Si prevede che l'inflazione canadese salirà quando verrà resa nota più tardi nella giornata di oggi. Ma si prevede che il tasso core manterrà una tendenza al ribasso. Potrebbe non essere sufficiente a sollevare preoccupazioni sul fatto che la BOC rinuncerà ai tagli dei tassi ad un certo punto quest’anno. Ma l’aumento dell’inflazione rende più difficile sostenere un taglio nel breve termine. Ciò potrebbe contribuire a rafforzare il Loonie.
Il consenso tra gli economisti è che l'inflazione a dicembre mostrerà un aumento annuo del 3.3%, in aumento rispetto al 3.1% di novembre, e che sarebbe la prima volta che i prezzi virerebbero al rialzo dall'estate. Questo è fondamentale, perché la BOC inizialmente ha iniziato a sospendere i rialzi dei tassi, ma è stata costretta a riprendere un ulteriore inasprimento quando l'inflazione minacciava di sfuggire di mano.
Coloro che ancora sperano in un taglio del tasso da parte della BOC ad un certo punto quest’anno possono puntare alle proiezioni per il tasso core. Si prevede che la media troncata – la misura preferita dalla BOC – scenda al 3.4% dal 3.5% di novembre. Ciò continuerebbe la tendenza al ribasso e si potrebbe sostenere che lo shopping natalizio aggiungerebbe ulteriore volatilità ai prezzi.
Ciò che potrebbe generare maggiore volatilità per i mercati, tuttavia, è se i dati non corrispondono alle aspettative. Considerata la propensione del mercato verso i tagli dei tassi da parte delle banche centrali, inclusa la BOC, un tasso di inflazione più elevato costituirebbe probabilmente una sorpresa ancora più grande. Un mancato rispetto delle aspettative rientrerebbe in questa narrazione e potrebbe giustificare un’ulteriore debolezza del dollaro canadese.
Un aumento dei prezzi più rapido del previsto combinato con un solo punto decimale sul core potrebbe finire per preoccupare i mercati. Poiché il consenso è a favore di una riduzione così piccola del tasso di inflazione core, non ci vuole molto per porre fine alla tendenza al ribasso. Una battuta di un decimale significherebbe che l’inflazione core è invariata; e solo due decimali in più rispetto alle aspettative mostrerebbero un’inversione della tendenza al ribasso dell’inflazione che dura da mesi.
Esiste già una base per un aumento compreso anche nei dati sull’inflazione complessiva. Nel novembre del 2022 si è verificato uno straordinario calo dei prezzi della benzina. Questa cifra verrà cancellata dall’indicatore dei prezzi a 12 mesi. Inoltre, l’aumento dei prezzi del greggio a causa delle tensioni in Medio Oriente avrebbe iniziato a filtrare fino ai consumatori canadesi.
La Banca del Canada condurrà un proprio sondaggio sulle prospettive aziendali, i cui risultati saranno annunciati più tardi nella giornata di oggi. Il numero delle aspettative indicherebbe se le aziende vedono un rallentamento dei prezzi in futuro, un indicatore importante per verificare se l’inflazione sta scendendo.
Un altro fattore è che circa un terzo dei recenti aumenti dell’inflazione core sono dovuti all’aumento del costo dei mutui. Questo è un risultato diretto delle politiche della BOC, e quindi potrebbe essere ignorato dall'agenzia di regolamentazione nel decidere se l'inflazione è troppo alta. Escludendo ciò, l’inflazione core è rimasta all’interno dell’intervallo target dell’1-3%. Ciò potrebbe mantenere la BOC sulla buona strada per tagliare entro la fine dell’anno, anche se l’inflazione aumenta più rapidamente del previsto.
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