תקציר מנהלים
- שנת 2023 הייתה שנה מדהימה עבור נכסים דיגיטליים, כאשר הביטקוין עלה ביותר מ-172%, מתקן פחות מ-20%, והזרמת הון נטו ל-BTC, ETH ו-Stablecoins.
- השוק פרץ השנה מעל כמה דגמי תמחור טכניים ושרשרת חשובים, כאשר אוקטובר הוא נקודת ציר מרכזית לתזרימי הון מוסדיים.
- מחזיקים לטווח ארוך מחזיקים כיום בשיא כמעט כל הזמנים בהיצע הביטקוין, ורוב על של מטבעות מוחזקים כעת ברווח.
- שינויים משמעותיים במבנה השוק מתרחשים, כמו Tether המצהיר מחדש על הדומיננטיות בקרב מטבעות יציבים, חוזים עתידיים של CME שמטים את Binance, וצמיחה משמעותית של שווקי אופציות.
במהדורה האחרונה של השנה, נערוך סיור סוער במה שהשתנה השנה, ברשת. נחקור כיצד התפתחו נופי הביטקוין, האת'ריום, הנגזרות וה-Stablecoin בשנת 2023, וכיצד זה מייצר את המרחב לדרך מרגשת קדימה.
2023 הייתה שנה יוצאת דופן עבור נכסים דיגיטליים, כאשר שווי השוק של ביטקוין גדל בשיא של +172%. גם לשאר האקולוגיות של הנכסים הדיגיטליים הייתה שנה חזקה, כאשר Ethereum ומגזרי האלטקוין הרחבים יותר ראו צמיחה של +90% בשווי השוק שלהם.
זה מדגיש דומיננטיות של ביטקוין עולה, שלעתים קרובות נתפסת כשהשוק מתאושש משווקי דובים ממושכים, כמו 2021-22. Ethereum בפרט התחילה מעט איטית על בסיס יחסי, כאשר יחס ה-ETH/BTC יורד לשפל רב-שנתי בסביבות 0.052, למרות משלוח מוצלח של עדכון שנחאי, והצמיחה של מערכת האקולוגית L2 שלו.
בעוד שנכסים דיגיטליים הניבו ביצועים משמעותיים יותר מנכסים מסורתיים כמו מניות, אג"ח ומתכות יקרות כל השנה, הראלי מאז סוף אוקטובר היה אחראי לחלק הארי של הרווחים. זה התחיל עם הפסקה מעל רמת המחיר החשובה מבחינה פסיכולוגית של 30 אלף דולר, כמו גם רמות תמחור חשובות רבות.
לא ניתנו נסיגות
אחד המאפיינים הבולטים של שוק 2023 היה העומק הרדוד להפליא של כל נסיגות המחיר והתיקונים. מבחינה היסטורית, תקופות של התאוששות בשוק הדובי ומגמות עלייה בשוק השוורי עבור BTC רואות בקביעות נסיגה של לפחות -25% מהשיא המקומי, עם דוגמאות רבות העולות על -50%.
עם זאת, התיקון העמוק ביותר ב-2023 נסגר רק -20% מתחת לשיא המקומי, מה שמצביע על כך שהתמיכה בצד הקנייה ומאזן ההיצע והביקוש הכולל היו חיוביים כל השנה.
Ethereum גם ראה תיקונים רדודים יחסית, כשהעמוק ביותר הגיע ל-40% בתחילת ינואר. למרות הביצועים האיטיים יותר ביחס ל-BTC, זה גם מצייר רקע בונה שבו הנפקת אספקה מופחתת מהמיזוג, עומדת בתזרימי ביקוש עמידים יחסית.
שוק הדובים של 2022 היה פחות אכזרי במעט ממחזור הדובים של 2018-20, כאשר רוב הנכסים הדיגיטליים הגדולים החלו ב-2023 בירידה של 75% מה-ATH. הביצועים החזקים מאז השפל משחזרים אחוז גדול מההפסדים שלהם. הנכסים העיקריים נמצאים כעת בפיגור של ה-ATH שלהם ב-40% (BTC), -55% (ETH), -51% (Altcoin ללא ETH ו-Stablecoins), ואספקת Stablecoin (-24%).
מנקודת מבט על השרשרת, ה- Realized Cap עבור BTC ו-ETH מספק כלי מצוין למעקב אחר התאוששות זרימות ההון לנכס המתאים. המשיכה הכוללת של Realized Cap במהלך הדוב של 2022 הגיעה לרמות דומות למחזורים קודמים, ומשקפת יציאת הון נטו של -18% עבור BTC ו-30% עבור ETH.
זרימת ההון התאוששה בקצב איטי בהרבה, עם זאת, כאשר ה-Bitcoin Realized Cap ATerH הגיע לפני 715 ימים. זאת בהשוואה להתאוששות מלאה של ה-Realized Cap הנמשכת כ-550 ימים במחזורים קודמים.
פורץ דרך התנגדות של 30 אלף דולר
שוק הביטקוין התגבר השנה על דגמי תמחור טכניים ושרשרת רבים, כולם עוזרים לנו להעריך עד כמה הביצועים היו חזקים.
השנה התחילה עם סחיטה קצרה בינואר שדחפה את השוק מעל למחיר הממשי 🠠, שהגביל למעשה את המחירים מאז יוני 2022. העלייה הזו פרצה גם את ה-200D-SMA 🔵, עד שהיא נתקלה בהתנגדות ב-200W-SMA 🔴 במרץ.
מחירי הביטקוין המשיכו להתגבש בין 200D-SMA 🔵 למחיר השוק האמיתי 🟢 עד אוגוסט, מה שהוביל לאחת התקופות הכי פחות תנודתיות בהיסטוריה של הביטקוין (ראה WoC-32 ו WoC-33). זמן קצר לאחר מכן, אירוע הפחתת מינוף מהיר הביא מחירים מ-29 אלף דולר ל-26 אלף דולר ביום אחד, ומתחת לשני ממוצעי המחירים הטכניים ארוכי הטווח הנ"ל.
העצרת באוקטובר היא שבאמת שינתה את המשחק, התאוששה דרך כל דגמי המחיר הנותרים, ופרצה את רמת הפסיכולוגיה המרכזית של 30 אלף דולר. מאז הגיע הביטקוין לשיא השנתי שלו של 44.5 אלף דולר, והוא מתגבש בסביבות 42 אלף דולר בזמן כתיבת שורות אלו.
חוט משותף שקוראים עשויים להבחין במאמר זה הוא כיצד זרימת ההון, מומנטום השוק והביצועים הואצו מאז סוף אוקטובר. ב WoC-49, בדקנו כיצד זה קשור למחירי BTC שנשברו מעל רמת ה-$30, שאותה אנו מאפיינים כמעבר משלב 'התאוששות לא בטוחה' ל'מגמת עלייה נלהבת'.
יש לציין, העצרת של אוקטובר פרצה דרך שתי רמות חשובות אשר תיארו את המעבר הזה במחזורים קודמים:
- נקודת האמצע של השוק הטכני: בהיותה רמת מחיר רחבה הפועלת כתמיכה במהלך הדוב המוקדם, והתנגדות בדב המאוחר. מחזור זה, 30 אלף דולר היה תחום התמיכה העיקרי האחרון לפני סדרה של מכירת כניעה, שהגיעה לשיא עם קריסת ה-FTX.
- מחיר ממוצע בשוק האמיתי של Cointime: מה שמשקף את בסיס העלות של משקיעים פעילים. מודל זה פותח במסגרת שלנו מחקר Cointime Economics בשיתוף עם ARK Invest.
אנו יכולים גם לראות שינוי ניכר באופי שלנו בהתאוששות מאות דוב ביטקוין, מכיוון שכל שמונת האינדיקטורים נכנסו לטריטוריה חיובית מאז אוקטובר. הקריאות היו נקודתיות במהלך רוב 2023, והציגו אופי דומה מאוד לתקופת 2019-20.
כאשר כל שמונת האינדיקטורים פועלים כעת, הדבר מצביע על כך שלאורך מספר מדדים, ואזורים של מבנה שוק הביטקוין, השוק נכנס לטריטוריה חיובית הקשורה לעתים קרובות למגמות עלייה עמידות.
עליות בנפח, עמלות וכתובות
תמיכה בתפיסה שאוקטובר היה שינוי שלב בשוק, אנו יכולים לראות שנפחי העסקאות של ביטקוין היו סטגנציות יחסית עד לאותה נקודה. הראלי של אוקטובר הניע את נפחי ההעברה לביטקוין להכפיל מ-2.4 מיליארד דולר ליום ליותר מ-5.0 מיליארד דולר ליום, הרמות הגבוהות ביותר מאז יוני 2022.
אנו יכולים גם לראות את נפחי הזרימה והיציאה של הבורסה עבור BTC ו-ETH מתגברים במהלך השנה, מה שמצביע על התרחבות כללית בעניין המסחר הנקודתי. ראוי לציין כיצד נפחי ה-BTC גדלים מהר יותר באופן משמעותי מנפחי ה-ETH, בהתאם לתצפית על עליית הדומיננטיות של ביטקוין. זה נפוץ ש-BTC מוביל את אמון המשקיעים מהשפל בעקבות שווקי דובים ארוכים, ותרשים זה עוזר לדמיין את התופעה הזו.
ספירת עסקאות הביטקוין הגיעה לשיאים חדשים בכל הזמנים השנה, בעיקר בגלל העלייה הבלתי צפויה של ה-Ordinals ו-Inscriptions. עסקאות אלו מטמיעות נתונים כגון קובצי טקסט ותמונות בחלק החתימה של עסקה.
כתוצאה מכך, אנו יכולים כעת להעריך שני סוגים של עסקאות ביטקוין:
- 🟠 ספירת העסקאות הכוללת (לא מסונן)
- 🔵 עסקאות כספיות שהגיעו לשיא רב-שנתי חדש, וכמעט כל הזמנים של 372.5k/יום.
- 🔴 עסקאות כיתוב אשר הוסיפו 175 עד 356 עסקאות נוספות ביום על גבי העסקאות הכספיות הקלאסיות.
הרוב המכריע של הכתובות נוטות להיות מבוססות טקסט, וקשורות לתקן אסימון חדש המכונה BRC-20 🔵. בשיא, רשת הביטקוין ראתה למעלה מ-300 כתובות ביום, ובאמת המאפילה על השיא של 17.2k ליום עבור כתובות מבוססות תמונה 🟠 באפריל (התמונות גדולות יותר ולכן יקרות יותר לרשום ככל שהעמלות עולות).
כתוצאה מהקונה החדש הזה של ביטקוין blockspace, הכנסות הכורים מעמלות עלו באופן משמעותי, כאשר מספר בלוקים בשנת 2023 שילמו עמלות שאפילו עלו על הסובסידיה של 6.25 BTC. היו שני עליות עיקריות בעמלות השנה, כאשר העמלות מהוות כעת כרבע מהכנסות הכורים. זה שווה לשלבי האופוריה של 2017 ו-2021 השוורים.
מעניין לציין כי בעוד שכתובות מהוות כ-50% מהעסקאות המאושרות, הן תופסות באופן מפתיע רק כ-10% עד 15% משטח הבלוק. זו תוצאה הן מהגודל הקטן של קבצי טקסט והן מהניואנסים הקשורים להנחת הנתונים של SegWit (נושא שאנו מכסים בו WoC-39).
הכתובות תרמו בין 15% לעד 30% מסך ההכנסות מעמלת העסקה לכורים השנה. זה מדגיש את האופי הבלתי אינטואיטיבי של הנחה של SegWit, שבה עסקאות Inscription צורכות נתח מיעוט משטח ה-blockspace (בבתים), משלמות חלק משמעותי מהעמלות, אך גם מהוות כמחצית מכל העסקאות המאושרות.
למעשה, Inscriptions והנחת הנתונים של SegWit מאפשרים לכורים להכניס יותר עסקאות, המשלמים יותר עמלות, לאותו בלוק בגודל מקסימלי. ההשפעה על הכנסות הכורים אם הביקוש לכתובות יימשך צפויה לשפר את כלכלת הכורים באופן משמעותי, במיוחד עם החצייה הרביעית שמתקרבת במהירות.
גשרים, סטקינג ושנגחאי
עבור Ethereum, הפעילות בשרשרת הייתה מעט על הצד האיטי השנה, כאשר אוקטובר שוב מהווה נקודת פיתול בולטת.
- הכתובות הפעילות היו שטוחות יחסית בסביבות 390 אלף ליום
- ספירת העסקאות עלתה לאחרונה מ-970 אלף ליום ל-1.11 מיליון ליום
- נפח ה-ETH המועבר גדל מ-1.8 מיליארד דולר ליום ל-2.9 מיליארד דולר ליום
בעוד שמחיר השוק של ETH בדרך כלל לא ביצע ביצועים נמוכים יותר בתחום הנכסים הדיגיטליים הרחב, המערכת האקולוגית שלה ממשיכה להתרחב, להתבגר ולגדול. בפרט, הערך הכולל הננעל בצי ההולך ומתרחב של רשתות הבלוקצ'יין של Layer-2 גדל ב-60%, כאשר למעלה מ-12 מיליארד דולר נעולים כעת בגשרים.
רשתות L2 אלו מבקשות להרחיב ולהרחיב את מרחב החסימות של Ethereum, תוך עיגון הנתונים והסופיות שלהן בשרשרת הראשית של Ethereum כדי לשמור על אבטחתן.
תחום הצמיחה המרכזי הנוסף של Ethereum היה הנפח הכולל של ה-ETH שהושקע באמצעות מנגנון הקונצנזוס החדש של Proof-of-Stake. Staked ETH ראתה עלייה של 119% בנפח YTD, והגיעה ליותר מ-34.638M ETH שננעלה כעת בפרוטוקול ההימור. גם העדכון בשנגחאי הושק בהצלחה באפריל, ומאפשר למשתתפים להשלים משיכות ולערבב מחדש את ספקי ההימורים וההגדרות שלהם בפעם הראשונה מאז השקת רשת Beacon בדצמבר 2020.
???
מבט לטווח ארוך
למרות ביצועי המחיר המדהימים של ביטקוין, חלק גדול מה-BTC נשאר רדום, ומגיע למעמד של מחזיק לטווח ארוך בארנקי המשקיעים. מתוך אספקה כוללת של 19.574 מיליון BTC, למעלה מ-14.900 מיליון (76.1%) מוחזקים מחוץ לבורסות ולא זזו במשך יותר מ-155 ימים, עלייה של 825 אלף BTC YTD. זה גם מציב את אספקת המחזיקים לטווח קצר במה שהוא למעשה שפל של כל הזמנים של 2.317 מיליון BTC.
???
עם התגברות השוק, רוב-על של מטבעות המשקיעים חזרו להיות 'נטולי רווח', בין אם בשל החלפת ידיים, ובין אם בשל עליית מחירים מעל בסיס העלות. התרשים שלהלן מראה כיצד הנפח הכולל של המטבעות המוחזקים "בהפסדים" ירד לסביבות 1.9 מיליון BTC, כאשר רובם הוחזקו על ידי מחזיקים לטווח ארוך שקנו בסמוך לשיאים של 2021.
הצד השני הוא שהאספקה המוחזקת "ברווח" היא כעת מעל 90% מהאספקה במחזור, כאשר העצרת באוקטובר היא האירוע שעושה אותה מעל הממוצע של כל הזמנים. בהתחשב ב-2023 שהחלה עם למעלה מ-50% מהאספקה מתחת למים, מדובר באחת ההתאוששות המהירות ביותר בהיסטוריה (שני לעצרת ב-2019).
התרשים שלהלן מדגים את השינוי באחוז ההיצע ברווח לאורך כל שנה קלנדרית מאז 2015. למרות שהתיחום לפי שנה אינו מושלם, מחזור הביטקוין הקלאסי של ארבע שנים מאפשר לנו לזהות כמה דפוסים מעניינים:
- 🟠 רצפת דוב/התאוששות רואה את הגידול הגדול ביותר בהיצע ברווח כאשר מטבעות שנכנעו ליד השפל חוזרים לטריטוריה רווחית.
- ??? שוק השוורים המוקדם כאשר מגמת העלייה הכללית מכניסה את רוב המטבעות לרווח, ומגיעה ל-ATHs חדשים.
- 🟢 אופורי שור מאוחר כאשר השוק נמצא ב-ATH, מה שמביא לקריאות חיוביות עד שליליות קטנות מכיוון שכל המטבעות כבר ברווח והשוק מתקרב למיצוי.
- ??? דוב ראשוני בעקבות השיא בשוק, כאשר כמויות משמעותיות של מטבעות נופלות לאובדן.
למרות שהיא פשוטה בבנייה, מסגרת זו באמת מדגישה את קווי הדמיון בין 2015-16, 2019-20, וההתקדמות של 2023 עד כה.
לבסוף בנושא רווחיות המשקיעים, שנת 2023 לקחה את המחזיקים לטווח ארוך, מחזיקים לטווח קצר ואת המחזיק הממוצע ממצב לא רווחי, למצב רווחי בינוני. מדד ה-NUPL עבור כל קבוצה עדיין לא בשיא אופוריה, אבל הוא גם בנוחות מעל רמת האיזון של העוקבה בהתאמה.
שווקי נגזרים מתבגרים
מאפיין מכריע של מחזור 2020-23 היה הופעתם של שווקי חוזים עתידיים ואופציות כמקומות המועדפים לחשיפת מחירים ולנזילות. שנת 2023 הוכחה כשנה חשובה בהתבגרות זו, שכן שווקי האופציות גדלו כדי להתאים ואף לעקוף את שווקי החוזים העתידיים בגודל ריבית פתוחה.
שניהם מתהדרים כעת בין 16 ל-20 מיליארד דולר בחוזים פתוחים, כאשר דריביט ממשיכה לשלוט (90%+) בתחום האופציות. זה מרמז על עניין מוסדי גובר בביטקוין, שכן סוחרים ועמדות מנצלים את שוק האופציות כדי לפרוס אסטרטגיות סחר, ניהול סיכונים וגידור מתוחכמות יותר.
בתוך שוק החוזים העתידיים חלה גם שינוי דומיננטיות ראוי לציון, כאשר ריבית פתוחה שנערכה בבורסת CME המפוקחת עוקפת את בורסת Binance בחו"ל בפעם הראשונה בהיסטוריה. שוב, נראה שאוקטובר היה רגע חשוב לשינוי השלב הזה, הרמז לזרימה של הון מוסדי.
נפח המסחר בחוזים עתידיים עבור BTC ו-ETH ראה עלייה באוקטובר, עם נפח יומי משולב של 52 מיליארד דולר ליום. חוזי ביטקוין שולטים בסביבות 67% מנפח הסחר, בהשוואה ל-33% הקשורים לחוזי Ether.
תשואת המזומנים והשיא הזמינה בשוקי החוזים העתידיים ראתה שלושה שלבים נפרדים במהלך השנה, אשר מספרים גם סיפור על זרימת הון לחלל:
- ינואר עד אוגוסט עם התשואות נעות סביב ~5%. הדבר תואם במידה רבה את התשואות של משרד האוצר האמריקאי לטווח קצר, ולכן הוא יחסית לא אטרקטיבי בהתחשב בסיכון הנוספים והמורכבות של המסחר.
- אוגוסט עד אוקטובר עם תשואות מתחת ל-3% בעקבות המכירה ל-26 אלף דולר, וסביבת תנודתיות נמוכה באופן מפתיע.
- אוקטובר ואילך כשהתשואות נשברות מעל 8%. עם בסיס עתידי ששומר כעת על רמות של 300 bps מעל אג"ח ארה"ב, להון עושה שוק יש כעת תמריץ משמעותי לחזור לתחום הנכסים הדיגיטליים.
אספקת Stablecoins
תופעה חדשה יחסית במחזור האחרון הייתה התפקיד המוגזם ששיחקו ל-stablecoins במבנה השוק, והפכו למטבע הציטוט המועדף על סוחרים ומקור ראשוני לנזילות בשוק.
אספקת המטבעות המצטברת של מטבעות יציבה הייתה בירידה מאז מרץ 2022, ירדה ב-26% מהשיא, מה שהיווה רוח נגדית גדולה לנזילות השוק. זה נובע משילוב של לחצים רגולטוריים (SEC חייבה את BUSD על היותו נייר ערך), רוטציה של הון (העדפת אג"ח ארה"ב לעומת מטבעות יציבים שאינם נושאי ריבית), וירידה בעניין המשקיעים בשוק הדובי.
עם זאת, חודש אוקטובר היה נקודת ציר, כאשר סך אספקת ה-stablecoin הגיע לתחתית של 120 מיליארד דולר, וההיצע מתחיל לצמוח בקצב של עד 3% לחודש. זוהי ההרחבה הראשונה באספקת stablecoin מאז מרץ 2022, וסימן סביר להחזרת עניין המשקיעים.
הדומיננטיות היחסית בין מטבעות stablecoins שונים עברה גם שינויים משמעותיים בין 2022 ל-2023. בעבר עליית מטבעות stablecoins כמו USDC ו-BUSD ראתה את הדומיננטיות שלהם מתכווצת באופן משמעותי, כאשר BUSD נכנס למצב פדיון בלבד, והדומיננטיות של USDC ירדה מ-37.8% ל-19.6%2022 מאז יוני .
Tether (USDT) שוב קבע את עצמו כ-Stablecoin הגדול ביותר, עם ההיצע הכולל מטפס ליותר מ-$90.6B, ותופס 72.7% מנתח השוק.
לבסוף, אנו יכולים להשוות את השינוי של 30 יום ב-Realized Cap עבור BTC ו-ETH לזה של היצע ה-stablecoin המצטבר. שלושת המדדים הללו עוזרים להמחיש ולמדוד את זרימות ההון היחסיות, ואת הרוטציה בין המגזרים.
שוב, אוקטובר בולט כרגע מרכזי שבו זרימת הון לכל שלושת הנכסים הופכת לחיובית, תוך התיישרות עם השוק שנשבר מעל רמת המפתח של 30 דולר, ריבית מוסדית מתרחבת בשווקי הנגזרים ותזרים הון נטו לשלושת הנכסים הדיגיטליים הגדולים.
סיכום ומסקנות
2023 כמעט לא יכלה להיות שונה יותר ממגמת הפירוק ההרסנית ומגמת הירידה בשוק של 2022. במקום זאת, השנה הביאה עניין מחודש בנכסים דיגיטליים, ביצועים מופרזים משמעותיים וחפצי אמנות חדשים בשרשרת בצורת Inscriptions on Bitcoin.
היצע הביטקוין מוחזק כיום חזק על ידי מחזיקים לטווח ארוך, ורוב המשקיעים מחזיקים כעת במטבעות רווחיים. עם תעודת סל מבוססת ארה"ב שנראית יותר ויותר סביר בתחילת 2024, וירידה במחצית הביטקוין צפויה באפריל, השלב צפוי לשנה מרגשת בפתח.
מצוות Glassnode: לכל הקוראים של The Week On-chain ולחברי Glassnode, אנו רוצים להודות לכולכם על התמיכה וקהל הקוראים שלכם השנה. אנו מקווים שנהניתם לקרוא את The Week On-chain, ולהשתמש בכלי Glassnode, באותה מידה שאנו נהנים לכתוב ולבנות אותם. אנו מאחלים לכם את כל הטוב ביותר במהלך תקופת החגים, ומצפים לעוד שנה מרגשת בשנת 2024.
כתב ויתור: דוח זה אינו מספק עצות השקעות. כל הנתונים מסופקים למטרות מידע וחינוך בלבד. שום החלטת השקעה לא תתבסס על המידע המסופק כאן ואתה האחראי הבלעדי להחלטות ההשקעה שלך.
יתרות החליפין המוצגות נגזרות ממסד הנתונים המקיף של תוויות הכתובות של Glassnode, אשר נאספות הן באמצעות מידע חילופי שפורסם רשמית והן באמצעות אלגוריתמים קנייניים של אשכולות. למרות שאנו שואפים להבטיח את הדיוק המרבי בייצוג יתרות החליפין, חשוב לציין כי נתונים אלה עשויים שלא תמיד לכלול את מכלול הרזרבות של הבורסה, במיוחד כאשר הבורסות נמנעות מלחשוף את הכתובות הרשמיות שלהן. אנו קוראים למשתמשים לנקוט משנה זהירות ושיקול דעת בעת שימוש במדדים אלו. Glassnode לא תישא באחריות לכל אי התאמות או אי דיוקים אפשריים. אנא קרא את הודעת השקיפות שלנו בעת שימוש בנתוני החלפה.
- הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. העצים את עצמך. גישה כאן.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
- PlatoESG. פחמן, קלינטק, אנרגיה, סביבה, שמש, ניהול פסולת. גישה כאן.
- PlatoHealth. מודיעין ביוטכנולוגיה וניסויים קליניים. גישה כאן.
- מקור: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-51-2023/
- :יש ל
- :הוא
- :לֹא
- :איפה
- $ 120B
- $ למעלה
- 1
- 14
- 15%
- 17
- 19
- 2000
- 2015
- 2017
- 2019
- 2020
- 2021
- 2022
- 2023
- 2024
- 25
- 26
- 27
- 300K
- 72
- a
- אודות
- מֵעַל
- מוּאָץ
- חֶשְׁבּוֹן
- חשבונאות
- דיוק
- לרוחב
- משחק
- פעיל
- פעילות
- הוסיף
- נוסף
- כתובת
- כתובות
- עצה
- לאחר
- שוב
- לְקַבֵּץ
- לִפנֵי
- קדימה
- אלגוריתמים
- מיושר
- יישור
- תעשיות
- כל הזמנים
- להתיר
- מאפשר
- מאפשר
- כמעט
- כְּבָר
- גם
- Altcoin
- תמיד
- צובר
- בין היתר
- an
- ו
- אחר
- כל
- מופיע
- להעריך
- מתקרב
- אַפּרִיל
- ARE
- AREA
- אזורים
- ארון
- ארק להשקיע
- סביב
- מאמר
- AS
- לְהַעֲרִיך
- נכס
- נכסים
- המשויך
- At
- ATH
- אוגוסט
- זמין
- מְמוּצָע
- רקע
- איזון
- יתרות
- מבוסס
- בסיס
- BE
- משואה
- שרשרת משואה
- דוב
- שוק הדובים
- לשאת דובי
- התהוות
- היה
- לפני
- להיות
- להלן
- הטוב ביותר
- בֵּין
- binance
- ביטקוין
- מחזור ביטקוין
- דומיננטיות
- Bitcoin בחצי
- שוק הביטקוין
- רשת ביטקוין
- היצע ביטקוין
- עסקאות ביטקוין
- לחסום
- blockchains
- אבני
- אג"ח
- שניהם
- קנה
- לשבור
- שבירה
- גשרים
- חסר פרוטה
- שבור
- מובא
- BTC
- מחירי BTC
- בִּניָן
- שור
- שוק בול
- דולר אמריקאי
- אבל
- Buy-Side
- קוֹנֶה..
- by
- יומן אירועים
- CAN
- כּוֹבַע
- הון
- כניעה
- כמוסות
- לשאת
- מזומנים
- זהירות
- שרשרת
- שרשראות
- שינוי
- השתנה
- משתנה
- אופי
- טעון
- תרשים
- מַחזוֹרִי
- קלאסי
- טיפוס
- סגור
- קיבוץ
- CME
- חוזים עתידיים של cme
- עוקבים
- מטבעות
- שיתוף פעולה
- הִתמוֹטְטוּת
- שילוב
- משולב
- Common
- לְהַשְׁווֹת
- לעומת
- להשלים
- מורכבות
- מַקִיף
- אמון
- מְאוּשָׁר
- קונסנסוס
- מנגנון קונצנזוס
- לְגַבֵּשׁ
- איחוד
- בניה
- קונסטרוקטיבי
- לצרוך
- ממשיך
- ממשיך
- חוזים
- תרם
- תיקונים
- עלות
- בסיס עלות
- יכולתי
- לכסות
- בשיאה
- מַטְבֵּעַ
- כיום
- מחזור
- מחזורי
- יומי
- נתונים
- מסד נתונים
- יְוֹם
- דצמבר
- החלטה
- החלטות
- ירידה
- בירידה
- העמוק ביותר
- הגדרה
- דרישה
- לפרוס
- עומק
- דריביט
- נגזר
- נגזרים
- שוקי נגזרים
- נגזר
- למרות
- הרסנית
- מפותח
- אחר
- דיגיטלי
- נכס דיגיטלי
- נכסים דיגיטליים
- חושף
- הנחה
- שיקול דעת
- מציג
- מובהק
- do
- עושה
- שליטה
- לשלוט
- לְהַכפִּיל
- ראוי
- בְּמַהֲלָך
- כל אחד
- מוקדם
- כלכלה
- המערכת האקולוגית
- מהדורה
- חינוך
- השפעה
- יעילות
- שבץ
- הִתהַוּוּת
- להנות
- לְהַבטִיחַ
- נכנס
- הזנת
- נלהב
- שְׁלֵמוּת
- סביבה
- מניות
- במיוחד
- תעודת סל
- ETH
- אתר
- ethereum
- אֲפִילוּ
- אירוע
- אי פעם
- התפתח
- דוגמאות
- חריג
- מצוין
- יוצא דופן
- חליפין
- בורסות
- מרגש
- תרגיל
- לְהַרְחִיב
- הרחבת
- הרחבה
- יקר
- לחקור
- חקר
- חשיפה
- ליפול
- נפילה
- רחוק
- מהר
- מהר יותר
- המהיר ביותר
- מאפיין
- תכונות
- תשלום
- אגרות
- דמויות
- קבצים
- סוֹפִיוּת
- ירי
- ראשון
- firsttime
- מתאים
- דירה
- צי
- Flip
- זורם
- הבא
- בעד
- טופס
- קדימה
- ארבע
- רביעית
- מסגרת
- החל מ-
- FTX
- מלא
- עתידים
- - חוזים עתידיים
- רווחים
- מִשְׂחָק
- כללי
- בדרך כלל
- נתן
- גלסנודה
- לגדול
- גדל
- מְגוּדָל
- צמיחה
- היה
- חצי
- Halving
- ידיים
- יש
- גידור
- הוחזק
- לעזור
- עוזר
- כאן
- גָבוֹהַ
- הגבוה ביותר
- פסים
- עליות
- הסטורי
- היסטוריה
- מכה
- להחזיק
- מחזיק
- מחזיקים
- מחזיק
- חַג
- לקוות
- איך
- אולם
- HTTPS
- תמונה
- תמונות
- פְּגִיעָה
- חשוב
- לשפר
- in
- תמריץ
- כולל
- להגדיל
- גדל
- גדל
- יותר ויותר
- מדהים
- אינדיקטורים
- נטיה
- נקודת הטייה
- תזרים
- זֶרֶם
- מידע
- לַחֲרוֹט
- במקום
- מוסדי
- אינטרס מוסדי
- אינטרס
- מעניין
- אל תוך
- להשקיע
- השקעה
- משקיע
- משקיעים
- J States
- הנפקה
- IT
- שֶׁלָה
- עצמו
- יָנוּאָר
- יוני
- רק
- מפתח
- l2
- תוויות
- גָדוֹל
- במידה רבה
- גדול יותר
- הגדול ביותר
- אחרון
- מְאוּחָר
- הושק
- עוֹפֶרֶת
- מוביל
- הכי פחות
- פחות
- פחות מ 20%
- רמה
- רמות
- כמו
- סביר
- קו
- נְזִילוּת
- קְצָת
- מקומי
- נעול
- ארוך
- לטווח ארוך
- מחזיק לטווח ארוך
- מחזיקים ארוכי טווח
- נראה
- הסתכלות
- את
- אבדות
- נמוך
- השפל
- לתחזק
- שמירה
- גדול
- הרוב
- יצרן
- עשייה
- ניהול
- רב
- צעדה
- מסומן
- שוק
- שווי שוק
- כובעי שוק
- יצרנית שוק
- נתח שוק
- מבנה השוק
- שוקי
- להתאים
- בוגר
- מקסימום
- מאי..
- אומר
- משמעותי
- למדוד
- מכניקה
- מנגנון
- לִפְגוֹשׁ
- מפגש
- להרשם/להתחבר
- למזג
- מתכות
- מטרי
- מדדים
- יכול
- כורה
- כורים
- מיעוט
- מצב
- מודל
- מודלים
- רֶגַע
- מומנטום
- מוניטרית
- חוֹדֶשׁ
- יותר
- רוב
- מוטיבציה
- נִרגָשׁ
- הרבה
- רב שנתי
- טבע
- ליד
- שלילי
- נטו
- רשת
- חדש
- לא
- יַקִיר
- הערות
- ראוי לציון
- הודעה..
- רעיון
- רומן
- עַכשָׁיו
- ניואנסים
- רב
- NUPL
- תצפית
- אוֹקְטוֹבֶּר
- of
- כבוי
- רשמי
- רשמית
- לעתים קרובות
- on
- על השרשרת
- פעילות על השרשרת
- פעם
- ONE
- רק
- ואילך
- לפתוח
- ריבית פתוחה
- אפשרויות
- or
- אחר
- שלנו
- הַחוּצָה
- יותר
- מקיף
- שֶׁלוֹ
- מסוים
- במיוחד
- דפוסי
- תשלום
- משלם
- שִׂיא
- עבור
- אָחוּז
- אחוזים
- ביצועים
- תקופה
- תקופות
- פרספקטיבה
- שלב
- Pivot
- מקום
- אפלטון
- מודיעין אפלטון
- אפלטון נתונים
- שיחק
- נקודה
- חלק
- עמדות
- חיובי
- פוטנציאל
- יָקָר
- מתכות יקרות
- מועדף
- מוצג
- קוֹדֶם
- מחיר
- מחירים
- תמחור
- יְסוֹדִי
- קודם
- להרוויח
- כדאיויות
- משתלם
- התקדמות
- הוכחה של הימור
- פרופורציה
- קניינית
- פרוטוקול
- מוכח
- לספק
- ובלבד
- ספקים
- מספק
- פסיכולוגי
- לאור
- למטרות
- דחף
- מכניס
- רובע
- לצטט
- עצרות
- ללכד
- התכנסות
- ציון
- יחס
- הגיע
- הגעה
- חומר עיוני
- הקוראים
- קריאה
- הבין
- מחיר ממומש
- בֶּאֱמֶת
- לאחרונה
- מחלים
- מתאושש
- התאוששות
- גְאוּלָה
- מופחת
- מכונה
- משקף
- משקף
- באופן קבוע
- מוסדר
- רגולטורים
- קרוב משפחה
- יחסית
- נותר
- שְׂרִידִים
- מחודש
- לדווח
- דוחות לדוגמא
- המייצג
- עתודות
- מִתאוֹשֵׁשׁ מַהֵר
- התנגדות
- אלה
- אחראי
- REST
- תוצאה
- וכתוצאה מכך
- לַחֲזוֹר
- חוזר
- הכנסה
- הכנסות
- סקירה
- לעלות
- עולה
- הסיכון
- ניהול סיכונים
- כביש
- תפקיד
- התגלגל
- s
- אותו
- ראה
- סולם
- עונה
- ה-SEC
- שְׁנִיָה
- מגזרים
- אבטחה
- לִרְאוֹת
- ראות
- מחפשים
- לראות
- רואה
- מגזרים
- SegWit
- למכור את
- סדרה
- סט
- סטים
- כמה
- רדוד
- שנחאי
- שיתוף
- משמרת
- משמרות
- משלוח
- קצר
- לחיצה קצרה
- טווח קצר
- מחזיק לטווח קצר
- בקצרה
- צריך
- הופעות
- צד
- סִימָן
- לאותת
- חֲתִימָה
- משמעותי
- באופן משמעותי
- דומה
- הדמיון
- פָּשׁוּט
- since
- יחיד
- מידה
- להאט
- איטי
- קטן
- אך ורק
- כמה
- במידה מסוימת
- מתוחכם
- מָקוֹר
- מֶרחָב
- קוצים
- מסחרי
- מסחר ספוט
- לסחוט
- stablecoin
- אספקת Stablecoin
- Stablecoins
- התמחות
- מסוממים
- הקצאת ETH
- מייצבים
- סטקינג
- תֶקֶן
- עומד
- התחלה
- החל
- החל
- מדינה
- מצב
- סיפור
- אסטרטגיות
- לשאוף
- חזק
- מִבְנֶה
- סובסידיה
- מוצלח
- בהצלחה
- כזה
- מציע
- אספקה
- לספק
- היצע וביקוש
- תמיכה
- SWIFT
- T
- לקחת
- משימות
- נטילת
- נבחרת
- טכני
- אומר
- נוטה
- שטח
- לִקְשׁוֹר
- טֶקסט
- מֵאֲשֶׁר
- להודות
- זֶה
- השמיים
- המידע
- המיזוג
- השבוע על שרשרת
- שֶׁלָהֶם
- אותם
- שם.
- אלה
- הֵם
- זֶה
- השנה
- שְׁלוֹשָׁה
- דרך
- בכל
- כָּך
- בחוזקה
- זמן
- ל
- אסימון
- כלי
- כלים
- נושא
- סה"כ
- ערך כולל נעול
- סיור
- מעקב
- סחר
- סוחרים
- מסחר
- מסורתי
- עסקה
- עסקות
- להעביר
- הועבר
- מַעֲבָר
- שקיפות
- אג"ח
- האוצר
- תשואות האוצר
- נָכוֹן
- באמת
- פנייה
- שתיים
- סוגים
- לֹא בָּטוּחַ
- תחת
- עבר
- מתחת למים
- לא צפוי
- לא אינטואיטיבי
- עד
- עדכון
- מגמה
- us
- אותנו אוצרות
- האוצר של ארה"ב
- תשואות של משרד האוצר האמריקאי
- דולר ארה"ב
- USDT
- משתמשים
- באמצעות
- לנצל
- ניצול
- מכל
- ערך
- שונים
- Vast
- התרחשויות
- מאוד
- באמצעות
- נדיף
- נדיפות
- כֶּרֶך
- כרכים
- vs
- ארנקים
- רוצה
- היה
- we
- שבוע
- טוֹב
- היו
- מה
- מה
- מתי
- אם
- אשר
- בזמן
- בעוד
- סוּפָה
- מי
- רחב יותר
- יצטרך
- עם
- נסיגות
- בתוך
- כתיבה
- שנה
- שְׁנָתִי
- עוד
- תְשׁוּאָה
- תשואות
- אתה
- זפירנט