Newsquawk settimana in vista: FOMC, NFP, ISM Mfg PMI, BoE, EZ CPI e EZ GDP | Forexlive

Newsquawk settimana in vista: FOMC, NFP, ISM Mfg PMI, BoE, EZ CPI e EZ GDP | Forexlive

Timestamp: 27 gennaio 2024 9:48
Nodo di origine: 3087849
  • Dom.: Bilancia commerciale della Nuova Zelanda
  • Lun.: Disoccupazione giapponese (dicembre)
  • Mar.: Elezioni municipali israeliane; CPI flash spagnolo (gennaio), KOF svizzero (gennaio), PIL flash tedesco (quarto trimestre), PIL flash EZ (quarto trimestre), fiducia dei consumatori EZ (dicembre), prezzi delle case statunitensi (novembre), JOLTS (dicembre), vendite al dettaglio giapponesi (Dic)
  • mer: Annunci sulle politiche CPI, FOMC e BCB australiani, BoJ SOO (gennaio); PMIS NBS cinese (gennaio), IPC flash tedesco (gennaio), vendite al dettaglio tedesche (dicembre), prezzi di importazione (dicembre), dati preliminari francesi. CPI (gennaio), disoccupazione tedesca (gennaio), PIL EZ Flash preliminare. (4° trimestre), ADP USA (gennaio) e indice del costo dell'occupazione (4° trimestre), Chicago PMI (gennaio), Prelim. Italia. PCI (gennaio)
  • gio: PMI manifatturiero cinese Caixin (gennaio), dati finali PMI manifatturiero EZ/Regno Unito/Stati Uniti (gennaio), CPI flash EZ (gennaio), annuncio della BoE, PMI manifatturiero ISM (gennaio).
  • Ven: Rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti (gennaio)

Nota: le anteprime sono elencate in ordine giornaliero

Bilancia commerciale della Nuova Zelanda (Domenica)

Al momento non ci sono aspettative per i dati della Nuova Zelanda. Nel comunicato del mese scorso, il deficit commerciale M/M si è ridotto da 1.7 miliardi di NZD a 1.2 miliardi di NZD – ampiamente in linea con le aspettative, mentre le esportazioni sono scese di oltre il 5% a/a a 5.99 miliardi di NZD e le importazioni si sono contratte del 15% a/a a 7.23 miliardi di NZD. 9.7 miliardi di NZD. Il mese ha visto una significativa contrazione dei volumi commerciali con la Cina, con le esportazioni verso la Cina in calo del -17% a/a mentre le importazioni sono diminuite del XNUMX% a/a. Gli analisti di Westpac ritengono che un deficit più contenuto per dicembre sia probabile, riflettendo una ripresa stagionale delle esportazioni.

Vendite al dettaglio australiane (martedì)

I dati sulle vendite al dettaglio di dicembre dovrebbero attestarsi al -2.0% rispetto al +2.0% di novembre. Novembre ha visto un aumento del 2% più forte del previsto, in contrasto con la performance instabile di settembre-ottobre e una modesta crescita annua del 2.2%. L'aumento delle vendite di novembre è stato in parte attribuito al cambiamento delle tendenze stagionali, con una maggiore spesa durante i periodi di saldi del "Black Friday" e della "Cyber-week". L’Ufficio australiano di statistica (ABS) ha notato un aumento significativo della stagionalità di novembre nell’ultimo decennio. Per dicembre è previsto un calo delle vendite al dettaglio, stimato allo 0.5%, secondo i dati Westpac Card Tracker. Questo calo è attribuito alla spesa irregolare durante il periodo natalizio e alla debole dinamica di fondo, nonostante i consumatori abbiano approfittato degli sconti sui saldi.

IPC australiano (mercoledì)

I dati CPI trimestrali e mensili saranno al centro dell'attenzione della RBA. L'indicatore CPI mensile, sebbene non sia una misura mensile precisa dell'IPC (poiché aggrega vari dati di indagini sui prezzi durante tutto il trimestre), è vitale per aggiornare le previsioni CPI trimestrali dei desk. I mercati prevedono che il parametro a/a sia al 3.7%, mentre Westpac prevede un aumento del 3.0%. Nel frattempo, si prevede che l'IPC del quarto trimestre mostri un aumento trimestrale dello 4% (prec. 0.8%) e un aumento annuale del 1.2% (prec. 4.3%) – leggermente al di sotto della proiezione del 5.4% della RBA. La media troncata, o “core”, è prevista allo 4.5% per il trimestre e al 0.9% su base annua, leggermente al di sotto della previsione del 4.4% della RBA. Westpac ha dichiarato: "Le nostre previsioni sull'inflazione sono coerenti con la nostra visione attuale secondo cui la RBA rimarrà in sospeso alla riunione di febbraio e che ridurrà il tasso di cassa alla riunione di settembre di quest'anno".

Annuncio di rimborso trimestrale UST (mercoledì)

La Bank of America ritiene che il Tesoro ripeterà l'aumento delle dimensioni delle aste annunciato a novembre, quando il Tesoro aveva suggerito che sarebbe stato necessario un aumento finale affinché l'emissione fosse in linea con le esigenze di finanziamento. "Ciò segnerebbe il terzo aumento trimestrale consecutivo dell'offerta di coupon dal rimborso di agosto", scrive BofA, "vediamo spazio per il Tesoro per continuare ad aumentare l'offerta di coupon nel 2025-2026, ma prevediamo che ritarderà ulteriori aggiustamenti quest'anno data l'incertezza. intorno al QT e ai deficit. BofA sostiene inoltre che il Tesoro potrebbe preferire ritardare ulteriori aumenti delle cedole data la percezione della sensibilità del mercato agli annunci di offerta e il desiderio di astenersi dall’inasprire le condizioni finanziarie in un anno elettorale. In termini di dettagli, BofA afferma che, sebbene non sia il caso base, esiste il potenziale per il Tesoro di fornire un'offerta back-end più ampia la prossima settimana rispetto a novembre, dato che ha fornito un aumento inferiore ai punti a 10 e 30 anni rispetto alle sue aspettative. e ciò che il TBAC aveva raccomandato, una decisione che secondo BofA è stata guidata dalla preoccupazione per il contesto della domanda e dal forte aumento del premio a termine da agosto a ottobre.

Annuncio del FOMC (mercoledì)

Secondo tutti gli economisti intervistati da Reuters, il FOMC manterrà i tassi invariati al 5.25-5.50% nella riunione di gennaio. Si prevede che la banca centrale inizierà a tagliare i tassi nel secondo trimestre in risposta al raffreddamento dell'inflazione, secondo 2 intervistati su 86 (123 ritengono che giugno sia più probabile, mentre 55 vedono una riduzione a maggio). Inoltre, il sondaggio Reuters rivela che la maggior parte degli economisti (31 su 72) ritiene che la Fed taglierà i tassi di 123 punti base o meno quest’anno, rispetto ai prezzi del mercato monetario, che attualmente prevede cinque tagli dei tassi da 100 punti base pienamente prezzati, con buone probabilità di un sesto; le previsioni della Fed prevedono tre tagli dei tassi da 25 punti base quest'anno. "Ci aspettiamo ancora che il Comitato mantenga una posizione cauta nel breve termine anche in un profilo in costante miglioramento dei prezzi al consumo, poiché la Fed vorrebbe accertarsi che il recente progresso nell'inflazione sia sostenibile", ha affermato TD Securities.

Annuncio BCB (mercoledì)

Si prevede che la BCB attuerà il quinto taglio dei tassi dell'attuale ciclo di allentamento, riducendo i tassi di 50 punti base all'11.25%. Gli analisti continuano a prevedere ulteriori riduzioni dei tassi quest’anno, con il sondaggio settimanale condotto dalla banca centrale tra gli economisti privati ​​che vede il Selic scendere al 9.00% quest’anno, prima di scendere ulteriormente all’8.50% nel 2025. Tuttavia, Capital Economics suggerisce che “con l’inflazione fissata per rimanere al di sopra dell’obiettivo, i rischi fiscali probabilmente torneranno a manifestarsi e il mercato del lavoro si allenterà solo gradualmente, riteniamo che i tassi di interesse saranno abbassati in modo più cauto di quanto la maggior parte attualmente si aspetta (il tasso Selic di fine 2024 è al 9.50%)”.

PMI NBS cinese (mercoledì)/PMI manifatturiero Caixin (giovedì)

I dati PMI cinesi saranno monitorati attentamente per valutare lo stato di salute della ripresa cinese, anche se non è chiaro se il periodo di indagine incorporerà l’ultimo taglio del RRR annunciato dalla PBoC che libera circa 1 trilione di CNY in liquidità. Al momento non ci sono previsioni per le metriche. A dicembre, i parametri manifatturieri di NBS e Caixin hanno deviato, con il PMI ufficiale del governo che indicava una continua contrazione (a 49.0), mentre il rapporto Caixin Global suggeriva una leggera crescita (a 50.4), sebbene quest’ultimo sia noto per essere più volatile di la metrica NBS. Il sentiment in Cina è stato negativo per gran parte di questo mese, con la serie di misure annunciate lo scorso anno in gran parte trascurate dagli investitori, anche se il taglio del RRR annunciato mercoledì probabilmente ha riportato il sentiment degli investitori sulla Cina dai minimi. Gli analisti di JP Morgan prevedono che la Cina possa mantenere lo slancio di ripresa nella prima metà del 1, prima di moderare la crescita tendenziale nella seconda metà del 2024. JPM afferma che la deflazione finirà nel 2, beneficiando delle mutevoli dinamiche dei prezzi delle materie prime globali. Tuttavia, il desk suggerisce che la bassa inflazione persisterà in un contesto di sostegno politico distorto alla produzione rispetto al consumo.

PIL Flash dell'EZ (mercoledì)

Le aspettative sono che la pubblicazione flash del PIL dell'Eurozona mostri una contrazione dello 0.1% trim/trim nel quarto trimestre rispetto alla contrazione dello 4% nel terzo trimestre, con un tasso annualizzato fissato allo 0.1% a/a, che corrisponderebbe anche al dato del terzo trimestre. Prima del comunicato, gli analisti di Investec notano che l'Eurozona continua da tempo a flirtare con una recessione tecnica senza effettivamente raggiungere il traguardo; i suoi analisti aggiungono che ciò è avvenuto nel contesto di una crisi energetica derivante dalla guerra Russia-Ucraina. Tuttavia, poiché i prezzi dell’energia sono diminuiti in modo significativo, la performance dell’economia dell’Eurozona appare meno impressionante. In termini di prospettiva regionale, la recessione tecnica tedesca nella seconda metà del 3 è chiaramente eccezionale. Detto questo, Investec è del parere che “le altre principali economie dell’area euro sembrano aver ottenuto una performance migliore, evitando tale etichetta” e, come tale, ciò dovrebbe portare a una lettura più ampia della crescita stagnante (0% trim/trim). per la prossima uscita. Da un punto di vista politico, un soft report potrebbe anticipare la valutazione di mercato di un taglio dei tassi. Tuttavia, tali scommesse potrebbero suscitare una certa convinzione dato che l'IPC verrà pubblicato il giorno successivo.

EZ Flash CPI (giovedì)

Le aspettative sono che l'IPC primario a/a salirà al 3.1% dal 2.9%, mentre il tasso core scenderà al 3.2% dal 3.4%. Il comunicato precedente prevedeva un aumento dell’inflazione complessiva al 2.9% a dicembre (rispetto al 2.4% precedente) in un contesto di effetti base energetici sfavorevoli provenienti dalla Germania, mentre l’inflazione core ha continuato a diminuire, con dicembre che ha mostrato un calo per la misura super-core al 3.4% da 3.6. %. Per il prossimo comunicato, gli analisti di Moody's notano che "gli effetti base nel segmento energetico manterranno una pressione al rialzo sul dato, ma ci aspettiamo che questi siano controbilanciati dal calo dei prezzi dei prodotti alimentari e dei beni primari". Il desk aggiunge che anche l'inflazione dei servizi “dovrebbe diminuire, anche se non di molto”. Dal punto di vista politico, una lettura debole potrebbe vedere i mercati scontare pienamente un taglio dei tassi di aprile, che attualmente è considerato con una probabilità di circa il 90%, con un allentamento totale di 140 punti base previsto entro la fine dell’anno. Tuttavia, tali prezzi saranno validi solo se i politici non chiuderanno la porta a un’eventuale mossa nel mese di aprile.

Annuncio della BoE (giovedì)

Gli analisti intervistati sono unanimi nel ritenere che l'MPC manterrà ancora una volta i tassi fissi, lasciando il tasso bancario al 5.25%. Il voto sarà probabilmente unanime, con i tre dissenzienti di dicembre (Greene, Haskell, Mann) che probabilmente si sposteranno nel campo “immutato” dopo essere stati spiazzati dal rapporto sull’inflazione di novembre, che ha visto il dato più importante sui servizi scendere al 6.3% Y. /Y dal 6.6% – in netto contrasto con la proiezione dell'MPC del 6.9%. Rispetto alla riunione precedente, il tasso annualizzato dell'inflazione complessiva è salito inaspettatamente al 4.0% a/a dal 3.9%, mentre i dati sui servizi sono saliti al 6.4% a/a dal 6.3%. Restano tuttavia valide le aspettative che la tendenza disinflazionistica più ampia continui; La banca ING è del parere che l'inflazione scenderà al di sotto del 2% ad aprile e si attesterà attorno all'area dell'1.5% a maggio/giugno. Altrove, il PIL a novembre è cresciuto dello 0.3% su base mensile (rispetto alla contrazione dello 0.36% del mese precedente). I dati dell'indagine rimangono solidi, con il PMI composito di gennaio in aumento a 52.5 da 52.1, mentre il dato sui servizi è a 53.8 rispetto al dato precedente. 53.4. Nel mercato del lavoro, il tasso di disoccupazione (soggetto a preoccupazioni sulla qualità dei dati) è rimasto stabile al 4.2%, mentre la crescita degli utili principali nel periodo di 3 mesi/aa fino a novembre è scesa al 6.5% dal 7.2%. Anche per quanto riguarda i consumi si è osservata una debolezza, con le vendite al dettaglio mensili -3.2% a dicembre (rispetto all'1.4% precedente). I commenti incrementali da parte dell’MPC sono stati minimi, consolidando le aspettative di una tenuta della politica. Al di là del prossimo incontro, i mercati assegnano una probabilità di circa l’80% di un taglio dei tassi a giugno, con un allentamento totale di 92 punti base previsto entro la fine dell’anno. Trentotto dei 70 economisti intervistati da Reuters prevedono che il primo taglio avverrà nel secondo trimestre, e tutti tranne quattro prevedono almeno un taglio prima di settembre. Nell’MPR di accompagnamento, Oxford Economics prevede che l’MPC “anticiperà i tempi in cui si prevede che l’inflazione ritorni all’obiettivo del 2% al secondo trimestre del 2 dalla fine del 2”. Per quanto riguarda la crescita, la società di consulenza afferma che “la BoE probabilmente avrà una visione meno pessimistica delle prospettive economiche rispetto a novembre, quando prevedeva che il PIL sarebbe rimasto stabile quest’anno e sarebbe cresciuto solo dello 2024% nel 2025”.

PMI manifatturiero ISM (giovedì)

A titolo di confronto, il PMI manifatturiero statunitense flash di S&P Global è salito a 50.3 a gennaio da 47.9 di dicembre, a un nuovo massimo di 15 mesi, che segnala il primo miglioramento delle condizioni operative dei produttori di beni in nove mesi, ha affermato S&P, aggiungendo però che il la ripresa è stata solo minima a fronte di un ulteriore calo della produzione. L'indice della produzione è salito a 48.7 da 48.1, con le imprese manifatturiere che hanno continuato a registrare un moderato calo dell'attività nel mese. È stato riferito che le difficili condizioni di trasporto dovute a tempeste e ritardi nei trasporti hanno pesato sulle prestazioni dei fornitori, con tempi di consegna in aumento per la prima volta in oltre un anno. Tuttavia, S&P ha affermato che è stato un inizio d’anno incoraggiante, con la produzione di beni e servizi in aumento a gennaio al ritmo più rapido dallo scorso giugno, con uno slancio di crescita in aumento sulla scia del miglioramento delle condizioni della domanda. "L'afflusso di nuovi ordini è aumentato ormai da tre mesi, sostenuto in particolare dal miglioramento delle vendite ai clienti domestici, contribuendo a portare la fiducia delle imprese per l'anno a venire al livello più ottimista da maggio 2022", ha affermato S&P, aggiungendo che "anche la fiducia è stata sostenuta dalle speranze di una minore inflazione nel 2024, allentando la stretta sul costo della vita e facilitando il percorso verso una riduzione dei tassi di interesse”. I prezzi sono aumentati a gennaio al ritmo più lento dai primi blocchi pandemici di inizio 2020, afferma il rapporto, con le aziende che affermano che l’inflazione dei prezzi di vendita era ora inferiore alle medie pre-pandemiche e coerente con il calo dell’IPC al di sotto dell’obiettivo del 2% della Fed. “Con l’indagine che indica che i ritardi nell’offerta si sono intensificati mentre i mercati del lavoro rimangono tesi, le pressioni sui costi dovranno essere monitorate attentamente nei prossimi mesi”, scrive S&P, “ma per ora l’indagine invia un chiaro e gradito messaggio di crescita economica resiliente e inflazione in forte calo”.

Anteprima della Riksbank (gio)

Si prevede di lasciare i tassi invariati al 4.00% viste le indicazioni di novembre secondo cui i tassi rimarranno a questo livello per il 2024 e il 2025. Una decisione giustificata dal fatto che l'inflazione continua a moderarsi insieme ai continui segnali di rallentamento interno; tuttavia, il PMI dei servizi per dicembre è tornato al livello di 50.0. Considerati i dati sull’inflazione, è possibile che la Riksbank riveda la sua guidance per nessun taglio nel 2024, anche se un simile annuncio potrebbe essere giudicato prematuro in questa riunione. Mentre i tassi dovrebbero rimanere invariati, la Riksbank potrebbe decidere di annunciare un aumento del ritmo delle vendite di titoli di Stato, come segnalato durante l'ultima riunione. Ricordiamo che a novembre la Riksbank ha lasciato il tasso al 4.00% sfidando le aspettative di un aumento e ha dichiarato di essere disposta ad aumentare ulteriormente il tasso ufficiale se le prospettive di inflazione dovessero peggiorare. Inoltre, per quanto riguarda gli acquisti, hanno affermato che stanno valutando la possibilità di aumentare il ritmo delle vendite di titoli di stato (attualmente 5 miliardi di corone svedesi al mese) potenzialmente a gennaio. Un annuncio che nel complesso è stato considerato una presa neutrale. Nel giro di pochi minuti, l'elemento più pertinente è stato che Breman ha spostato l'attenzione sull'inflazione/attività dalla debole SEK.

Riunione JMMC (giovedì)

Il Comitato congiunto di monitoraggio ministeriale (JMMC) dell’OPEC+ si riunirà il 1° febbraio nell’ambito delle riunioni che si tengono ogni due mesi per monitorare l’attuazione del patto OPEC. Come promemoria, il JMMC non implementerà alcuna modifica alla politica, ma potrà formulare raccomandazioni all’organo decisionale dell’OPEC+. Si noti che fonti Reuters all'inizio di questo mese hanno suggerito che si terrà una videoconferenza. L’incontro avviene anche in un contesto caratterizzato dalla volatilità dei prezzi del greggio e dall’intensificarsi delle tensioni geopolitiche. Non ci sono indicazioni che il gruppo OPEC+ stia cercando di agire nel breve termine. In termini di MOMR più recente dell’OPEC, il comunicato inaugura una previsione di crescita della domanda per il 2025 che rappresenta un declassamento rispetto all’attuale previsione per il 2024 (2.2 milioni di BPD nel 2024 contro 1.8 milioni di BPD nel 2025). Nel frattempo, il CEO di Saudi Aramco a Davos ha suggerito che la crescita della domanda di petrolio nel 2024 è stata prevista intorno a 1.5 milioni di BPD (rispetto ai 2.2 milioni di BPD previsti nel MOMR). Anche i parametri relativi all'offerta dell'Angola sono stati omessi dai calcoli dopo l'uscita del paese dall'OPEC-13 a dicembre. Le ultime fonti di Reuters hanno affermato che il comitato probabilmente non apporterà alcun cambiamento alla politica esistente durante l'incontro, ma una fonte ha detto che l'incontro discuterà principalmente dei livelli di produzione del gruppo e che non ci saranno raccomandazioni al JMMC. Una fonte ha aggiunto che la decisione sull'opportunità o meno di estendere una parte dei tagli volontari alla produzione petrolifera del gruppo fino ad aprile verrà probabilmente presa alla fine di febbraio, anche se un'altra fonte ha affermato che i tempi della decisione non sono ancora chiari. Nel frattempo, un delegato russo ha affermato che non vi sono prove che siano necessari ulteriori passi.

Rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti (venerdì)

Il consenso prevede che a gennaio si aggiungeranno 162 occupati non agricoli all’economia statunitense (range 140-285), con un tasso di disoccupazione previsto invariato al 3.7%. La retribuzione oraria media è vista in aumento del +0.3% M/M, leggermente più fresca rispetto al +0.4% registrato a dicembre, mentre l'orario medio della settimana lavorativa è visto salire a 34.4 ore da 34.3. Gli analisti sottolineano inoltre che i dati sull’occupazione di gennaio incorporeranno le revisioni finali dei benchmark; Investec ha affermato che la stima preliminare suggerisce che il livello dei libri paga nel marzo 2023 sarà rivisto al ribasso di 306, ma sostiene che ciò ci dice poco sulle tendenze recenti e che i fattori stagionali aggiornati potrebbero avere un impatto. NOTA: prima del rapporto sull'occupazione di gennaio, martedì verrà pubblicato il sondaggio sulle aperture di lavoro e sul turnover del lavoro di dicembre; Moody's ha affermato che il mercato del lavoro è arrivato lentamente a un migliore equilibrio nel corso del 2023 e si aspetta che i dati JOLTS mostrino che le opportunità di lavoro diminuiscono modestamente rispetto agli 8.79 milioni registrati a novembre. Mercoledì verranno pubblicati i dati sul costo del lavoro del quarto trimestre, che gli analisti esamineranno per determinare se la moderazione nella crescita salariale sia continuata nell’ultimo trimestre dell’anno; Moody's prevede una leggera decelerazione rispetto al ritmo dell'4% del terzo trimestre.

Questo articolo è originariamente apparso su Quotidiano.

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