Monitorare l'influenza dei consigli di amministrazione sulle emissioni di carbonio: è complicato | GreenBiz

Monitorare l'influenza dei consigli di amministrazione sulle emissioni di carbonio: è complicato | GreenBiz

Timestamp: 30 agosto 2023 5:00
Nodo di origine: 2854649

[GreenBiz pubblica una serie di prospettive sulla transizione verso un'economia pulita. Le opinioni espresse in questo articolo non riflettono necessariamente la posizione di GreenBiz.]

Il mondo della governance aziendale non è più selvaggio come un tempo.

Ero un giovane analista presso una società di rating sulla governance aziendale nel 2001, quando mi fu assegnato il compito di seguire aziende come Worldcom ed Enron. Per quelli troppo giovani per ricordare, Enron era una società di commercio di energia che perpetrò uno dei le più grandi frodi contabili della storia americana nel 2001, con conseguente fallimento della società. Nel caso di Enron, era chiaro che i membri del comitato di audit del consiglio di amministrazione non avevano idea di come controllare la contabilità fraudolenta perpetrata dalla direzione aziendale.

Subito dopo lo scandalo Enron, Worldcom, una compagnia di telecomunicazioni americana, ha perpetrato la propria frode contabile, con conseguente fallimento finale della società.

Il mio team presso quella società di rating aveva il compito di giudicare la governance aziendale e i diritti degli azionisti nelle società pubbliche di tutto il mondo. C’erano molti altri esempi di cattiva governance; dai consigli di amministrazione deboli agli abusi dei diritti degli azionisti, alle transazioni con parti correlate tra la società e i membri del consiglio e molti altri.

Era chiaro che Enron è esplosa nel 2001 a causa di terribile supervisione del consiglio. I rapporti intimi tra amministratori e leader aziendali hanno reso più facile per il consiglio di amministrazione ignorare gli evidenti segnali d'allarme emersi quando il nostro team ha valutato la governance aziendale dell'azienda. Era chiaro che il consiglio non era in alcun modo indipendente e non possedeva le competenze per supervisionare adeguatamente la revisione contabile della società.

Una caratteristica comune tra i consigli di amministrazione in quel periodo era la pratica degli “amministratori interconnessi”. Questi interblocchi si verificavano quando un dirigente della società A (spesso l’amministratore delegato) sedeva nel consiglio di amministrazione della società B, e un dirigente della società B (di nuovo, spesso l’amministratore delegato) sedeva nel consiglio di amministrazione della società A.

Le pratiche di governance aziendale si sono evolute dopo Worldcom ed Enron e Congresso alla fine si rese conto che gli interblocchi erano una cattiva idea, quindi furono messe in atto delle protezioni per scoraggiare questa pratica, non solo negli Stati Uniti, ma nella maggior parte dei mercati di tutto il mondo.

L’era moderna degli interblocchi delle schede

Indipendentemente da questo cambiamento, molti direttori fanno parte di più consigli di amministrazione e vale la pena dare un’occhiata più da vicino a tali rapporti.

Prendendo in prestito gli stessi algoritmi utilizzati dalle società di social media per capire chi potrebbe far parte della tua cerchia di amici, puoi valutare quali membri del consiglio sono più strettamente collegati in base a tutti i consigli in cui sono stati, alle aziende in cui hanno lavorato e alle affiliazioni che hanno. È istruttivo comprendere le comunità in cui siede un regista e cosa ciò significa.   

Per dare un'occhiata più da vicino a queste comunità di forum, ho usato il file Database di analisi del flottante libero, che tiene traccia dell'influenza e delle prestazioni di oltre 220,000 amministratori in oltre 10,000 società quotate in borsa. Questo universo copre l’indice MSCI ACWII Investable Market, che comprende circa il 99% del mercato azionario globale investibile. Il database analizza la rete di un direttore (le sue connessioni personali), le dinamiche di squadra di un consiglio (come i membri del consiglio interagiscono tra loro) e l’influenza che un membro del consiglio ha sulle decisioni aziendali. Per questa analisi, ero interessato a come i rapporti tra i direttori potrebbero avere un impatto sulle emissioni di carbonio.

Le comunità direttrici della finanza e dell'energia condividono strette relazioni

Una questione che ho considerato è stata la relazione tra i direttori delle società finanziarie – come le banche che finanziano direttamente progetti ad alta intensità di emissioni – e quelli delle imprese del settore dei combustibili fossili. Non mi ha sorpreso il fatto che i dirigenti legati al maggior numero di emissioni siano concentrati nel settore finanziario: i dirigenti e i direttori di BlackRock erano collegati al maggior numero di emissioni, a causa delle emissioni delle società del portafoglio di BlackRock. 

Ad esempio, Pamela Daley, ex vicepresidente senior per lo sviluppo del business aziendale presso General Electric, fa parte del consiglio di amministrazione di BlackRock. È anche collegata al consiglio di amministrazione della BP e fa parte di una comunità del consiglio in cui un quarto dei membri è collegato alle società energetiche e un quarto è legato alla finanza. Ci sono molte sovrapposizioni tra i settori energetico e finanziario nella sua comunità.

Ciò che gli investitori dovrebbero studiare più da vicino

La maggior parte degli investitori trova questo tipo di informazioni sulle relazioni tra consigli di amministrazione interessanti, se non rilevanti, perché possono fornire loro informazioni sulle dinamiche dei consigli di amministrazione e sulle relazioni tra i consigli di amministrazione che possono influenzare la strategia, le partnership e il successo o il fallimento delle aziende.  

Un’altra cosa da cercare nei consigli di amministrazione delle società finanziarie è l’esperienza nel clima e nella finanza climatica. Se nessuno nella sala del consiglio comprende le sfide attuali e future legate agli impatti dei cambiamenti climatici, il consiglio potrebbe deludere i suoi azionisti. È vero, un consiglio ha il dovere fiduciario di servire il miglior interesse degli azionisti, ma questo “miglior interesse” significa sempre più che un consiglio deve includere i fattori legati al clima nella strategia e nella pianificazione.

È anche importante capire perché un membro del consiglio può prestare servizio nel consiglio al di là delle sue competenze in una determinata area.

Recentemente si è parlato molto della decisione di BlackRock di farlo nominare l’amministratore delegato di Saudi Aramco Amin Nasser al suo consiglio. Alcuni lo hanno visto come un tradimento perché il CEO di BlackRock Larry Fink è stato uno dei critici più accesi del mondo finanziario riguardo all’inazione globale sul cambiamento climatico.

Sì, la mossa potrebbe essere un’ammissione da parte di BlackRock che, anche se vede il mondo allontanarsi dal petrolio e dal gas, ciò non accadrà domani. Potrebbe anche essere semplicemente quello che BlackRock ha detto riguardo alla nomina: l’aggiunta di Nassar al consiglio di amministrazione fa parte delle intenzioni dell’azienda. Strategia per il Medio Oriente.

Prova a trovare un membro del consiglio di amministrazione a livello di amministratore delegato con una vasta "comunità" in Medio Oriente che non abbia collegamenti con il petrolio e il gas.

Ho guardato nel database. Non puoi.

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