בחינת סימני ההתאוששות: מבט מקרוב על מיזוגים ורכישות טכנולוגיות ומכפילי הכנסות

By איתי שגיא

משקף מאמר שכתבתי בדצמבר 2021, שכותרתו "מכפילי ההכנסות מהטכנולוגיה נוסקים. האם עלינו להיות מודאגים?"מעניין לראות את ההתפתחות של נוף המימון הטכנולוגי מאז.

באותה תקופה, היינו עדים לעלייה מדאיגה במכפילי ההכנסות, עם חציון של 34 וממוצע של 72. עם זאת, הגאות התהפכו, ונרטיב שונה מסתמן. השפל הכלכלי העולמי - בשילוב עם ריביות גבוהות, אינפלציה גוברת ואי שקט גיאופוליטי - גרמו לירידה דרסטית במכפילי ההכנסות בתחום התוכנה.

במאמץ לשפוך אור על השינוי הזה, ערכתי ניתוח של 5,413 עסקאות מיזוגים ורכישות הקשורות לתוכנה, שפורסמו ב- קרנץ ', שהתרחש בין הרבעון השלישי 3 לרבעון השני של 2021 בארה"ב, האיחוד האירופי וישראל.

מכפילי ההכנסות מטכנולוגיה מגמת ירידה

חישבתי את מכפילי ההכנסות במהלך שמונת הרבעונים האחרונים, מינפתי את נתוני Crunchbase ובדקתי מחירי מיזוגים ורכישות והכנסות שנחשפו, שזמינות רק עבור חלק מהעסקאות.

התוצאות חושפות ירידה, כאשר מכפילי ההכנסות מתייצבים בסופו של דבר סביב פי 5. ניתן להבחין כי מכפילי ההכנסות בישראל נוטים להיות גבוהים יותר מאשר באזורים אחרים, שכן מדובר ביעד אטרקטיבי למשקיעים גלובליים המחפשים חברות דיפ טק חדשניות.

יתרה מכך, הנתונים מציגים ירידה ראויה לציון במספר העסקאות המיזוגים והרכישות. כאשר משווים את הרבעון השני של 2 לרבעון השלישי של 2023, אנו רואים ירידה משמעותית של 3% בפעילות המיזוגים והרכישות במהלך תקופה זו.

עם זאת, חשוב לציין כי גודל עסקת המיזוגים והרכישות החציוני, במיוחד גודל העסקאות המדווחות, נותר ללא שינוי יחסית, נע סביב 70 מיליון דולר.

עם זאת, ראוי להזכיר כי אחוז העסקאות עם מחירים נחשפים ירד מ-16% ל-8% באותה תקופה. לפיכך, סביר להניח שהערכות השווי של עסקאות עם מחירים לא ידועים ירדו מתחת לממוצע.

עסקאות מיזוגים ורכישות בארה"ב ובישראל עולות על גודל העסקאות באירופה

כאשר מפרקים את גדלי העסקאות לפי אזור, נוצר פער ניכר. היקף העסקה החציוני בארה"ב עומד על 175 מיליון דולר, בישראל הוא 93 מיליון דולר, ובאירופה הוא נע סביב 38 מיליון דולר.

אירופה צוברת קרקע במיזוגים ורכישות בצד המכירה

הירידה בעסקאות מיזוגים ורכישות מורגשת במיוחד בארה"ב, שכן חלקה ירד מ-63% ל-54% מכלל העסקאות. לעומת זאת, אירופה חוותה עלייה בחלקה, ועלתה מ-36% ל-45% מכלל העסקאות המיזוגים והרכישות.

בינתיים, חלקה של ישראל נותר יציב על כ-2% מסך העסקאות.

סיכויים לעתיד

למרות הזמנים המאתגרים איתם מתמודדת תעשיית הטכנולוגיה, ישנם סימנים לצמיחה כלכלית בארה"ב, המודגמים בצמיחה של 16% של S&P 500 בששת החודשים האחרונים.

חברות שמתעדפות ביצוע, ומאזנות בין צמיחה לרווחיות - עם דגש על האחרון - מוכנות לצלוח את הסערה הזו בהצלחה.

איחוד באמצעות מיזוגים ורכישות הוא גם בלתי נמנע בסביבה שבה ההון הפרטי צר והגישה לשוק הציבורי מוגבלת, ולכן אנו יכולים לצפות לעלייה בעסקאות מיזוגים ורכישות טכנולוגיות.

---

איתי שגיא, תורם אורח ל-Crunchbase News, הוא מרצה ותיק ויועץ אסטרטגי לסטארטאפים ומשקיעים, המתמחה באסטרטגיה, צמיחה ומיזוגים ורכישות. אתה יכול להתחבר אליו בלינקדאין לתובנות ודיונים נוספים.

איור: דום גוזמן

• הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. העצים את עצמך. גישה כאן.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
• PlatoESG. רכב / רכבים חשמליים, פחמן, קלינטק, אנרגיה, סביבה, שמש, ניהול פסולת. גישה כאן.
• BlockOffsets. מודרניזציה של בעלות על קיזוז סביבתי. גישה כאן.
• מקור: https://news.crunchbase.com/ma/recovery-tech-mergers-acquisitions-revenue-multipliers-sagie/