המהלכים של סין לחיזוק יואן על רקע מערבולות

הועלה מחדש על ידי אפלטון

עוקב: 0

בעוד השווקים הפיננסיים העולמיים מתמודדים עם רוח נגד, סין נקטה בפעולות נחרצות כדי לחזק את המטבע שלה, ה יואן. בתגובה לירידה משמעותית במניות ה-A במדינה, התערבו בנקים גדולים בבעלות המדינה בסין, הידקו את הנזילות בשוק המט"ח בחו"ל ומכרו דולרים ארה"ב בחוף. עמדה פרואקטיבית זו נועדה למנוע את הפיחות המהיר של היואן, ומאותתת על מהלך מדיניות ברור לייצוב המטבע ולנטרל סנטימנטים שליליים בשוק המניות.

תגובת סין לירידת מניות

מדד שנחאי המרוכב חווה לאחרונה את הירידה הגדולה ביותר ביום אחד מאז אפריל 2022, ירד ב-2.7%. גארי נג, כלכלן בכיר באסיה פסיפיק בחברת Natixis, מציין כי המהלך של בנקים בבעלות המדינה הוא מאמץ אסטרטגי לייצב את היואן ולטפל בפסימיות הרווחת סביב מניות. קרנות בחו"ל מכרו כ-1.6 מיליארד דולר במניות סיניות בתחילת השנה, מונעת מחששות לגבי האטה פוטנציאלית בכלכלה השנייה בגודלה בעולם.

בסביבה מאתגרת זו, יואן החוף של מחר-הבא עלתה לשיא של למעלה מחודשיים של 4.25 נקודות; מאותת על תנאי נזילות מתהדקים. הזינוק הזה מיוחס לכך שבנקים ממלכתיים בשוק החוץ המדינות מצמצמים את ההלוואות לעמיתיהם, ובכך מצמצמים את נזילות היואן בחו"ל ומגדילים את עלות השורט במטבע. גישה רב-גונית זו מדגישה את המחויבות של סין לתמוך ביואן בתנאי שוק סוערים.

נזילות יואן מחוץ לחוף והגנת דולר

בתמרון האסטרטגי הזה, בנקים בבעלות המדינה התמקדו הן בנזילות היואן בחו"ל והן במכירה אסרטיבית של דולרים בשוק המט"ח הספוט היבשתי. המטרה היא לבלום את הירידות המהירות ביואן, כאשר מכירת הדולר הנקודתית הופכת לאגרסיבית במיוחד כדי להגן על רמת ה-7.2 המכריעה לדולר. עמדה הגנתית זו היא המפתח בשמירה על יציבות בשוק המט"ח ובמניעת פיחות מופרז של היואן.

בנקים ממלכתיים בסין פועלים לעתים קרובות בשם הבנק המרכזי של המדינה בשוק המט"ח. בעוד שתפקידם העיקרי הוא לבצע מדיניות המבטיחה יציבות מוניטרית, הם עשויים גם לסחור בשמם או לבצע פקודות עבור לקוחות. האנונימיות של המקורות המספקים מידע זה מדגישה את רגישות העניין, שכן דיונים במצב השוק אינם מתנהלים בדרך כלל בפומבי.

CHF/JPY, שטרות מטבע יפני USD/JPY

הין היפני צובר קרקע כאשר BOJ מאותת על מחויבות למדיניות אולטרה-יונית

הין היפני הפגין עמידות, והתאושש ב-0.2% מהשפל שלו בסוף נובמבר, למרות החששות הראשוניים לגבי העלאת הריבית בארה"ב. ההתמקדות היא כעת בפגישה הקרובה של הבנק אוף יפן (BOJ) ביום שלישי, עם ציפייה רחבה שהבנק המרכזי ישמור על מדיניות האולטרה-יונים שלו, כולל ריבית שלילית ומנגנוני בקרת עקומת התשואות.

אנליסטים מצפים לשינויים מינימליים בעמדת ה-BOJ, לאור חוסר הוודאות המוגבר סביב כלכלת יפן לאחר רעידת אדמה בתחילת השנה. ריכוך האינפלציה וצמיחה איטית בשכר עשויים להקל על כל לחץ על ה-BOJ להדק את מדיניותו.

בהסתכלות מעבר לפגישת BOJ, תשומת הלב בשוק פונה לנתוני האינפלציה הצרכניים של טוקיו לחודש ינואר, שצפויים לספק תובנות לגבי כל השפעות אינפלציוניות מהאירועים הסיסמיים מוקדם יותר השנה.

בינתיים, במטבעות אסייתיים רחבים יותר, שוררת אווירה מאופקת כשהם מתאוששים מהתחלה חסרת ברק של השנה. לאחר שהגיע לשפל של חודשיים, הדולר האוסטרלי התייצב, בעוד שהוואן הדרום קוריאני ירד ב-0.2%, ונשאר קרוב לשפל של כמעט שלושה חודשים. דרום קוריאה ממתינה לנתוני התמ"ג שלה ברבעון הרביעי, שייצא לפרסום ביום חמישי הקרוב. הדולר הסינגפורי מצא יציבות קרוב לשפל של חודשיים לפני נתוני אינפלציה מכריעים בהמשך השבוע. לעומת זאת, הרופי ההודי הראה תנועה מועטה כאשר השווקים המקומיים ציינו חג מיוחד.

נוף היואן הנוכחי

למרות התערבויות אלו, היואן היבשתי נסחר לאחרונה ב-7.1963 לדולר, המשקף ירידה של כמעט 1.4% מהשנה עד היום. המקבילה לחוף הים הייתה גבוהה יותר ב-7.2047. האתגרים בשוק המניות והנוף הכלכלי הרחב יותר לחצו על היואן, מה שחייב את המהלכים האסטרטגיים הללו של הרשויות הפיננסיות של סין.

המאמצים האחרונים של סין לתמוך ביואן על רקע שוק המניות הסוער מדגישים את מחויבותה של המדינה לשמור על יציבות המטבע. ההתערבויות האסטרטגיות של בנקים בבעלות המדינה, המתייחסות הן לנזילות היואן בחו"ל והן בהגנה מפני ירידות מהירות בשוק הספוט היבשתי, משקפות גישה בעלת ניואנסים. צעדים אלה, שננקטו בתגובה לאתגרים של אמון המשקיעים ולהאטה כלכלית עולמית, מדגישים את חשיבותו של מטבע עמיד לבריאותה הכלכלית של סין. המאמץ המתמשך לשמור על חוזק היואן ימשיך ככל הנראה לעצב את המדיניות הכלכלית של סין בחודשים הקרובים.