英国の雇用はBOEにとって必要な触媒となる可能性 – Orbex 外国為替取引ブログ

英国ではまた良い経済ニュースが発表されることが期待されている。 しかし、楽観的な予測は失望を呼び起こし、市場を長引かせやすくする。 ここ数営業日、一連の好決算がポンドを活気づけることに失敗したことを受けて、投資家は明日発表される雇用統計から電報がいくらか上向きになることを期待しているかもしれない。

ポンドを悩ませている問題の一つは、BOEがインフレ抑制に向けてより強い立場をとることに消極的であるように見えることだ。 他の中央銀行は一時に50bps、さらには75bpsの利上げを行っているが、BOEはとぼとぼと進んでいる。 票の分裂も信頼感を圧迫している。 FRBもECBも、政策に対する明確かつ全会一致の投票を管理している。 もし票の分裂が解決されれば、あるいは解決が近づいていることを示すデータがあれば、投資家はBOEがインフレを引き下げることにさらに自信を持つかもしれない。

家を整える

反対派２人は、インフレと戦うよりも景気を押し上げることが重要だと強調した。 英国は景気後退を回避できたため、最新のGDP統計はこうした懸念を和らげる効果をもたらしたかもしれない。 確かに、四半期成長率0.1％はあまり祝うべきことではなく、IMFは今年、主要国の中で英国が唯一マイナス成長となるという予想を依然として変えていない。

一方、政府は前四半期に支出を2.5％削減したが、経済は依然として好況を維持した。 政府支出が国の GDP の 45% を占めているため、これは重要です。 これは、英国の民間部門が四半期ごとに 1.1% 以上の成長を遂げたことを意味します。

雇用状況

これは来週発表される前向きな労働情勢を裏付けるものだ。 民間企業は依然として雇用を続けており、失業率は３．８％にとどまると予想されている。 これは構造的水準とみられる水準を下回っており、賃金を圧迫するというマイナス面がある。

BOEが最も関心を持っているのは平均収入だが、これはインフレ圧力につながる可能性があるためだ。 そこでは収益は以前の 5.7% と比較して 5.9% に若干減速すると予想されます。 これはインフレ水準を大幅に下回っており、英国の労働者は時間の経過とともに購買力が低下していることを意味している。 経済の長期的な見通しにとっては良くありません。 一方で、これは、利上げの緊急性を高める賃金価格スパイラルのリスクがほとんどないことを意味する。

良いニュース

コンセンサスは、申請者数は前回の調査では 15.0 人の増加だったのに対し、マイナス 28.2 人になるということです。 この数字が低いほど経済にとって良いことを覚えておいてください。これは失業給付を求める人の数を表しているためです。労働逼迫は民間経済にダイナミズムがあることを意味します。 問題は、BOEがインフレを抑制するために利上げを行う中、政府はより多くの利息の支払いをしなければならないため、支出の削減を余儀なくされていることだ。 公的成長の鈍化がGDPを圧迫しており、BOEが副次的影響を引き起こすことなく利上げを続けることが困難になっている。 しかし、労働市場が引き続き回復力を示せば、経済に大きな打撃を与えることなくインフレを引き下げることが可能であると最終的に反対派を納得させるかもしれない。

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• 情報源： https://www.orbex.com/blog/en/2023/05/uk-employment-might-be-the-catalyst-needed-for-the-boe