中国の景気回復はなかなか進まない

昨年末にかけて、中国が近い将来に大幅な成長を遂げるだろうという憶測がかなり広まりました。 それは、当局がすべてのcovid制限を段階的に解除するという発表があったときでした. これらの制限の最後のものは先月解除され、その後、出稼ぎ労働者が家族を訪問するために家に帰るXNUMX週間の休暇が続きました.

工場がすべて完全に再開され、すべての新型コロナウイルス感染症の制限が解除され、中国が新型コロナウイルス感染症後の正常化に成功した今、「再開」はやや控えめに思われます。 これまでの暫定データによると、ほとんどの新型コロナウイルス対策が解除されてから XNUMX か月以上が経過しているにもかかわらず、成長率が回復していないことが示唆されています。 マクロ経済データは、複雑な状況を示しています。

リバウンドの追跡

その影響の一部は、中国の第 4 四半期 GDP 数値の発表でほのめかされたものである可能性があります。 当時、アジアの巨人の経済パフォーマンスは予想をわずかに上回り、経済が当初の予想ほど新型コロナウイルスによるロックダウンの影響を受けていなかったことを示しています。 当然のことながら、それは良いニュースと見なされました。
これはまた、反発する余地が少なくなり、中国の成長のベースラインが高くなったことを意味します。 中国の力強い回復に賭ける市場は、中国経済が前四半期にはるかに大きな影響を受けたという認識に基づいていました。

さらに、中国は主に輸出国です。 政府は国内経済の活性化に多大な努力を払ってきましたが、世界経済の状況は依然として中国に大きな影響を与えています。 これは、現在のより緩やかな中国の回復が、世界経済の予測の減速によって緩和されることを意味します。

データは何と言っていますか

これまでのところ、中国のデータは明確な方向性を示していません。 たとえば、最近発表された数字の XNUMX つである新しい人民元ローンです。 企業向け貸付は、前年度と比較して大幅な増加を示した。 しかし、消費者向けローンは急激に減少した。 これは、企業の業績が平均的な市民よりも優れていることを示しています。

しかし、他のデータは逆を示しています。 野村が実施した調査によると、都市内の道路と地下鉄の交通量はパンデミック前のレベルに戻り、それを上回っています。 しかし同時に、貨物輸送は前年よりも減少しています。 消費者はより活動的ですが、企業の販売量は減少しています。

その他の期待

このデータを解釈するもうXNUMXつの方法は、企業が予想される需要の増加に先立って拡大するために信用を得ているということです. そして、予想されていた中国のリバウンドはまだ現れていません。 失業率は依然として比較的高く、インフレ率は比較的低く、国内市場の弱さを示唆しています。

しかし、世界市場では、人民元が最近安値を付けていることは、世界の消費者需要が精彩を欠いていることを示唆しています。 経済が全体的に低迷しているため、PBOC の政策がさらに緩和され、政府からの支援がさらに促される可能性があり、最終的には需要が再び活性化する可能性があります。 しかし、新型コロナウイルスによる制裁解除直後の急速な回復はまだ現れていないようだ。

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• 情報源： https://www.orbex.com/blog/en/2023/02/chinas-economic-recovery-isnt-going-so-well