מבוא
- נוף ה-On-Chain נותר בלתי נזיל ביותר כאשר זרימת ההון הולכת ופוחתת, יישוב רשת נמוך ו-HODLing נותרו הדינמיקה העיקרית.
- גם פעילות Exchange מחוץ לשרשרת נשארת שקטה באופן משמעותי כאשר מודדים מעדשת נפח, רווח והפסד, מה שמדגיש את היעדר אינטראקציה עם חליפין בכל הקבוצות.
- אנו מציגים מודל חדש להערכת סביבת Risk On ו-Risk Off, ולזיהוי תקופות של מאניה קיצונית של Altseason באמצעות מסגרת של רוטציה הון.
מטבעות רדומים
נתחיל בהערכה של המבנה הנוכחי של ה- Realized Cap. לאחר תקופה קצרה וצנועה של הזרמת הון לביטקוין במהלך המחצית הראשונה של השנה, ה-Realized Cap התייצבה והגיעה לנקודה של חוסר החלטיות יחסית.
מכיוון שה-Realized Cap נסחר הצידה, זה מצביע על כך שמעט מאוד מטבעות המועברים ברשת חווים שינוי נטו משמעותי במחיר הרכישה שלהם (כלומר, אירועי רווח או הפסד מינימליים).
אנו יכולים לראות זאת מנקודת המבט של אספקת המחזיקים לטווח ארוך, שממשיכה להגיע לשיאים חדשים בכל הזמנים מעל 14.859 מיליון BTC. זה שווה ערך ל-76.1% מההיצע במחזור שלא בוצע ב-5 החודשים האחרונים.
מדד HODLer Net Position Change מספר סיפור דומה, שבו השוק חווה משטר מתמשך של תרדמת מטבעות. מעל 50 BTC בחודש נמצאים כעת בכספת על ידי HODLers, מה שמצביע הן על הידוק היצע והן על חוסר רצון נרחב לבצע עסקאות.
האספקה מתהדקת
תצפית זו מתחזקת על ידי הערכה של נפח ה-BTC הממוצע המועבר לכל ישות פעילה, אשר ירד לערך של 12.2 אלף דולר (כ-0.44 BTC). מדד זה חזר לרמות שנראו בסוף 2017 (סוף ריצת השוורים) ושוב בסוף 2020 (לפני ריצת השוורים האחרונה במחזור).
הרגיעה הזו בנזילות השוק ניכרת באופן מדהים כאשר מעריכים את המדד 'אספקה חמה', בהיותו נפח המטבעות שבוצעו במהלך השבוע האחרון. כדי להדגים עד כמה שקט אספקת הביטקוין, אנו משווים את Hot Supply לממוצע לטווח הארוך שלה מינוס 0.5 סטיות תקן.
מתוך כך, אנו בונים מסגרת שתדגיש תקופות של נזילות שוק נמוכה ומצטמצמת, שבהן אספקה חמה נמצאת מתחת לרמה הממוצעת הזו - 0.5SD. אזורים מודגשים אלה מראים שתנאי הנזילות הנוכחיים נותרו דומים לשוקי הדובים של 2014-15 ו-2018-19, לאחר שהיו במצב זה במשך 535 ימים.
גם נפח אספקת ה-Iliquid Supply מטפס, נע בכיוון ההפוך ליתרות החליפין המצטברות.
הפער הזה הוא ראיה נוספת לכך שמטבעות ממשיכים להימשך מהבורסה, עוברים לארנקים לא נזילים בבעלות HODLer, שם הם בדרך כלל מזדקנים למעמד של מחזיק לטווח ארוך.
בורסות
קבענו כי אספקת ה-BTC על השרשרת נותרה רדומה במיוחד, כאשר הן הערך המועבר והן הזרמת הון חדש מושתקת מבחינה היסטורית. כשבורסות נותרו המקומות העיקריים למסחר, אנו יכולים ליצור פרופיל של זרימות פנימה והחוצה כמדד לפעילות המשקיעים.
הממוצע של 30 יום ו-365 ימים של נפחי החליפין הכוללים (כניסות פלוס יציאות) נע סביב 1.5 מיליארד דולר, המהווה ירידה משמעותית (75.5%) ביחס ל-ATH של 6 מיליארד דולר שנקבע במאי 2021.
נפח הרווח וההפסד שמומש על ידי מטבעות שנשלחו לכתובות Exchange חווה גם גמילה מלאה ממחזור 2021-22, כאשר שני המדדים הגיעו לרמות הנמוכות ביותר שנראו מאז 2020.
הרווח או ההפסד הממוצע שמומש למטבע הגיע גם לשפל של מחזוריות, מה שמחזק את התצפית שרוב המטבעות הנסחרים נסחרו לאחרונה במחיר דומה לזה של היום. כמו כן, אנו מציינים כי הרווחים שווים להפסדים, דבר המצביע על כך שהושג מצב של שיווי משקל (אינדיקטור לתנודתיות מוגברת קדימה).
כאשר רוב המטבעות מבצעים עסקאות בסמיכות לבסיס העלויות המקוריות שלהם, זה מתאר שוק שבו משקיעים פעילים הם HODLers חסרי רגישות למחיר, או סוחרים שדוחקים בעמדה טובה יותר.
עם כל כך מעט מתרחש בשרשרת, החלק הבא הזה יחקור מושג בסיסי יותר, שהוא רוטציה של הון שלעיתים קרובות מכונה 'אלט-season'. מתוך כך נבנה כלי חדש להערכת תקופות שבהן נראה כי סיבוב הון 'אלט-season' מתקיים.
מבחינה היסטורית, ביטקוין נוטה להוביל את שוק הנכסים הדיגיטליים, כאשר אמון השוק זורם לכיוון האת'ריום, ומשם הלאה על עקומת הסיכון.
כלי רב עוצמה להמחיש את סיבוב ההון הזה הוא שימוש בשינוי של 30 יום ב-Realized Cap עבור 🟠 BTC ו- 🔵 ETH, וההיצע הכולל של 🟢 Stablecoins (כפרוקסי להון ציטוט בדולר ארה"ב, הנפרס לעתים קרובות לספקולציות).
על מנת לנרמל את מדדי שינוי המיקום הנקי הללו, אנו ממירים את השינוי הזה של 30 יום לאחוז יחסי מה-Carpit Realized (BTC ו-ETH) או סך ההיצע (Stablecoins).
לאחר מכן, אנו בונים מודל פשוט לזהות אם השוק נמצא בסביבת סיכון או סיכון כבוי, בהתאמה:
- 🟢 סיכון מוגדר כאשר כל שלושת הנכסים העיקריים הללו מציגים זרימת הון נטו.
- ??? סיכון מוגדר אם אחד משלושת הנכסים העיקריים מתחיל להציג יציאות הון נטו.
עם הגדרה רחבה זו של סביבות הפעלה/כיבוי של סיכונים, אנו יכולים להחיל אילוץ אחד נוסף לסינון לתקופות של מאניה נפיצה של Altseason במגמת עלייה ראשית. כשכל שלושת החברות הגדולות מציגות זרימת הון חיובית, אנו מסננים רק לאירועים שבהם ההון מסתובב לעבר Ethereum ו-Stablecoins.
מודל זה מושג על ידי חיפוש אחר שינוי חיובי ומתגבר של 30 יום ב-ETH Realized Cap וב-Stablecoin Total Supply (כלומר נגזרת שנייה חיובית). מודל זה מדמה את אפקט המפל של הון המסתובב ממכסים גדולים יותר, למכסים קטנים.
התנאים הם כדלקמן:
- סיכון על נשאר כאשר שלושת החברות הגדולות מציגות זרימת הון
- שיא הסיכון ב-Altseason Mania מוגדר היכן שההון זורם גם ל-Ethereum וגם ל-Stablecoins הוא חיובי ועולה.
לצורך בדיקת שפיות, אנו יכולים להשוות את האינדיקטור הזה לשינוי של 30 יום בדומיננטיות של ביטקוין, כאשר אנו מציינים ששיאים במחוון המאניה של אלטקוין זה גם מתיישבים עם הפחתות גדולות בדומיננטיות שווי השוק של ביטקוין.
כהשוואה אחרונה, אנו יכולים להשוות אותו לאות Swissblock Altcoin Cycle, שבו אנו יכולים לראות פסגות דומות (ערך של 100) במדד המתואמים עם סיבוב ההון לכיוון Ethereum ו-Stablecoins.
סיכום ומסקנות
הנזילות ממשיכה להתייבש על פני הנכסים הדיגיטליים כאשר הסדרת הרשת, האינטראקציה בבורסה ותזרימי ההון נמצאים בשפל של מחזוריות, מה שמדגיש מאוד את האדישות החריפה הנוכחית שחווה השוק.
קבוצת המחזיקים לטווח ארוך נשארת נחושה כשהאספקה שלהם ממשיכה לעלות ל-ATHs חדשים בעוד ש-HODLer Growth נשאר איתנה, מהדק את ההיצע הפעיל לסחר.
למרות תנודות גדולות בהערכת שווי של אלטקוינים, סימפטום לסביבת הנזילות הנמוכה השוררת, מסגרת אלטקוין החדשה שלנו המדמה את השפעת מפל המים של רוטציה הון מרמזת על משטר Risk On אינו פעיל, מה שמספק שילוב לחוסר הנזילות הזמינה לנכסים דיגיטליים .
כתב ויתור: דוח זה אינו מספק עצות השקעות. כל הנתונים מסופקים למטרות מידע וחינוך בלבד. שום החלטת השקעה לא תתבסס על המידע המסופק כאן ואתה האחראי הבלעדי להחלטות ההשקעה שלך.
- הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. העצים את עצמך. גישה כאן.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
- PlatoESG. פחמן, קלינטק, אנרגיה, סביבה, שמש, ניהול פסולת. גישה כאן.
- PlatoHealth. מודיעין ביוטכנולוגיה וניסויים קליניים. גישה כאן.
- מקור: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-41-2023/
- :יש ל
- :הוא
- :לֹא
- :איפה
- $ למעלה
- 100
- 14
- 2000
- 2017
- 2020
- 2021
- 2K
- 75
- a
- מושלם
- רכישה
- לרוחב
- פעיל
- פעילות
- חַד
- כתובות
- מתקדם
- עצה
- שוב
- לְקַבֵּץ
- קדימה
- ליישר
- מיושר
- תעשיות
- גם
- Altcoin
- Altcoins
- an
- ו
- אחר
- כל
- אדישות
- לכאורה
- מופיע
- החל
- ARE
- אזורים
- סביב
- AS
- לעלות
- לְהַעֲרִיך
- הערכה
- נכס
- נכסים
- At
- ATH
- זמין
- מְמוּצָע
- יתרות
- מבוסס
- בסיס
- BE
- דוב
- לשאת דובי
- היה
- להיות
- להלן
- מוטב
- מיקום טוב יותר
- ביטקוין
- דומיננטיות
- שוק הביטקוין
- שווי שוק של ביטקוין
- היצע ביטקוין
- שניהם
- רחב
- BTC
- שור
- בול רון
- by
- CAN
- כּוֹבַע
- הון
- כמוסות
- שינוי
- לבדוק
- מַחזוֹרִי
- טיפוס
- סְגוֹר
- עוקבים
- מטבע
- מטבעות
- לְהַשְׁווֹת
- השוואה
- להשלים
- מושג
- מצב
- תנאים
- אמון
- מפגש
- לבנות
- להמשיך
- ממשיך
- קבלנות
- להמיר
- עלות
- בסיס עלות
- נוֹכְחִי
- כיום
- זונה
- מחזור
- נתונים
- החלטה
- החלטות
- ירידה
- מוגדר
- להפגין
- פרס
- נגזר
- גמילה
- דיגיטלי
- נכס דיגיטלי
- נכסים דיגיטליים
- כיוון
- הסתעפות
- עושה
- שליטה
- לייבש
- דינמי
- e
- חינוך
- השפעה
- או
- סוף
- ישות
- סביבה
- סביבות
- שווה
- שווי משקל
- שווה
- נוסד
- ETH
- ethereum
- הערכה
- הערכה
- אירועים
- עדות
- במיוחד
- חליפין
- בורסות
- תערוכה
- תערוכות
- מנוסה
- התנסות
- לחקור
- קיצוני
- מאוד
- נָפוּל
- מעטים
- לסנן
- סופי
- ראשון
- זורם
- זורם
- תנודות
- הבא
- כדלקמן
- בעד
- מסגרת
- החל מ-
- יסודי
- נוסף
- מד
- בדרך כלל
- גלסנודה
- צמיחה
- חצי
- יש
- יש
- בִּכְבֵדוּת
- מוגבר
- כאן
- מודגש
- הדגשה
- פסים
- הסטורי
- להכות
- Hodlers
- הודלינג
- מחזיק
- חַם
- איך
- HTTPS
- i
- לזהות
- if
- in
- גדל
- אינדיקטור
- תזרים
- זֶרֶם
- מידע
- אינטראקציה
- אל תוך
- מבוא
- מבוא
- השקעה
- משקיע
- משקיעים
- IT
- שֶׁלָה
- רק
- חוסר
- נוף
- גָדוֹל
- גדול יותר
- אחרון
- מְאוּחָר
- עוֹפֶרֶת
- Lens
- רמה
- רמות
- נְזִילוּת
- קְצָת
- לטווח ארוך
- מחזיק לטווח ארוך
- הסתכלות
- את
- אבדות
- נמוך
- הנמוך ביותר
- השפל
- גדול
- הרוב
- מגמות
- שוק
- שווי שוק
- אמון השוק
- שוקי
- מאי..
- אומר
- אמצעים
- מדידת
- מטרי
- מדדים
- מינימלי
- מודל
- צנוע
- חוֹדֶשׁ
- יותר
- נע
- נטו
- רשת
- חדש
- אלטקוין חדש
- הבא
- לא
- הערות
- רומן
- תצפית
- מתרחש
- of
- לעתים קרובות
- on
- על השרשרת
- ONE
- רק
- מול
- or
- להזמין
- מְקוֹרִי
- שלנו
- הַחוּצָה
- היוצא
- יותר
- שֶׁלוֹ
- בבעלות
- עבור
- אחוזים
- תקופה
- תקופות
- פרספקטיבה
- לְחַבֵּר
- אפלטון
- מודיעין אפלטון
- אפלטון נתונים
- לְשַׂחֵק
- ועוד
- נקודה
- עמדה
- חיובי
- חזק
- מחיר
- יְסוֹדִי
- קודם
- מקצועי
- פּרוֹפִיל
- להרוויח
- רווחים
- לספק
- ובלבד
- מתן
- פרוקסי
- למטרות
- לצטט
- לְהַגִיעַ
- הגיע
- הגעה
- הבין
- צמצומים
- מכונה
- משטר
- קרוב משפחה
- אִי רָצוֹן
- להשאר
- נותר
- שְׂרִידִים
- לדווח
- בהתאמה
- אחראי
- הסיכון
- חָסוֹן
- הפעלה
- שְׁנִיָה
- סעיף
- לִרְאוֹת
- לראות
- נשלח
- סט
- הֶסדֵר
- לְהַצִיג
- הצידה
- לאותת
- משמעותי
- באופן משמעותי
- דומה
- פָּשׁוּט
- since
- קטן
- So
- אך ורק
- ספֵּקוּלָצִיָה
- stablecoin
- Stablecoins
- תֶקֶן
- התחלה
- התחלות
- מדינה
- מצב
- סיפור
- מִבְנֶה
- ניכר
- מציע
- לספק
- מתמשכת
- סימפטום
- נטילת
- אומר
- נוטה
- זֶה
- השמיים
- עיר הבירה
- המידע
- שֶׁלָהֶם
- אז
- שם.
- אלה
- הֵם
- זֶה
- שְׁלוֹשָׁה
- דרך
- הידוק
- ל
- היום
- כלי
- סה"כ
- לקראת
- סחר
- סחיר
- נסחר
- סוחרים
- עסקות
- עסקה
- מבצעים
- הועבר
- בעיצומה
- מגמה
- ש״ח
- באמצעות
- הערכה
- ערך
- התרחשויות
- מאוד
- לצפיה
- נדיפות
- כֶּרֶך
- כרכים
- ארנקים
- we
- שבוע
- היו
- מתי
- אם
- אשר
- בעוד
- נָפוֹץ
- יצטרך
- עם
- בתוך
- שנה
- אתה
- זפירנט