Penilaian Cepat Pertukaran OIS Berpengalaman

• Transisi LIBOR telah mengubah portofolio swap LIBOR menjadi portofolio OIS dengan tarif RFR baru.
• Penilaian naif dari swap berpengalaman akan terasa lebih lambat.
• Indeks Camara Chili yang tidak jelas memberikan inspirasi untuk teknik penilaian cepat.
• Pendekatan penilaian cepat dapat digunakan dalam perhitungan jumlah penyelesaian aktual.

Swap OIS memiliki kupon yang ditentukan oleh suku bunga harian gabungan yang diselesaikan setiap beberapa bulan. Penilaian kupon masa depan secara komputasi serupa dengan penilaian pembayaran LIBOR, dalam penilaian tersebut melibatkan rasio dua faktor diskon yang terkait dengan awal dan akhir periode akrual. Masalah dapat muncul pada perdagangan musiman pada periode saat ini. Implementasi yang naif akan, untuk setiap perdagangan, cari penetapan untuk setiap hari kerja, dan hitung pertumbuhan gabungan dari nilai penetapan tersebut. Perhitungan ini berpotensi melibatkan ratusan perkalian yang jauh lebih lambat daripada hanya menghitung jumlah kupon dengan satu penetapan LIBOR.

Bagaimana indeks Chili yang tidak jelas dapat membantu?

Chris telah menjelaskan ide dasarnya di posting sebelumnya, Indeks adalah cara terbaik untuk menghitung bunga majemuk.

Untuk meringankan beban komputasi dari arus kas berpengalaman dalam portofolio, pertama-tama kita tentukan nilai indeks (I) pada tanggal penilaian (T_0) sebagai (I_{T_0}=1.0). Kemudian lanjutkan mundur ke bentuk (I_{T_{i-1}}=I_{T_{i}}(1.0+alpha_{i-1}R(T_{i-1}, T_{i}))), di mana (R(T_{i-1}, T_{i})) menunjukkan nilai penetapan tarif yang berlaku untuk periode (T_{i-1}) ke (T_{i}) dan (alpha_{i-1 }) menunjukkan panjang akrual dari periode (T_{i-1}) ke (T_{i}). Kemudian untuk dua tanggal periode akrual (T_S) dan (T_E) pertumbuhan majemuk hanyalah rasio dari dua nilai indeks terkait; yaitu, $$left((1.0+alpha_{S}R(T_{S}, T_{S+1}))(1.0+alpha_{S+1}R(T_{S+1}, T_{S +2}))…(1.0+alpha_{E-1}R(T_{E-1},T_{E})kanan)=frac{I_{T_{S}}}{I_{T_{E}} }.$$ Selain itu, hasilnya tepat ketika tanggal akhir adalah tanggal penilaian, yaitu ketika (T_E=T_0) $$left((1.0+alpha_{S}R(T_{S}, T_{S+ 1}))…(1.0+alpha_{E-1}R(T_{E-1},T_{E})kanan)=I_{S}$$ sejak (I_{E}=I_{T_0}=1 Poin mengenai tanggal di mana kami menetapkan nilai indeks menjadi (1.0) tidak memiliki konsekuensi terhadap penilaian dan perhitungan risiko. Namun, saat menentukan jumlah penyelesaian aktual, akan lebih baik jika kami menghindari perhitungan rasio untuk menghindari kebisingan numerik memasuki perhitungan Untuk itu, tanggal di mana indeks harus ditetapkan ke (1.0) akan menjadi tanggal jatuh tempo terakhir dari penetapan terakhir dalam arus kas OIS yang diselesaikan hari ini (yang biasanya pada atau sekitar tanggal penilaian ).Pilihan ini menghindari kebisingan numerik yang timbul dari rasio dua ganda.Kemampuan untuk memilih tanggal ini adalah karena indeks kami bersifat sementara, hanya dibangun dalam memori untuk penilaian portofolio pada hari tertentu, tidak bertahan seperti indeks yang diterbitkan secara formal, seperti indeks Camara, sehingga kami bebas mengubah tanggal kunci ini setiap hari dan menghitung ulang indeks sesuai keinginan kami.

Untuk mengilustrasikan ide di Excel, mari gunakan konstruksi indeks untuk penetapan SOFR pada tanggal penilaian 2023-03-27. Pertama kita susun dulu semua fixing lalu hitung nilai indeksnya, mulai dari nilai (1.0) pada 2023-03-27.

Kemudian misalkan kita ingin menghitung pertumbuhan dari fixing SOFR antara periode pendek, katakanlah, 2023-03-07 hingga 2023-03-14. Kami mencari nilai indeks pada kedua tanggal (dalam tabel kami mencari kolom hari pada tanggal 20 dan 13) dan menemukan nilai indeks 1.00255990277665 dan 1.00167341198927, dan rasionya adalah 1.00088500980137.

Untuk memvalidasi perhitungan pertumbuhan ini, kita kemudian dapat menghitung pertumbuhan untuk setiap periode, lalu menghitung produknya dan kita melihat bahwa kita memiliki nilai yang sama!

Setelah menghitung indeks satu kali, kita hanya perlu mencari nilai indeks pada tanggal awal dan akhir kupon musiman di semua swap OIS, secara drastis mengurangi waktu penilaian untuk portofolio dan mengembalikannya sejalan dengan waktu penilaian saat ini untuk LIBOR bertukar.

Tetap terinformasi dengan buletin GRATIS kami, berlangganan
di sini.

• Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
• PlatoAiStream. Kecerdasan Data Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
• Mencetak Masa Depan bersama Adryenn Ashley. Akses Di Sini.
• Sumber: https://www.clarusft.com/fast-valuation-of-seasoned-ois-swaps/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=fast-valuation-of-seasoned-ois-swaps