החזון של המנכ"ל ג'ייסון ודאדי לעתיד שוק הקנאביס

מיומנויות רבות נחוצות כדי להצליח כיזם, ובעלי ניסיון ויכולת נדל"ן ופיננסים בהחלט נמצאים במקום גבוה ברשימה זו. אולי אלו שתיים מהסיבות לכך שג'ייסון וודדי הפך לנינג'ה עשבים של ממש בעשור האחרון, בונה, קונה ומוכר חברות עם מעט מאוד טעויות בדרך.

קריירת הקנאביס של Vedadi היו לו מקורות צנועים בשנת 2008. מדינת ביתו וושינגטון הייתה מהראשונות שאפשרה לחולים רפואיים לגדל מספר מצומצם של צמחים, והוא החל בפעולת טיפוח קטנה כתחביב תוך כדי ניהול עסק לבנייה ופיתוח נדל"ן.

המחזה המשמעותי הראשון של Vedadi בתעשיית הקנאביס היה הקמת Modern Flower באריזונה בשנת 2015. בשנת 2017, הוא ניהל משא ומתן על מיזוג עם Harvest Health & Recreation והפך ליו"ר הבכיר של הישות שנוצרה. (טרוליב רכש את Harvest ב-2021 בעסקה בסך 2.1 מיליארד דולר. לאחר שעזב את Harvest ב-2020, הוא הקים את Blue Camo LLC, הידועה יותר בשם Oasis Cannabis, פעילות משולבת אנכית שמחזיקה בבעלות מספר רב של בתי מרקחת וטיפוח באריזונה. ב-2021 הוא מכר את החברה הזו ל-Ayr Wellness בעסקת מניות ומזומן בשווי של 75 מיליון דולר.

זמן לא רב לאחר מכן, Vedadi עשה את הצעד הבא שלו, שותף עם ג'ו סאי, מנהל תפעול לשעבר ב-Trulieve and Harvest. באמצע 2022 הם השיקו סיפור קנאביס במרילנד. שמונה עשר חודשים לאחר מכן, החברה המשולבת בצורה אנכית שבה וודדי משמש כמנכ"ל פועלת באריזונה, אוהיו ומרילנד, עם ניו ג'רזי ומדינות אחרות על הסיפון. החברה גם רכשה מחדש את אואזיס מאייר.

מעטים בתעשייה היו בעלי ניסיון כה רב בבנייה, ניהול, מכירה ו רוכשים חברות. לרוב, Vedadi התמקדה בזכייה ברישיונות במדינות שלאחרונה איפשרו שימוש רפואי חוקי, אך ההזדמנויות הללו מצטמצמות. עם זאת, אחרים צצים, והוא והצוות שלו שוקלים דרכים לנצל אותם.

בעוד שסיפור מייצג עידן חדש עבור Vedadi, זה גם יותר מאותו הדבר עבור יזם שקיבל שורה קבועה של החלטות עסקיות נבונות ושאפתניות. כשהוא חושב על 2024, הוא גם שוקל את סיכויים לחקיקה פדרלית והקלה לתעשייה שפעלה תחת חרב פיננסית של דמוקלס במשך שנים. הוא גם מחפש שווקים חדשים ומחפש קרקע חדשה בשלה להרחבת פעילותו.

תפעול וצמיחה 

איך אתה ממשיך להעריך שווקים חדשים? מהי אסטרטגיית הצמיחה שלך קדימה?

באופן כללי, עשינו כמיטב יכולתנו כאשר אנו למעשה זוכים ברישיונות ולא צריכים לשלם עבורם. אז ניסינו להתמקד באותם שווקים שהם פרה-רפואיים, אבל ברור שאנחנו מאחרים במחזור בשביל זה, ועכשיו התמקדנו במדינות שיש להן בסיס אוכלוסין הגון ולא הפכו למבוגרים. -להשתמש]. אני גר עכשיו בטקסס, אז אנחנו מקווים שניכנס לשוק הזה מתישהו. ואז אנחנו עובדים על צפון קרוליינה, שנראה שיש לה הבטחה כלשהי. אז אנחנו מעדיפים לנקוט עמדה בשוק שהוא לגמרי לא מפותח. יש לנו את הסבלנות, ואנחנו יודעים בדיוק איך השווקים האלה הולכים להתגלגל. עסקנו בחצי תריסר שווקים שונים, והשתכללנו בהשקה וכיצד להשקיע את זמננו ומרצנו בבניית עסקים אלה ככל שהשוק מתפתח. אז זה יהיה מספר אחד.

מספר שתיים יהיה למצוא עסקאות הגיוניות בשווקים רפואיים, והאחרון יהיו שווקי פנאי בוגרים. זו לא אסטרטגיית צמיחה מרגשת כל כך, מכיוון שהשווקים האלה די מבוססים ובמובנים מסוימים ההזדמנויות חלפו. באריזונה, היינו הולכים לשם עמוק יותר, כי זה מגרש ביתי ואנחנו יודעים את זה. אני גם חושב ששוק אריזונה עשוי להיות השוק הטוב ביותר לטווח ארוך בכל המדינה בגלל האופן שבו הכללים שלו בנויים.

אילו אתגרים אתה רואה עם שווקים חדשים, ומהם הקריטריונים שלך להרחבת הנוכחות של Story?

דבר אחד בטוח: קשה מאוד לפעול ביעילות בהרבה מקומות. עם כמה מה-MSOs הללו [מפעילים מרובי מדינות], אתה יכול לראות את הרבעון הזה. הם לומדים להתייעל, אבל לקח בערך חצי עשור עד שהם התחילו לבצע אופטימיזציה. וזה בגלל שקשה מאוד לנהל את הענפים האלה, ופשוט לא היה מספיק מערך מיומנויות בכוח העבודה שהיה לו מספיק ניסיון לנהל את העסקים האלה.

דבר אחד שאנו מעריכים הוא איזה סוג של התרחבות מתח תכניס לצוות ההפעלה הקיים שלנו. האם זה מזיז את המחט מספיק פנימית כדי להצדיק לקיחת הזדמנות זו ולנסות לייצר ממנה רווחים? [ההערכה שלנו] מתחילה ב"מה נוכל להתמודד?" ואז אנחנו ממש ממשיכים משם. אבל אנחנו רוצים להיכנס למדינות שבהן אתה יכול לעשות לפחות 20 מיליון דולר ב-[רווחים לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות]. אחרת, אולי יהיה יותר הגיוני פשוט לחדור יותר לשווקים קיימים.

מה הייחודי באופן שבו Story Cannabis ניגש לקמעונאות, בין אם בעיצוב החנויות או בחוויית הלקוח?

את העתיד עיצוב חנויות הוא דומה רוב הזמן, אבל המרחב יכול להיות די קשה לפעמים בגלל תכנון אזורי. אתה לוקח את מה שאתה יכול להשיג ומייעל אותו. ה"תחושה" של החנות צריכה להיות בעלת אווירה מאוד דומה, ולכן אנו שואפים לכך. יש תרבות ארגונית מסוימת שמקובלת ומה אנשים אוהבים להרגיש כשהם נכנסים לבית חולים. קשה להסביר את זה, אבל זה כמו חנות תקליטים בסוף שנות ה-1980, תחילת שנות ה-90: זה מקום מגניב שבו הילדים רוצים לעבוד. יש לך הרגשה טובה כשאתה נכנס; זה סוג של היפ לתקופת הזמן והדור הזה. אני מרגיש שזאת היום חנות קנאביס.

עבור הלקוחות שלנו, אנחנו מנסים לייעל את היעילות כדי להכניס אותם ולצאת מהחנות מהר ככל שהם רוצים. זה הופך להיות יותר דגש ככל שעובר הזמן, כי אנשים רוצים להיכנס ולצאת - אז הזמנה מקוונת, הזמנה מוכנה לפעולה. אנו מקווים לאפשרויות טובות יותר של מערכת התשלומים, בעיקר באמצעות סוג של חיוב PIN, [אפשרויות ללא מזומן], כספומטים בחנויות או כרטיסי אשראי בטלפון עבור ההזמנות שלך.

תחרות ואיומים בתעשייה

Story Cannabis הוא MSO קטן או בינוני. מה לדעתך חלק מהאתגרים בתחרות מול MSOs גדולים יותר שיש להם ככל הנראה כיסים עמוקים יותר ונוכחות גדולה יותר בשוק?

אני לא באמת חושב על זה ככה. למעשה, ניסיתי לכוון את זה, כי אני חושב שאנשים הופכים להיות היפר-תחרותיים מדי בקנאביס. אנחנו בתעשייה שיש בה כמות מדהימה של צמיחה, ואני חושב שהאתגר הגדול יותר בתעשייה הוא להתחרות בשוק הלא חוקי. זה עניין גדול יותר עבורי - וכל הרעיון שיש לנו תעשיית המפ לא מפוקחת שמוכרת THC ל[קמעונאים] לא מפוקחים בעוד שאנחנו קצת מוסדרים מדי, הייתי טוען. אז אלה החששות הגדולים יותר שלי.

השמיים MSOs גדולים יותר יש מודל עסקי משלהם, ואני חושב שיש לנו קצת יותר סגנון בוטיקי. הגישה שלהם להון באופן כללי טובה יותר - אבל לא כרגע, כי מחירי המניות שלהם לא משתפים פעולה והערכות השווי לא רציונליות. אבל אני רואה את כולם כעל אותו צוות בקבוצה הזו, ואני חושב שיש הרבה מה להסתובב. ה-MSOs גדולים פי ארבעה מהמקום בו אנו נמצאים כעת, ואנחנו לא שואפים להגיע לרמות האלה. אפילו עבור הבחור שיש לו רק חנות אחת באריזונה, אני חושב שיש כל כך הרבה מעלה וכל כך הרבה מקום לצמוח מכל השוק המשפטי הקיים - ב-20 מיליארד דולר הנמוכים - להכפיל או לשלש את הסכום הזה בשלב מסוים.

כמה איום גדול על תעשיית הקנאביס הוא ההמפ? בהיותך בטקסס, חשבת פעם לפתוח עסק קנבוס?  

לאחרונה היו לי שיחות עם כמה סנאטורים [ארצות הברית] שתמכו ב-[2018] ביל נחלה שצייצו על החשש שלהם מגישה לעוד סמים לילדים ולובי נגד שוק הקנאביס החוקי. אבל אנחנו יושבים מולם ומראים להם 1,000 מיליגרם של סוכריות גומי דלתא-9 ו-THCA [חומצה טטרהידרוקנבינולית] שנמכרים בתוך בלוק מהמשרד שלהם, שהנכדים שלהם יכלו ללכת לקנות במכונות אוטומטיות. בינתיים, המוצרים שלנו נבדקים, ואנו פועלים בתעשייה המסחרית המפוקחת ביותר בארה"ב

הם בעצם פתחו את הדלת לילדים שייסקלו באבנים בכל מקום בארץ הזאת, ועכשיו הם מגרדים בראשם כי אף אחד לא הבין את הפרצה שנפתחה על ידי חוק החווה. זו לא הייתה כוונתם. אז אני מאמין שתעשיית ההמפ עומדת להתגלגל די קשה במהלך השנתיים-שלוש הבאות, והצעת החוק החדשה של החווה תהיה הרבה יותר קשה על קנבוס לא מפוקח.

אז לא, אני לא תומך ב[קנבוס לא מוסדר], כי אני עובד בעסקי ה-THC המוסדרים במשך זמן רב, ואני חושב שלכל התרופות צריך להיות רגולציה כלשהי לגביהם. אף אחד לא יודע מאיפה מגיע החומר הזה ומי שם את ידו על זה. אתה תתחיל לראות יותר בעיות עם זה כל הזמן. אף אחד אחר בכל המדינה הזו לא יכול לתת למישהו דברים שנצרכים ללא פיקוח או רגולציה, מלבד תעשיית ההמפ.

השקעה

במהלך השנתיים האחרונות, רוב החברות התקשו לגייס כסף, הן בשווקים הציבוריים והן ממקורות פרטיים. האם זה היה נכון גם לסטורי? 

זה לא משנה מי אתה, [גיוס כסף] נהיה הרבה יותר קשה. הצלחנו לגשת להון, ואני חושב שהצלחנו טוב יותר מרובם. אבל אני מרגיש שזה קשה פי חמישה או שש. כחברה, התגברנו על הגיבנת למקום שבו אנחנו חיוביים בתזרים המזומנים, ואנחנו יושבים במקום די טוב. קצת עברנו את הכפפה לפני שהדברים נעשו קשים עוד יותר.

זה מעניין, כי זה מרגיש כאילו דברים הולכים להשתפר הרבה או, אם שום דבר לא יקרה, עבור הרבה מפעילים זה הולך להיות הרבה יותר גרוע. ולכן יש הרבה אנשים על סיכות ומחטים כשזה מגיע לשאלה אם אנחנו סוף סוף הולכים לראות מישהו התקדמות פדרלית בתעשייה או לא.

זה מרגיש כאילו התעשייה איבדה עשר ידיים ברציפות בבלאק ג'ק והיא בדרך לעשרים - מה שנראה בלתי אפשרי, אבל זה קרה. ופתאום כולם לא ששים להאמין שהכל יכול ללכת כשורה, למרות שאנחנו עוברים את התהליך האדמיניסטרטיבי שצריך לקרות כך או כך. אבל אנשים לא ששים לקנות בזה. אז זה מקום מעניין שכולנו יושבים בו בזמן הזה.

מבחינת השיחות שלך עם משקיעים, במה הם הכי מתמקדים כשהם מדברים איתך על הכנסת כסף לעסק?

נכון לעכשיו, משקיעים קצת יותר ממוקדים באופן שבו הם מקבלים את כספם בחזרה. כולם נכנסו לקנאביס עם ציפיות לא מציאותיות לגבי מה שהעסקים האלה הולכים להיות וכמה מהר הם הולכים להגיע לשם. אני חושב שהם יגיעו לשם, אבל לא מהר כמו שאנשים ציפו.

המשקיעים שואלים שפע של שאלות; אילו תלויים איפה הראש של מישהו. לעתים קרובות שואלים אנשי נדל"ן אם יש קופון מצורף. אז יש הון פרטי כללי שיש לו, כמו, אופקי זמן של שלוש עד חמש שנים ורוצה לדעת את המרב ביציאה ואיך אנחנו מגיעים לשם. [לענף] אין הזדמנויות השקעה טיפוסיות שלך בגלל אי ​​החוקיות של העסק, אז אנחנו עוסקים יותר ביחידים בעלי שווי נטו ובמשרדים משפחתיים יותר מאשר בקרנות מובנות.

איך היית אומר שהדינמיקה של התעשייה השתנתה בחמש השנים האחרונות בערך, ואיך זה השפיע על המשקיעים? 

למשקיעים חדשים אין שמץ של מושג מה קורה, ומשקיעים קיימים באמת בוחנים עד כמה העסק רווחי ואיך השוק הרחב השתנה. אנו רואים הידוק ההשקעות בכל המגזרים.

לפני שהיה שוק אמיתי, חברות הוערכו בהתבסס על טביעת הרגל שלהן, אבל זה כבר לא משהו שאנשים מסתכלים עליו. מכיוון שהם יודעים שיש לנו מבנה מס לא יעיל לפי [סעיף הכנסה פנימית] 280E, בסיס המשקיעים הקיים הוא יותר על, "האם אתה יוצר תזרים מזומנים חופשי, ועד כמה אתה מפעיל טוב? איך נראה המאזן שלך?" האם אתה יכול לעשות תזרים מזומנים חופשי?" זה הפך מהשקעה מסוג חשיפה לשווקים עד כמה אתה יכול לתפעל את העסק, כמה רווחי העסק שלך יכול להיות וכמה מהר.

חקיקה פדרלית

אם תזמון מחדש יקרה בשנה-שנתיים הקרובות, מה אתה חושב שתהיה ההשפעה הגדולה ביותר?

בטוח 280E. אם בחור עושה $10 של EBITDA, [להיפטר מ-280E ייראה] כמעט כאילו הוא חוסך $3 מזה. יש חבורה של חברות שהן בעלות איזון תזרים מזומנים במדינות שבהן המרווחים קשים יותר, כולל קולורדו, מישיגן וקליפורניה. אז אם אתה ב-20-25 אחוז EBITDA, פתאום זה עובד. MSOs אלה יכולים לחסוך אולי 100 מיליון דולר בשנה. וזה ישנה את המאזן שלנו בן לילה.

משם, זה אפקט דומינו, נכון? המאזנים עומדים להשתנות, ואז האשראי יהפוך לזמין הרבה יותר ויהיה הרבה יותר קל לאנשים להלוות לענף, כי התעשייה תרוויח כל כך הרבה יותר כסף. אז, כסף בחזרה למשקיעים ולכל השאר. אני חושב שהדינמיקה של זה, עבור התעשייה הקיימת, חשובה יותר מכל דבר אחר.

אני מאמין שבשלב זה השוק הבלתי חוקי יהיה זה שהכי פחות מועיל, כי פתאום השוליים האלה מתהדקים והצרכנים מוציאים עכשיו קצת פחות גם בחנות. אז גם הצרכן מרוויח, כי יש הרבה פחות חוסר יעילות ברמת העלויות ו[עלות הסחורה הנמכרת] של אנשים.

בנקאות היא החפץ הנוצץ הזה בעין הציבור, אבל אני לא חושב שיש לה השפעה נטו כל כך גדולה על התעשייה אלא אם כן היא מגיעה עם כמה פעמונים ושריקות. לרובנו יש בנקאות. אין לנו את זה במובן המסורתי המושלם, אבל יש לי יחסי פיקדון בכל מדינה, מכוניות משוריינות אוספות את המזומנים שלי, ויש לנו חשבונות עו"ש רגילים. חווית הלקוח מבאסת ללא בנקאות מסורתית. בתי העסק לא יכולים לקבל ויזה או מאסטרקארד בעסקים שלהם, אז הם צריכים להתעסק במזומן ויש יותר טיפול במזומן באתר.

העלאה ברשימה תהיה הדומינו הגדול הבא שייפול, לדעתי. [הרשאה לרשימה מתרחשת כאשר חברה מעלה את המניה שלה משוק ללא מרשם לבורסה גדולה כמו נאסד"ק או הבורסה של ניו יורק. הבורסות הגדולות בארה"ב אינן מאפשרות לחברות הנוגעות לצמחים להירשם מכיוון שקנאביס אינו חוקי באופן פדרלי.] 

מה ברשימת המשאלות שלך לשנת 2024?

לענף אין גיבוי [הון] מוסדי. אם "תזכיר גרלנד" יצא לטפל בכמה מהבעיות הללו של מוסדות פיננסיים ובעיות כרטיסי אשראי, זה ייתן לאנשים מסלול קצת יותר ברור. לעת עתה, החברות הן כולן באמת אמא-אנד-פופ, אפילו ה-MSO הגדולות יותר, כי אין גיבוי מוסדי.

חשוב יותר מכל דבר אחר הוא שהחוקים יפנו את הדרך למוסדות הגדולים יותר לגבות את עסקי הקנאביס. עד אז, זו תהיה סביבה של אמא ופופ, סביבה של מדינה למדינה. אני לא רואה את הפד נותן לנו לגליזציה מלאה במשך זמן רב, אבל הון מוסדי יהיה ממש נחמד.

• הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. העצים את עצמך. גישה כאן.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
• PlatoESG. פחמן, קלינטק, אנרגיה, סביבה, שמש, ניהול פסולת. גישה כאן.
• PlatoHealth. מודיעין ביוטכנולוגיה וניסויים קליניים. גישה כאן.
• מקור: https://mgmagazine.com/business/jason-vedadis-vision-for-the-cannabis-markets-future/