כדי להציל את כדור הארץ, הם יצטרכו לפוצץ את הירח.
TerraUSD, ה-stablecoin שהגיע משום מקום כדי למשוך יותר מ-18 מיליארד דולר מכספי משקיעים, התרסק לאחרונה לכדור הארץ כשאיבד את ההצמדה שלו לדולר. התרשים הזה אומר הכל:
בדרמה שאפפה את עולם הקריפטו, המשקיעים מיהרו לפדות את TerraUSD שלהם (הידוע גם בשם UST), כמו גם את האסימון הנלווה LUNA. זה מיושן ניהול בנק בעולם החדש של מטבעות קריפטוגרפיים.
היום אסביר מה יש לעשות כדי להציל את TerraUSD. זה לא יהיה קל, אבל זה יכול להיעשות - וכל המערכת האקולוגית של הקריפטו תרוויח.
הבעיות שיצרו את הבלגן הזה
ראשית, סיכום קצר על איך הגענו לכאן, עם הפקת לקחים.
1) TerraUSD היה מטבע יציב אלגוריתמי שמגובה רק בקוד. כפי שציינתי לפני כמה שבועות, משקיעים לעולם לא יבטחו ב-stablecoin מגובה קוד באותה מידה שהם יבטחו ב-stablecoin כמו Tether או USDC, אשר מגובים בכסף בפועל.
מטבעות יציבים אלגוריתמיים מסתמכים על משקיעים משני הצדדים כדי לשמור על מחיר הדולר. אבל כפי שציין ריאן קלמנטס במאמר המצוין שלו נבנה להיכשל: השבריריות המובנית של מטבעות יציבים אלגוריתמיים, הם מניחים עולם מושלם שבו כולם מתנהגים בצורה רציונלית. בני אדם יכולים להיות חסרי הגיון בטירוף.
לקחים:
- פרויקטים של קריפטו חייבים לקחת את כל האדם בחשבון. איננו יכולים "לסמוך על המתמטיקה" מבלי להתחשב גם במכלול ההתנהגות האנושית, מהייפ שופע ועד פחד לא רציונלי.
- מטבעות יציבים אלגוריתמיים המגובים ב"אמונה בקוד" הם נחותים לאלה המגובים ב"כסף בבנק".
- טכנולוגיית הבלוקצ'יין עדיין לא יכולה להתמודד עם מספר העסקאות בזמן פאניקה (כמו בנק שלא יכול לפדות כסף מהר מספיק), אז מודלים תיאורטיים צריכים לתת את הדעת על עומס ברשת ועמלות גז בשמיים.
2) TerraUSD הבטיחה תשואה של 20% על החזקתו ב"בנק" קריפטו בשם Anchor Protocol. מחקר קטן הראה שהתשואות המדהימות הללו שולמו על ידי קרן שבסופו של דבר ייגמר הכסף, אז הריבית לא יכלה להחזיק מעמד.
דגל האזהרה השני היה זה פרוטוקול עוגן החזיק בסופו של דבר בכ-75% מכלל TerraUSD: אם אותו "בנק מרכזי" נכשל, המערכת כולה הייתה דפוקה. אבל זה גם הראה שאין כל כך קשר ל-TerraUSD, מלבד לנעול אותו למען העניין.
לקחים:
- אם ריבית קריפטו נשמעת טוב מכדי להיות אמיתית, היא בדרך כלל כך.
- חפש מערכות אקולוגיות קריפטו עם הרבה מקרי שימוש, ומערכת אקולוגית עשירה של אפליקציות. אם אתה רואה אפליקציה בודדת שמחזיקה 75% מכלל השוק, התרחק.
3) הצמיחה המדהימה של טרה הועלתה אז על ידי מדיה קריפטו. אני מנוי לכל הניוזלטרים, ובמשך כמה שבועות, זה כל מה שמישהו דיבר עליו. טרה גדלה כל כך מהר שהכותרות הפכו לתא הד, נבואה שמגשימה את עצמה.
הניוזלטרים המשקיעים החלו להריץ מדריכים שלב אחר שלב כיצד להשקיע את כספכם ב-Anchor Protocol כדי להרוויח 20% ריבית, ובכך לשפוך בנזין על האש.
לקחים:
- כלי תקשורת קריפטו חייבים לחשוב בצורה ביקורתית ולהחזיר את החמדנות. זה שמשהו גדל מהר לא אומר שהוא טוב. (חשבו על סרטן.)
- למרות שהם רודפים אחרי גלגלי עיניים, לניוזלטרים להשקעות קריפטו יש אחריות כלפי הקוראים שלהם. כשהבניין נופל, זה פוגע בכולם, כי (כמו שהם כל כך אוהבים לומר) הכל בנוי עם "לגו כסף".
- כשאתה טועה, תודו בזה. רק באמצעות כנות רדיקלית זו לגבי השיפוטים השגויים שלנו אנו יכולים לבנות אמון בתעשייה הזו.
4) מייסדי TerraUSD החלו אז לקנות ביטקוין כבטוחה. למה לעזאזל הם לא קנו דולרים אמיתיים? כנראה בגלל שקניית ביטקוין נתפסה כמהלך בוס על ידי מאמיני הקריפטו, ועלוני קריפטו הגדילו את זה עוד יותר.
לקחים:
- אם אתה מתכוון לגבות מטבע סטבל עם כסף, עשה ממנו כסף אמיתי, לא עוד קריפטו. כשטרה התחילה לצנוח, גם מחיר הביטקוין החל לצנוח, כך שקרן החילוץ שלהם הפכה שווה פחות ופחות.
- אל תנסה לרצות את נאמני הקריפטו; במקום זאת, לעשות מה שבאינטרס לטווח ארוך שלהם.
5) כמטבע יציב "מבוזר", קהילת הממשל נכנסה לכאוס. המגמה בקריפטו היא "ביזור" פרויקטים כך שה-SEC לא יוכל להטיל אחריות על אף אחד. זה אומר ש"הקהילה מנהלת את הפרויקט", שנשמע מצוין בתיאוריה אבל הוא אסון במשבר.
מבוזר קהילות איטיות וחסרות החלטיות; מְרוּכָּז צוותים יכולים לנקוט בפעולה מהירה. בארה"ב, למדנו את הלקח הזה לפני יותר ממאה שנים, כאשר יצרנו את מערכת הפדרל ריזרב, אשר מאוזנת על ידי בנק מרכזי מבוזר.
אז כשהיה צורך בפעולה מהירה עם טרה, קרו שני דברים.
ראשית, כולם פנו למייסד (ואיש הפיתוח) של TerraUSD Do Kwon לפתרון. זה הראה שלא TerraUSD, ולא קריפטו בכלל, באמת מבוזר: בתקופות משבר, אנחנו מסתכלים על דמות דמות.
במקביל, פורום הממשל (שם משתפים, מצביעים ומעבירים הצעות קהילתיות) נכנס לכאוס. ברצינות, לבקר בפורום לראות כיצד פועלת מנהיגות מבוזרת בזמן משבר: זה טירוף.
לקחים:
- טוב יעשו משקיעי קריפטו אם יקראו את ההיסטוריה של הפדרל ריזרב, שמראה כיצד המערכת הנוכחית שלנו נבנתה כדי לאזן בין ריכוזיות וביזור.
- קהילת הקריפטו חייבת להתגבר על פטיש הביזור שלה. בתקופות של משבר, ביזור לא יכול לנוע מהר מספיק: זו הסיבה שיש לנו בנק מרכזי. אנחנו צריכים איזון.
אלו הם חלק מהלקחים שאנו יכולים ללמוד מסאגת TerraUSD, הן בתור משקיעי קריפטו והן כמייסדים.
אבל בואו לא נבקר את הרע בלי להציע משהו טוב יותר. כך ניתן לשמור TerraUSD.
כדי להציל את כדור הארץ, לפוצץ את הירח
הנה גרסת TL;DR של ההצעה שלי.
- שלם את יתרת $1B+ של TerraUSD לדולר ארה"ב.
- הפעל מחדש את TerraUSD כ-stablecoin בגיבוי מלא.
- להשמיד את כל LUNA (לפוצץ את הירח).
- היפטר מהניהול הנוכחי (בית נקי).
- בנה מחדש את טרה למשהו שימושי.
זכור איך TerraUSD עובד: ה-stablecoin מאוזן על ידי LUNA. הנכס הדו-צדדי הזה הוא כעת האחריות הכפולה של טרה, שכן הם מנסים לספק שתי קבוצות: אלה שהשקיעו ב-stablecoin, ואלה שהשקיעו ב-LUNA.
בינתיים, המחיר של LUNA הוא למעשה אפסי. אני מציע לכבות את LUNA לחלוטין, לשרוף לצמיתות את כל אספקת LUNA. זה לא יהיה פופולרי, אבל גם לא מה שקורה עכשיו.
במקביל, אני מציע מימוש 1B $+ של TerraUSD stablecoin שעדיין נשאר בבנק, ולהמיר אותו לכסף בפועל שהופקד בבנק בפועל.
במילים אחרות, המר את כל מה שעדיין נשאר ב-TerraUSD לדולרים, ואז הפעל מחדש את Terra כמטבע יציב צנוע יותר, אך עם בטחונות מלאים.
לאחר מכן, הפיצו מחדש את ה-stablecoin החדש בחזרה למחזיקי TerraUSD לשעבר, ביחס לסכום שהם החזיקו. למעשה, זה כמו בנק במצוקה שמשלם 25 סנט על הדולר. כולם יספרו, אבל כל אחד מקבל בחזרה באופן פרופורציונלי את מה שהכניס.
מה שבטוח, יש הרבה פרטים שצריך לעבד עם התוכנית הזו. יש להניח שזו העבודה של ה משמר קרן לונה, הצוות של שישה חבר'ה שהכניס את כולם לבלאגן הזה.
אני יודע ששת הבחורים האלה עבדו בלי הפסקה על הבעיה הזו, אבל זו ההזדמנות שלהם לתקן את הדברים. צור מטבע סטאבל שמגובה בכסף, ועשה זאת בחינם.
חברי משמר קרן לונה צריכים לוותר על כל החזקות האישיות של LUNA ו-TerraUSD, ולהסכים לעבוד תמורת משכורת של $1. זה יהיה גם מהלך מצוין של "תום לב" נגד התביעות שיגיעו.
לחלופין, הקהילה המבוזרת של טרה יכולה ככל הנראה להצביע על כל חבר במשמר קרן לונה - או, אולי, כל השישה. הם יכולים לנקות את הבית, להביא הנהלה חדשה ולהתחיל מחדש.
כל אלה החלטות קשות, אבל הן יצילו את טרה (אם כי, למרבה הצער, לא את LUNA).
כמובן שעדיין תהיה דרך ארוכה כדי למצוא שימושים טובים לטרה. הם יצטרכו למשוך מפתחים כדי לבנות מוצרים מעולים המשתמשים ב-Terra, אפליקציות מדהימות שמספקות ערך אמיתי בעולם. אבל זה המצב בכל פרויקט בלוקצ'יין.
ממשלות מסתכלות
יש סיבה אחרונה ליישר את TerraUSD: מחוקקים צופים בסיפור הזה מקרוב. משקיעים אמריקאים שנכוו על ידי טרה עומדים להתלונן בפני הקונגרס, שסוף סוף ירדו מתחת החזיר ויעשו משהו בקשר לקריפטו.
שר האוצר ג'נטסנדר ילנטון כבר צופה. (ויש מיליון דברים שהיא לא עשתה... רק תחכי!)
אם נוכל לווסת את עצמנו - נסו לשפר את המצב במקום שבו כולנו פישלנו - אז נוכל לעזור לעצב רגולציה טובה.
אבל אם ננסה משהו חדש תוכנית קוקאמאמי כדי להעלות את המחיר של LUNA, כמו אלה המוצעים בפורום הממשל, כולנו דפוקים.
זה לא כישלון של TerraUSD. זה כישלון של כל תעשיית הקריפטו.
נכנסנו לבלגן הזה, ואנחנו צריכים לעבוד יחד כדי ללמוד ממנו. אנחנו צריכים לתקן את הדברים. אנחנו צריכים לעשות יותר טוב.
בואו נעשה טוב יותר, ביחד.
ההודעה איך להציל את טרה הופיע לראשונה ב ביטאון שוק ביטקוין.
- אודות
- חֶשְׁבּוֹן
- פעולה
- קדימה
- אלגוריתמי
- תעשיות
- כְּבָר
- כמות
- אחר
- כל אחד
- האפליקציה
- אפליקציות
- נכס
- חילוץ
- בנק
- החל
- להיות
- תועלת
- B
- ביטקוין
- blockchain
- לִבנוֹת
- בִּניָן
- לִקְנוֹת
- קנייה
- שיחה
- מקרים
- מזומנים
- מֶרכָּזִי
- בנק מרכזי
- קלאסי
- מגיע
- הקהילות
- קהילה
- הקונגרס
- משבר
- קריפטו
- מערכת אקולוגית קריפטו
- תעשיית הקריפטו
- מטבע מבוזר
- נוֹכְחִי
- ביזור
- מבוזר
- החלטות
- פרטים
- מפתחים
- קשה
- אסון
- מצוקה
- דוֹלָר
- דולר
- לְהַכפִּיל
- מטה
- דרמה
- בְּמַהֲלָך
- לזכות
- כדור הארץ
- הד
- המערכת האקולוגית
- מערכות אקולוגיות
- כולם
- מצוין
- אלא
- כשלון
- מהר
- פדרלי
- הפדרל ריזרב
- אגרות
- תרשים
- בסופו של דבר
- אש
- ראשון
- קרן
- מייסד
- המייסדים
- חופשי
- טרי
- מלא
- קרן
- גז
- דמי דלק
- כללי
- הולך
- טוב
- ממשל
- גדול
- קְבוּצָה
- קבוצה
- גדל
- צמיחה
- מדריך
- לטפל
- כותרות
- לעזור
- כאן
- להחזיק
- מחזיקים
- מחזיק
- אחזקות
- בית
- איך
- איך
- HTTPS
- בן אנוש
- בני אדם
- תעשייה
- אינטרס
- מוּשׁקָע
- השקעה
- משקיע
- משקיעים
- IT
- ידוע
- מחוקקים
- תביעות
- מנהיגות
- לִלמוֹד
- למד
- הפקת לקחים
- אחריות
- קְצָת
- ארוך
- לטווח ארוך
- נראה
- לתחזק
- ניהול
- שוק
- אומר
- מדיה
- חבר
- להרשם/להתחבר
- מִילִיוֹן
- מודלים
- כסף
- ירח
- יותר
- המהלך
- לא זה ולא זה
- רשת
- עלונים
- מספר
- הזדמנות
- אחר
- שֶׁלוֹ
- נפרע
- בהלה
- מאמר
- אֲנָשִׁים
- אישי
- שפע
- פופולרי
- חזיר
- מחיר
- בעיה
- בעיות
- מוצרים
- פּרוֹיֶקט
- פרויקטים
- הצעה
- להציע
- מוּצָע
- פרוטוקול
- לספק
- לִשְׁאוֹב
- מָהִיר
- מהירות
- RE
- לסכם
- לאחרונה
- תקנה
- נותר
- מחקר
- אחריות
- החזרות
- הפעלה
- ריצה
- משכורת
- ה-SEC
- סט
- צוּרָה
- משותף
- שישה
- So
- פִּתָרוֹן
- כמה
- משהו
- stablecoin
- Stablecoins
- התחלה
- החל
- להשאר
- הירשמו
- לספק
- מערכת
- מדבר
- נבחרת
- טכנולוגיה
- טרה
- לִקְשׁוֹר
- דרך
- פִּי
- יַחַד
- אסימון
- סומך
- לָנוּ
- us
- ש״ח
- דולר ארה"ב
- להשתמש
- בְּדֶרֶך כְּלַל
- ערך
- הַצבָּעָה
- מה
- מי
- ויקיפדיה
- לְלֹא
- מילים
- תיק עבודות
- עבד
- עובד
- עובד
- עוֹלָם
- ראוי
- היה
- שנים
- YouTube
- אפס