Il FMI prevede che la domanda di nuove abitazioni in Cina diminuirà di circa il 50% nel prossimo decennio

PECHINO – La domanda di nuove abitazioni in Cina è destinata a diminuire di circa il 50% nei prossimi dieci anni, rendendo più difficile per Pechino sostenere rapidamente la crescita complessiva del paese.

Questo è quanto emerge dall'ultimo rapporto del Fondo monetario internazionale sulla Cina, completato a fine dicembre e pubblicato venerdì.

Il Fondo monetario internazionale prevede che la “domanda fondamentale di nuove abitazioni” in Cina diminuirà dal 35% al ​​55% a causa del calo delle nuove famiglie urbane e dell’ampio inventario di proprietà non finite o sfitte.

Il rallentamento della domanda di nuove abitazioni renderà più difficile assorbire le scorte in eccesso, “prolungando l’aggiustamento nel medio termine e pesando sulla crescita”, afferma il rapporto.

Il settore immobiliare cinese e le industrie correlate rappresentano circa un quarto del prodotto interno lordo del paese. L’ultimo crollo del mercato immobiliare fa seguito alla repressione di Pechino nel 2020 sull’elevata dipendenza degli sviluppatori dal debito per la crescita.

La previsione di un calo di circa il 50% nelle nuove abitazioni "sovrastima la possibile flessione del mercato", ha detto Zhengxin Zhang, rappresentante della Cina presso il Fondo monetario internazionale, in una dichiarazione del 10 gennaio inclusa nel rapporto dell'organizzazione pubblicato venerdì.

Zhang ha affermato che la domanda immobiliare in Cina rimarrà elevata e che il sostegno politico entrerà gradualmente in vigore.

“Pertanto, è molto improbabile che si verifichi un calo significativo della domanda immobiliare”, ha affermato. “Anche la razionalità del periodo base scelto è discutibile”.

Il rapporto del FMI ha confrontato la domanda di alloggi e i nuovi inizi nel periodo 2012-2021 con le stime per il periodo 2024-2033.

Il settore immobiliare cinese è cresciuto rapidamente negli ultimi decenni, spingendo le autorità a mettere in guardia contro le scommesse su un aumento dei prezzi e a sottolineare che “le case servono per viverci, non per speculare”.

Il FMI ha sottolineato che negli anni 2010, la quota del PIL degli investimenti residenziali in Cina era vicina o superiore ai livelli di picco dei boom immobiliari in altri paesi del passato.

“L’ampia correzione nel mercato immobiliare, a seguito degli sforzi del governo per contenere la leva finanziaria nel 2020-21, era giustificata e deve continuare”, afferma il rapporto del Fondo monetario internazionale.

Gli ultimi tre anni hanno visto anche costruttori fortemente indebitati, da Evergrande a Country Garden, andare in default sul debito denominato in dollari USA detenuto da investitori esteri. Questa settimana, un tribunale di Hong Kong ha ordinato la liquidazione di Evergrande.

Dalla fine del 2022, le autorità cinesi lo hanno fatto misure adottate per allentare le restrizioni finanziarie per sviluppatori e nuovi acquirenti di case. Tuttavia, gli sforzi del governo centrale e locale per sostenere il settore immobiliare non hanno ancora bloccato in modo significativo un declino più ampio del settore.

"È importante che il governo centrale arrivi con maggiori finanziamenti per completare gli alloggi prevenduti non completati", ha detto ai giornalisti venerdì Sonali Jain-Chandra, capo della missione per il dipartimento Cina, Asia e Pacifico del Fondo monetario internazionale.

"Questo è stato un altro fattore che ha frenato la fiducia nel mercato", ha detto.

La fiducia dei consumatori è crollata a causa dell’incertezza sui redditi futuri. In ribasso anche le azioni cinesi finora quest'anno.

Il FMI ha osservato che le autorità cinesi considerano “proattiva” la politica fiscale nel 2023 e manterranno tale posizione anche nell’anno a venire.

“Le autorità stanno sviluppando un pacchetto di politiche per prevenire e risolvere i rischi del debito [dei governi locali]”, afferma il rapporto del FMI. Interrogata, Jain-Chandra ha affermato di non avere dettagli sulla dimensione prevista di tali misure.

Lo ha annunciato la Banca popolare cinese la settimana scorsa, a partire dal 5 febbraio, avrebbe tagliato il coefficiente di riserva obbligatoria, ovvero la quantità di contante che le banche devono detenere, di 50 punti base. Si è trattato del taglio più grande del genere dal 2021. 

“Riteniamo che questo sia un passo nella giusta direzione, ma riteniamo che sia necessario un ulteriore allentamento della politica monetaria, in particolare lo strumento del tasso di riferimento”, ha detto ai giornalisti venerdì Nir Klein, vice capo missione per il Dipartimento Cina, Asia e Pacifico del Fondo monetario internazionale.

“Allo stesso tempo, riteniamo che la Cina debba attuare alcune riforme di politica monetaria”, ha affermato.

Secondo i dati ufficiali pubblicati il ​​mese scorso, l’economia cinese è cresciuta del 5.2% nel 2023.

Si tratta di una percentuale inferiore al 5.4% previsto dal Fondo monetario internazionale per dicembre, un risultato mancato che secondo Jain-Chandra era dovuto a "consumi più deboli del previsto nel quarto trimestre".

L'istituto di credito internazionale prevede che la crescita della Cina rallenterà al 4.6% quest'anno.

L’analisi del FMI ha rilevato che spostare la produzione della catena di approvvigionamento – sia nel paese d’origine che nei paesi alleati – potrebbe ridurre la crescita del PIL di circa il 6% in Cina e dell’1.8% a livello globale.

Guardando al futuro, il FMI prevede che quest’anno l’inflazione salirà all’1.3% e ha notato che il calo dei prezzi dell’energia e dei prodotti alimentari è stato il motivo principale del rallentamento dei prezzi nel 2023.

L’indice principale dei prezzi al consumo, che esclude i prezzi dei prodotti alimentari e dell’energia, è aumentato dello 0.7% lo scorso anno, più di un aumento dello 0.2% dell’IPC complessivo.

Il rapporto del Fondo monetario internazionale ha sottolineato che il settore immobiliare ha aumentato l’inflazione in altri paesi, ma in Cina il crollo del settore immobiliare ha pesato sui prezzi.