L’era dei combustibili fossili sta tramontando. Ecco cosa devono sapere gli investitori

Ripubblicato da Platone

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Molti analisti climatici pensano che all’uscita della COP28 lo sarà il 2023 l’anno del “picco del petrolio”, che precede il declino terminale di un’economia globale alimentata dai combustibili fossili. Nel Valutazione delle Nazioni Unite, lo scorso anno ha segnato “l’inizio della fine” dell’era dei combustibili fossili.

Le ambizioni di sostenibilità degli investitori sono realizzabili tanto quanto i progressi dei loro partecipati negli impegni climatici. Allora, in cosa consiste lo stato dei progressi aziendali verso gli obiettivi di emissione, una componente vitale? piani di transizione credibili – dire del percorso che gli investitori potrebbero seguire da questo presunto apice?

E se il declino è iniziato, quali saranno le conseguenze per le strategie di investimento volte a generare valore sostenibile a lungo termine per i pensionati, i soci accomandatari e voi e me?

Previsioni di punta

L’uso dei combustibili fossili spiega quasi il 90% di tutte le emissioni di anidride carbonica. Nel perseguire sia i rendimenti che gli obiettivi netti zero, gli investitori devono confrontarsi con due realtà chiave.

Per cominciare, questa non è la prima previsione dell'“inizio della fine”.

Il geologo della Royal Dutch Shell M. King Hubbert prevedeva il picco del petrolio negli anni ‘1950, prevedendo l'apice entro il 1970. Un articolo del 1998 su Scientific American affermava che la produzione sarebbe probabilmente diminuita “entro 10 anni” e BP Ammesse le prospettive energetiche annuali per il 2020 che la domanda di petrolio aveva già raggiunto il picco.

Tutti i modelli sono sbagliati, nonostante alcuni siano utili, e lo scorso anno di guerra e di guadagni inaspettati ha prodotto un risultato positivo diverso prospettiva.

In secondo luogo, CDP, il sistema globale di divulgazione ambientale, rileva che circa un terzo delle aziende incluse il suo tracker degli impegni sono sulla buona strada, o quasi, per raggiungere i loro obiettivi in materia di emissioni – cosa preoccupante, la metà di tutte le emissioni dichiarate non sono sulla buona strada.

“Gli obiettivi a lungo termine devono essere coniugati con progressi temporanei, sia da parte delle aziende che delle istituzioni finanziarie”, ha affermato Simon Fischweicher, responsabile delle società e delle catene di fornitura per il Nord America presso CDP. “Abbiamo 4,466 aziende con obiettivi scientifici approvati o convalidati, ma solo 99 istituzioni finanziarie che li hanno fissati… e solo tre dal Nord America”.

Grafico sulla domanda di petrolio di McKinsey & Co.

CDP ha anche assistito a un calo sia nel numero che nell’ambizione delle comunicazioni e degli impegni delle società petrolifere e del gas.

“Si tratta di un declino che non è necessariamente correlato a un declino terminale del settore, né agli investimenti che l’industria sta facendo nell’espansione dei combustibili fossili o nei finanziamenti futuri”.

Carenza di dati

Niente di tutto ciò nega la realtà del boom dell’energia pulita. Il 2023% della crescita del PIL cinese nel XNUMX, ad esempio, proveniva da energia pulita investimento.

Investitori privati come Apollo e Brookfield lo sono, come dice il mio collega Nico McCrossan coperto la scorsa settimana, lanciandosi nel profondo dell’energia pulita e degli investimenti sul clima.

“La cosa più interessante non è ciò che è in declino; la gente può speculare su questo tutto il giorno. Mi piace pensare a ciò che sta accelerando e vediamo enormi opportunità per nuovi modi di investire nella transizione energetica”, ha affermato Carletta Ooton, responsabile ESG di Apollo, che ha investito 31 miliardi di dollari nel raggiungimento del suo obiettivo di impiegando 50 miliardi di dollari in energia pulita e capitale climatico entro il 2027.

Secondo Ooton, gran parte del ritardo nella divulgazione dei dati da parte delle aziende è dovuto alla continua mancanza di competenza ed esperienza in materia nelle aziende. Detto questo, i ruoli di sostenibilità sono tra questi i ruoli più in rapida crescita negli Stati Uniti, e il normativo spingere per È probabile che la divulgazione della sostenibilità acceleri ulteriormente questa tendenza.

Nei mercati pubblici, dove il fidanzamento viene regolarmente pubblicizzato dal settore degli investimenti come strumento migliore per migliorare le prestazioni di sostenibilità aziendale, aziende come Legal & General Investment Management (LGIM) sono utilizzando le linee rosse nelle loro strategie di coinvolgimento.

"Se le aziende non dispongono di informazioni sufficienti o non possono dimostrare progressi verso quelle linee rosse, ciò aumenterà il voto contro un amministratore e potrebbe degenerare ulteriormente fino al disinvestimento", ha affermato Stephanie Lavallato, analista senior di gestione degli investimenti presso LGIM America.

L'era del rischio

Il meglio di LGIM prestazione di amministrazione dimostra quali risultati può raggiungere il coinvolgimento come uno strumento con i denti piuttosto che uno strumento di PR più schietto.

Se ci troviamo (finalmente) in una fase discendente del petrolio e del gas, gli investitori di tutti i tipi – “sostenibili” o meno – dovranno iniziare a pensare attentamente ai rischi incombenti.

Nei fondi del mercato privato, dove i soci accomandanti non possono ritirare facilmente il proprio investimento, il rischio di rimanere rinchiusi l’“erosione del valore indotta dalla transizione” è in aumento. Nei mercati pubblici dominati da altamente diversificati ea lungo termine proprietari universali, il decennio di sottoperformance del settore energetico e il crescente rischio di attività non recuperabili diventerà più pressante.

Se il 2024 diventa, come dice il segretario generale delle Nazioni Unite António Guterres metterlo, “l’anno dell’azione esponenziale per il clima”, gli investitori saranno spinti ad affrontare tutte queste considerazioni e domande.