは-38%に達しています。 特に興味深いのは、この傾向がどのくらい続くかということで、これまでのところETHはBTCに対して470日以上下落している。 これは、弱気相場後の二日酔い期間の長期にわたってBTCの優位性が高まるという、サイクル間の基本的な傾向を浮き彫りにしています。

このツールを使用して、で触れたリスクオンとリスクオフのサイクルの変曲点を監視することもできます。 WOC 41 (そして、この版の後半でもう一度触れます)。

ライブチャート

このチャートは相対的なパフォーマンスに関する別の視点を提供し、ETH/BTC比率の四半期、週、週ごとのローリングROIのオシレーターを示しています。 バーコード インジケーター (青) は、XNUMX つのタイムフレームすべてが BTC と比較して ETH のパフォーマンスが低下していることを示している期間を強調表示します。

ここでは、最近の ETH/BTC 比率の弱さは 2022 年 0.052 月から XNUMX 月に見られたものと同様であり、価格比率は同じレベルの XNUMX に達していることがわかります。

ライブチャート

イーサリアムの価格モデルを詳しく調べると、ETH が実現価格 (1,800 ドル) を +22% 上回る 1,475 ドルで取引されていることがわかります。 実現価格は、供給されているすべてのコインの平均原価ベースとみなされることが多く、最後に取引された時点で価格が設定されます。

これは、平均的な ETH 保有者が適度な利益を維持していることを示唆していますが、強気市場の高揚感の際によく訪れる極端な価格水準よりはまだ若干下回っています。

ライブチャート

投資家の収益性の変化を視覚化するもう 180 つの方法は、価格と実現価格の比率である MVRV 比率を使用することです。 この例では、傾向を監視するツールとして MVRV 比率を XNUMX 日移動平均と比較します。

MVRV 比率がこの長期平均を上回っている期間は、投資家の収益性がますます重要になっていることを示しており、多くの場合、市場の上昇を示しています。 しかし、ETH YTD の市場パフォーマンスは好調にもかかわらず、この指標で見ると、市場は依然としてマイナスの勢いを経験しています。 2022年のクマによる二日酔いはまだゆっくりと解消されているようだ。

ライブチャート

移り変わる自信

また、で開発したトレンドに対する投資家の信頼感指標を使用して、ETH 投資家の収益性の相対的なパフォーマンスを活用することもできます。 WOC 38。 その目的は、保有者と支出者というXNUMXつのサブグループのコスト基準の偏差を調べることによって構築された、イーサリアム投資家の感情の変化の潮流を測ることです。

  • 🟥 否定的な感情 支出者のコストベースが大幅に低下したときです 下側 ホルダーよりも。
  • 🟩 ポジティブな感情 支出者のコストベースが大幅に低下する場合です。 より高い ホルダーよりも。
  • 🟧 移行の感情 原価基準が保有者の原価基準に近い値で変動する場合です。

この指標によれば、市場は移行ゾーン内にあり、プラスではありますが、規模は比較的小さいことがわかります。

ライブチャート

Altseason USD では…ただし BTC ではありません

で実施された以前の作業に基づいて、 WOC 41、アルトコインインジケーターの新しい反復を作成できます。 このモデルでは、最初の条件として以前に定義されたリスクオン環境を利用し、BTC、ETH、およびステーブルコインへの資本流入を要求します。 これを XNUMX 番目の条件で補足します。それは、アルトコインの総上限 (BTC、ETH、ステーブルコインを除く暗号通貨の総上限) 内でプラスの勢いであることです。

ここでは、アルトコインセクターの合計評価額が 30D SMA よりも大きい期間を探します。 この指標は、ビットコインが 20 ドルから 29.5 ドルに爆発的に上昇する前に、35.0 月 XNUMX 日に肯定的に点滅しました。

ライブチャート

デジタル資産に対するこの信頼レベルの高まりは、アルトコイン時価総額の最近のパフォーマンスを評価すると明らかです。

局所的な上昇により、セクター評価額は +21.3% 増加し、わずか XNUMX 営業日でより大きな割合の変化が記録されました。 これは、ビットコインの優位性の上昇が法定通貨と比較してアルトコインの評価額の上昇を引き起こす傾向があるため、投資家資本のウォーターフォール効果を浮き彫りにしています。

ライブチャート

ただし、ビットコインの優位性が上昇し続けていることを思い出すことが重要です。 相対的に見ると、BTC は現在、デジタル資産市場の評価額の 53% 以上を占めており、イーサリアム、アルトコイン全般、およびステーブルコインはすべて、2023 年を通じてその優位性が相対的に低下するとみられています。ビットコインの優位性は、周期的な最低値である 38% から上昇しています。 2022年末に。

ライブチャート

この観点を締めくくるために、ビットコインとアルトコイン時価総額の年初からの増加率（ステーブルコインを除く）を比較することができます。 ビットコインの時価総額は 110 年に 2023% 増加しましたが、アルトコインの増加幅は印象的ですが、37% と比較的小さいです。

これは、アルトコインセクターが法定通貨や金などの伝統的な資産を上回っているものの、ビットコインを大幅に下回っているという興味深い市場力学を浮き彫りにしています。

ライブチャート

結論とまとめ

デジタル資産市場は 2023 年に目覚ましい利益を記録し、初期の回復段階を脱し、再び上昇傾向に移行しました。 市場リーダーであるBTCとETHの2023年の市場調整は、以前のサイクルの上昇傾向に比べて大幅に浅くなっており、投資家からの一定の支持とプラスの資本流入が起こっていることを示唆しています。

当社が開発中のアルトコイン指標を含むいくつかの指標にわたって、前回のサイクルのピーク以来、アルトコインセクターの市場評価が初めて大幅に上昇しました。 ただし、このパフォーマンスは法定通貨、つまり米ドルと比較して測定されていることに注意することが重要です。 デジタル資産の領域では、ビットコインの優位性が高まり続けており、BTC の時価総額は年初来 110% 以上増加しています。

免責事項: このレポートは投資アドバイスを提供するものではありません。 すべてのデータは、情報および教育目的でのみ提供されます。 ここで提供される情報に基づいて投資判断を下すことはなく、投資判断はお客様ご自身の責任で行ってください。

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