China's Moves To Strengthen Yuan Amid Turbulence

Ripubblicato da Platone

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Mentre i mercati finanziari globali si trovano ad affrontare difficoltà, la Cina ha intrapreso azioni decisive per rafforzare la propria valuta yuan. In risposta a una significativa flessione delle azioni A del paese, le principali banche statali cinesi sono intervenute, restringendo la liquidità nel mercato valutario offshore e vendendo dollari statunitensi a terra. Questa posizione proattiva mira a prevenire il rapido deprezzamento dello yuan, segnalando una chiara mossa politica per stabilizzare la valuta e contrastare i sentimenti negativi nel mercato azionario.

La risposta della Cina al calo delle azioni

L’indice di riferimento Shanghai Composite ha recentemente registrato il maggior calo giornaliero dall’aprile 2022, scendendo del 2.7%. Gary Ng, economista senior per l’Asia Pacifico presso Natixis, osserva che la mossa delle banche statali è uno sforzo strategico per stabilizzare lo yuan e affrontare il pessimismo prevalente sulle azioni. I fondi esteri hanno venduto circa 1.6 miliardi di dollari in azioni cinesi all’inizio di quest’anno, spinti dalle preoccupazioni per un potenziale rallentamento della seconda economia mondiale.

In questo contesto difficile, gli yuan offshore tomorrow-next forward sono saliti al massimo di oltre due mesi di 4.25 punti; segnalando condizioni di liquidità restrittive. Questa impennata è attribuita alle banche statali nel mercato offshore che hanno ridotto i prestiti alle loro controparti, restringendo così la liquidità dello yuan offshore e aumentando il costo dello short sulla valuta. Questo approccio articolato evidenzia l’impegno della Cina nel sostenere lo yuan in condizioni di mercato turbolente.

Liquidità dello yuan offshore e difesa del dollaro

In questa manovra strategica, le banche statali si sono concentrate sia sulla liquidità offshore dello yuan, sia sulla vendita assertiva di dollari nel mercato dei cambi a pronti onshore. L’obiettivo è quello di frenare i rapidi cali dello yuan, con le vendite spot di dollari che diventano particolarmente aggressive per difendere il livello cruciale di 7.2 per dollaro. Questa posizione difensiva è fondamentale per mantenere la stabilità nel mercato dei cambi e prevenire un eccessivo deprezzamento dello yuan.

Le banche statali in Cina spesso agiscono per conto della banca centrale del paese nel mercato dei cambi. Sebbene il loro ruolo principale sia quello di attuare politiche che garantiscano la stabilità monetaria, possono anche commerciare per proprio conto o eseguire ordini per i clienti. L’anonimato delle fonti che forniscono queste informazioni evidenzia la delicatezza della questione, poiché le discussioni sulle condizioni di mercato non sono generalmente condotte pubblicamente.

CHF/JPY, banconote giapponesi USD/JPY

Lo yen giapponese guadagna terreno mentre la BOJ segnala l'impegno verso una politica ultra-dovish

Lo yen giapponese ha mostrato resistenza, recuperando lo 0.2% dai minimi di fine novembre, nonostante le preoccupazioni iniziali sugli elevati tassi di interesse statunitensi. L'attenzione è ora focalizzata sull'imminente incontro della Banca del Giappone (BOJ) di martedì, con la diffusa anticipazione che la banca centrale manterrà la sua politica ultra-conciliante, compresi tassi di interesse negativi e meccanismi di controllo della curva dei rendimenti.

Gli analisti si aspettano cambiamenti minimi nella posizione della BOJ, data l'accresciuta incertezza che circonda l'economia giapponese dopo il terremoto di inizio anno. Il rallentamento dell’inflazione e la lenta crescita salariale probabilmente allenteranno qualsiasi pressione sulla BOJ affinché inasprisca la sua politica.

Guardando oltre la riunione della BOJ, l'attenzione del mercato si rivolge ai dati sull'inflazione al consumo di Tokyo per gennaio, che dovrebbero fornire informazioni su eventuali effetti inflazionistici derivanti dagli eventi sismici di inizio anno.

Nel frattempo, nelle valute asiatiche più ampie, prevale un’atmosfera attenuata mentre si riprendono da un inizio d’anno poco brillante. Dopo aver toccato il minimo di due mesi, il dollaro australiano si è stabilizzato, mentre il won sudcoreano è sceso dello 0.2%, rimanendo vicino al minimo di quasi tre mesi. La Corea del Sud attende i dati sul PIL del quarto trimestre, previsti per il rilascio questo giovedì. Il dollaro di Singapore ha trovato stabilità vicino ai minimi di due mesi in vista dei dati cruciali sull’inflazione più avanti nella settimana. Al contrario, la rupia indiana ha mostrato pochi movimenti poiché i mercati locali hanno osservato una festività speciale.

L'attuale panorama dello yuan

Nonostante questi interventi, lo yuan onshore è stato scambiato l’ultima volta a 7.1963 per dollaro, riflettendo un calo di quasi l’1.4% da inizio anno. La sua controparte offshore era leggermente più alta a 7.2047. Le sfide nel mercato azionario e nel panorama economico più ampio hanno messo sotto pressione lo yuan, rendendo necessarie queste mosse strategiche da parte delle autorità finanziarie cinesi.

I recenti sforzi della Cina per sostenere lo yuan nel tumultuoso mercato azionario sottolineano l’impegno della nazione a mantenere la stabilità valutaria. Gli interventi strategici delle banche statali, volti ad affrontare la liquidità dello yuan offshore e a difendersi dai rapidi cali del mercato spot onshore, riflettono un approccio articolato. Queste misure, adottate in risposta alle sfide alla fiducia degli investitori e al rallentamento economico globale, sottolineano l’importanza di una valuta resiliente per la salute economica della Cina. Lo sforzo continuo per mantenere la forza dello yuan continuerà probabilmente a influenzare le politiche economiche della Cina nei prossimi mesi.