-
ביום 13 ביולי 2023 בית משפט קמא ב SEC v Ripple Labs, et al. נענתה (ודחה) בקשות שונות לסדר דין מקוצר מכל אחד מהצדדים. ככלל, בית המשפט נותן סדר דין מקוצר אם הצד המבקש להכרעה מהירה מראה כי אין מחלוקת אמיתית באשר לעובדה מהותית כלשהי ולפיכך הם זכאים למתן פסק דין כחוק. במקרה זה, שני הצדדים פנו להכרעה מקוצרת ובית המשפט נתן החלטה מפוצלת שממנה יכול כל צד לתבוע "ניצחון".
פסיקת בית המשפט אמנם לא הייתה בהכרח נקייה, אך יש להפיק לקחים חשובים מהחלטה זו.
נתחיל במילת אזהרה. החלטה זו של בית המשפט המחוזי נתונה לערעור לבית משפט גבוה יותר וסביר להניח שתוגש ערעור על ידי ה-SEC (ואולי גם Ripple Labs). בתי משפט לערעורים חופשיים לבטל כל חלק מההחלטה שעליה ערעור ויכולות לחלוף שנים עד למתן החלטת ערעור. לפיכך, יש לנקוט משנה זהירות בנקיטת כל פעולה בהסתמך על החלטת בית משפט זו, שכן העניין לא נידון לסופיות. בנוסף, בתי משפט אחרים (במיוחד אלה במחוזות שיפוט פדרליים אחרים) אינם נדרשים למלא אחר החלטה זו, כך שהחלטה זו אינה עדיין "חוק הארץ".
תגובות ראשוניות
אז מה אנחנו יכולים לקחת מההחלטה הזו?
ראשית, עבור אותם נכסים שאינם נחשבים באופן ספציפי כניירות ערך על פי החקיקה והרגולציה הפדרלית הרלוונטית, בית המשפט המחוזי אישר שוב כי מבחן חוזה ההשקעה שנקבע ב SEC נגד WJ Howey Co. שולט בניתוח. בית המשפט דחה במפורש את מבחן "המרכיבים החיוניים" של ריפל, שהיה מרחיב את מבחן האווי בדרכים שלא נקבעו על ידי בית המשפט העליון.
שנית, בית המשפט קבע כי גם כאשר אסימון "מציג מאפיינים של סחורה או מטבע, בכל זאת ניתן להציעו ולמכור אותו כחוזה השקעה". בית המשפט התמקד ב"מכלול הנסיבות סביב עסקאות ותכניות שונות של הנתבעים הכרוכות במכירה והפצה של XRP". זו נקודה שחשוב להדגיש. בית המשפט התמקד יותר על נסיבות המכירות ו פחות על הטבע או המאפיינים הבסיסיים של האסימון עצמו.
השיח הנוכחי בשוק בנוגע לשאלה האם אסימון ספציפי הוא נייר ערך נטה להתמקד בעיקר באופי המבוזר של הפרויקט בניסיון לחסל קצה של האווי בדיקה (החוד השלישי, "צפוי לרווחים אך ורק ממאמצי המקדם או של צד שלישי") ללא מאמץ מועט עד ללא השקעה בניתוח שיטת המכירה; עם זאת, בית משפט זה בחן את תהליך המכירה במקום ובסופו של דבר, ואולי באופן מוזר, הגיע להחלטותיו על בסיס זה. "XRP, כאסימון דיגיטלי, אינו כשלעצמו 'חוזה, עסקה[,] או תוכנית' המגלם את האווי דרישות חוזה השקעה. במקום זאת, בית המשפט בוחן את מכלול הנסיבות סביב עסקאות ותכניות שונות של הנתבעים הכרוכות במכירה והפצה של XRP".
בהתאם לכך, אותו אסימון XRP יכול להיחשב כנייר ערך בנסיבות מכירה מסוימות ולאחר מכן לא כנייר ערך כשהוא מופץ בצורה שונה. החלטת בית משפט זה מגיעה למסקנה שכאשר מנפיק מוכר אסימון ישירות לקונה בהתאם לחוזה בכתב, זוהי מכירה של נייר ערך והעסקה חייבת להיות רשומה ב-SEC או שהמנפיק חייב לעמוד בפטור מרישום. אבל האם זה באמת שונה ממה שמקובל באופן נרחב כפרקטיקה הנוכחית?
ככל שתעשיית הקריפטו התבגרה והתרחקה משיגעון ה-ICO של 2017, ראינו עלייה במכירות פרטיות של אסימונים (והון עצמי) למשקיעים מוסדיים כמודל הגיוס העיקרי, כאשר מנפיקים רבים בחרו לציית לתקנה S פטור מרישום. אם החלטת Ripple היא אינפורמטיבית לגבי האופן שבו בתי המשפט יתייחסו לנושא זה באופן כללי, כלומר, מכירה ישירה של אסימונים לקונים מוסדיים פירושה שהאסימון הוא נייר ערך מכיוון שהמכירה מייצגת חוזה השקעה, אזי הוגן לשקול האם פעילות המכירה המוסדית הזו. ניתן להחזיר לחוף; באופן ספציפי, האם מנפיקי אסימונים יכולים וצריכים להיעזר בפטורים אחרים מרישום כגון תקנה 506(ב) לתקנה D, אשר פוטרת מכירה של ניירות ערך למשקיעים מתוחכמים מדרישות הרישום של ה-SEC. אז המקום שבו Ripple Labs מעדה לא היה באי רישום ההיצע שלה לרוכשים המוסדיים שלה (אם כי היא בהחלט לא עשתה זאת), אלא החבות שלה נוצרה משום שהיא לא עמדה בתנאים המוקדמים של פטור מרישום כזה.
החלטת בית המשפט בחנה גם הפצות אחרות שביצעו ריפל ומייסדיה והגיעה למסקנות שונות לגבי המצב הביטחוני של אותו אסימון ממש. באופן מוזר למדי, בעוד שבית המשפט הגיע למסקנה שמכירת אסימונים למשקיעים המתוחכמים ביותר היא הנפקת ניירות ערך ולכן כפופה לדרישות הרשמה או פטור החלות, בית המשפט מצא גם כי מכירת אותו אסימון ממש, על ידי אותם מוכרים לקמעונאות בלתי ידועה. משקיעים, כלל לא היו הנפקות של ניירות ערך. זה נראה בניגוד לעצם תכליתם של חוקי ניירות הערך, שטועים תמיד לטובת הגנה על משקיעים קמעונאיים ולעיתים משאירים משקיעים מתוחכמים לדאוג לעצמם, ומהווה הוכחה נוספת לכך שעדכון חקיקה לחשבון נכסים דיגיטליים מוצדק.
המכירות ה"פרוגרמטיות" של Ripple Lab באמצעות חילופי נכסים דיגיטליים, לדעת בית המשפט, לא הצליחו לספק את החוד השלישי של האווי מבחן, "הואיל והקונים המוסדיים ציפו באופן סביר ש-Ripple תשתמש בהון שקיבלה ממכירותיה כדי לשפר את מערכת האקולוגית של ה-XRP ובכך להעלות את מחיר ה-XRP, קונים פרוגרמטיים לא יכלו לצפות לאותו ... המכירות הפרוגרמטיות היו הצעות עיוורות עסקאות /ask וקונים פרוגרמטיים לא יכלו לדעת אם תשלומי הכסף שלהם הלכו ל-Ripple או לכל מוכר אחר של XRP." בהתחשב בכך שהצדדים לעסקאות פרוגרמטיות אלו לא היו ידועים זה לזה, בית המשפט מצא כי Ripple Labs לא הבטיחה כל הבטחות או הצעות לקונים פרוגרמטיים מכיוון ש"ריפל לא ידע מי קונה את ה-XRP, והרוכשים לא ידעו מיהו מוכר את זה."
באופן דומה, בית המשפט לא מצא אחריות למעבדות Ripple כאשר היא הפיצה XRP לעובדים כפיצוי וכמענקים למפתחי אפליקציות. כאן, אופי העסקה כלל לא היה של מכירה, לא הוחלף הון על ידי הצדדים ולכן לא עמד בנקודת החוד הראשונה של האווי מבחן (כלומר, קיימת "השקעה של כסף" כחלק מהעסקה או התוכנית).
הופעות מתמשכות
מלבד משפט שיתקרב לקביעת אשמה של מייסדי Ripple Labs בגין "סיוע וסיוע" להפרות של Ripple Labs על חוקי ניירות הערך, היכן SEC v Ripple Labs, et al. עזוב אותנו?
בניגוד לבהירות הרגולטורית שבה קהילת הקריפטו משתוקקת באופן ברור וקולני, החלטה זו מעמעמת מעט את המים מכיוון שהיא משאירה יותר שאלות ללא מענה מאשר תשובות לה, וחלק מהתשובות הללו נראות מעורפלות. למרות שבית משפט זה דחה את הקביעה הקטגורית של היו"ר גנסלר כי כל האסימונים מלבד ביטקוין (ובהתאם מתי נשאל, פוטנציאל Ethereum) הם ניירות ערך, כיצד יראו בתי המשפט חלוקות של אסימונים בעסקת משא ומתן שבה המנפיק מבוזר באופן מהותי (כלומר. , החוד השלישי של האווי)? האם עסקאות משניות באסימונים פטורות מדרישות רישום כאשר הן מבוצעות בבורסות או בפרוטוקולים של Defi? איך אסימון יכול להיות נייר ערך ולא אבטחה בו זמנית?
קשה להמליץ להסתמך על חוות דעת של בית המשפט המחוזי, שכמעט ללא ספק יערער ויערער על ידי רגולטור אגרסיבי שהסתמך כמעט אך ורק על אכיפה כדי להסדיר תעשייה בהתהוות. אם מישהו היה מנסה למצוא נחמה בהחלטה זו, זה יהיה להניח שהאסימון שלך הוא אבטחה ולבזבז את הזמן הדרוש כדי להתמקד באומים והברגים של האופן שבו אתה מגייס כספים באמצעות האסימונים שלך, כלומר, אם אתה מוכר אסימונים ב- עסקת הון סיכון ולנצל את הפטורים מהרישום הזמינים למנפיקים, צריך להיות לך הגנה כאשר ה-SEC מגיע. החלטה זו יכולה לשמש גם נחמה עבור מנפיקים שמטילים או מחלצים אסימונים לארנקים של משתמשים שהם לא עסקו בהנפקה אסורה, שכן קביעת בית המשפט ביחס למענקים שניתנו לעובדים ולמפתחי אפליקציות הראתה ששום חוזה השקעה לא יכול להתקיים בלי פיצוי או תמורה ששולמו על ידי הנמענים.
מה מעבר לפינה?
אם נציץ מעט קדימה אל העתיד, יהיה מעניין לראות כיצד Coinbase משלבת את החלטת בית המשפט הזה להגנתו. האם הם ירחיבו את הרציונל של "המכירות התוכנותיות אינן הנפקות ניירות ערך על ידי היצמדות לאותו חלק מהחלטת בית המשפט הקובע "המציאות הכלכלית היא שקונה פרוגרמטי עמד באותה נעליים של רוכש בשוק משני שלא ידע למי או מה הוא שילם את כספו" כהוכחה מדגימה לכך שאסימונים אינם לעולם ניירות ערך בשוק המשני? כיצד יראה אותו בית משפט את החלטת בית משפט זה?
ללא קשר לתוצאה של כל פעולת אכיפה ספציפית, אם בתי המשפט ימשיכו לשלוח אותות מעורבים לקהילת הקריפטו ולרגולטורים שלה, המסר שהוא שולח לקונגרס צריך להיות ברור: בתי המשפט לא יפתרו עבורכם את אי הוודאות הרגולטורית הזו. זה תלוי בך לבוא לשולחן, להגיע מעבר למעבר ולעבוד יחד כדי לספק את הבהירות הדרושה כדי להציל את התעשייה הזו בארצות הברית, תעשייה שיש לה את הכוח והפוטנציאל להביא טרנספורמציה ושקיפות לשווקים, לבטל את הבנק ולשמור על ארצות הברית כמעצמה הפיננסית העולמית הבולטת והבית של החדשנות. זה ברור ובניגוד לחתול של שרדינגר, הבחירה היא בינארית.
הדעות המובעות כאן הן אלה של אנשי CoinFund Management LLC (להלן: "CoinFund") המצוטטות ואינן הדעות של CoinFund או החברות הקשורות לה. מידע מסוים הכלול במסמך זה הושג ממקורות צד שלישי, אשר עשויים לכלול חברות פורטפוליו של קרנות המנוהלות על ידי CoinFund. למרות שנלקחה ממקורות האמינים כאמינים, CoinFund לא אימתה מידע כזה באופן עצמאי ואינה מציגה מצגים לגבי הדיוק המתמשך של המידע או התאמתו למצב נתון.
תוכן זה מסופק למטרות מידע בלבד, ואין להסתמך עליו כייעוץ משפטי, עסקי, השקעות או מס. עליך להתייעץ עם היועצים שלך באשר לעניינים אלה. הפניות לניירות ערך או לנכסים דיגיטליים כלשהם נועדו למטרות המחשה בלבד, ואינן מהוות המלצת השקעה או הצעה לספק שירותי ייעוץ השקעות. יתר על כן, תוכן זה אינו מכוון ואינו מיועד לשימוש על ידי משקיעים או משקיעים פוטנציאליים כלשהם, ואין להסתמך עליו בשום פנים ואופן בעת קבלת החלטה להשקיע בקרן כלשהי המנוהלת על ידי CoinFund. הצעה להשקעה בקרן CoinFund תינתן רק על ידי מזכר ההנפקה הפרטית, הסכם המנוי ותיעוד רלוונטי אחר של כל קרן כזו ויש לקרוא אותה במלואה. כל השקעות או חברות פורטפוליו שהוזכרו, הפנו אליהן או מתוארות אינן מייצגות את כל ההשקעות בכלי רכב המנוהלים על ידי CoinFund, ואין כל ודאות שההשקעות יהיו רווחיות או שלהשקעות אחרות שיבוצעו בעתיד יהיו מאפיינים או תוצאות דומות. רשימה של השקעות שבוצעו על ידי קרנות המנוהלות על ידי CoinFund (למעט השקעות שעבורן המנפיק לא נתן אישור ל-CoinFund לחשוף בפומבי וכן השקעות בלתי מוקדמות בנכסים דיגיטליים הנסחרים בבורסה) זמינה בכתובת https://www.coinfund.io/portfolio.
תרשימים וגרפים המסופקים בתוכן הם למטרות מידע בלבד ואין להסתמך עליהם בעת קבלת החלטת השקעה כלשהי. ביצועי העבר אינם מעידים על תוצאות עתידיות. התוכן מדבר רק לתאריך המצוין. כל תחזיות, אומדנים, תחזיות, יעדים, סיכויים ו/או דעות המובעות בחומרים אלו כפופים לשינויים ללא הודעה מוקדמת ועשויים להיות שונים או מנוגדים לדעות שהובעו על ידי אחרים. מצגת זו מכילה "הצהרות צופות פני עתיד", אותן ניתן לזהות על ידי שימוש בטרמינולוגיה צופה פני עתיד כגון "עלול", "ירצה", "צריך", "לצפות", "לצפות", "פרויקט", "העריך", "מתכוון", "להמשיך" או "מאמין" או השליליות שלהן או וריאציות אחרות שלהן או טרמינולוגיה דומה. בשל סיכונים ואי ודאויות שונים, אירועים או תוצאות בפועל עשויים להיות שונים באופן מהותי ולרעה מאלה המשתקפים או נשקפים בהצהרות צופות פני עתיד.
- הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. העצים את עצמך. גישה כאן.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
- PlatoESG. רכב / רכבים חשמליים, פחמן, קלינטק, אנרגיה, סביבה, שמש, ניהול פסולת. גישה כאן.
- BlockOffsets. מודרניזציה של בעלות על קיזוז סביבתי. גישה כאן.
- מקור: https://blog.coinfund.io/schr%C3%B6dingers-token-takeaways-from-sec-v-ripple-labs-et-al-e8c4ae13f9bc?source=rss—-f5f136d48fc3—4
- :יש ל
- :הוא
- :לֹא
- :איפה
- $3
- $ למעלה
- 1
- 10
- 13
- 16
- 20
- 2017
- 2022
- 2023
- 24
- 40
- 8
- a
- אודות
- מקובל
- לפיכך
- חֶשְׁבּוֹן
- דיוק
- לרוחב
- פעולה
- פעילות
- ממשי
- בנוסף
- יתרון
- באופן שלילי
- עצה
- ייעוץ
- שירותי ייעוץ
- סניפים
- AG
- תוֹקפָּנִי
- הסכם
- קדימה
- AI
- הצנחה
- AL
- alex
- תעשיות
- גם
- למרות
- am
- an
- אנליזה
- ניתוח
- ו
- להכריז
- אחר
- תשובות
- כל
- דבר
- האפליקציה
- לערער
- ישים
- גישה
- AR
- ARE
- סביב
- מאמר
- AS
- נכס
- נכסים
- לְהַנִיחַ
- הבטחה
- At
- אוגוסט
- זמין
- רָחוֹק
- b
- בחזרה
- בנק
- בסיס
- BE
- כי
- היה
- לפני
- להיות
- האמין
- קצת
- ביטקוין
- עיוור
- בלוג
- שניהם
- שני הצדדים
- להביא
- מובא
- בִּניָן
- עסקים
- אבל
- קוֹנֶה..
- קונים
- קנייה
- by
- CA
- הגיע
- CAN
- הון
- מקרה
- חָתוּל
- זהירות
- מסוים
- בהחלט
- יו"ר
- תיגר
- שינוי
- מחלף
- מאפיינים
- ChatGPT
- בחירה
- בנסיבות
- לטעון
- בהירות
- ברור
- בבירור
- CO
- coinbase
- CoinFund
- איך
- מגיע
- נוחות
- מצרך
- קהילה
- חברות
- חברה
- השוואה
- פיצוי
- להיענות
- הגיע למסקנה
- הקונגרס
- לשקול
- התחשבות
- נחשב
- להוות
- הכלול
- מכיל
- תוכן
- להמשיך
- חוזה
- חוזים
- להפך
- בקרות
- בפינה
- יכול
- בית דין
- בתי משפט
- יוצר
- קריפטו
- קהילת קריפטו
- תעשיית הקריפטו
- מַטְבֵּעַ
- נוֹכְחִי
- תַאֲרִיך
- יְוֹם
- ימים
- dc
- מבוזר
- החלטה
- החלטות
- בירידה
- נחשב
- גופי בטחון
- DeFi
- פרוטוקולי דה-פי
- תלוי
- מְתוּאָר
- לקבוע
- מפתחים
- DID
- נבדלים
- אחר
- דיגיטלי
- נכס דיגיטלי
- נכסים דיגיטליים
- אסימון דיגיטלי
- ישיר
- ישירות
- לחשוף
- מַחֲלוֹקֶת
- מופץ
- הפצה
- הפצות
- מחוז
- בית משפט מחוזי
- do
- תיעוד
- עושה
- עושה
- דוֹלָר
- הוכפל
- ראוי
- בְּמַהֲלָך
- e
- E&T
- כל אחד
- כַּלְכָּלִי
- המערכת האקולוגית
- מאמץ
- מַאֲמָצִים
- או
- בוטל
- אלון
- אלון מאסק
- מגלם
- להדגיש
- עובדים
- מה שמאפשר
- מתמשכת
- אַכִיפָה
- מאורס
- הנדסה
- שְׁלֵמוּת
- רשאי
- הון עצמי
- הערכות
- Ether (ETH)
- ethereum
- EU
- אֲפִילוּ
- אירועים
- כולם
- עדות
- בחינות
- החליפו
- בורסות
- נרגש
- לְמַעֵט
- אך ורק
- פטור
- להתקיים
- מורחב
- לצפות
- צפוי
- ביטא
- להאריך
- עובדה
- FAIL
- נכשל
- אי
- הוגן
- שקר
- טובה
- fc
- מאפיין
- פדרלי
- למלא
- סוֹפִיוּת
- בסופו של דבר
- כספי
- מציאת
- פירמה
- ראשון
- מתאים
- להתמקד
- מרוכז
- לעקוב
- בעד
- תחזיות
- מזלג
- הָלְאָה
- הבא
- צופה פני עתיד
- מצא
- המייסדים
- ארבע
- הונאה
- חופשי
- החל מ-
- קרן
- גיוס כספים
- כספים
- נוסף
- יתר על כן
- עתיד
- FX
- מִשְׂחָק
- משנה משחק
- ge
- בדרך כלל
- אמיתי
- נתן
- גלוֹבָּלִי
- פיננסי גלובלי
- GM
- Go
- gq
- כמובן מאליו
- מענקים
- גרפים
- גדול
- קשה
- יש
- יש
- he
- ראשי
- הוחזק
- כאן
- להלן
- גבוה יותר
- עמוד הבית
- חַם
- שעה
- איך
- איך
- אולם
- האווי
- מבחן הוואי
- hr
- HT
- HTTPS
- לח
- i
- ia
- ICO
- ID
- מזוהה
- if
- ii
- תמונה
- תמונות
- חשוב
- לשפר
- in
- באחר
- לכלול
- הַכנָסָה
- משלבת
- להגדיל
- באופן עצמאי
- הצביע
- מְעִיד עַל
- בנפרד
- תעשייה
- מידע
- מידע
- אִינפוֹרמָטִיבִי
- חדשנות
- במקום
- מוסדי
- משקיעים מוסדיים
- התכוון
- מעניין
- אל תוך
- תמיד
- להשקיע
- מוּשׁקָע
- השקעה
- השקעה
- ייעוץ השקעות
- השקעות
- משקיעים
- מעורב
- IP
- הנפקה
- סוגיה
- מנפיק
- מנפיקים
- IT
- שֶׁלָה
- עצמו
- יפן של
- JD
- jj
- JL
- jo
- jpg
- משפט
- יולי
- JV
- דופק
- לדעת
- ידוע
- Kx
- מעבדות
- אחרון
- חוק
- חוקים
- ld
- למד
- למידה
- יציאה
- הוביל
- משפטי
- חֲקִיקָה
- חקיקה
- שיעורים
- LG
- li
- אחריות
- כמו
- סביר
- רשימה
- נייר דפוס
- קְצָת
- ll
- LLC
- ln
- מחובר
- נראה
- נראה
- להוריד
- LP
- עשוי
- לעשות
- לעשות כסף
- עושה
- עשייה
- הצליח
- ניהול
- ניהול
- מניפולציה
- רב
- שוק
- שוק
- שוקי
- חוֹמֶר
- מבחינה חומרית
- חומרים
- דבר
- עניינים
- max-width
- מאי..
- אומר
- מדיה
- בינוני
- תזכיר
- מוּזְכָּר
- הודעה
- שיטה
- מִילִיוֹן
- מיליון דולר
- דקות
- מעורב
- מודל
- מודלים
- כסף
- יותר
- בבוקר
- רוב
- תנועות
- נִרגָשׁ
- MT
- הרבה
- מושק
- צריך
- MX
- my
- המתהווה
- טבע
- ne
- כמעט
- נחוץ
- תשלילים
- רשתות
- עצביים
- רשתות עצביות
- לעולם לא
- חדש
- NK
- לא
- ולא
- הודעה..
- NV
- NY
- מושג
- אוֹקְטוֹבֶּר
- of
- הַצָעָה
- מוצע
- הצעה
- הצעות
- המיוחדות שלנו
- רשמית
- לעתים קרובות
- oh
- on
- ONE
- רק
- דעה
- דעות
- or
- להזמין
- אחר
- אחרים
- שלנו
- הַחוּצָה
- תוֹצָאָה
- שֶׁלוֹ
- נפרע
- חלק
- צדדים
- שותפות
- צד
- עבר
- משלם
- תשלומים
- ביצועים
- אוּלַי
- רשות
- כוח אדם
- טלפון
- פלטפורמות
- אפלטון
- מודיעין אפלטון
- אפלטון נתונים
- נקודה
- אוכלוסייה
- תיק עבודות
- פוטנציאל
- פוטנציאל
- כּוֹחַ
- תרגול
- ניבוי
- דָגוּל
- תנאים מוקדמים
- הצגה
- מחיר
- בראש ובראשונה
- יְסוֹדִי
- פְּרָטִי
- תהליך
- פרופילים
- משתלם
- רווחים
- פרוגרמטית
- פּרוֹיֶקט
- התחזיות
- מבטיח
- הוכחה
- לְעַתִיד
- לקוחות פוטנציאליים
- .
- פרוטוקול
- פרוטוקולים
- לספק
- ובלבד
- בפומבי
- קוֹנֶה
- מטרה
- למטרות
- בהתאם
- שאלות
- מָהִיר
- להעלות
- במקום
- RE
- לְהַגִיעַ
- חומר עיוני
- אושר מחדש
- מציאות
- בֶּאֱמֶת
- קיבלו
- נמענים
- להמליץ
- המלצה
- מפחית
- אזכור
- מכונה
- לשקף
- משתקף
- בדבר
- הירשם
- רשום
- הַרשָׁמָה
- להסדיר
- תקנה
- וסת
- רגולטורים
- רגולטורים
- רלוונטי
- אָמִין
- הסתמכות
- נציג
- מיוצג
- נדרש
- דרישות
- כבוד
- תגובות
- תוצאות
- קמעוני
- משקיעים קמעונאיים
- להפוך
- אדוה
- מעבדות אדוות
- סיכונים
- עגול
- כלל
- פסק דין
- הפעלה
- s
- SALE
- מכירות
- אותו
- שמור
- תכנית
- תוכניות
- ה-SEC
- שניות ו אדווה
- משני
- שוק משני
- שניות
- ניירות ערך
- דיני ניירות ערך
- אבטחה
- לִרְאוֹת
- מחפשים
- נראה
- נראה
- לראות
- למכור
- סלרס
- מכירת
- מוכר
- לשלוח
- שליחה
- לשרת
- משמש
- שירותים
- סט
- צריך
- הראה
- הופעות
- אותות
- דומה
- בו זמנית
- מצב
- חכם
- חוזים חכמים
- So
- חֶברָתִי
- מדיה חברתית
- פלטפורמות מדיה חברתיות
- נמכרים
- אך ורק
- לפתור
- כמה
- מתוחכם
- מקורות
- מדבר
- ספציפי
- במיוחד
- לבלות
- בילה
- לפצל
- התחלה
- הצהרות
- הברית
- מצב
- עוד
- נושא
- מִנוּיים
- כזה
- סיכום
- עֶלִיוֹן
- בית המשפט העליון
- הסובב
- לטאטא
- שולחן
- לקחת
- Takeaways
- משימות
- נטילת
- מטרות
- מס
- TD
- TechCrunch
- טרמינולוגיה
- מבחן
- מֵאֲשֶׁר
- זֶה
- השמיים
- עיר הבירה
- קרן המטבעות
- העתיד
- המידע
- שֶׁלָהֶם
- אותם
- עצמם
- אז
- שם.
- בכך
- לכן
- אלה
- הֵם
- שְׁלִישִׁי
- צד שלישי
- זֶה
- אלה
- אם כי?
- דרך
- זמן
- TM
- ל
- יַחַד
- אסימון
- מטבעות
- מִכלוֹל
- לקראת
- tp
- נסחר
- שובל
- רכבות
- עסקה
- עסקות
- טרנספורמציה
- שקיפות
- מִשׁפָּט
- נָכוֹן
- לנסות
- Ts
- פונה
- tv
- שתיים
- TX
- UF
- ui
- Uk
- בסופו של דבר
- UN
- לא ממומן
- אי וודאויות
- אי ודאות
- תחת
- בְּסִיסִי
- בְּלִי סָפֵק
- מאוחד
- ארצות הברית
- לא ידוע
- בניגוד
- עדכון
- על
- us
- להשתמש
- מְשׁוּמָשׁ
- משתמשים
- באמצעות
- ניצול
- ux
- שונים
- VC
- Ve
- כלי רכב
- מיזם
- הון סיכון
- מְאוּמָת
- מאוד
- לצפיה
- נופים
- הפרות
- וירג'יניה
- vp
- vr
- vs
- vw
- W
- ארנקים
- רוצה
- אזהרה
- היה
- מים
- דרכים
- we
- עושר
- Web3
- אתר
- טוֹב
- הלכתי
- היו
- מה
- מה
- מתי
- אם
- אשר
- בזמן
- לבן
- מי
- כל
- למה
- באופן נרחב
- יצטרך
- עם
- בתוך
- לְלֹא
- אשה
- Word
- תיק עבודות
- לעבוד יחד
- עובד
- היה
- כתוב
- Xrp
- אסימון xrp
- שנה
- שנים
- עוד
- אתה
- זפירנט