L'attività di avvio di Tiger Global resiste al mercato ribassista

Timestamp: 15 giugno 2022 8:00
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Negli ultimi due anni, Tiger Global Management ha sconvolto il settore delle imprese investendo in startup a un ritmo senza precedenti. Lungo la strada, l'investitore con sede a New York ha accumulato di più società in portafoglio di unicorni—271 secondo il nostro ultimo conteggio — rispetto a qualsiasi altra azienda, superando persino i VC più grandi e attivi della Silicon Valley.

Ma con il 2022 barcollando nel territorio del mercato orso e l'attività di hedge fund dell'azienda, che investe nei mercati pubblici, secondo quanto riferito perdendo il 52 per cento del suo valore quest'anno, in mezzo a un precipitoso calo per i titoli tecnologici, l'azienda deve affrontare enormi venti contrari.

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Un aspetto positivo: sebbene l'hedge fund di Tiger abbia subito una sconfitta, la sua pratica di private equity, che investe nell'ecosistema delle startup e l'anno scorso ha superato la sua attività di hedge fund in termini di dimensioni—si sta dimostrando molto più resistente alla recessione, secondo una fonte che conosce l'azienda.

Nell'ultimo anno, Tiger ha ulteriormente ampliato il suo studio privato poiché l'azienda continua a investire massicciamente in startup, secondo la fonte, e oggi quell'attività rappresenta circa i due terzi del valore del denaro gestito dall'azienda.

Tiger Global ha rifiutato di essere intervistato per questo articolo.

L'avventura ritorna

L'attività di private equity di Tiger Global valeva circa 64 miliardi di dollari alla fine del 2021, secondo un rapporto in The Wall Street Journal. Dal suo inizio nel 2003, l'attività di private equity ha investito un totale di $ 34 miliardi e ha restituito circa $ 28 miliardi in tutti i tempi, ha confermato la fonte a Crunchbase News.

Di quella $ 28 miliardi, più di $ 6 miliardi è stato restituito dall'inizio del 2021.

Alla fine del primo trimestre del 2022, l'azienda ha rivisto la sua attività di private equity al ribasso di circa il 9% a 58 miliardi di dollari, secondo la stessa fonte. Tale importo non include il capitale restituito agli investitori. Ma include il valore dei suoi investimenti in società private così come gli investimenti che detiene per società che da allora sono diventate pubbliche.

Quei multipli sembrano molto più forti che sul lato degli hedge fund.

Naturalmente, se le società private di Tiger trovassero difficoltà a raccogliere fondi a valutazioni precedenti, o se fallissero, il valore di questi asset privati ​​diminuirebbe ulteriormente.

Ma queste aziende hanno anche il tempo di crescere di valore in un arco di tempo più lungo.

Il boom delle uscite di Tiger nel 2021

La chiave per la relativa resilienza della pratica di investimento delle startup di Tiger quest'anno è la serie di società di alto profilo nel suo portafoglio che sono diventate pubbliche l'anno scorso.

Nel 2021, le uscite di Tiger Global sono esplose con 29 società in portafoglio quotate in borsa, un numero senza precedenti per l'azienda. Includono highflier come Coinbase, quotata in borsa per un valore di 86 miliardi di dollari, e Nubank, quotata in borsa per 41 miliardi di dollari, nonché Afferrare ($ 40 miliardi) e Roblox ($ 30 miliardi).

Tiger Global ha guidato i round di finanziamento della Serie C da 65 milioni di dollari di Grab nel 2014, della Serie B da 35 milioni di dollari di Nubank nel 2014, della Serie E da 300 milioni di dollari di Coinbase nel 2018 e della Serie F da 150 milioni di dollari di Roblox nel 2018.

Quando queste società sono quotate in borsa, le loro valutazioni erano significativamente più alte rispetto a quando Tiger Global ha investito per la prima volta.

Naturalmente, oggi la maggior parte di questi titoli è molto al di sotto della loro valutazione all'IPO. Coinbase, ad esempio, ha perso più dell'80% del suo valore da quando è diventato pubblico. L'unica eccezione è la sede di Hong Kong SenseTime, che ha scambiato dalla sua IPO.

Ma nonostante il crollo del mercato azionario di quest'anno, le capitalizzazioni di mercato per molti degli investimenti di avvio di Tiger sono ancora al di sopra delle valutazioni private in cui l'azienda ha investito.

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Illustrazione: Dom Guzman

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