מעקב אחר השפעת הלוחות על פליטת פחמן - זה מסובך

הועלה מחדש על ידי אפלטון

עוקב: 0

[GreenBiz מפרסמת מגוון נקודות מבט על המעבר לכלכלה נקייה. הדעות המובעות במאמר זה אינן משקפות בהכרח את עמדתה של GreenBiz.]

עולם הממשל התאגידי אינו פרוע כפי שהיה פעם.

הייתי אנליסט צעיר בחברת דירוג ממשל תאגידי בשנת 2001, כאשר הוטל עלי לעקוב אחר חברות כמו Worldcom ו-Enron. לצעירים מכדי לזכור, אנרון הייתה חברת סחר באנרגיה שביצעה את אחת מהפעולות ההונאות החשבונאיות הגדולות בהיסטוריה האמריקאית בשנת 2001, מה שהביא לפשיטת רגל של החברה. במקרה של אנרון, היה ברור שלחברי הדירקטוריון בוועדת הביקורת של הדירקטוריון לא היה מושג איך לשלוט על חשבונאות הונאה שמבצעת הנהלת החברה.

זמן קצר לאחר שערוריית אנרון, Worldcom, חברת טלקום אמריקאית, ביצע הונאה חשבונאית משלה, וכתוצאה מכך לפשיטת רגל של אותה חברה בסופו של דבר.

הצוות שלי בחברת דירוג זו הוטל לשפוט את הממשל התאגידי ואת זכויות בעלי המניות בחברות ציבוריות ברחבי העולם. היו עוד המון דוגמאות לממשל לקוי; מדירקטוריונים חלשים ועד לניצול לרעה של זכויות בעל מניות, עסקאות צדדים קשורים בין החברה לחברי דירקטוריון ורבים אחרים.

היה ברור שאנרון התפוצץ ב-2001 בגלל פיקוח מחריד של המועצה. The cozy relationships between directors and company leaders made it easier for the board to overlook the glaring red flags that were raised when our team rated the company’s corporate governance. It was clear that the board was in no way independent, and it did not possess the expertise to properly oversee the company’s audit.

One common feature among corporate boards during that timeframe was the practice of “interlocking directors.” These interlocks happened when an executive from Company A (often the CEO) would sit on the board of Company B, and an executive of Company B (again, often the CEO) would sit on the board of Company A.

נוהלי הממשל התאגידי התפתחו לאחר Worldcom ו-Enron והקונגרס בסופו של דבר התברר שההתלבשות היא רעיון רע, ולכן הופעלו הגנות כדי למנוע מנהג זה - לא רק בארצות הברית, אלא ברוב השווקים ברחבי העולם.

העידן המודרני של השתלבות לוח

ללא קשר לשינוי הזה, דירקטורים רבים מכהנים בדירקטוריונים מרובים, וכדאי להסתכל מקרוב על מערכות היחסים הללו.

בהשאלה מאותם אלגוריתמים שחברות מדיה חברתית משתמשות בהן כדי להבין מי עשוי להיות במעגל החברים שלך, אתה יכול להעריך אילו חברי דירקטוריון קשורים הכי קרובים בהתבסס על כל הדירקטוריונים שהם ישבו בהם, חברות שהם עבדו בהן והשתייכות יש להם. מאלף להבין את הקהילות שבהן יושב מנהל, ומה זה אומר.

כדי להסתכל מקרוב על קהילות הלוח האלה, השתמשתי ב- מסד נתונים של ניתוח צף חינם, העוקבת אחר ההשפעה והביצועים של יותר מ-220,000 דירקטורים בלמעלה מ-10,000 חברות ציבוריות. היקום הזה מכסה את מדד MSCI ACWII Investable Market, הכולל כ-99% משוק המניות העולמי להשקעה. המאגר מנתח את רשת הדירקטורים (הקשרים האישיים שלהם), את הדינמיקה הצוותית של דירקטוריון (איך חברי הדירקטוריון מקיימים אינטראקציה זה עם זה) ואת ההשפעה שיש לחבר דירקטוריון על החלטות החברה. לצורך הניתוח הזה, התעניינתי כיצד ליחסים בין דירקטורים עשויה להיות השפעה על פליטת פחמן.

קהילות המנהלים למימון ואנרגיה חולקות קשרים הדוקים

נושא אחד שחשבתי עליו היה הקשר בין דירקטורים של חברות פיננסיות - כמו בנקים שמממנים ישירות פרויקטים עתירי פליטות - לבין אלה של עסקים בתעשיות הדלק המאובנים. זה לא הפתיע אותי שדירקטורים הקשורים להכי הרבה פליטות מרוכזים בתעשייה הפיננסית: המנהלים והדירקטורים של BlackRock היו קשורים להכי הרבה פליטות, בגלל הפליטות בחברות הפורטפוליו של BlackRock.

לדוגמה, פמלה דיילי, לשעבר סגנית נשיא בכירה לפיתוח עסקי ארגוני בג'נרל אלקטריק, נמצאת במועצת המנהלים של BlackRock. היא גם קשורה לדירקטוריון BP והיא חלק מקהילת דירקטוריון שבה רבע מהחברים מחוברים לחברות אנרגיה ורבע מקושרים למימון. ישנן חפיפות רבות בין מגזרי האנרגיה והפיננסים בקהילה שלה.

מה משקיעים צריכים ללמוד יותר מקרוב

רוב המשקיעים מוצאים מידע מסוג זה על יחסי דירקטוריון מעניין, אם לא מהותי, מכיוון שהוא יכול לתת להם תובנה לגבי הדינמיקה של הדירקטוריון והיחסים בין הדירקטוריון שעשויים להשפיע על אסטרטגיה, שותפויות והצלחתן או כישלון של חברות.

An additional thing to look for on the boards of financial firms is expertise in climate and climate finance. If no one in the boardroom understands the current and coming challenges of climate change impacts, the board may be failing its shareholders. Yes, a board has a fiduciary duty to serve the best interest of shareholders, but that “best interest” increasingly means a board must include climate-related factors in strategy and planning.

כמו כן, חשוב להבין מדוע חבר דירקטוריון עשוי לכהן בדירקטוריון מעבר למומחיות שלו בתחום מסוים.

לא מזמן הושמע הרבה על ההחלטה של בלקרוק לעשות זאת למנות את מנכ"ל ארמקו הסעודית, אמין נאצר לדירקטוריון שלה. היו שראו בכך בגידה מכיוון שמנכ"ל בלאקרוק, לארי פינק, היה אחד המבקרים הקולניים ביותר מהעולם הפיננסי בנוגע לחוסר מעש עולמי בנושא שינויי אקלים.

כן, המהלך עשוי להיות הודאה של BlackRock שלמרות שהיא רואה את העולם מתרחק מנפט וגז, זה לא יקרה מחר. יכול להיות שזה גם מה שאמרה בלקרוק על המינוי - שהוספת נסאר לדירקטוריון היא חלק מהחברה אסטרטגיית המזרח התיכון.

Try finding a CEO-level board member with an extensive “community” in the Middle East that doesn’t have oil and gas connections.

חיפשתי במסד הנתונים. אתה לא יכול.