Pasar FX adalah pasar keuangan terbesar di dunia, dengan volume perdagangan harian sebesar $ 7.5 triliun. Sebagian besar volume ini berasal dari
fund manager, namun meskipun eksposurnya tinggi, mereka sering kali mengalami kurangnya transparansi, terutama dalam hal penetapan harga.
Penelitian MillTechFX sendiri menemukan hal itu 73% sebagian besar fund manager di Inggris berpendapat bahwa transparansi masih kurang
di pasar Valas, dengan perhitungan biaya (33%) menjadi tantangan terbesar yang mereka hadapi saat bertransaksi
di FX. Akibatnya, banyak fund manager merasa kesulitan untuk mendapatkan gambaran yang jelas mengenai eksekusi FX dan biaya lindung nilai mereka.
Lantas, apa alasan di balik kurangnya transparansi ini? Saat fund manager meninjau pengaturan FX mereka menjelang tahun 2024, berikut adalah beberapa biaya tersembunyi utama yang harus mereka waspadai terkait FX:
1. Biaya Eksekusi FX
Biaya eksekusi sering kali menjadi hal pertama yang menjadi referensi fund manager ketika berbicara tentang biaya FX. Bayangkan sebuah bank sebagai pedagang grosir mata uang, yang kemudian akan mendiskontokan nilai tukar grosirnya untuk memasukkan margin keuntungan atau 'spread' ketika mereka mengutip.
klien mereka.
Secara teori, biaya ini seharusnya lebih mudah untuk dipantau dan dikelola dibandingkan biaya lainnya dalam daftar ini. Namun, dalam praktiknya, dan bahkan hingga saat ini, banyak pengelola dana yang tidak dapat menyebutkan secara eksplisit berapa biaya yang dikenakan kepada mereka.
Salah satu cara terbaik bagi fund manager untuk memahami biaya eksekusi mereka saat ini adalah dengan melakukan Analisis Biaya Transaksi (TCA) secara berkala melalui spesialis independen. TCA dalam eksekusi FX sama dengan audit terhadap akun tahunan – analisis pihak ketiga
memastikan bahwa rekanan FX Anda tidak 'menandai pekerjaan rumah mereka sendiri'.
2. Poin ke depan
Poin forward muncul dalam produk manajemen risiko FX tertentu seperti kontrak forward atau swap FX dan merupakan biaya pasar universal yang sebagian besar dipengaruhi oleh perbedaan suku bunga antara dua yurisdiksi mata uang.
Poin ke depan bisa negatif atau positif, dan mungkin menguntungkan atau merugikan para lindung nilai, tergantung pada mata uang mana yang dibeli atau dijual.
Jangka waktu lindung nilai dapat diubah untuk memanfaatkan kurva maju non-linier dalam keadaan tertentu seperti ketika tanggal kedaluwarsa perdagangan tidak harus sesuai dengan tanggal keluar yang telah ditentukan sebelumnya.
Setiap spread yang dimasukkan ke dalam forward rate, atau far-leg dari swap, dapat dipantau menggunakan TCA, dengan cara yang hampir sama seperti produk FX over the counter (OTC) lainnya.
3. Biaya Tarik Tunai
Bagi fund manager yang melakukan lindung nilai terhadap risiko FX dengan menggunakan produk seperti swap, forward, atau non-deliverable forward, mereka mungkin pernah mengalami hambatan tunai terkait dengan penempatan margin.
Dalam melakukan lindung nilai, bank dapat meminta jaminan tunai (margin awal) untuk dijadikan jaminan sampai lindung nilai tersebut jatuh tempo dan diselesaikan.
Jika modal investasi dana ditahan untuk margin awal, maka modal yang dikerahkan harus bekerja lebih keras lagi untuk mencapai target tingkat pengembalian internal (IRR).
Hampir mustahil untuk mengetahui, dengan tingkat kepastian apa pun, ke mana pasar Valas akan bergerak, yang berarti pengelola dana tidak akan dapat memperkirakan bagaimana penempatan margin akan berdampak pada hasil investasi dana.
Karena alasan ini, fund manager cenderung mencari fasilitas lindung nilai tanpa jaminan dengan masing-masing rekanan Valas mereka dengan tujuan untuk membebaskan modal yang dapat diinvestasikan.
4. Penyesuaian Penilaian Kredit (CVA)
CVA adalah penyesuaian kurs FX oleh bank untuk memperhitungkan kemungkinan gagal bayar nasabah. CVA tidak nol ketika lindung nilai FX dijaminkan, namun sangat negatif bila dibandingkan dengan lindung nilai tanpa jaminan.
CVA akan bervariasi dari satu bank ke bank lainnya, untuk klien yang berbeda dan mungkin dipengaruhi oleh kondisi pasar yang berlaku. Ini berarti ketika fund manager melakukan perdagangan jangka panjang yang menginduksi CVA, mereka tidak dapat mengetahui secara pasti berapa biaya lindung nilai yang akan mereka keluarkan.
muka.
Untuk menjaga transparansi FX dan pengendalian biaya, fund manager dapat mengeksplorasi penggunaan tenor perdagangan yang lebih pendek (misalnya 6 bulan atau kurang) yang tidak dikenakan CVA.
5. Perputaran Nilai Historis (HRR)
HRR sudah ada sejak lama, namun mendapat sambutan yang beragam dari berbagai regulator global dan umumnya tidak dianggap sebagai praktik terbaik.
Praktik standarnya adalah setiap keuntungan atau kerugian mark-to-market (MTM) dikristalisasi pada setiap tanggal peluncuran dan agar pengelola dana menerima atau menginstruksikan arus kas yang sesuai.
Sebaliknya, dengan HRR, satu pihak FX yang memegang lindung nilai saat ini menggabungkan potensi kerugian MTM ke dalam tingkat lindung nilai yang baru dan 'roll' lindung nilai dilakukan 'di luar pasar'. Ini setara dengan FX dengan menendang kaleng ke jalan.
HRR harus dianggap lebih sebagai produk pinjaman dibandingkan produk Valas, karena setiap kerugian MTM yang masih harus dibayar tunduk pada suku bunga pinjaman yang diterapkan pada HRR tersebut sebelum suku bunga lindung nilai di luar pasar yang baru diputuskan.
Manajer investasi harus memberikan perhatian khusus pada sifat diskresi dari akses berkelanjutan terhadap HRR setiap kali lindung nilai diterapkan, karena hal ini sepenuhnya bergantung pada selera kredit pihak lawan (valas).
HRR berada pada posisi paling berharga bagi fund manager ketika mereka mengalami kerugian MTM yang signifikan pada tingkat lindung nilai, dan sebaliknya ketika selera kredit pihak lawan FX berada di bawah tekanan terbesar.
6. Biaya Operasional
Dalam pandangan kami, biaya FX yang paling tidak transparan dan paling menantang untuk diukur adalah 'biaya peluang' (opportunity cost) berupa waktu dan operasi yang terkait dengan penerapan dan pengelolaan fungsi FX sehari-hari. Berikut adalah beberapa potensi biaya operasional:
- Melakukan orientasi pada rekanan FX baru
- Mengelola siklus hidup transaksi FX
- Proses manual dan kesalahan manusia
- sistem TI dan integrasi
- Pemantauan pihak lawan
Keluar dengan yang lama, dengan yang baru
Dengan meningkatnya pengelolaan risiko mata uang dalam daftar prioritas pengelola dana, kami yakin pengelola dana harus meninjau alternatif terhadap pendekatan berbasis bank tunggal untuk mendapatkan pandangan yang jelas mengenai biaya pelaksanaannya. Sebaliknya, pengelola dana harus mempertimbangkan untuk mencarinya
untuk solusi berbasis teknologi yang memungkinkan mereka membandingkan pasar, menyederhanakan alur kerja operasional, dan mendapatkan kesepakatan terbaik terkait FX.
- Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
- PlatoData.Jaringan Vertikal Generatif Ai. Berdayakan Diri Anda. Akses Di Sini.
- PlatoAiStream. Intelijen Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
- PlatoESG. Karbon, teknologi bersih, energi, Lingkungan Hidup, Tenaga surya, Penanganan limbah. Akses Di Sini.
- PlatoHealth. Kecerdasan Uji Coba Biotek dan Klinis. Akses Di Sini.
- Sumber: https://www.finextra.com/blogposting/25635/6-hidden-fx-costs-every-fund-manager-should-know-about?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs
- :adalah
- :bukan
- :Di mana
- $NAIK
- 2024
- a
- Sanggup
- Tentang Kami
- mengakses
- demikian
- Akun
- Akun
- Pengaturan
- memajukan
- Keuntungan
- Semua
- hampir
- diubah
- alternatif
- an
- analisis
- dan
- tahunan
- Apa pun
- nafsu makan
- terapan
- pendekatan
- ADALAH
- timbul
- sekitar
- AS
- terkait
- At
- perhatian
- Audit
- sadar
- jauh
- kembali
- Bank
- BE
- karena
- menjadi
- sebelum
- di belakang
- makhluk
- Percaya
- TERBAIK
- antara
- Terbesar
- bis
- membeli
- tapi
- by
- perhitungan
- CAN
- tidak bisa
- modal
- membawa
- membawa
- Uang tunai
- tertentu
- kepastian
- menantang
- menantang
- dibebankan
- keadaan
- jelas
- klien
- klien
- Jaminan
- Dijamin
- bagaimana
- datang
- membandingkan
- dibandingkan
- Kondisi
- Mempertimbangkan
- dianggap
- terus
- kontrak
- kontrol
- sebaliknya
- Biaya
- Biaya
- bisa
- Melawan
- counterparty
- counterparty
- kredit
- Mata Uang
- Currency
- terbaru
- melengkung
- cyan
- harian
- perdagangan harian
- Tanggal
- hari
- hari ke hari
- transaksi
- berurusan
- memutuskan
- Default
- Derajat
- Tergantung
- dikerahkan
- Meskipun
- berbeda
- Diskon
- diskresioner
- Tidak
- Dont
- turun
- e
- setiap
- mudah
- aktif
- Memastikan
- sepenuhnya
- Setara
- kesalahan
- terutama
- Bahkan
- Setiap
- persis
- mengeksekusi
- eksekusi
- Exit
- berpengalaman
- kadaluwarsa
- secara eksplisit
- menyelidiki
- Pencahayaan
- Menghadapi
- fasilitas
- keuangan
- Pasar keuangan
- Menemukan
- tambahan
- Pertama
- Untuk
- Ramalan
- Depan
- ditemukan
- dari
- fungsi
- dana
- pengelola dana
- pengelola dana
- FX
- Pasar FX
- Mendapatkan
- umumnya
- mendapatkan
- Aksi
- sulit
- Memiliki
- Kepala
- berat
- pagar
- hedging
- Dimiliki
- di sini
- Tersembunyi
- High
- bersejarah
- Memukul
- memegang
- Seterpercayaapakah Olymp Trade? Kesimpulan
- Namun
- HTTPS
- manusia
- Dampak
- mengimplementasikan
- mustahil
- in
- menggabungkan
- Tergabung
- menggabungkan
- independen
- menginduksi
- terpengaruh
- mulanya
- sebagai gantinya
- integrasi
- bunga
- SUKU BUNGA
- intern
- ke
- investasi
- ir
- IT
- jpg
- yurisdiksi
- hanya
- Tahu
- Kekurangan
- sebagian besar
- terbesar
- paling sedikit
- pinjaman
- kurang
- siklus hidup
- Daftar
- mencari
- lepas
- kerugian
- memelihara
- mengelola
- pengelolaan
- manajer
- Manajer
- pelaksana
- banyak
- Margin
- Pasar
- kondisi pasar
- pasar
- Cocok
- matang
- Mungkin..
- makna
- cara
- mungkin
- campur aduk
- Memantau
- dipantau
- pemantauan
- lebih
- paling
- pindah
- bergerak
- banyak
- harus
- Alam
- Perlu
- negatif
- New
- of
- sering
- Tua
- on
- operasional
- Operasi
- or
- urutan
- OTC
- Lainnya
- kami
- di luar
- lebih
- sendiri
- tertentu
- pihak
- Membayar
- dilakukan
- penempatan
- plato
- Kecerdasan Data Plato
- Data Plato
- poin
- positif
- kemungkinan
- mungkin
- potensi
- praktek
- tekanan
- di harga
- prioritas
- proses
- Produk
- Produk
- Keuntungan
- proporsi
- mengutip
- Penilaian
- alasan
- menerima
- penerimaan
- referensi
- reguler
- Regulator
- permintaan
- penelitian
- mengakibatkan
- kembali
- Pengembalian
- ulasan
- Risiko
- manajemen risiko
- jalan
- Menggulung
- Terguling
- sama
- mengatakan
- keamanan
- Mencari
- set
- Lunas
- harus
- penting
- tunggal
- terjual
- Solusi
- beberapa
- berbicara
- spesialis
- penyebaran
- mempersingkat
- subyek
- seperti itu
- menukar
- swap
- sistem
- Mengambil
- target
- Cenderung
- dari
- bahwa
- Grafik
- Dunia
- mereka
- Mereka
- kemudian
- teori
- Sana.
- mereka
- hal
- berpikir
- Ketiga
- ini
- waktu
- untuk
- puncak
- perdagangan
- Trading
- volume perdagangan
- .
- Transaksi
- Transparansi
- jelas
- dua
- Uk
- bawah
- memahami
- Universal
- sampai
- menggunakan
- Berharga
- Penilaian
- berbeda
- melalui
- View
- volume
- Cara..
- cara
- we
- Apa
- ketika
- yang
- sementara
- SIAPA
- grosir
- akan
- dengan
- Kerja
- alur kerja
- dunia
- Anda
- zephyrnet.dll
- nol