2024年には金利が低下すると予想されており、安定した収入の支払いで人気のセクターである不動産は新年に上昇局面に入る可能性がある。 The real estate sector in the S & P 500 ended 2023 with a gain of more than 8%, sharply underperforming the broad market index’s 24% advance. 金利の上昇は、不動産投資信託の借入コストを上昇させるだけでなく、例えば米国債と比較して、収入を求める投資家にとって資産の魅力を低下させるため、この市場セグメントにとって足かせとなっている。 Don’t forget that last year, investors could earn yields upward of 5% just by plunking money into a certificate of deposit or stashing it in a money market fund or Treasury bills. 連邦準備制度が2024年にXNUMX回の利下げを決定したことで、REITは投資家の関心が高まり、収益に加えて株価も上昇する可能性がある。 “I think REIT prices will go up if we have stable rates — you will have people rotate back into the sector,” said Morningstar analyst Kevin Brown. “When rates are low, a lot of income-oriented investors see that REIT dividend as very attractive, and they are willing to take the risks associated with equity investment to have this dividend payment.” Indeed, real estate was the top sector in the fourth quarter of 2023, up 17.6%, ending with a one-month pop of nearly 8% in December alone. この動きは、10年米国債利回りが大幅に冷え込んだ時期と一致しており、5月の高値で3.8％を超え、XNUMX％強で年末を迎えた。 鋭い目 新型コロナウイルス感染症後の在宅勤務の傾向と職場への復帰の遅れが、オフィスREITの足かせとなっている。 The Kastle Systems’ ” Back to Work ” barometer, which measures office occupancy in 10 major U.S. 都市は51.1月時点でXNUMX％だった。 18％と、前週の51.6％から減少した。 ジェフリーズ氏によると、2024年もオフィスREITには依然として困難が立ちはだかっているが、状況は改善すると予想されている。 “While we expect [occupancy] declines across roughly half our coverage in ’24, we expect the pace of declines to slow, which should provide a tailwind for sentiment,” analyst Peter Abramowitz wrote in a Monday report. ジェフリーズはオフィスREITセクターに関しては中立だが、ボストン・プロパティーズの格付けをホールドから買いに引き上げた。 BXP 1Y mountain Boston Properties’ performance over last 12 months “We see BXP as an attractive play for relative multiple expansion vs. peers, given its status as an industry bellwether, with one of the highest-quality portfolios in the space and stability in its earnings outlook,” the firm said. Boston Properties benefits from its “modern portfolio” in the coastal office REIT industry, with the buildings having a weighted average age of 15.7 years, compared to 22.7 years for all public REITs, Jefferies said. それはひいては、占有率の見通しのさらなる安定につながるでしょう。 Jefferies’ target price of $80 reflects 14% upside from Friday’s close. 株の利回りは5.4%です。 LSEG（旧リフィニティブ）によると、ボストン・プロパティーズを担当するアナリスト21人のうち5人が株価は据え置きと評価しており、コンセンサス目標株価はここから約XNUMX％の下値を想定しているという。 Spotting long-term trends Even as a lower rate environment is beneficial for REITs, Morningstar’s Brown sees one corner of the sector likely to get a long-term boost from emerging demographic trends: the senior housing and health space. 国家高齢者住宅・ケア投資センターによると、84.4年第2023四半期の高齢者向け住宅の入居率はXNUMX%となった。 That’s up more than 6 percentage points from the pandemic low of 77.8%, but it’s still off from the pre-pandemic occupancy rate of 87.1%. 同時に、団塊の世代の高齢化が急速に進み、80 年には団塊の最高齢者が 2026 歳を迎えます。 “That turns into demand for these facilities,” said Brown. He predicts that over the next three to four years, demand will outpace supply, “and that will translate to occupancy being back at pre-pandemic levels — and maybe exceeding that and getting into the 90% range.” To play that trend, Brown highlighted Welltower and Ventas . “I think they will see high growth for many years to come.” Welltower, which invests in senior housing operators, pays a dividend yield of 2.7%, while Ventas yields 3.6%. JPMorgan’s Anthony Paolone upgraded his rating on Welltower to overweight from neutral in December, pointing to Welltower’s disclosure of a “significant step-up in the pace of acquisition activity, with $3B closed through October and another $3B in process.” He also raised his 2024 year-end target price to $99 from $92, suggesting upside of nearly 10% from Friday’s close. ＬＳＥＧによると、ウェルタワーをカバーしているアナリスト１８人のうち１２人がウェルタワーを「買い」または「強い買い」と評価しており、コンセンサス目標株価は現在の水準から３％以上の上昇を示唆している。 ベンタスは同銘柄をカバーするアナリストの60％から買いまたは強い買いの評価を受けており、平均目標株価はここから2％の上昇を示唆している。 A dividend aristocrat in the spotlight For 2024, Morningstar’s Brown likes Realty Income , a triple net lease REIT. トリプルネットリース契約では、テナントはメンテナンス、家賃、固定資産税、保険料を負担します。 “They simply collect the rent check from their tenant, otherwise everything else about the property is on the tenant,” said Brown, noting that Realty Income’s tenants include pharmacies and gas stations. 不動産収入の配当利回りは 5.3% です。 It is also a member of the S & P 500 Dividend Aristocrats, meaning it’s a stock that has increased its dividends in each of the past 25 consecutive years. “They are a steady rent collecting company, and that is good if we are going into a sort of potential slowdown or recession,” Brown said. LSEGによると、不動産収入を担当するアナリストの半数近くが買いまたは強い買いと評価し、5％以上の上昇を予想している。
