Gruppo ACO Berhad

Valutazione IPO (1.75 su 5.0 stelle)

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Data
Apertura delle candidature: 27/02/2020
Prossima candidatura: 06/03/2020
Data di quotazione: 18/03/2020

Capitale Sociale
Capitalizzazione di mercato: RM84 ​​mil
Azioni totali: 300 milioni di azioni (pubbliche: 15 milioni, Company Insider/Miti/Private Placement: 43 milioni)

Affari
Distribuzione di prodotti elettrici e accessori.
Utilizzatore industriale: 74.46%
Rivenditore: 25.54%

Fondamentale
Mercato: Ace Market
Prezzo: RM0.28 (EPS:0.0247)
P/E e ROE: PE11.34 (il prospetto contabile è) ROE13%
Contanti e deposito fisso dopo l'IPO: 0.05 RM per azione
NA dopo IPO: RM0.19
Debito totale rispetto alle attività correnti dopo l'IPO: 1.644 (Debito: 63.657 milioni, Attività non correnti: 38.712 milioni, Attività correnti: 81.368 milioni)
Politica dei dividendi: nessuna politica fissa dei dividendi.

Rapporto finanziario
Crediti commerciali: 80 giorni
Debiti commerciali: 103 giorni
Rotazione delle scorte: 105 giorni

Prestazioni finanziarie passate (entrate, EPS)
2019 (fino a novembre): RM104.084 milioni (EPS: 0.0237)
2019: RM134.373 mil (EPS: 0.0275)
2018: RM124.193 mil (EPS: 0.0173)
2017: RM114.509 mil (EPS: 0.0153)

Margine di profitto netto
2019: 5.52%
2018: 4.03%
2017: 3.89%

Dopo l'IPO Sharesholding
Io. Tang Pee Tee @ Tan Chang Kim: 62.79%
Yen Jin Siew: 7.85%
Tan Yushan: 7.85%

Remunerazione degli Amministratori per FYE2021 (dall'utile lordo 2019)
Maglietta Ir.Tang Pee: RM 0.502 milioni
Tan Yushan: 0.437 milioni di RM
Chai Poh Choo: RM0.218 milioni
Yap Koon Roy: RM68k
Dottor Tee Chee Ghee: RM68k
Io. Dottor Ng Kok Chiang: RM56k
Remunerazione totale dell'amministratore dall'utile lordo: RM 1.349 milioni o 6.07%

Remunerazione dei dirigenti con responsabilità strategiche per l'anno fiscale 2021 (dall'utile lordo 2019)
Ooi Gin Hui: RM250k-300k
Chong Su Yee: RM150k-200k
Lim Lee Hua: RM150k-200k
Swee Ching basso: RM150k-200k
Foong Kah Hong: RM 150-200
remunerazione dei dirigenti con responsabilità strategiche dall'utile lordo: 0.85 milioni di RM-1.1 milioni di RM o 3.83%-4.95%

Utilizzo del fondo
Nuovo punto vendita: RM4.2 milioni (25.86%)
Nuova sede centrale e distribuzione a Johor: RM2.5 milioni (15.39%)
Acquisto di nuovi camion e aggiornamento del sistema IT: RM2 milioni (12.32%)
Capitale circolante: RM4.24 milioni (26.11%)
Spese di quotazione: RM3.3 milioni (20.32%)

CAGR% del settore
Cavi e fili CAGR: 0.4% (2015-2019)
Dispositivi di distribuzione, protezione e controllo elettrici: 16.5% (2015-2019, *calo 2019 -5.8%)
Apparecchi di illuminazione: -0.6% (2015-2019)

Conclusioni
La cosa buona è:
1. PE11.34 e ROE13% sono ragionevoli.
2. La creazione di nuovi punti vendita e uffici aumenterà le vendite ma non avrà un impatto rapido sui ricavi.

Le cose brutte:
1. Il rapporto debito/attivo monetario è elevato.
2. Nessuna politica fissa sui dividendi.
3. Le entrate crescono dell'8% circa all'anno, ma al netto dell'inflazione il miglioramento sarà minimo.
3. Il margine di profitto netto è inferiore al 10%.
4. Il compenso del direttore è costoso.
5. Il CAGR% del tasso di crescita del loro settore non è a un livello salutare.
6. Le spese di quotazione del 20.32% sono troppo costose.
7. Non spiega di più su come migliorare la linea di business con le vendite online, perché il business non dovrebbe dipendere troppo dal normale metodo di distribuzione.


Conclusioni
Non è una IPO attraente. Impossibile aspettarsi una crescita elevata dei ricavi dell'azienda in 1-2 anni.

Prezzo IPO: RM0.28
Buon tempo: RM0.32 (PE13)
Brutto momento: RM0.19 (PE8)

*Valutazione valida solo fino alla pubblicazione dei risultati del nuovo trimestre. Il lettore dovrebbe fare i compiti per seguire i risultati di ogni trimestre per adeguare le previsioni del valore fondamentale dell'azienda.

Fonte: http://lchipo.blogspot.com/2020/03/aco-group-berhad.html