イーサリアムは再び自らの成功の犠牲者となるのか？

イーサリアムが ステークホルダー (PoS) コンセンサスメカニズム、 増加する数 のユーザーが、それに伴う報酬を得るためにステーキング アクションに参加しています。 機関もまた、 注意を払って「」以降のネットワークリスクとボラティリティの低下を考慮すると、マージ」 これにより、どれだけのETHがステーキング契約に固定され、ネットワーク上の流動性を妨げる可能性があるかという懸念が生じています。 

開発者はすでにステーキング率を制限するための可能な解決策を提案しています。これはネットワーク全体の健全性に利益をもたらしますが、ユーザーがネットワークから収益を得る機会は制限されています。 現在進行中のDeFi冬と相まって、この分野ではかつてほど儲かるリターンの機会はありません。 真実は、収益性が高く信頼できる代替手段がなければ、ETH保有者は資産から収益を生み出す最良の手段としてステーキングに惹かれ続けるだろうということです。

イーサリアムステーキングの台頭

イーサリアムが成功してから約XNUMX年が経ちました。 マージ、ブロックチェーンが 仕事の証拠 ビットコインのような (PoW) コンセンサスメカニズムを PoS メカニズムに移行します。 これはイーサリアムネットワークの効率を大幅に向上させるために行われ、ユーザーがネットワークを保護するために自分の ETH を賭けることで受動的収入を得ることができるようになりました。 イーサリアム2.0が誕生しました。

全体として、これはイーサリアム ネットワークにとって前向きな動きであると考えられています。 かなりの数のユーザーがすでに資産を賭けています。 視聴者の３８%が 流通しているすべてのエーテルのうち。 理論的には、これは素晴らしいことのように聞こえます。なぜなら、多様なユーザーがブロックチェーンのセキュリティの確保に貢献しており、それに対して正当な報酬を得ているという考えだからです。 しかし、現実は少し異なります。 

大規模なステーキングプロバイダーの台頭により、事実上誰でも簡単に参加できるようになりましたが、これによりステーキングされる ETH の量は急速に増加し続けています。 現在の軌道では、ロックアップされたETHの量は 最大50%まで膨らむ ある予測によると、2024 年 100 月までに達成され、来年 XNUMX 月までに XNUMX% に近づくことさえあります。 イーサリアム改善提案 イーサリアムの共同創設者ティム・ベイコ氏の共著。 実際にイーサリアムの供給全体がロックされることは起こりませんが、この状況は依然として重大な流動性不足を引き起こし、ブロックチェーンエコシステム、分散型アプリ、その上に構築されたサービスの機能を制限する可能性があります。 

この大失敗により、イーサリアム開発者は新しいサービスを承認することになりました。 提案 それは、新しいバリデーターがETHをステーキングできるレートを制御することになります。 EIP-7514 として知られるこの変更は、「チャーン制限」機能を変更して、指定された時間枠内にネットワークに参加またはネットワークから離脱できるバリデーターの数を規制する最大値を与えることになります。 この提案は、今年XNUMX月に予定されているカンクン-デネブ間のアップグレードにすでに盛り込まれているが、来年初めまで延期される可能性が高い。

EIP-7514 は時間を稼ぐのには役立ちますが、実際には根本的な問題には対処しません。 つまり、イーサリアムのステーキングがそのままでは、資金の流動性を維持するよりも資金をロックすることを奨励するという事実です。 確かに、ユーザーはイーサリアムを直接ステーキングする必要はありませんが、他の収益性の高いサービスに頼ることができます。 しかし、FTXやその他の最近の災害を受けて、DeFi市場全体はほぼ危機に瀕しています。 視聴者の３８%が 昨年の縮小。 これは、資産保有者が利回りを得るのに役立つ場所がますます少なくなっているということを意味します。

どのような代替案を提供する必要があるか

ユーザーは、たとえリターンがステーキングによって提供されるレベルに達していないとしても、ステーキングに利点がある、安全で収益性の高い代替手段を必要としています。 これらは、内部に保管されているイーサリアムからの収益を可能にする利回り生成アカウントの形で提供される可能性がありますが、資金にアクセスできる時間に数日または数週間の制限はありません。 実際にはステーキングが行われないため、ユーザーは自分の資産を完全に管理できます。 

さらに良いことに、このようなアカウントは、イーサリアムステーキングの混乱して疎外的なプロセスよりもはるかにユーザーフレンドリーである可能性があり、保有者は資金を預けて座っているだけで済みます。 それらはいつでも削除される可能性があり、ネットワーク上の全体的な流動性は影響を受けません。 また、ユーザーはDeFi全体の健全性に依存せず、市場がどうなろうとも収益を生み出すでしょう。

これらのサービスのもう XNUMX つの重要な側面は、「リングフェンス」が可能であることです。これは、資産が他のユーザーの資金や企業活動と決して混ざらず、より広範なシステミック リスクにさらされないことを意味します。 成長の機会に使用される資産は、単に貯蓄として保有されている資産とは別のものです。 たとえサービス自体が崩壊したとしても、保持されている資金はすべて完全に無傷であるため、これはユーザーの安全を保つために重要です。 

ETHをロックアップする必要なく誰でも貯蓄を増やせるサービスの実装は、イーサリアムを悩ませている進行中のステーキング問題を解決するための究極の鍵となります。 プロトコルの変更は役立ちますが、重要なのは、ユーザーが資産から収益を得るために持つインセンティブを変えることです。 実際のステーキングを伴わない成長の機会を提供することで、これらのアカウントは、集中型の代替アカウントよりもエコシステム全体にとって、よりシンプルで安全かつ健全なものとなります。 解決策は明らかです。 今度は、このようなものを世界中のイーサリアム所有者に提供する時が来ました。

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• 情報源： https://forkast.news/is-ethereum-once-again-victim-own-success/