MoneyHero Post-IPO? “Now We Scale”

הועלה מחדש על ידי אפלטון

עוקב: 0

מפעילת פלטפורמת ההשוואה הדיגיטלית המבוססת על הונג קונג וסינגפור, MoneyHero, יצאה להנפקה בנאסד"ק באוקטובר 2023. ביצועי מחיר המניה שלה היו איומים. האם המחיר שלו משקף את סיכויי החברה?

לא, אומר שרוואן תאקור, שמנהל את הרגליים של הונג קונג וטייוואן של העסק. לטענתו, עסקי הפינטק הופכים להיות כל כך מוטמעים בשווקים השונים שלו עד שהוא כאן כדי להישאר.

MoneyHero יצא לציבור באמצעות SPAC, ונרכש למעשה על ידי חברה רשמית קיימת (חברת רכישה מיוחדת) במקום לעבור את הכאבים של הנפקה ראשונית לציבור.

הוא נרשם במחיר של 3.35 דולר למניה; מאז היא הפכה לרכבת הרים: בנובמבר היא הפכה למניה פרוטה ואז זינקה ל-4.03 דולר תוך שבועיים, אבל מאז היא ירדה לבינוניות עדינה, והיום נסחרת במחיר של 1.17 דולר למניה.

עושה את התיק

בהקשר זה הניסיון של MoneyHero דומה לחברות טכנולוגיה אסייתיות אחרות שהפכו לציבוריות באמצעות SPACs, כמו Grab: המניות שלהן כולן הניבו ביצועים רעים.

אחת הסיבות היא שעל ידי עקיפה מתהליך בניית הספרים הרגיל, העסקים הללו לא התמקדו מספיק במה שחשוב לבעלי המניות הציבוריים: רווחיות.

אבל יש יותר מזה, טוען ת'אקור, שהצטרף ב-2021 כמנהל מדינה בהונג קונג ומונה לראש המסחרי בקבוצה ביולי 2023, כחלק מארגון מחדש לקראת הרישום.

"יש הרבה עבודה לעשות כי בתור SPAC, משקיעים ואנליסטים לא מכירים אותך", אמר. מנכ"ל הקבוצה, פרשנט אגגרוואל, מבלה כעת הרבה מזמנו בחיזור אחר בעלי עניין ובבניית הפרופיל של הקבוצה.

בינתיים, זה תלוי בדרג הבא של מנהלים כמו Thakur לספק את הביצועים שיביאו, לאורך זמן, את הטענה של החברה, והם מקווים לתמוך במחיר המניה. אז מה מצב המשחק של MoneyHero ומה זה אומר על מימון דיגיטלי בשווקי הצרכנות של אסיה?

גיבוי גדול

העסק הוקם ב-2014 כ-Hyphen Group (ולאחר מכן CompareAsia Group) כדי להפעיל אתרי השוואה פיננסית בהונג קונג, סינגפור, פיליפינים, טייוואן ותאילנד (שיש להם מותגים משלהם בשווקים שונים). הקבוצה יצאה מתאילנד בשנה שעברה עם מבנה מחדש, אך גם נכנסה למלזיה.

זוהי פלטפורמת הפינטק ההשוואה והצבירה הגדולה ביותר עבור צרכנים באסיה, לאחר שהצליחה לחיות ממתחרים בעבר כמו GoBear ו-MoneyOwl, בין היתר הודות לגיבוי החזק שלה. מחזיקי העניין העיקריים כוללים את הטלקום PCCW ואת חברת הביטוח FWD Group, שניהם בשליטת הטייקון ריצ'רד לי, כמו גם גולדמן זאקס.

כוח האש הזה התרחב לרישום: ה-SPAC היה Bridgetown Holdings, שהוקם על ידי לי ופיטר ת'יל, איש ההון סיכון ומייסד שותף לשעבר של PayPal.

חלקי פלטפורמה

המודל העסקי של MoneyHero היה, ונשאר, פשוט. הפלטפורמה שלה מושכת צרכנים באמצעות קמפיין תוכן-מדיה מתמיד. הוא שוכר עיתונאים כדי לכתוב על מוצרים פיננסיים, טיפים להשקעות ושאר נושאי כסף וסגנון חיים. העיתונאים שלה נועדו להיות עצמאיים, מה שמקבל אמון כאשר הם מציעים לקוראים גישה להלוואות, כרטיסי אשראי או מוצרי ביטוח. Thakur אומר שהקבוצה מקבלת עד 10 מיליון אנשים שקוראים את התוכן שלה מדי חודש.

אלה מסופקים על ידי בנקים וחברות ביטוח (ל-MoneyHero יש רישיון מתווך ביטוח). המוסדות הללו משלמים ל-MoneyHero עבור לקוח שנסגר מראש, והם מוכנים לשלם פרמיה בגלל ערך החיים של לידים חדשים.

יש רכיב לא מקוון שהוא כמו הדבק של הפלטפורמה: מתנות. בנקים וחברות ביטוח תמיד הציעו תגמולים ללקוחות חדשים. בעסקי כרטיסי האשראי, זה יכול להיות מיילים אוויריים. מתנות עשויות להיות דיגיטליות או שהן יכולות להיות במצב לא מקוון, כגון אוזניות או גיזמו אלקטרוני אחר.

מתנות מהוות טרחה למוסדות פיננסיים לניהול, במיוחד אם יש מלאי לניהול; גם הבנקים אינם מיומנים בשינוי מתמיד של אתרי אינטרנט כדי לגרום לטוסטר להיראות מבריק. MoneyHero שכנעה את הספקים המוסדיים הראשונים שלה לבצע מיקור חוץ של תוכנית המתנות שלהם, ולאחר מכן יישמה הרבה ניתוח נתונים כדי להבין אילו מתנות היו היעילות ביותר עם אילו מוצרים או פלחים של לקוחות.

זה בתורו עזר לשותפיו המוסדיים למכור יותר, אם כי Thakur אומר שהעסק למד שחלק מהמוצרים הפיננסיים לא מצליחים עם תגמולים. כרטיסי אשראי הם התאמה טובה אבל מישהו שקונה הלוואה אישית צריך את הכסף, לא את האייפד.

אבל כחלק ממבצעי המתנות, MoneyHero השקיעה בניתוח נתונים, והפכה את זה לעמוד השדרה של מנוע ההמלצות שלה.

ארגון מחדש

החברה לא הייתה רווחית. כמו רוב הסטארט-אפים, שנותיה הראשונות התאפיינו בצורך מתמיד בהון ובמירוץ לצמיחה. זה החל להשתנות עם הסיכוי לרישום בנאסד"ק. הכסף שגויס מרכישת ברידג'טאון יעניק ל-MoneyHero המון הון. אבל זה יצטרך לספק את בעלי המניות הציבוריים, מה שאומר שזה יצטרך לשכנע את השוק שזה עסק בר קיימא.

בשנת 2022 החלה החברה בארגון מחדש. זה צמצם עלויות על ידי הקטנת מספר העובדים ברחבי האזור בכ-20 אחוזים. גם המנהלים הבכירים אורגנו מחדש. בהונג קונג, הצוות עבר למשרדים הראשיים של PCCW בקאוסוויי ביי, שם יכלו ליהנות מדמי שכירות נמוכים.

בינתיים העסק מרחיב את האופן שבו הוא מגיע לצרכנים, כיצד הוא עובד עם מוסדות, ואת מערכי המוצרים המועדפים עליו.

בצד הצרכני, MoneyHero כיוון לכלכלת היוצרים, ומצא KOLs (מובילי דעה מרכזיים, למשל יוטיוברים ובלוגרים) שהיו להם עוקבים אך חסרו הכלים להרוויח מהם רווחים. MoneyHero בנה פלטפורמת Software-as-a-Service כדי לחבר את המוצר לתוכן שלהם, ושילם KOL עבור לידים שהמירו.

כנראה המהלך החשוב ביותר היה שותפויות נתונים עם צדדים שלישיים כגון Transunion שיכולים להציע יותר נתונים של צד ראשון (כלומר, נתונים שנאספו ישירות מקהל). זה נכנס לניתוח של MoneyHero כדי לעזור לו לחדד הצעות ולפתח לידים.

"העסק שלנו עובר יותר לשותפויות ונתונים קנייניים", אמר ת'אקור.

לתוך הביטוח

לבסוף, הקבוצה הרחיבה את מערך המוצרים. זה התחיל בקלפים ועבר להלוואות. כעת הדגש הוא ביטוח. לפי מדדים מסוימים, ההכנסה ליחידה למוצר יורדת - נתון שעשוי להפריע לבעלי המניות. אבל Thakur אומר שזה משקף התרחבות גדולה של סוג המוצר, שתוביל ליותר מכירה צולבת.

לדבריו, הביטוח הוא רק בהתחלה ויש לו הרבה פוטנציאל. "אם מישהו מחפש באינטרנט על ביטוח, זה אומר שהוא כבר מעוניין, ואין הרבה פלטפורמות כמו שלנו", אמר ת'אקור.

יתרה מכך, חברות ביטוח בדרך כלל אינן מנוסות במכירה דיגיטלית, ולכן הן פתוחות יותר ליצירת ערוץ באמצעות פינטק כמו MoneyHero. למעשה, Thakur אומר שמבטחים נוטים יותר לחבר את המוצרים שלהם באמצעות API מאשר בנקים, מה שאומר שלקוח לא יכול פשוט להשוות בחנות או להיות מופנה לאיש מכירות של מוסד - הם יכולים לרכוש את ההצעה באופן אוטומטי באתר האינטרנט של MoneyHero.

לגבי הבנקים?

"אם אי פעם תתרחש בנקאות פתוחה בהונג קונג, זה יפתח את המרחב הזה הרבה", אמר ת'אקור.

פוסט-SPAC

תוסיפו את אלה והוא אומר שהחברה שיפרה את ה-EBITDA שלה (רווחים לפני ריבית, מס, פחת והפחתות) ב-90 אחוזים מ-1H 2022 ל-1H 2023. זה אומר שהיא קרובה לשבירה אבל הצוות רוצה להישאר במצב צמיחה. הכסף של SPAC יעזור בגיוס עובדים, בניית יכולות טכניות נוספות וכניסה לשווקים חדשים באסיה.

לא התקבלו החלטות לגבי שווקים חדשים, למרות שהיא בוחנת שווקים גדולים כמו אינדונזיה וויאטנם. MoneyHero פרשה מתאילנד כי אם נמצאו הרשויות לא דחפו תשתיות דיגיטליות בצורה אגרסיבית ולבנקים המקומיים לא היו תמריצים לנסות ערוצים חדשים. שיקולים דומים של סדרי עדיפויות רגולטוריים, מניעים לחדשנות וחוזק התחרות המקומית יעצבו את ההחלטה של MoneyHero היכן לפתוח בהמשך.

Thakur אומר שחיבור של שותפויות הנתונים, מערכות יחסים ארוכות עם בנקים, גיבוי הון חזק ורקורד של מעורבות צרכנים מעניקים ל-MoneyHero נוכחות מבוססת. זה הפך מסטארט-אפ שיצר ראשי חוף לבעל תפקיד בתחום פינטק שיהיה קשה לעמית לעקור אותו.

אם אי פעם היה מתחרה גדול, זה היה צריך לבוא מבנק או קבוצת טכנולוגיה גדולה עם כיסים עמוקים שקיבלו החלטה אסטרטגית להחזיק בחלל הזה. לדוגמה, PayMe של HSBC, אפליקציית התגמולים שלה ואפליקציית הבנקאות הדיגיטלית שלה מציעה הכל, החל ממתנות ועד לחינוך פיננסי. יש לה אחיזה כזו בשוק המקומי שלמרות שהיא מפרטת את המוצרים שלה באתר MoneyHero, כולל בהונג קונג ובשווקים אחרים, היא לא צריכה לעבוד עם אגרגטורים. באופן דומה, חברה כמו Ant Group או WeChat של Tencent יכולה לתפוס נתח שוק עצום, אם היא הייתה נוטה ואם הרגולטורים יאפשרו זאת.

אבל נראה שמתחרים מסוג זה מסתפקים, או מוגבלים, לשרת את בסיס הלקוחות שלהם במקום לנסות לאכול את ארוחת הצהריים של MoneyHero. זה מותיר אותה בתחרות מול פינטקים אחרים וקטנים יותר, כמו קבוצת הונג קונג/סינגפור MoneySmart, insurtech 10Life, ושחקן הפיננסים המשובץ Planto (ודומותיהם בכל שוק), או נלחצת עם בנקים שמעדיפים לשמור על ההיצע הדיגיטלי שלהם בתוך הבית .

"עכשיו זו ההזדמנות שלנו לגדול," אמר ת'אקור, והוסיף כי הוא חושב שמחיר המניה הנוכחי אינו משקף את העמידות של המודל העסקי. MoneyHero נכנס לשלב חדש, לא עוד סטארטאפ, עכשיו עסק מבוסס, אבל כזה שעדיין צריך לצמוח במהירות. השילוב של הון, נתונים, אנליטיקה, תוכן וקשרים מוסדיים מצביע על כך שלכל הפחות, MoneyHero הוכיח שצבירת צרכני פינטק עובדת.