インフレが許せばFRBはスキップする – Orbex 外国為替取引ブログ

トレーダーのXNUMX分のXNUMX以上は、FRBが明日も据え置くと予想している。 しかし、今日後半に発表されるデータによって状況は根本的に変わる可能性があります。 FRBの潜在的な決定に対するインフレの影響を考慮すると、市場は実際には金利決定そのものよりもCPIに反応する可能性がある。

現在の予想がFRBの金利「スキップ」という前例のないものに基づいているため、市場が大きく反応する可能性がある。 他の中央銀行も「一時停止」を発表したが、数カ月後に解除する必要があった。 FRBは利上げをやめないと市場に保証したいと考えている。 一方、年末の金利がどうなるかについてのFRBの予測は市場の予測とは根本的に異なる。 これらすべては、結局のところ、データの小数点以下数桁の違いである可能性についての不安定なコンセンサスに帰着します。

「スキップ」と「一時停止」の違いは何ですか？

通常、中央銀行は「一時停止」とは言いません。 むしろ、彼らは技術的な話をし、データに応じて現在の政策を維持するようなことを言った。 以前に一連の利上げがあった場合、この文言は追加利上げの可能性があるが、現在は利上げに踏み切るつもりはないことを意味すると理解される。 経験則として、「一時停止」とは、金利がしばらくの間このレベルに維持されることを意味します。

「スキップ」の概念は先月末、数人のFRB当局者によって導入された。 これは、FRBが依然として利上げ軌道にあるものの、今回の会合では利上げを見送ることを選択することを示唆した。 この種のコミュニケーションはこれまで行われていませんでした。 この意味するところは、FRBがネズミを引き上げるのではなく、次回会合で金利が上昇することを強く示唆することである。 したがって、スキップと一時停止はどちらも今回利上げがないことを意味しますが、次回会合での利上げに対するメッセージの強さは異なります。

FRBと戦うか市場と戦うか

データによっては、このわずかな違いが市場に大きな影響を与える可能性があります。 スキップの予想から一時停止に移行することは、見通しに大きな変化ではありません。 同様に、利上げが次回会合ではなく今行われると予想することも見通しに大きな変化はない。 しかし、どちらの選択肢も国債利回りの大きな変動を意味するため、どちらの選択肢もドル価格に大きな影響を与える可能性がある。

したがって、今日後半に発表されるインフレデータに多くのことが影響しています。 インフレ率が高い場合は、スキップが行われないことを意味します。 インフレの低下により、バランスが一時停止に向かう可能性があります。 そのため、金利決定よりもデータ発表の方が市場のボラティリティが大きくなる可能性があります。 インフレ統計が予想の範囲内であれば、市場の大きな動きが水曜日になる可能性がある。

データの内容

総合インフレ率は4.3%まで大幅に低下すると予想される 以前は 4.9% でしたが、これはマスメディアの見出しになる可能性があります。 しかし、FRBはコア金利を気にしており、ここでは事態はさらに危険だ。

コア年間インフレ率は小数点一桁下がって 5.4% になると予想されています。 つまり、小数点以下 XNUMX 桁しか上回っていない場合 (かなり一般的なことですが)、コア インフレ率が好転し、上昇傾向にあることを意味します。 それはFRBを非常に心配させる可能性があり、 利上げの確率が劇的に変化する。 一方、コアインフレ率が予想を下回れば、一時停止とは言わないまでもインフレ率が上昇する可能性が高まり、ドル安となる可能性が高い。

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• 情報源： https://www.orbex.com/blog/en/2023/06/fed-to-skip-if-inflation-allows