האם דקות FOMC יכולות לשנות את טון הפד?

הפד העלה את הריבית 7 פעמים ברציפות, והקונצנזוס בקרב האנליסטים הוא שהוא יעשה זאת שוב בסוף החודש. נכון לעכשיו, רוב הכלכלה צופה עלייה של 25 נקודות בסיס, שתמשיך את מגמת ה"התפלסות" מהפד.

אבל, לאחר הפגישה האחרונה, יו"ר הפד פאוול היה נחוש בדעתו שהריבית תמשיך לעלות, ושהשוק לא קרא נכון את תשומת הלב של הפד. לטון הניצי הזה לא הייתה כל כך השפעה על השווקים לאחר שהפד העלה בקצב איטי יותר. וזה תרחיש שראינו מתרחש בעבר, כאשר פאוול והפרוטוקולים של הפגישה לא בדיוק עולים בקנה אחד. וזו הסיבה שיכולה להיות התרוממות מסוימת בשווקים מחר עם פרסום הפרוטוקולים. חלק מהאנליסטים תוהים אם תהיה חזרה.

מה יכול לקרות שוב

עוד בנובמבר, היה לא מעט דיונים על מתי הפד יעבור ציר. הייתה ציפייה שבעקבות פגישת ה-FOMC של אותו החודש, פאוול יביא כמה רמזים לכך שבפגישה הבאה תהיה העלאת ריבית קטנה יותר. במקום זאת, הוא יצא נחוש בדעתו שהתעריפים ימשיכו לעלות.

אבל, שבועיים לאחר מכן, דקות ה-FOMC יצאו, והיו בהחלט יונים יותר. והפד אכן ביצע בסופו של דבר העלאה קטנה יותר בפגישה הבאה בדצמבר. בהתחשב בנימה הניצית של פאוול בעקבות הפגישה האחרונה, והשוק הכללי מצפה שה-Fed יירד את הריבית כעת, יש השערות שהדקות הפעם עשויות להיות יותר יונים.

תגובת השוק והפתעות

לפרוטוקולים יכולה להיות השפעה גדולה עוד יותר הפעם, מכיוון שחברי FOMC שתקו במידה רבה מאז הפגישה. כמובן, השבועיים האחרונים היו חגי סוף השנה, כך שצפוי שלא יהיו הרבה פרשנות של הפד. כעת, סוחרים מחפשים להתכונן לשנה הקרובה, והפרוטוקול הוא ההסבר הראשון למה הפד חושב על מגמות האינפלציה הנוכחיות.

העניין הוא שפאוול לא היה הסימן הניצי היחיד מהפגישה האחרונה. קיבלנו גם את העדכון הרבעוני עם מטריצת הנקודות, שמראה היכן החברים רואים את שיעורי המדיניות בחודשים הקרובים. ושם, תוחלת הריבית החציונית הוגדלה מ-4.5% ל-5.0%, כלומר הקונצנזוס בקרב חברי הפד ניצת יותר ממה שהיה בסוף הרבעון השלישי.

להבין לאן הדברים הולכים

השוק מתמחר כעת תעריף טרמינלי של מתחת ל-5.0%, בעוד שהפד מתעקש ששיעור הטרמינל יהיה מעל 5.0%. מי שיתברר כצודק יהיה כנראה תלוי בנתונים, אבל לא צריך הרבה כדי שה-Fed יוכיח שהשוק טועה. עם ריבית של 4.5% כרגע, כל מה שה-Fed יצטרך לעשות הוא להעלות את הריבית ב-50bps בפגישה הבאה, לחזור על מה שעשו בדצמבר, והשוק יצטרך להתאים את עצמו. כמעט שליש מהכלכלנים חוזים זאת, למען האמת.

לפיכך, סביר להניח שהלקחת מהדקות היא סביב כמה בטוחים שהחברים נשמעים בתחזית שלהם שהעלאות ריבית ימשיכו להגיע. אם הם מדגישים להיות יותר תלויים בנתונים מאשר לעגן ציפיות, אז השוק עשוי להאמין שהם יותר יונים ממה שפאוול מסר לאחרונה.

מסחר בחדשות דורש גישה למחקר שוק מקיף - וזה מה שאנחנו עושים הכי טוב.

חשבון פתוח פתוח

• הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. ידע מוגבר. גישה כאן.
• מקור: https://www.orbex.com/blog/en/2023/01/could-fomc-minutes-shift-fed-tone