קרנות הון סיכון 2024 - מהן VCTs? – Seedrs Insights

אל תשקיע אלא אם כן אתה מוכן להפסיד את כל הכסף שאתה משקיע. זוהי השקעה בסיכון גבוה וסביר להניח שלא תהיה מוגן אם משהו ישתבש. הקדישו 2 דקות למידע נוסף.

מהי קרן הון סיכון (VCT)?

קרנות הון סיכון (VCTs) משקיעות בעסקים בשלבים מוקדמים בעלי צמיחה גבוהה ברחבי בריטניה, בדומה לקרנות הון סיכון מסורתיות. עם זאת, ישנם כמה הבדלים מרכזיים בין קרנות הון סיכון מסורתיות ל-VCTs. 

ראשית, VCTs הן חברות רשומות בבורסה, כלומר משקיע ירכוש מניות ב-VCT, אשר רשומה בבורסת לונדון. משמעות הדבר היא שמשקיעי VCT ניגשים לחלק מהיתרונות של השקעה בחברות ציבוריות, כמו הפוטנציאל לקבל דיבידנדים קבועים ודיווח רבעוני. 

בניגוד לקרנות הון סיכון מסורתיות שבדרך כלל מובנות בעלות חיים של עשר שנים, VCTs הם כלי רכב ירוקי עד ללא תאריך סיום מוגדר. במקום זאת, משקיעים יכולים למכור את המניות שלהם ב-VCT - ראה עוד למטה למידע על איך זה עובד. 

שנית, משקיעים ב-VCT - בתנאי שאתה משלם מס בבריטניה - מקבלים מספר הקלות מס מממשלת בריטניה. בתורה, הממשלה קובעת מגבלות מסוימות על סוגי החברות ש-VCTs יכולים להשקיע בהן, ומבטיחה שהם מגבים סטארט-אפים חדשניים ו-scale-ups.

מודל זה הוצג לראשונה על ידי ממשלת בריטניה בשנת 1995 והוא מילא תפקיד חיוני בחיזוק מערכת ההון סיכון של בריטניה. 

מהם היתרונות של השקעה ב-VCT?

השקעה ב-VCT מעניקה למשקיעים חשיפה כלכלית לפורטפוליו מגוון של סטארט-אפים בבריטניה שנבחרו בקפידה וגישה למספר הטבות מס. 

בתנאי שמתקיימים קריטריונים מסוימים, כל מי שישקיע ב-VCT - או ירשם למניות, כדי להשתמש בשפה הטכנית - יוכל לנצל את מספר הטבות המס האטרקטיביות, כולל:

• הקלה של 30% במס הכנסה על ההשקעה הראשונית שלך - אותה ניתן לתבוע באופן מיידי, אך יחולט אם ההשקעה תוחזק פחות מחמש שנים. 
• דיבידנדים המשולמים על ידי VCTs הם פטורים ממס. 
• אין מס רווחי הון אם תבחר למכור את מניות VCT שלך.

הקלת מס זמינה רק לנישומים בבריטניה, על סכומים שהושקעו עד למקסימום של 200,000 ליש"ט לאדם, לשנת מס, והיא מוגבלת לסכום שמפחית את חבות מס ההכנסה של המשקיע לאפס.

תוך ניצול הטבות המס הנ"ל, יחידים תומכים גם בחברות בשלבים מוקדמים בעלות פוטנציאל צמיחה גבוה, ובכך מסייעים ליצירת מקומות עבודה ולצמיחה כלכלית. מחקר של איגוד חברות ההשקעות (AIC) מראה שחברות המגובות כיום על ידי תוכנית VCT יצרו 27,000 מקומות עבודה מאז מועד ההשקעה הראשונה על ידי VCT.

כיצד פועלים VCTs? 

VCTs הן חברות הנסחרות בבורסה שמאגדות כספים ממשקיעים קמעונאיים ומשתמשות בהם להשקעה בחברות, ופועלות באופן דומה לקרן השקעות רגילה.

VCTs הם כלי רכב ירוקי עד, ללא ציר זמן ספציפי צמוד, כך שהם מגייסים ופורסים כספים באופן רציף.

מנהל VCT, כמו Beringea, המנהל את ProVen VCT ו-ProVen Growth and Income VCT (ביחד ה-ProVen VCTs), יגייס כספים ממשקיעים, ולאחר מכן ישקיע את הכספים המאוגדים הללו בחברות 'כשירות' שנבחרו בקפידה.

מנהלים לא משקיעים רק בחברות מתאימות - ברוב ה-VCT, צוותים מנוסים מבלים חלק גדול מזמנם בבדיקת הזדמנויות השקעה כדי למצוא את אלו עם ההבטחה הגדולה ביותר לתשואות מופרזות. 

ל- Beringea, למשל, יש צוות השקעות של 10 עם רקע בבנקאות, ייעוץ וחברות סטארט-אפ. החלטות ההשקעה של הקרן מובלות על ידי ועדת השקעות בעלת ניסיון רב של 4 אנשים, כולל מנהל ההשקעות הראשי, עם ניסיון משולב בהשקעות של למעלה מ-100 שנים. 

כדי לספק לבעלי המניות את הטבות המס של השקעות VCT, יש להשקיע את הכספים בחברות העומדות במגבלות שהוטלו על השקעות VCT על ידי ממשלת בריטניה. תוכל למצוא מידע נוסף על הקריטריונים של החברות למטה.

כאשר אנשים משקיעים ב-VCT, הם מחזיקים את מניותיהם בקרן ולא בחברות הבסיס בהן VCT משקיעה. המשמעות היא שהמשקיעים מקבלים מיד חשיפה לכל העסקים שכבר נמצאים בתיק של ה-VCT. 

לאחר ההשקעה והקצאת המניות יקבלו יחידים גם תעודת מניה וגם תעודת מס. אישור המס יהיה צורך לתביעת הקלות במס הכנסה.

מהם סוגי VCTs?

ישנם שלושה סוגים שונים של VCTs - Generalist, AIM ומומחה.

• VCTs Generalist, כגון ProVen VCTs, הם הנפוצים ביותר. הם משקיעים במגוון סקטורים במקום להתמקד במגזר מסוים, במטרה למזער סיכונים באמצעות פיזור.
• AIM VCTs משקיעים במניות שהונפקו על ידי AIM (השוק של בורסת לונדון לחברות צמיחה קטנות ובינוניות) חברות נסחרות. 
• VCTs מומחים נוטים להתמקד רק במגזר אחד, כגון צרכנים או SaaS.

מכיוון ש-VCT הן חברות הרשומות בבורסה של לונדון, עליהן לציית לסדרה של תקנות ללא קשר לסוג שלהן. תקנות אלו כוללות:

• פרסום דו"ח שנתי וחשבונות משלהם.
• קיום מספר מינימלי של דירקטורים בלתי תלויים שידאגו לאינטרסים של בעלי המניות.
• קיום אסיפות כלליות לבעלי מניות, לרבות אסיפה כללית שנתית (AGM).
• עמידה בדרישות הממשל התאגידי הסטנדרטיים.

באילו סוגי חברות משקיעים VCTs?

VCTs משקיעים בעסקים קטנים ויזמיים בבריטניה, בדומה לאלו שנמצאים בפלטפורמת Seedrs, שאינם רשומים בדרך כלל בשוק הראשי של הבורסה של לונדון. החברות בהן משקיעים VCT צריכות לעמוד בקריטריונים מחמירים, כולל:

• הם חייבים להיות קטנים יחסית - בדרך כלל עם נכסים ברוטו של לא יותר מ-15 מיליון ליש"ט ועם פחות מ-250 עובדים בזמן ההשקעה. 
• הם חייבים להיות צעירים יחסית - בדרך כלל בני פחות משבע. 
• אסור לצטט את מניותיהם בבורסה מוכרת ואין לשלוט בהן על ידי חברה אחרת. 

כמה דוגמאות לחברות הנתמכות על ידי VCT שצמחו והפכו לשמות מוכרים כוללות את Zoopla, Graze, Virgin Wines ו- Monica Vinader (שהייתה חלק מהפורטפוליו של ProVen VCTs).

דגשים מהפורטפוליו של ProVen VCTs

להלן שתי דוגמאות להשקעות מ-ProVen VCTs.

ה-ProVen VCTs היו המשקיעים המוסדיים הראשונים ב- Monica Vinader - מותג התכשיטים המוביל שהקים את קטגוריית 'יוקרה במחיר סביר'. מהשקעתם ב-2011, מותג התכשיטים צמח למכור את מוצריו ביותר מ-70 מדינות עם צוות של יותר מ-350 אנשים ברחבי העולם. בין 2016 ל-2023, העסק הכפיל את המכירות פי ארבעה לכ-100 מיליון פאונד.

Blis היא חברת טכנולוגיית פרסום המאפשרת למותגים להבין את הקהלים שלהם מבלי להתפשר על נתונים אישיים. ה-ProVen VCTs השקיעו סך של 2.1 מיליון ליש"ט על פני 4 סבבי גיוס. בליס המשיכה להשיג מימון של 5.1 מיליון ליש"ט מהקרנות האמריקאיות של ברינגאה כדי לתמוך בצמיחתה הטרנס-אטלנטית. ה-ProVen VCTs יצאו מהשקעתם ב-2022 כחלק מסבב גיוס משמעותי על ידי LDC, חברת ההשקעות הפרטיות, שהניבו תשואה של פי 6.5. (שימו לב שזה לא מייצג את התשואות הממוצעות וביצועי העבר של חברות הפורטפוליו אינם מדריך לביצועים עתידיים).

כיצד אוכל להשקיע ב-VCT? 

אנשים יכולים להשקיע ב-VCT על ידי הגשת בקשה למניות במהלך הצעה פתוחה למנוי.

ישנן שלוש דרכים שונות להגיש בקשה במהלך הצעה להשקעה - דרך ברוקר לביצוע בלבד, דרך יועץ פיננסי או ישירות ל-VCT.

VCTs יקבלו בדרך כלל רק השקעות בודדות מעל 3,000 עד 5,000 ליש"ט, כך שלמשקיעים שלא עובדים כבר עם יועץ פיננסי, האפשרות המתאימה ביותר תהיה באמצעות ברוקר לביצוע בלבד שמאפשר השקעות בודדות מרובות באמצעות מועמד, כמו Seedrs. 

משקיעים קמעונאיים יכולים להשקיע ב-VCTs דרך פלטפורמת Seedrs באופן דומה לכל עסק בודד אחר בפלטפורמה. 

משקיעים פוטנציאליים יצטרכו להכיר את ההצעה באמצעות קריאת מסמך התשקיף והמסמכים הנוספים להצעה ולהגיש בקשה.

מתי בדרך כלל אקבל את הדיבידנדים שלי?

תשלומי הדיבידנד על ידי VCT משתנים בהתאם לביצועי ההשקעה של הקרן ותלויים ברזרבות הזמינות ובמשאבי המזומנים. 

התשלומים עשויים להשתנות משנה לשנה, אך הם משולמים בדרך כלל פעמיים בשנה - דיבידנד הביניים משולם ביולי או אוגוסט, והדיבידנד הסופי משולם בדצמבר או ינואר. שימו לב שתשלומי דיבידנד אינם מובטחים. 

כיצד משקיעים יכולים למכור מניות VCT? 

מניות VCT נסחרות בבורסת לונדון וניתן לסחור בשוק זה. עם זאת, מכיוון שהשוק המשני של מניות VCT נוטה להיות נזילות יחסית, רוב ה-VCTs - כולל ה-ProVen VCTs - ניהלו מדיניות רכישה חוזרת, לפיה ה-VCT רכשה מניות שהפכו לזמינות בשוק, בהנחה לתאריך האחרון שפורסם. שווי נכסים נטו (NAV). עם זאת, הסדר רכישה חוזרת של מניות עשויה להימשך על ידי החברה בכל עת, אם הדירקטורים יראו פעולה זו מתאימה.

על המשקיעים להיות מודעים לכך שאם מניות יימכרו בתוך חמש שנים ממועד ההרשמה, כל הקלה ראשונית שנתבעה תידרש להיפרע.

לידיעתך, הקלות במס על הרשמות למניות ב-VCT מוגבלות כאשר בתוך שישה חודשים (לפני או אחרי) אותה מנוי, המשקיע נפטר ממניות אותו VCT. 

מהן העמלות הקשורות להשקעה ב-VCT?

עמלות VCT מחולקות לעמלות ראשוניות, המשולמות על ידי המשקיע בעת השקעה ב-VCT, וחיובים שוטפים, המשולמים מדי שנה על ידי קרנות VCT. 

עמלות ראשוניות

עמלות ראשוניות מנוכות מהסכום שנרשם בנקודת ההשקעה, והן נוטות להשתנות לפי נקודת הגישה של המשקיע. השקעה דרך מתווך או יועץ כרוכה בדרך כלל בפחות עמלות מקדם מאשר השקעה ישירה. העמלות הראשוניות של ProVen VCTs עבור ההצעה האחרונה שלהם למנוי הם כדלקמן:

• 3% עמלת מקדם עבור בקשות שהתקבלו דרך יועצים פיננסיים ומתווכים לביצוע בלבד, כמו Seedrs, בניכוי הנחות עבור בקשות מוקדמות;  
• 3.5% עמלת מקדם עבור בקשות המתקבלות ישירות ממשקיעים, בניכוי הנחות עבור פניות מוקדמות. VCTs ישלמו לרוב לברוקרים להוצאה לפועל עמלה עבור ההון שהם מביאים, בדרך כלל של עד 2.5%, אשר מנוכה מהסכום שנרשם על ידי כל משקיע. כחלק מהקמפיין של ProVen VCTs בפלטפורמה של Seedrs, Seedrs תוותר על העמלה הראשונית של 2.5% לכל המשקיעים. 

משקיעים דרך Seedrs יהיו חייבים בחיוב ראשוני של 3%. 

חיובים שוטפים

מנהלי הקרנות זכאים לגבות עמלות לכיסוי הוצאות מתן השירותים וניהולם.

החיובים השוטפים של ProVen VCTs עבור ההצעה האחרונה שלהם למנוי הם כדלקמן:

• דמי ניהול שנתיים: 2% מערך הנכסים הנקי לשנה עבור כל VCT;
• דמי ניהול: 200,000 פאונד לשנה עבור כל VCT; ו
• עמלת ביצועים: 20% מהעליות בערך הביצועים כאשר עומדים במכשולי הביצוע עבור כל VCT.

העלויות השוטפות השנתיות מוגבלות ל-2.9% מהנכסים נטו לשנה עבור כל VCT (שים לב שזה כולל את דמי הניהול השנתיים ודמי הניהול המפורטים לעיל, אך לא כולל גיחות ביצועים).     

העלויות השוטפות השנתיות לשנה שהסתיימה ב-28 בפברואר 2023 היו 2.4% מהנכסים הנטו הממוצעים לאורך השנה עבור כל VCT. לא שולמו דמי ביצוע עבור השנה. אם הערך הממוצע של אחזקתו של משקיע היה 10,000 ליש"ט באותה שנה בכל VCT, העלויות השוטפות עבור אותו משקיע היו עומדות על כ-240 ליש"ט ל-VCT (כולל דמי הניהול השנתיים, דמי הניהול ועלויות שוטפות שנתיות אחרות).

מהם הסיכונים הכרוכים בהשקעה ב-VCT?

השקעה ב-VCT טומנת בחובה סיכון משמעותי וצריכה להיחשב כהשקעה לטווח ארוך. 

ההון שלך נמצא בסיכון, וייתכן שלא תקבל בחזרה את מה שהשקעת במקור.

כל החלטה להשקיע בכל VCT צריכה להיעשות על בסיס המידע הכלול בתשקיף הרלוונטי של ה-VCTs ובמסמך מידע מפתח (KID). אלה זמינים בדף הקמפיין. 

אנו רואים בסיכונים הבאים, הקשורים להצעה, מהותיים עבור משקיעים פוטנציאליים. עם זאת, הסיכונים המפורטים להלן אינם כוללים את כל אלה הקשורים להצעה ואינם מוגדרים לפי סדר עדיפות.

1. ההון שלך נמצא בסיכון ואתה עלול להפסיד כסף - ערך ההשקעה, וכל הכנסה ממנה, יכולים לרדת וגם לעלות וייתכן שלא תקבל בחזרה חלק או את כל הסכום שהשקעת.
2. השקעות בחברות קטנות יותר יכולות להיות תנודתיות - ProVen VCT ו-PGI VCT משקיעות בחברות קטנות יותר שאינן רשומות בשוק הראשי של הבורסה לניירות ערך בלונדון. השקעות בחברות קטנות יותר יכולות לרדת או לעלות בשווי הרבה יותר חד ממניות בחברות גדולות ומבוססות יותר.
3. מדובר בהשקעה לטווח ארוך – על המשקיעים להיות מודעים לכך שאם הם ימכרו את מניותיהם תוך חמש שנים ממועד המנוי, הם יידרשו להחזיר את ההקלה של 30% במס הכנסה שהתקבלה במנוי עבור מניות אלו.
4. ביצועי העבר של ProVen VCT ו-PGI VCT אינם אינדיקטור אמין לתוצאות עתידיות. אתה גם לא צריך להסתמך על תחזיות כלשהן לגבי תשואות עתידיות.
5. הסטטוס הכשיר של ה-VCTs עשוי להסתיים – הכוונה היא לנהל את ProVen VCT ו-PGI VCT כך שיהיו כשירים כ-VCTs, אך אין שום ערובה לכך שמעמד כזה יישמר. אם הם לא יעמדו בדרישות הזכאות, הדבר עלול לגרום לתוצאות מס שליליות עבור המשקיעים, לרבות דרישה להחזיר את ההקלה של 30% במס הכנסה.
6. כללי המס יכולים להשתנות - הטבות המס של VCT שתיארנו בפוסט זה בבלוג נכונות למועד היציאה להדפסה. עם זאת, שיעורי המס, הטבות המס והטבות המס אכן משתנים. בנוסף, הטבות המס העומדות לרשותך באמצעות השקעה זו תלויות בנסיבות האישיות שלך.
7. המניות שלך עשויות להיות קשות למכירה - אין שוק פעיל למניות VCT כפי שיש לרוב מניות החברות הרשומות האחרות. המשמעות היא שאם תחליט למכור את מניות ה-VCT שלך, ייתכן שייקח זמן למצוא קונה, או שתצטרך לקבל מחיר נמוך מה-NAV של ההשקעה. ה-VCTs המוכחים מפעילים מדיניות רכישה חוזרת אך זו אינה מובטחת.
8. דיבידנדים אינם מובטחים - אין ודאות לגבי גובה הדיבידנדים שישולמו, אם בכלל.

אילו VCTs זמינים כעת?

הפכנו את ProVen VCT (PVN) ו-ProVen Growth and Income VCT (PGI), שניים מהנאמנויות הגדולות והותיקות בבריטניה, לזמינות בפלטפורמת Seedrs.

מאז השקת PVN VCT בשנת 2000 ו-PGI VCT בשנת 2001, ה-ProVen VCTs עומדים מאחורי רבים מסיפורי ההצלחה היזמיים של בריטניה. מהשקעתן באחיות Vinader ובמותג התכשיטים בעל השם שלהן, Monica Vinader, שנמכרה בתמורה משולבת של פי 7.7 ל-ProVen VCTs, ועד ל-Chargemaster, אחת מרשתות הטעינה המובילות בארץ לרכב חשמלי שנרכשה על ידי BP ב-2018 , עסקים מצליחים רבים ניזונו מהשקעות ה-VCT המוכחות.

בתור VCTs כלליים - כלומר, הכספים מגבים חברות בטכנולוגיות מתפתחות כמו פינטק ותוכנה כשירות, כמו גם תעשיות מבוססות כמו קמעונאות ובריאות - קרנות ProVen גדלו ליותר מ-330 מיליון ליש"ט בניהול ותיק השקעות. משתרע על פני 52 סטארט-אפים ו-scale-ups כולל:

• DASH Water – מותג הסלצר המוביל בבריטניה הידוע בשימוש החדשני שלו בפירות וירקות מטונפים לטעם המשקאות שלו.
• Lucky Saint – אחד ממותגי הבירה דלי האלכוהול המובילים המוכרים ביותר בארץ. 
• MPB - אחת הפלטפורמות המובילות בעולם לקנייה ומכירה של ציוד מצלמה בבעלות קודמת, שגייסה 50 מיליון ליש"ט בסדרה D שלה ב-2021.
• CreativeX - פלטפורמה התומכת בינה מלאכותית המשמשת אנשים כמו גוגל, מטה, אמזון ונסטלה לניתוח ביצועי השיווק החזותי, שגייסה 25 מיליון דולר בסדרה B שלה ב-2022.

קבל גישה מוקדמת להשקעה ב-ProVen VCTs כאן.

• הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. העצים את עצמך. גישה כאן.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
• PlatoESG. פחמן, קלינטק, אנרגיה, סביבה, שמש, ניהול פסולת. גישה כאן.
• PlatoHealth. מודיעין ביוטכנולוגיה וניסויים קליניים. גישה כאן.
• מקור: https://www.seedrs.com/insights/investing-features-insight/vcts_in_20?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=vcts_in_20