あなたのスタートアップへの投資家を見つけるために仲人を利用することを検討していますか? リスクを認識する

By エリック・R・スミス および ヤイール・Y・イーブン・タル

新興企業は、富裕層とのつながりが多いメディアパーソナリティのエマに、会社への投資につながる紹介料を支払うことに同意する。 エマは複数の投資家を会社に紹介し、スタートアップから定期的に小切手を受け取ります。

これは十分に無害なことのように思えるかもしれませんが、彼女とスタートアップにとっては双方にメリットがあります。 しかし、エマと新興企業は実際に違法なブローカー活動に関与する危険にさらされているのでしょうか?

定期的に浮上する問題です。「あなたの事業の資金調達や売却に協力してくれた人に補償をすることができますか?」

実際、「ファインダー」を雇うことは、取引に関わる全員にとって問題を引き起こす可能性があります。 リスクには、投資のキャンセル（および必要な資本の返還）、得られた利益の放棄、さらには刑事訴追や罰金の可能性が含まれます。

米国の証券法では、ファインダーは、有価証券のマーケティング、流通、販売、有価証券や現金の取り扱い、または取引のいずれかの当事者の拘束を伴う取引の交渉において積極的な役割を果たすことは認められていません。

ファインダーに許可される活動の範囲が狭いことを考慮すると、資金調達や合併・買収への関与は、ブローカーライセンス試験の合格や職業上の行動基準の遵守など、一連の包括的な規制の対象となる可能性がある。

ファインダーをブローカーとして登録する必要があるかどうかを決定するには、さまざまな要素を考慮する必要があります。 それらには次のものが含まれます。

• 報酬が取引の規模または正常な完了に関連付けられているかどうかの分析。
• 企業と投資家との間の話し合いへの発見者の参加。
• 取引に関連して資金や証券を扱うファインダーの役割。

規則が少し緩いのは、当事者を小規模な M&A 取引に結び付け、支援する人たちです。 この M&A 免除は、多くの場合、非公開企業の売却に適用されます。

M&Aの免除規定では、非公開企業はM&Aブローカーと契約する前の年にEBITDAで25万ドルを超えるか、総収益で250億XNUMX万ドルを超えていないことが求められます。

M&A 例外に準拠するために適用される可能性のある他の技術要件もあります。

連邦および州の規制当局は引き続きファインダーや未登録ブローカーの活動を監視しているため、ファインダー、M&A ブローカー、またはその他の仲介業者の助けを得ようとする企業にとってのベストプラクティスは、これらの人々の立場を考慮し、無登録の人物が資本に関与していないことを確認することです。ライセンスと登録を必要とする資金調達または M&A 活動。

エリック・R・スミス は、企業および証券グループのパートナーです。 ヴェナブルLLP 資本調達や合併・買収取引における発行者、投資家、仲介者を定期的に代表しています。

ヤイール・Y・イーブン・タル 同社の企業および証券グループの従業員であり、IPO、SEC の報告とコンプライアンス、およびコーポレート ガバナンス問題を含む企業証券関連の業務に重点を置いています。