Per gli investitori alla ricerca di un reddito di alta qualità con un potenziale di rendimento totale significativo, i titoli garantiti da ipoteca (MBS) di agenzia potrebbero essere la risposta. I prodotti cartolarizzati sono obbligazioni di debito emesse da agenzie come Fannie Mae, Freddie Mac e Ginnie Mae i cui flussi di cassa sono legati agli interessi e al pagamento su un pool di mutui ipotecari. Gli MBS agenzie hanno un basso rischio di credito perché sono sostenuti dagli Stati Uniti governo. Allo stesso tempo, gli attuali MBS di agenzie rendono circa il 5.5%, ha affermato Jason Smith, senior portfolio manager all'interno del team globale di prodotti cartolarizzati di Neuberger Berman. "Sembrano incredibilmente avvincenti", ha detto. Ci sono una serie di fattori in gioco. Innanzitutto, il rischio di pagamento anticipato è ai minimi storici, ha affermato Smith. Dal momento che così tanti americani hanno ottenuto o rifinanziato mutui ipotecari quando i tassi di interesse erano ai minimi generazionali, pochi sono inclini a rifinanziare. "Ora ti trovi in un ambiente in cui sei molto più sicuro dei flussi di cassa che sono alla base del titolo", ha affermato Smith. Secondo Mortgage News Daily, il tasso del mutuo fisso a 30 anni ha toccato il massimo degli ultimi 20 anni in ottobre, appena sotto l'8%, ed è attualmente al 6.87%. Nel frattempo, meno persone avranno difficoltà a pagare i mutui grazie alla bassa disoccupazione e ai proprietari di case che stanno godendo di un aumento del valore delle case, che ha aumentato il patrimonio netto delle loro case, ha affermato Michael Kessler, senior portfolio manager di Albion Financial Group. Secondo CoreLogic, il rapporto prestito/valore medio nazionale – ovvero la dimensione del mutuo rispetto al valore della proprietà – era del 42% nel terzo trimestre del 2023. L’azienda ha rilevato che il proprietario medio di una casa con un mutuo ha più di 300,000 dollari di patrimonio netto dalla data di acquisto. Pertanto, anche se qualcuno va in default, l'istituto di credito ipotecario dovrebbe recuperare tutti i suoi soldi quando la casa viene venduta, ha aggiunto Kessler. “Il basso rischio di default dovuto alla combinazione di bassa disoccupazione e reddito elevato – e come protezione, un’enorme quantità di capitale immobiliare – che, per noi, rende i fondamentali piuttosto attraenti”, ha affermato. Allo stesso tempo, gli attuali MBS con cedola hanno uno spread medio di 140 punti base, ha sottolineato Kessler. Questo perché la Federal Reserve non acquista più mutui poiché riduce il suo bilancio e le banche non acquistano più come prima, ha detto. “Ci sono questi due buchi nella base degli acquirenti e questo è ciò che ha spinto gli spread sui titoli garantiti da ipoteca a livelli più ampi rispetto alla storia”, ha detto Kessler. Tutto ciò costituisce una grande opportunità, dicono gli esperti. Pramod Atluri, gestore di portafoglio a reddito fisso presso Capital Group, ritiene che l'agenzia MBS potrebbe registrare rendimenti totali significativi nell'ordine del 7% medio quest'anno. Inserire gli MBS nel vostro portafoglio In effetti, Atluri ritiene che gli MBS agenzie siano più attraenti delle società investment grade in questo momento. Man mano che la volatilità dei tassi di interesse diminuisce e la curva si normalizza, gli MBS delle agenzie possono vedere 100 o 200 punti base di rendimenti in eccesso, ha affermato. “Si ottiene un vantaggio simile con molti meno svantaggi, migliore liquidità, migliore rating [e] maggiore resilienza”, ha affermato Atluri. Il Bond Fund of America (ABNFX) della sua azienda detiene il 40% di obbligazioni garantite da mutui ipotecari, rispetto a circa il 30% di obbligazioni societarie, a dicembre XNUMX. 31, secondo la home page del fondo. Inoltre, ha aggiunto, anche i titoli garantiti da ipoteca delle agenzie vengono scambiati in modo difensivo nel caso in cui le prospettive economiche dovessero peggiorare. "Pertanto puoi avere questo cambiamento davvero, davvero grande poiché le persone rivendono le cose più rischiose e aumentano la qualità", ha detto. In effetti, prevede un afflusso di acquirenti al dettaglio man mano che il denaro si sposta dai fondi del mercato monetario ai fondi obbligazionari core. Secondo Morningstar, circa il 25% delle partecipazioni dei fondi obbligazionari core sono costituiti da titoli garantiti da ipoteca. "Questo pezzo al dettaglio potrebbe essere un grande, grande, grande nuovo acquirente qui e vedremo se le banche e gli investitori stranieri inizieranno a tornare sul mercato man mano che le prospettive migliorano per tassi più bassi", ha detto Atluri. BlackRock è ottimista anche sugli MBS, definendoli un buon diversificatore in un portafoglio. L’azienda, che ha affermato di essere molto selettiva nell’investire i soldi in questi giorni, preferisce anche i titoli rispetto alle obbligazioni societarie investment grade. Entrambi sono di alta qualità e producono reddito per il portafoglio, ma gli spread nelle obbligazioni investment grade sono ora molto ridotti. "I titoli garantiti da mutui ipotecari non hanno funzionato bene [come quelli investment grade] lo scorso anno", ha affermato Wei Li, capo stratega degli investimenti globali di BlackRock. "Lo consideriamo come un sovrappeso su MBS rispetto al sottopeso che abbiamo attualmente su IG, essendo stati sovrappesati su IG per molto tempo." Anche Kessler di Albion ritiene che i mutui ipotecari siano più attraenti su base relativa rispetto a quelli societari, sebbene abbia un'esposizione verso entrambi. L’azienda ottiene un’esposizione diversificata agli MBS attraverso fondi negoziati in borsa. Per Atluri del gruppo Capital, la parte “pancia” – o centrale – della curva dei mutui trentennali è la più attraente. Attualmente sono leggermente al di sotto della pari, quindi se i tassi scendono e più persone rifinanziano, saranno protette dal rischio di pagamento anticipato, ha spiegato.
- Distribuzione di contenuti basati su SEO e PR. Ricevi amplificazione oggi.
- PlatoData.Network Generativo verticale Ai. Potenzia te stesso. Accedi qui.
- PlatoAiStream. Intelligenza Web3. Conoscenza amplificata. Accedi qui.
- PlatoneESG. Carbonio, Tecnologia pulita, Energia, Ambiente, Solare, Gestione dei rifiuti. Accedi qui.
- Platone Salute. Intelligence sulle biotecnologie e sulle sperimentazioni cliniche. Accedi qui.
- Fonte: https://www.cnbc.com/2024/01/22/wall-street-is-bullish-on-these-assets-for-their-juicy-yields-and-attractive-fundamentals.html