אנחנו מכירים את הרעיון של חוק גרשם - אבל לא ניתן להחיל אותו ישירות על ביטקוין ללא שינוי כלשהו.
ביטקוין זה כסף. זה אומר שהיא מתחרה בגלוי עם המשטר המוניטרי המכהן של פיאט. צירקולציה משותפת של שני סוגי כסף אינה חסרת תקדים, והעיקרון הכלכלי המתאר את התוצאה ידוע כחוק גרשם. בהחלת התובנה של Gresham על הדינמיקה של bitcoin-fiat, אנו מוצאים כי HODLing היא רציונלית כלכלית בתנאים הנוכחיים.
ההיררכיה של הצרכים המוניטריים
כדי להבין את הרציונליות של HODLing, בואו נסכם בקצרה מדוע ציוויליזציה מתקדמת צריכה כסף שמתפקד כהלכה.
פעולה אנושית היא התנהגות תכליתית, והמטרה החשובה ביותר במוחו של כולם היא לספק תחילה את צרכיו הדחופים ביותר. אם לאדם יש כסף והצרכים הבסיסיים שלו לא מסופקים, סביר להניח שהוא יבחר בכך חליפין הכסף שלהם לאוכל, בגדים ומחסה לפני כל דבר אחר. רק ברגע שהצרכים הבסיסיים שלהם מסופקים יכול הכסף להיות הציל להשיג סיפוק צרכים מתוחכמים יותר בעתיד.
כסף צריך לעבוד כאמצעי חליפין קודם כל. אבל הדחיפות של פונקציה זו רוויה במהירות ומאגר הערך של הפונקציה של כסף הופך במהרה לחשוב ביותר.
אמצעי החלפה או חנות ערך?
אנו יכולים להמחיש את שתי הפונקציות של הכסף ואת הקשר ביניהן בצורה של דליים. אמצעי ההחלפה הוא הדלי הראשון שעלינו למלא על מנת לספק את הצרכים הבסיסיים שלנו. ברגע שהדלי הזה מלא, הוא עולה על גדותיו לתוך דלי הערך. לדלי החלפה יש יכולת מוגבלת, שכן יש כמות מוגבלת של סחורות ושירותים שעלינו לקנות ולצרוך בפרק זמן קצר. לדלי הערך, לעומת זאת, יש קיבולת אינסופית, שכן אנחנו תמיד יכולים להגדיל את גודל החסכונות שלנו.
הבעיה היא שכסף פיאט אינו כלי חיסכון טוב במיוחד. פיאט היא כסף עם היצע אינסופי, וכל דולר חדש מדלל את כוח הקנייה של כל הדולרים הבולטים. ב-20 החודשים מאז ינואר 2020, הדולר האמריקאי אספקת כסף עלה ב-35% - כלומר ב-5.4 טריליון דולר - וזה הביא לפיצוץ מחירים בכל רחבי הלוח: מוצרי צריכה, חומרים, בתים, מכשירים פיננסיים. פיאט היא דלי מאוד דולף, כי כל דבר שנחסך יאבד בהדרגה את כוח הקנייה שלו.
עם התובנות האלה בחשבון, בואו נראה איך ביטקוין משתלב.
גרשם פוגש את נאקאמוטו
ביטקוינים משתמשים לפעמים בחוק גרשם כסיבה לכך שהביטקוין יצליח, אבל האמת היא שהוא לא ישים בצורתו המקורית למצב הנוכחי.
הניתוח של Gresham מכסה מקרה של שני מטבעות שבהם הערך הנקוב של שני המטבעות נקבע על ידי הממשלה. הדוגמה ההיסטורית הטובה ביותר לחוק גרשם בפעולה היא עידן הבי-מטאליזם. בין השנים 1792-1873, הערך הנקוב של זהב וכסף נקבע - תחילה ביחס של 15 ל-1 - כך ש-15 אונקיות כסף נחשבו כשוות לאונקיה אחת של זהב. אבל הבעיה הייתה שיחס המחירים של זהב וכסף התנודד סביב השוויון הזה לאורך זמן, מה שהוביל למתכת אחת מוערכת יתר על המידה והשנייה לא מוערכת. הממשלה ביצעה מספר התאמות ביחס הקבוע הזה, הערך הנקוב, עד שלבסוף ויתרה על רעיון הבי-מטאליזם ועברה לתקן זהב טהור ב-1873.
כפי שמארי רוטברד מציין ב, "מה עשתה הממשלה לכספינו," הניסוח הנכון של חוק גרשם אינו הפופולרי "כסף רע גורש כסף טוב" אלא "כסף המוערך באופן מלאכותי יתר על המידה על ידי הממשלה יגרש כסף מוערך באופן מלאכותי".
ברור שזה לא חל על הדינמיקה של ביטקוין-פיאט, מכיוון שהממשלה לא קובעת את הערך הנקוב של הביטקוין. לכן, על מנת ליישם את התובנות של חוק גרשם בהקשר של ביטקוין, עלינו לנתח את התובנה של גרשם ולהמציא גרסה מתוקנת של החוק המקורי שלוקחת בחשבון צירקולציה משותפת של כסף פיאט וכסף לא פיאט.
לשם כך, אני מאמין שעלינו לנסח מחדש את הפרשנות של רוטברד לחוק גרשם. מה זה אומר בעצם סוג אחד של כסף מסיע החוצה השני מהמחזור? מבעד לעדשת הפונקציות המוניטריות, המשמעות היא שמטבע אחד לוקח על עצמו את התפקיד של להיות אמצעי חליפין, והשני מאגר ערך.
אז הגרסה המנותחת של חוק גרשם המקורי תקרא:
כסף מוערך יתר על המידה יהפוך לאמצעי החליפין הדומיננטי במשק, בעוד שהכסף המוערך בחסר יהפוך למאגר הערך הדומיננטי.
זה בדיוק מה שקרה בעידן הבי-מטאליזם, כאשר הזהב הפך לאמצעי ההחלפה המועדף, בעוד הכסף "נאגר" כמחסן של ערך.
כעת כדי ליישם סוף סוף את התובנה הזו על ביטקוין מול פיאט, עלינו להיפטר מהפרמטרים המוערכים יתר על המידה והפרמטרים המוערכים הלאה. אני מאמין שניתן להחליף את אלה בהערכה צופה פני עתיד של המדיניות המוניטרית בהתאמה של פיאט וביטקוין. פיאט הוא סוג של כסף עם פוטנציאל הנפקה אינסופית, בעוד ביטקוין הוא סוג של כסף עם הנפקה קבועה מובטחת. (למי שתוהה האם הנפקת הביטקוין באמת מובטחת, אני ממליץ לקרוא את " של פארקר לואיסביטקוין אינו מגובה בכלום," שם הוא מסביר את האמינות של המדיניות המוניטרית של ביטקוין).
ניתן להניח כי פיאט ימשיך להתנפח ובכך לדלל את כוח הקנייה של כל היחידות המצטיינים.
אפשר גם להניח שהביטקוין ישמור על המדיניות המוניטרית שלו של הנפקה קבועה, כך שכוח הקנייה של היחידות המצטיינות לא ידולל בעתיד.
כעת אנו יכולים לשחזר את חוק גרשם כדי להסביר את המחזור השותף של כסף פיאט וכסף לא פיאט.
מציגים,
חוק נקמוטו-גרשם
ביטקוין מוציא את פיאט כחנות של ערך.
פיאט מוציאה את הביטקוין כאמצעי חליפין.
במונחים של הדיוט, זה רציונלי להוציא פיאט ו-HODL ביטקוין. פיאט מאבדת מערכה עם הזמן, ולכן אנו מחפשים באופן טבעי דרכים להיפטר ממנה. ביטקוין עולה בערכו עם הזמן, ולכן אנו מחפשים באופן טבעי דרכים להחזיק בו.
נראה את ההשפעות המחזקות של חוק נקמוטו-גרשם, ככל שיותר אנשים יבינו ש-1) פיאט ימשיך להיכשל בתפקידו כמאגר ערך, ו-(2) הביטקוין ימשיך לצבור אחיזה בתפקוד מאגר הערך שלו, בעיקר בזכות האמינות ההולכת וגוברת של היותו הכלי המוניטרי היחיד בעולם עם מדיניות מוניטרית צפויה.
עם זאת, ישנם שני תנאים לחוק נקמוטו-גרשם:
תנאי א': פיאט ניתנת לשימוש כאמצעי החלפה. זה לא המקרה במדינות מסוימות (במיוחד במקרה של תשלומים חוצי גבולות), כך שאנו עשויים לראות ביטקוין משמש גם כאמצעי חליפין במקומות כאלה. השימוש הגובר של אל סלבדור ברשת Lightning עבור תשלומי העברות הוא דוגמה ראויה לכך שביטקוין משמש כאמצעי חליפין בגלל החסרונות של פיאט.
תנאי ב': אדם או חברה מקבלים רווחי פיאט. מפרנסי פיאט יחפשו להיפטר מהפיאט לפני הביטקוין. אם האדם או החברה הנתונה כבר עברו ביטקוין מלא ומטפלים בביטקוין בלבד, אז הביטקוין הופך באופן טבעי גם לאמצעי החלפה.
ביטקוין מונע השפלה תרבותית
כלכלנים, מבקרים וראשים מדברים מכל הסוגים המבקרים את הביטקוין על כך שהוא לא אמצעי חליפין נרחב מפספסים את הנקודה. בסביבת הדלי הדולפת בה אנו נמצאים, איננו זקוקים לאמצעי חליפין נוסף, במיוחד כאשר פיאט עדיין משרת את התפקיד הזה בצורה משביעת רצון ורוב השכר שלנו עדיין בפיאט. זה יהיה די לא הגיוני להוציא ביטקוין בזמן שעדיין יש לנו פייט לבזבז. החזקת ביטקוין היא מעשה רציונלי בלבד, שכן הוא מספק לנו את מאגר הפונקציות הערך שפיאט לא מצליח להחזיק יותר ויותר.
כאשר פיאט מפסיק למלא את תפקידו של אמצעי החליפין, או כאשר אנשים מקבלים את מלוא הרווחים שלהם בביטקוין, רק אז זה הגיוני להוציא באופן קבוע ביטקוין על רכישות יומיות.
הפיכתו של ביטקוין למאגר ערך נרחב עשוי להתגלות כאירוע שמציל את הציוויליזציה. ציוויליזציות מפותחות זקוקות למאגר אמין של ערך כדי לבנות ולשמר עושר. כאשר איננו בונים חסכונות ובמקום זאת מבזבזים את כל מה שאנו מרוויחים (ויותר מכך, באמצעות חוב), התשתית שלנו הופכת שברירית, הערכים החברתיים מושחתים והעתיד הופך להיות מוזל מאוד. אנו רואים לאן זה מוביל באמצעות דוגמאות היסטוריות רבות: השפלת המטבעות של רומא העתיקה הובילה להתמוטטות האימפריה; היפר-אינפלציות של המאה ה-20 וה-21 הובילו למלחמה, טוטליטריות ורעב. אנחנו יכולים להימלט מגורל זה, הן ברמה האישית והן ברמה החברתית, על ידי אימוץ הביטקוין.
זהו פוסט אורח של יוזף טטק. הדעות המובעות הן לגמרי משלהם ואינן משקפות בהכרח את אלו של BTC, Inc. או מגזין Bitcoin.
מקור: https://bitcoinmagazine.com/business/what-is-nakamoto-greshams-law
- 2020
- חֶשְׁבּוֹן
- לרוחב
- לפעול
- פעולה
- תעשיות
- כְּבָר
- אנליזה
- ישים
- APT
- סביב
- להיות
- הטוב ביותר
- ביטקוין
- לוּחַ
- BTC
- לִבנוֹת
- לִקְנוֹת
- קיבולת
- מטבע
- חברה
- לצרוך
- צרכן
- מכולה
- מדינות
- חוצה גבולות
- מטבעות
- מַטְבֵּעַ
- נוֹכְחִי
- חוב
- מפותח
- לא
- דוֹלָר
- דולר
- מונע
- דינמי
- שכר
- כַּלְכָּלִי
- כלכלה
- סביבה
- במיוחד
- אירוע
- הכל
- דוגמה
- חליפין
- פָּנִים
- צו
- פיאט כסף
- בסופו של דבר
- כספי
- ראשון
- מזון
- טופס
- צופה פני עתיד
- מלא
- פונקציה
- עתיד
- זהב
- טוב
- סחורות
- ממשלה
- אוֹרֵחַ
- פוסט אורח
- היררכיה
- מאוד
- HODL
- להחזיק
- בתים
- איך
- HTTPS
- רעיון
- חשוב
- בע"מ
- להגדיל
- תשתית
- תובנות
- IT
- יָנוּאָר
- ידוע
- חוק
- מוביל
- הוביל
- רמה
- ברק
- רשת ברקים
- מוגבל
- שוק
- בינוני
- מתכת
- אכפת לי
- כסף
- חודשים
- רוב
- רשת
- דעות
- להזמין
- אחר
- תשלומים
- אֲנָשִׁים
- מדיניות
- מדיניות
- פופולרי
- כּוֹחַ
- להציג
- מחיר
- בעיה
- מספק
- רכישות
- קריאה
- לסכם
- מִשׁלוֹחַ
- בטוח
- שביעות רצון
- תחושה
- שירותים
- סט
- מקלט
- קצר
- כסף
- מידה
- So
- לבלות
- חנות
- לספק
- מדבר
- דרך
- זמן
- יַחַד
- לָנוּ
- us
- ערך
- נגד
- מִלחָמָה
- עושר
- מה
- מה
- מי
- לְלֹא
- תיק עבודות
- של העולם
- שנים