CEO ジェイソン・ヴェダディの大麻市場の将来に対するビジョン

起業家として成功するには多くのスキルが必要ですが、不動産と金融の経験と洞察力は確かにそのリストの上位にあります。おそらくこれら 2 つは、ジェイソン ヴェダディが過去 10 年間、ほとんど失敗することなく会社を設立し、売買し、本物の雑草忍者になった理由の 2 つです。

ヴェダディの大麻キャリア 彼の故郷であるワシントン州は、限られた数の植物の栽培を患者に許可した最初の州の一つであり、彼は建設および不動産開発事業を経営する傍ら、趣味として小規模な栽培事業を始めました。

大麻業界におけるヴェダディ氏の最初の重要な取り組みは、2015年にアリゾナ州にモダン・フラワー社を設立したことであった。2017年、彼はハーベスト・ヘルス＆レクリエーション社との合併交渉を行い、その結果できた企業の執行会長に就任した。 (トゥルーリーブ 2021年に2.1億ドルの全株式取引でハーベストを買収した。）2020年にハーベストを退社後、オアシス・カンナビスとしてよく知られるブルー・カモLLCを設立した。同社はアリゾナ州に複数の薬局と栽培事業を所有する垂直統合型の事業である。 2021年、彼はその会社を75万ドル相当の株式と現金の取引でエア・ウェルネスに売却した。

それから間もなく、Vedadi 氏は、Trulieve and Harvest 社の元最高執行責任者、Joe Sai 氏と提携して次の行動をとりました。 2022 年半ばに、彼らは 大麻の物語 メリーランド州で。 18か月後、ヴェダディ氏が最高経営責任者を務める垂直統合型企業はアリゾナ州、オハイオ州、メリーランド州で事業を展開しており、ニュージャージー州やその他の州も協力している。同社はまた、エアからオアシスを再買収した。

業界でも、これほど構築、管理、販売、販売の経験を積んだ企業はほとんどありません。 買収企業。ヴェダディ氏は主に、最近医療用途を合法化した州でライセンスを獲得することに注力してきたが、その機会は減少しつつある。しかし、他のものも登場しており、彼と彼のチームはそれらを活用する方法を検討しています。

『ストーリー』はヴェダディにとって新時代を象徴するものであるが、それは、賢明で野心的なビジネス上の意思決定を着実に続けてきた起業家にとっても同様である。彼は 2024 年を考えながら、次のことも考えています。 連邦法の見通し そして何年にもわたってダモクレスの経済的剣の下で運営されてきた業界への救済です。彼はまた、新しい市場を開拓し、事業を拡大するための熟した新境地を探しています。

運営と成長 

新しい市場を評価するにはどうすればよいですか?今後の成長戦略はどのようなものでしょうか？

一般的に言えば、実際にライセンスを獲得した時点で、私たちは最善を尽くしたことになり、ライセンス料を支払う必要はありません。そのため、私たちは医療が進む前にある市場に焦点を当てようとしましたが、明らかにそのサイクルには遅れており、現在は人口ベースがそこそこあり、[成人]になっていない州に焦点を当てています。 -使用]。私は現在テキサスに住んでいるので、いつかその市場に参入できることを期待しています。そして、私たちはノースカロライナ州に取り組んでいますが、これにはある程度の有望性があるようです。したがって、私たちはむしろ、まったく未開発の市場でポジションを取りたいと考えています。私たちには忍耐力があり、これらの市場がどのように展開するかを正確に知っています。私たちはこれまでに 6 の異なる市場を扱ってきましたが、市場の発展に合わせてそれらのビジネスを展開し、その構築に時間とエネルギーを費やす方法について洗練されてきました。それでそれが1位になります。

2 番目は医療市場で理にかなった取引を見つけること、最後は成熟した娯楽市場です。成長戦略としてはそれほど魅力的なものではありません。なぜなら、それらの市場はある程度確立されており、ある意味で機会は過ぎ去ったからです。アリゾナでは、そこは本拠地であり、私たちはそれを知っているので、私たちはそこの奥深くに行きます。また、アリゾナ市場はそのルールの構築方法から、潜在的に全米で最高の長期市場になる可能性があると私は考えています。

新しい市場にはどのような課題があると考えていますか? Story の存在感を拡大するための基準は何ですか?

1 つ確かなことは、多くの場所で効率的に運営するのは非常に難しいということです。これらの MSO (マルチステート オペレーター) の一部では、四半期ごとにその傾向がわかります。彼らはより効率的になる方法を学んでいますが、最適化を開始するまでに約 5 年かかりました。それは、これらの垂直産業を運営するのが非常に難しく、これらのビジネスを運営するのに十分な経験を持った労働力のスキルセットが不足していたからです。

私たちが評価することの 20 つは、既存の運営チームにどのようなストレスがかかるかということです。その機会を利用して収益化しようとすることを正当化できるほど、社内で大きな変化をもたらしているでしょうか? 【当社の評価】は「何ができるか？」から始まります。それから、そこから先に進んでいきます。しかし、私たちは[利子、税、減価償却前利益]で少なくともXNUMX万ドルを達成できる州に到達したいと考えています。それ以外の場合は、既存の市場にもっと浸透する方が合理的かもしれません。

店舗のデザインや顧客体験において、Story Cannabis の小売業へのアプローチのユニークな点は何ですか?

本サイトの 店舗デザイン ほとんどの場合は同様ですが、ゾーニングのせいで、スペースが少し難しい場合があります。得られるものを取り入れて最適化します。店舗の「雰囲気」も同じような雰囲気でなければならないので、私たちはそれを目指しています。受け入れられる特定の企業文化、そして薬局に足を踏み入れたときに人々がどのような気分を好むかというものがあります。説明するのは難しいですが、1980 年代後半から 90 年代前半のレコード店のようなものです。子供たちが働きたがるクールな場所です。中に入ると良い気分になります。その時代と世代にとっては、ある意味ヒップなものだ。今日は大麻屋のような気がします。

お客様のために、私たちは顧客が望むだけ早く店舗に出入りできるように効率を最適化するよう努めています。人々は出入りしたいと考えているため、時間の経過とともに、オンライン注文やすぐに食べられる注文が求められるため、この点はますます重要視されるようになってきています。私たちは、主に何らかの PIN デビット、キャッシュレス [オプション]、店舗の ATM、または電話での注文時のクレジット カードを使用する、より良い支払いシステム オプションを期待しています。

競争と業界の脅威

Story Cannabis は中小規模の MSO です。おそらくより深い資金とより大きな市場プレゼンスを持っていると思われる、より大きなMSOと競争する際の課題は何だと思いますか?

あまりそういうふうには思っていないんです。実際、私はそれを無視しようと努めてきました。なぜなら、人々は大麻に関して過剰な競争意識を持ちすぎると思うからです。私たちは驚くべき成長を遂げている業界にいますが、業界内でのより大きな課題は、違法市場と競争しなければならないことだと思います。それは私にとってより大きな懸念であり、私たちが持っているという全体的な考えです。 THCを販売している規制されていないヘンプ産業 規制されていない[小売業者]に対しては、私たちはやや過剰に規制されていると私は主張します。したがって、それらが私の大きな懸念です。

　 より大きなMSO それぞれ独自のビジネスモデルを持っていますが、私たちはもう少しブティック的なスタイルを持っていると思います。彼らの資本へのアクセスは全般的に改善されているが、現時点ではそうではない。株価が協調的でなく、評価額が不合理だからだ。しかし、私は全員がこの試合では同じチームの一員だと考えており、やるべきことはたくさんあると思う。 MSO は現在の 20 倍の規模ですが、私たちはそのレベルに到達することを目指していません。アリゾナ州に XNUMX 店舗しか店舗を持っていない彼にとっても、既存の合法市場が何であれ、XNUMX 億ドル前半から、ある時点でその金額を XNUMX 倍、XNUMX 倍にまで成長させる余地は大いにあると思います。

大麻産業にとってヘンプはどれほど大きな脅威なのでしょうか?テキサスにいるあなたは、ヘンプビジネスを始めることを考えたことはありますか?  

私は最近、[2018] を支持する何人かの[米国]上院議員と話をしました。 ファームビル 彼らは、子供向けの麻薬がさらに手に入ることへの恐怖をツイートし、合法的な大麻市場に反対するロビー活動を行っている。でも私たちは彼らの前に座って見せています 1,000ミリグラム デルタ-9 グミと THCA [テトラヒドロカンナビノール酸] が、オフィスの XNUMX ブロック内で販売されており、孫たちが自動販売機で買うことができます。一方、当社の製品はテストされており、米国で最も規制の厳しい商業業界で事業を行っています。

彼らは基本的に、この国のどこにいても子供たちが石で打たれる可能性があるという扉を開いたのですが、農業法案によって開かれた抜け穴に誰も気づかなかったために、今彼らは頭を悩ませています。これは彼らの意図ではありませんでした。したがって、ヘンプ産業は今後2、3年でかなり厳しく縮小されるだろうと私は信じています、そして新しい農業法案は規制されていないヘンプに対してさらに厳しいものになるでしょう。

いいえ、私は[規制されていない大麻]を支持しません。なぜなら、私は規制されているTHCビジネスに長い間携わっており、すべての薬物には何らかの規制が必要だと考えているからです。この[麻ベース]のものがどこから来て、誰が手に入れているのかは誰も知りません。常にさらに多くの問題が発生するようになります。この国全体で、ヘンプ産業を除いて、何らかの監督や規制なしで消費されるものを誰かに与えることができる人は誰もいません。

投資

過去数年間、ほとんどの企業は公開市場と民間資金の両方から資金を調達するのに苦労してきた。それはストーリーにも当てはまりますか？ 

あなたが誰であるかは関係ありません、[資金調達]は非常に困難になっています。私たちは資本にアクセスすることができましたし、他のほとんどの企業よりもうまくやれたと思います。でも5～6倍は大変な気がします。企業として、当社はキャッシュフローがプラスになるまでの困難を乗り越え、かなり良い位置に座っています。事態がさら​​に困難になる直前に、私たちはある意味難題を乗り越えました。

興味深いのは、多くの事業者にとって、状況はかなり良くなるか、何も起こらなければさらに悪化するかのどちらかであるように感じられるからです。そのため、最終的に何かが見られるかどうかについては、多くの人が厳しい状況にあります。 業界における連邦政府の進歩 どうか。

業界はブラックジャックのハンドを 10 回連続で失い、20 回に達しようとしているように感じます。これは不可能に思えますが、実際に起こりました。そして、何らかの形で行わなければならない管理プロセスを実行しているにもかかわらず、突然、誰もが何かがうまくいく可能性があると信じたくなくなりました。しかし、人々はそれを受け入れることに消極的です。したがって、現時点で私たち全員が座っているのは興味深い場所です。

投資家との会話に関して言えば、ビジネスに資金を投入することについて話すとき、投資家は何に最も注目していますか?

現在、投資家は資金をどうやって取り戻すかに少し集中しています。誰もが、これらのビジネスがどうなるのか、どのくらいのスピードでそこに到達するのかについて非現実的な期待を持って大麻に参入しました。彼らはそこに到達すると思うが、人々が期待していたほど速くはない。

投資家はたくさんの質問をしています。どちらが良いかは、その人の頭がどこにあるかによって決まります。不動産関係者からよく「クーポンは付いていますか？」と聞かれます。次に、一般的なプライベート・エクイティは、3 年から 5 年の期間を想定しており、出口の倍率とそこに到達する方法を知りたがっています。ビジネスの違法性により、この業界には通常の投資機会がありません。そのため、私たちはストラクチャードファンドよりも富裕層の個人やファミリーオフィスを多く扱っています。

過去 5 年ほどで業界の力学はどのように変化し、それが投資家にどのような影響を与えたと思いますか? 

新しい投資家は何が起こっているのか全く分かりませんが、既存の投資家はビジネスがどれだけ利益を上げているか、そしてより広範な市場がどのように変化したかに真剣に注目しています。あらゆる分野で投資が逼迫している。

実際の市場が存在する前は、企業はそのフットプリントを前提として評価されていましたが、人々はもはやそれを重視していません。 [内国歳入法第 280E 条] に基づく非効率な税金構造があることを彼らは知っているので、既存の投資家層はむしろ「フ​​リー キャッシュ フローを創出しているか、どれだけ優秀な経営者なのか?」ということを重視しています。あなたの貸借対照表はどんな感じですか？」フリーキャッシュフローを生み出すことはできますか？」これは、市場へのエクスポージャー型の投資から、ビジネスをどれだけうまく運営できるか、どれだけ収益を上げることができるか、そしてどれだけ早くできるかというものになりました。

連邦法

今後 1 ～ 2 年以内にスケジュール変更が発生した場合、最大の影響は何だと思いますか?

恐るべし280E。ある人が 10 ドルの EBITDA を達成した場合、[280E を取り除くと] そのうちの 3 ドルを節約できるようになります。コロラド州、ミシガン州、カリフォルニア州など、利益率がより厳しい州では、キャッシュフローが損益分岐点に達している企業が数多くある。したがって、EBITDA が 20 ～ 25% であれば、突然うまくいきます。これらの MSO により、おそらく年間 100 億ドルを節約できる可能性があります。そしてそれは私たちのバランスシートを一夜にして変えることになるでしょう。

そこからはドミノ効果ですよね？バランスシートは変化し、信用がさらに利用可能になり、業界がより多くのお金を生み出すことになるため、人々が業界に融資することがはるかに簡単になります。したがって、投資家や他のすべての人に無料でキャッシュバックします。既存の業界にとって、その力関係が何よりも重要だと思います。

その時点では、不法市場が最も利益を生まない市場になると私は信じています。なぜなら、突然利益率が厳しくなり、消費者が店内で支出する額も少し減るようになったからです。したがって、人件費と[販売商品の原価]の非効率性が大幅に減少するため、消費者にも利益がもたらされます。

銀行業は世間の注目を集めている非常に輝かしいオブジェクトですが、いくつかの付加機能が付属していない限り、業界に実質的にそれほど大きな影響を与えることはないと思います。 私たちのほとんどは銀行口座を持っています。完璧な伝統的な意味ではありませんが、私はどの州でも預金関係を持っており、装甲車が現金を受け取り、通常の当座預金口座を持っています。従来の銀行業務がなければ顧客体験は最悪です。薬局はそれぞれの事業で Visa や Mastercard を利用できないため、現金を扱う必要があり、現場での現金の取り扱いが増えています。

私の意見では、アップリストは次に大きなドミノ倒しになるだろう。 [アップリストは、企業が株式を店頭市場からナスダックやニューヨーク証券取引所などの主要な取引所に昇格させるときに発生します。大麻は連邦政府により違法であるため、米国の大手取引所は植物に触る企業の上場を認めていない。] 

2024 年のウィッシュリストには何が入っていますか?

業界には制度的な[資本]の支援がありません。もし "ガーランドメモ」は、これらの金融機関の問題やクレジットカードの問題のいくつかに対処するために発表されたものであり、人々にもう少し明確な道を与えるでしょう。今のところ、組織的な支援がないため、大規模な MSO であっても、企業はすべて本当に個人経営です。

何よりも重要なのは、大規模な機関が大麻ビジネスを支援する道を法律で整えることです。それまでは、母子家庭の、州ごとの環境になるでしょう。連邦政府が本格的な合法化を行うとはしばらく考えられないが、制度資本があれば非常に良いだろう。

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• 情報源： https://mgmagazine.com/business/jason-vedadis-vision-for-the-cannabis-markets-future/