RWAs כבר סיכמו מאות מיליונים; לאילו תעשיות תהיה הצמיחה הגדולה ביותר בשנת 2024?

הועלה מחדש על ידי אפלטון

עוקב: 0

2023 סימנה את השנה שבה המוסדות החלו להתעניין ברצינות בטוקניזציה של נכסים בעולם האמיתי (RWA), ונראה שהמגמה עומדת להפוך לאחת ההתפתחויות המכוונות של 2024. עם זאת, היקף ההזדמנויות אינו מוגבל למוסדות. חברות כמו Blocksquare, המסמלות השקעות בנדל"ן, רואות גם עניין הולך וגובר מכל העולם, מה שמצביע על כך שהנזילות והנגישות המוגברות של נדל"ן דיגיטלי עשויות להיות משיכה מרכזית לאימוץ RWAs אסמלי.

בתחום הבלוקצ'יין, הרעיון של נכסים סמליים קיים מאז 2017 בערך, כאשר חדשנים החלו לחקור את ההיקף הרחב של מקרי שימוש פוטנציאליים עבור Ethereum. באמצעות חוזים חכמים בבלוקצ'יין, תהליך האסימון של הנכסים הוא פשוט יחסית. סוג האסימון, משתנה או לא משתנה, ינוהל על ידי יציבות נכס הבסיס, וניתן לקודד את התנאים המסדירים את הנפקת האסימון והתפעול לתוך החוזה החכם הבסיסי. טכנולוגיית הבלוקצ'יין מציעה גם כמה יתרונות שלא היו אפשריים בדרך אחרת באמצעות RWAs, כמו היכולת לחלק בעלות על פריטים בעלי ערך גדול כמו יצירות אמנות או נדל"ן ושקיפות של בעלות והנפקה.
תעשייה מתעוררת

למרות הפוטנציאל, במשך שנים רבות, היה רק סוג אחד של אסימון מגוב נכסים שזכה למשיכה משמעותית כלשהי - מטבעות יציבות. בעוד שמטבעות יציבים כמו USDT ו-USDC הגיעו לייצג מיליארדי דולרים של ערך, העניין בהזנת נכסים מסוגים אחרים נשאר שטוח יחסית - עד לשנה האחרונה בערך.

כעת, מוסדות ואפילו ממשלות מתעוררים להזדמנויות של אסימון לכל מיני RWAs. ניתוח מאת ואן אק מגלה כי שווי השוק של נכסים מוסדיים בעולם האמיתי גדל מאפס בינואר 2023 ליותר מ-300 מיליון דולר עד ספטמבר, תוך כדי ייעוץ של חברת הייעוץ רולנד ברגר הערכות שהשוק יכול לגדול עד 10 טריליון דולר עד 2030.

כמות ניכרת מהצמיחה הזו צפויה להגיע מהטוקניזציה של נכסים פיננסיים, שזהו התחום שמעורר כיום את העניין של המוסדות. ענקית הבנקים JPMorgan היא אחת מאלה מוביל את החבילה, לאחר שהודיעה בסוף 2023 שהיא הוכיחה בהצלחה הוכחה לקונספט לאסימוניזציה של קרנות שוק הכסף למנהלי נכסים.

RWAs כבר סיכמו מאות מיליונים — (אשראי תמונה)

היוזמה מופעלת כחלק מ-Project Guardian, שיתוף פעולה עולמי בין קובעי מדיניות והתעשייה הפיננסית בראשות הרשות המוניטרית של סינגפור, שמטרתו לבחון את היתכנותם של יישומים בטוקניזציה של נכסים וב-DeFi. הפרויקט לאחרונה הודיע הרחבתו לחמישה פיילוטים נוספים, כולל חקירה של תשתית פתוחה משותפת לאירוח נכסים ויישומים פיננסיים בעלי סמליות. שיתוף הפעולה כולל רק קומץ של קבוצות לקביעת מדיניות פיננסית; עם זאת, הבנק המרכזי של אנגליה, שאינו קשור לפרויקט גרדיאן, הודיע לאחרונה שהוא "מתרברב" להגדלת הפיקדונות הבנקאיים האסימונים, מה שמצביע על כך שקיימת הסכמה רווחת שהמעבר לטוקניזציה של RWA כבר בעיצומו.

סלילת הדרך לעסקאות נדל"ן סמליות

מלבד הטוקניזציה של נכסים פיננסיים, רולנד ברגר צופה שתחום הצמיחה העיקרי האחר של טוקניזציה יהיה נדל"ן. ההזדמנויות במגזר זה הן משמעותיות, מציעות הבטחה להגדלת הנזילות, הורדת חסמי ההשתתפות עבור משקיעים המתומחרים אחרת מהשוק, והגברת גילוי המחירים והשקיפות.

לרוע המזל, למרות ההבטחה, מכשולים רגולטוריים הוכחו עד כה כמכשול המעשי הגדול ביותר בפני אסימון נדל"ן בכל קנה מידה משמעותי. עם זאת, הודות להתפתחויות מצד הממשלה והתעשייה, הדברים מתחילים להשתנות.

דיווחים אחרונים להצביע כי רשות מקרקעי ישראל, רישום המקרקעין של המדינה, חוקרת פיתוח של רישום מקרקעין דיגיטלי שיתמוך בעסקאות מקרקעין מבוססות אסימונים. זה כולל פיצול, המאפשר לאנשים לרכוש תוספת של נכס או קבוצת נכסים ובכך לקדם השתתפות גדולה יותר בשוק.

מהצד של התעשייה, ספק טוקניזציה חסום השיגה הישג בולט בגישור בין דרישות משפטיות וחוזיות של נדל"ן מחוץ לרשת לעסקת נדל"ן על שרשרת, תוך עבודה בגבולות החוק של האיחוד האירופי. בספטמבר 2023, החברה הסתיים בהצלחה מכירת מגרש חניה כהוכחה על בסיס התשתית המתקדמת שלו המיועדת באופן מפורש לטוקניזציה של נכסי נדל"ן. רישום המקרקעין הסלובני אישר רשמית את ההישג המהווה דרך נוטריון בהסכם מכירה מחייב מבחינה משפטית.

המחויבות של Blocksquare לעמידה בדרישות ומדרגיות נותנת דיבידנדים, שכן לחברה יש כעת נוכחות המאפשרת אסימון נכסי נדל"ן ב-19 מדינות והיא סיפקה שירותים לבעלים של 85 נכסים בשווי כולל של 75 מיליון דולר - נתון שצפוי לגדול עוד יותר ב-2024 ככל שהעניין באסימון נדל"ן ממריא. גם המשרד היה נכלל לאחרונה ב-2023 Enterprise Ethereum Alliance Ethereum Business Readiness Report כמחקר מקרה המציג את השימוש ב-Ethereum בסביבה ארגונית תפעולית.

העולם רק מתעורר לפוטנציאל של אסימון RWA, ובהתחשב בהיקף הניסויים וקצב הפיתוח בשנת 2023, זה בלתי נמנע שהשוק ימשיך להתרחב בקצב בשנים הקרובות. עם זאת, בעוד שטוקניזציה של נכסים פיננסיים מציעה הזדמנויות משמעותיות למוסדות, הטוקניזציה של הנדל"ן היא הסגמנט שיסלול את הדרך למודעות רחבה ואימוץ.

קרדיט תמונה מומלצת: צ'אטרפס/Unsplash.