מלווה P2P באינדונזיה Investree במשבר נזילות

מלווה P2P באינדונזיה Investree במשבר נזילות

חותמת זמן: 31 בינואר 2024 7:18
צומת המקור: 3091108

בעוד הרשויות באינדונזיה פועלות להעלאת הסטנדרטים בתעשיית הלוואות עמית לעמית המשגשגת במדינה, אין מנוס מכך ששחקנים קטנים וחלשים יותר ייסגרו. לכן, זו הפתעה שהצרות הגדולות ביותר הופיעו באחד השחקנים הגדולים של המגזר: Investree Group.

על פי הדיווחים, המייסד והמנכ"ל השותף של החברה, אדריאן גונאדי, הגיש את התפטרותו. הוא גם מתמודד עם האשמות על התנהגות בלתי הולמת, על פי דיווח מ-Deal Street Asia.

Investree מתמודדת עם מצוקת נזילות ומשבר דיפלומטי עם משקיעיה ושותפיה בתקופה שבה המתחרים העיקריים שלה משגשגים. אכן, פינטק P2P באינדונזיה רווחית - אבל לא ב-Investree.

מגזר יציב

בעקבות כללים חדשים שהוציא Otoritas Jasa Keuangan (OJK), הרגולטור על ניירות ערך באינדונזיה, פלטפורמות הלוואות פינטק החלו לדווח על רווחים נקיים בינואר 2023. בקיץ אשתקד, 102 פינטק P2P הרשומים רשמו רווח נקי קולקטיבי של 29 מיליון דולר.

המתחרים הגדולים ביותר של אינסטרי נראה בריאים, כולל Koinworks ו-Modalku (הזרוע המקומית של Funding Societies), כמו גם חברות לרכישה עכשיו בתשלום מאוחר כמו Kredivo.

למרבה המזל, גורלה של אינסטרי לא ישפיע על היציבות הפיננסית הכוללת באינדונזיה. למרות שפינטק אלו הם ערוצים יקרי ערך לזרועות ההלוואות של הבנקים, תקנות של OJK ושל בנק אינדונזיה, הבנק המרכזי, מגבילות את חשיפות הבנקים ללווים P2P.

שותף בבנק

Investree הוא אחד משוק ה-P2P הוותיקים באינדונזיה, שנוסד בשנת 2015 בסינגפור (הישות המשפטית שלה באינדונזיה נקראת Investree Radhika Jaya).

יש לה שותפויות עם בנקים רבים. אלה כוללים משקלים כבדים מסחריים כמו בנק מנדירי ובנק דנמון אינדונזיה, מלווים גדולים בבעלות ממשלתית כמו בנק רקיאט אינדונזיה, ובנקים ממוקדי דיגיטל כמו בנק יאגו.

תוך שימוש במאזנים אלה, אינסטרי אומרת שהיא חילקה הלוואות של 14 טריליון Rp (888 מיליון דולר) לחברות MSME (כולל עסקים קטנים בפיליפינים ובתאילנד). זה פחות מ-37 טריליון Rp של הלוואות שחולקו על פני פלטפורמת אינדונזיה של Modalku, אבל בערך כמו ההיקפים ב-Koinworks. (נתונים אלה מייצגים את כל ההלוואות שנצברו.)

האם הסינגפורי של Investree מחזיקה גם בנתח בבנק אינדונזי, Bank Amar, אשר רישיונו הוחזר כבנק דיגיטלי מלא בשנת 2014 על ידי בעליו, קונצרן סינגפור Tolaram Group. אינסטרי רכשה את המניות בבנק עמר בשלבים, והגיעה לשיאה ב-18.4 אחוזים שהושגו ב-2022.

גם עבור בנק עמר וגם עבור Investree, ההיגיון היה פשוט: לשלב כוחות כדי לבנות בנק דיגיטלי עבור ארגונים מיקרו, קטנים ובינוניים (MSME).

גשרים בוערים

Investree התחילה במתן פתרונות עסקיים כגון חשבונית אלקטרונית וניהול מלאי. אבל עד מהרה זה התפתח להפעלת שוק הלוואות, המאפשר לבנקים להגיש הלוואות לקהל לקוחות שהם לא יגעו בהם ללא מתווך דיגיטלי.

יחד, בנק עמאר ואיבסטרי תכננו להפוך לספק הפיננסי הגדול ביותר ל-SMES באינדונזיה.

מסיבות שעדיין לא ידועות, אבל כנראה נאלצו לגלות את הרפורמות השונות של OJK, אינסטרי חוותה עלייה בהלוואות שאינן עומדות בביצועים שנראה שהופיעו בספריה רק ​​בסוף השנה שעברה.

מכיוון שברירות המחדל הללו מועברות למלווה המקורי, אינסטרי שרפה חלק מהקשרים הבנקאיים שלה, וכמה מלווים הגישו הליכים משפטיים נגד אינסטרי.

היכנסו לקטאר

הפינטק מרחיק גם משקיעים. באוקטובר האחרון היא השלימה גיוס מסיבי, אחד הגדולים בדרום מזרח אסיה, סבב גיוס של 220 מיליון יורו (231 מיליון דולר) מסדרה D.

אחד התומכים האסטרטגיים היה JTA International Holdings, קבוצת השקעות שבסיסה בקטאר. שני הצדדים הסכימו להקים מיזם משותף בדוחא, שייקרא JTA Investree Data Consultancy.

יש מעט מידע ציבורי על JTA. המנכ"ל והמייסד המשותף שלו הוא אמיר עלי סלמי והעסק משקיע במגוון מגזרים. זה דומה ל-Temasek, חברת האחזקות בהשקעות של ממשלת סינגפור, אבל אין מידע באינטרנט לגבי מי הבעלים של JTA.

באיזו מידה ש-JTA היא קרן הון מעין ריבונית או רק כלי לאינטרסים עסקיים מקושרים היטב, היא הכניסה כסף ל-Investree במטרה להביא את הטכנולוגיה של Investree (כגון מודל הניקוד שלה) ועסקים עסקיים למזרח התיכון. , ומעבר.

ברוקר כוח

ייתכן ש-JTA מחזיקה את גורלה של אינסטרי בידיה, אבל יש משקיעים נוספים מעורבים. סבבי גיוס קודמים כללו את MUFG Innovation Partners ו-BRI Ventures (יחידה של בנק Rakyat Indonesia) של יפן, כמו גם ResponsAbility Investments של שוויץ.

עם זאת, אלה הקטארים שלפי הדיווחים עדיין לא העבירו את הכסף מסבב סדרה D לאינסטרי, ובכך החמירו את מצוקת הנזילות של הפינטק. האם JTA עומדת במחויבות שלה, ובעצם מצילה את בעלי המניות האחרים? או ש-JTA מחליטה ששיקרו, והולכת?

ההחלטה שלהם תשקול אם הצרות של אינסטרי הן חולפות וניתן לתקן אותן במזומן - או אם משקיעים פשוט זורקים כסף טוב אחרי רע. אולי הם יתעקשו על תנאים חדשים, כמו קיצוץ בעלויות של Investree, מכירת חלק מהמניות שלה בבנק עמר או סגירת עסקים בחו"ל.

תהיה התוצאה אשר תהיה, הקטארים לא יכולים להיות מרוצים מהעלייה בהלוואות החסרות של אינסטרי.

NPL עולה

זה עיקר הבעיה של הפינטק. 

הרגולטורים באינדונזיה מודדים הלוואות על סמך חלקם של הלווים שמחזירים תוך 90 יום מהמועד. הממוצע בענף עומד על 97.18 אחוזים נכון לספטמבר 2023. שיעור ההצלחה של Investree נראה בקנה אחד עד תחילת 2024, אז ירד ל-83 אחוז ועדיין יורד. ההלוואות שאינן עומדות בביצוע מהוות כעת 16 אחוז מהספר שלה, אומר אנגוס מקינטוש של CrossASEAN Research, כותב על SmartKarma.

כמה מזה הוא נסיבתי וכמה נובע מניהול סיכונים גרוע נותר לראות. אבל הרגולטור לא היה מוכן לחכות כדי לגלות: OJK כבר הטילה סנקציות על Investree בשל הפרה של רמת NPL מותרת של 5 אחוזים.

JTA תכעס לא רק בגלל שההשקעה החדשה שלה מסתבר שהיא בבעיה פיננסית, אלא בגלל שהשקעתה התבססה על אימוץ תוכנת ניקוד האשראי של Investree, שתשמש ב-Doha JV.

אבל עם שיעור NPL של 16 אחוז, מנהלי JTA אולי תוהים אם הם תמכו בתוכנה טובה או רק סיפור טוב.

OJK מנקה בית

הפתאומיות של בעיות הנזילות וההלוואות של Investree קשורות כנראה פחות לשינוי באקלים העסקי, ויותר לשינוי בדרישות הרגולטוריות עבור פינטק באינדונזיה.

OJK נחושה לנקות מגזר שראה צמיחה נפיצה. היו 51 עסקי פינטק פעילים באינדונזיה בשנת 2011, בעיקר בתחום התשלומים, אך מספר זה צמח ל-334 בשנת 2022, כולל 164 מלווים P2P. עד סוף 2022, אומרת Boston Consulting Group, היו יותר מ-30 מיליון חשבונות לווים P2P פעילים, שקיבלו סך של 17 מיליארד דולר של הלוואות.

ה-OKJ הגביל מאז את שיעורי הריבית והתעקש על תקרות להלוואות גרועות. היא גם נקטה בצעדים נגד מפעילים לא חוקיים, נוהלי נתונים רופפים ואיסוף הלוואות נלהב מדי. יש כעת 102 פינטקים רשומים P2P, וסביר מאוד לאיחוד. OJK רוצה פחות פינטקים אך בריאים יותר, מה שמצביע על עתיד מזהיר להלוואות מבוססות פינטק.

ההפתעה היא לא שפינטק P2P נושרים; ההפתעה היא שהנפגעים כוללים מוביל בתעשייה.

פרשה זו צריכה להעמיד גם על הנחות עצלות לגבי יעילות ההכללה הפיננסית, כאשר היא נמדדת בהיקף ההלוואות שניתנו לעסקים קטנים. מה שקובע הוא כאשר הלווים מחזירים את הכסף בזמן.

בינתיים, המייסד והמנכ"ל גונאדי עדיין לא הודיע ​​בפומבי על התפטרותו. לפני שהקים את אינסטרי ב-2015, הוא היה בנקאי עסקאות בכיר ב-Citi וב-Standard Chartered, בג'קרטה ובדובאי. הוא גם ניהל בנקאות שריעה בבנק פרמטה ובנקאות קמעונאית בבנק מואמאלט אינדונזיה.

בול זמן:

עוד מ DigFin