Pasar FX adalah pasar keuangan terbesar di dunia, dengan volume perdagangan harian sebesar $ 7.5 triliun. A significant proportion of this volume comes from
fund managers, but despite their high exposure, they often suffer from a lack of transparency, especially when it comes to pricing.
Penelitian MillTechFX sendiri menemukan hal itu 73% of UK fund managers believe there is a lack of transparency
in the FX market, with cost calculation (33%) being the biggest challenge they face when dealing
in FX. As a result, many fund managers find it challenging to get a clear view of their FX execution and hedging costs.
Lantas, apa alasan di balik kurangnya transparansi ini? Saat fund manager meninjau pengaturan FX mereka menjelang tahun 2024, berikut adalah beberapa biaya tersembunyi utama yang harus mereka waspadai terkait FX:
1. Biaya Eksekusi FX
Execution costs are often the first thing fund managers will reference when speaking about FX costs. Think of a bank as a currency wholesaler, who will then discount away from their wholesale rate to incorporate a profit margin or ‘spread’ when they quote
klien mereka.
Secara teori, biaya ini seharusnya lebih mudah untuk dipantau dan dikelola dibandingkan biaya lainnya dalam daftar ini. Namun, dalam praktiknya, dan bahkan hingga saat ini, banyak pengelola dana yang tidak dapat menyebutkan secara eksplisit berapa biaya yang dikenakan kepada mereka.
One of the best ways for a fund manager to understand their current execution costs is by carrying out regular Transaction Cost Analysis (TCA) via an independent specialist. TCA is to FX execution what an audit is to annual accounts – third party analysis
ensures that your FX counterparties are not ‘marking their own homework’.
2. Poin ke depan
Poin forward muncul dalam produk manajemen risiko FX tertentu seperti kontrak forward atau swap FX dan merupakan biaya pasar universal yang sebagian besar dipengaruhi oleh perbedaan suku bunga antara dua yurisdiksi mata uang.
Poin ke depan bisa negatif atau positif, dan mungkin menguntungkan atau merugikan para lindung nilai, tergantung pada mata uang mana yang dibeli atau dijual.
Jangka waktu lindung nilai dapat diubah untuk memanfaatkan kurva maju non-linier dalam keadaan tertentu seperti ketika tanggal kedaluwarsa perdagangan tidak harus sesuai dengan tanggal keluar yang telah ditentukan sebelumnya.
Setiap spread yang dimasukkan ke dalam forward rate, atau far-leg dari swap, dapat dipantau menggunakan TCA, dengan cara yang hampir sama seperti produk FX over the counter (OTC) lainnya.
3. Biaya Tarik Tunai
Bagi fund manager yang melakukan lindung nilai terhadap risiko FX dengan menggunakan produk seperti swap, forward, atau non-deliverable forward, mereka mungkin pernah mengalami hambatan tunai terkait dengan penempatan margin.
Dalam melakukan lindung nilai, bank dapat meminta jaminan tunai (margin awal) untuk dijadikan jaminan sampai lindung nilai tersebut jatuh tempo dan diselesaikan.
Jika modal investasi dana ditahan untuk margin awal, maka modal yang dikerahkan harus bekerja lebih keras lagi untuk mencapai target tingkat pengembalian internal (IRR).
Hampir mustahil untuk mengetahui, dengan tingkat kepastian apa pun, ke mana pasar Valas akan bergerak, yang berarti pengelola dana tidak akan dapat memperkirakan bagaimana penempatan margin akan berdampak pada hasil investasi dana.
Karena alasan ini, fund manager cenderung mencari fasilitas lindung nilai tanpa jaminan dengan masing-masing rekanan Valas mereka dengan tujuan untuk membebaskan modal yang dapat diinvestasikan.
4. Penyesuaian Penilaian Kredit (CVA)
CVA adalah penyesuaian kurs FX oleh bank untuk memperhitungkan kemungkinan gagal bayar nasabah. CVA tidak nol ketika lindung nilai FX dijaminkan, namun sangat negatif bila dibandingkan dengan lindung nilai tanpa jaminan.
CVA will vary from bank to bank, for different clients and might be influenced by prevailing market conditions. This means when a fund manager is executing a longer-dated trade that induces CVA, they can’t know exactly what their hedging costs will be in
muka.
Untuk menjaga transparansi FX dan pengendalian biaya, fund manager dapat mengeksplorasi penggunaan tenor perdagangan yang lebih pendek (misalnya 6 bulan atau kurang) yang tidak dikenakan CVA.
5. Perputaran Nilai Historis (HRR)
HRR sudah ada sejak lama, namun mendapat sambutan yang beragam dari berbagai regulator global dan umumnya tidak dianggap sebagai praktik terbaik.
Praktik standarnya adalah setiap keuntungan atau kerugian mark-to-market (MTM) dikristalisasi pada setiap tanggal peluncuran dan agar pengelola dana menerima atau menginstruksikan arus kas yang sesuai.
Sebaliknya, dengan HRR, satu pihak FX yang memegang lindung nilai saat ini menggabungkan potensi kerugian MTM ke dalam tingkat lindung nilai yang baru dan 'roll' lindung nilai dilakukan 'di luar pasar'. Ini setara dengan FX dengan menendang kaleng ke jalan.
HRR harus dianggap lebih sebagai produk pinjaman dibandingkan produk Valas, karena setiap kerugian MTM yang masih harus dibayar tunduk pada suku bunga pinjaman yang diterapkan pada HRR tersebut sebelum suku bunga lindung nilai di luar pasar yang baru diputuskan.
Manajer investasi harus memberikan perhatian khusus pada sifat diskresi dari akses berkelanjutan terhadap HRR setiap kali lindung nilai diterapkan, karena hal ini sepenuhnya bergantung pada selera kredit pihak lawan (valas).
HRR berada pada posisi paling berharga bagi fund manager ketika mereka mengalami kerugian MTM yang signifikan pada tingkat lindung nilai, dan sebaliknya ketika selera kredit pihak lawan FX berada di bawah tekanan terbesar.
6. Biaya Operasional
Dalam pandangan kami, biaya FX yang paling tidak transparan dan paling menantang untuk diukur adalah 'biaya peluang' (opportunity cost) berupa waktu dan operasi yang terkait dengan penerapan dan pengelolaan fungsi FX sehari-hari. Berikut adalah beberapa potensi biaya operasional:
- Melakukan orientasi pada rekanan FX baru
- Mengelola siklus hidup transaksi FX
- Proses manual dan kesalahan manusia
- sistem TI dan integrasi
- Pemantauan pihak lawan
Keluar dengan yang lama, dengan yang baru
With the management of currency risk moving up the fund manager priority list, we believe fund managers should review alternatives to the single bank-based approach to get a clear view of their execution costs. Instead, fund managers should consider looking
for technology-driven solutions that enable them to compare the market, streamline their operational workflow and get the best possible deal when it comes to FX.
- Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
- PlatoData.Jaringan Vertikal Generatif Ai. Berdayakan Diri Anda. Akses Di Sini.
- PlatoAiStream. Intelijen Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
- PlatoESG. Karbon, teknologi bersih, energi, Lingkungan Hidup, Tenaga surya, Penanganan limbah. Akses Di Sini.
- PlatoHealth. Kecerdasan Uji Coba Biotek dan Klinis. Akses Di Sini.
- Sumber: https://www.finextra.com/blogposting/25635/6-hidden-fx-costs-every-fund-manager-should-know-about?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs
- :adalah
- :bukan
- :Di mana
- $NAIK
- 2024
- a
- Sanggup
- Tentang Kami
- mengakses
- demikian
- Akun
- Akun
- Pengaturan
- memajukan
- Keuntungan
- Semua
- hampir
- diubah
- alternatif
- an
- analisis
- dan
- tahunan
- Apa pun
- nafsu makan
- terapan
- pendekatan
- ADALAH
- timbul
- sekitar
- AS
- terkait
- At
- perhatian
- Audit
- sadar
- jauh
- kembali
- Bank
- BE
- karena
- menjadi
- sebelum
- di belakang
- makhluk
- Percaya
- TERBAIK
- antara
- Terbesar
- bis
- membeli
- tapi
- by
- perhitungan
- CAN
- tidak bisa
- modal
- membawa
- membawa
- Uang tunai
- tertentu
- kepastian
- menantang
- menantang
- dibebankan
- keadaan
- jelas
- klien
- klien
- Jaminan
- Dijamin
- bagaimana
- datang
- membandingkan
- dibandingkan
- Kondisi
- Mempertimbangkan
- dianggap
- terus
- kontrak
- kontrol
- sebaliknya
- Biaya
- Biaya
- bisa
- Melawan
- counterparty
- counterparty
- kredit
- Mata Uang
- Currency
- terbaru
- melengkung
- cyan
- harian
- perdagangan harian
- Tanggal
- hari
- hari ke hari
- transaksi
- berurusan
- memutuskan
- Default
- Derajat
- Tergantung
- dikerahkan
- Meskipun
- berbeda
- Diskon
- diskresioner
- Tidak
- Dont
- turun
- e
- setiap
- mudah
- aktif
- Memastikan
- sepenuhnya
- Setara
- kesalahan
- terutama
- Bahkan
- Setiap
- persis
- mengeksekusi
- eksekusi
- Exit
- berpengalaman
- kadaluwarsa
- secara eksplisit
- menyelidiki
- Pencahayaan
- Menghadapi
- fasilitas
- keuangan
- Pasar keuangan
- Menemukan
- tambahan
- Pertama
- Untuk
- Ramalan
- Depan
- ditemukan
- dari
- fungsi
- dana
- pengelola dana
- pengelola dana
- FX
- Pasar FX
- Mendapatkan
- umumnya
- mendapatkan
- Aksi
- sulit
- Memiliki
- Kepala
- berat
- pagar
- hedging
- Dimiliki
- di sini
- Tersembunyi
- High
- bersejarah
- Memukul
- memegang
- Seterpercayaapakah Olymp Trade? Kesimpulan
- Namun
- HTTPS
- manusia
- Dampak
- mengimplementasikan
- mustahil
- in
- menggabungkan
- Tergabung
- menggabungkan
- independen
- menginduksi
- terpengaruh
- mulanya
- sebagai gantinya
- integrasi
- bunga
- SUKU BUNGA
- intern
- ke
- investasi
- ir
- IT
- jpg
- yurisdiksi
- hanya
- Tahu
- Kekurangan
- sebagian besar
- terbesar
- paling sedikit
- pinjaman
- kurang
- siklus hidup
- Daftar
- mencari
- lepas
- kerugian
- memelihara
- mengelola
- pengelolaan
- manajer
- Manajer
- pelaksana
- banyak
- Margin
- Pasar
- kondisi pasar
- pasar
- Cocok
- matang
- Mungkin..
- makna
- cara
- mungkin
- campur aduk
- Memantau
- dipantau
- pemantauan
- lebih
- paling
- pindah
- bergerak
- banyak
- harus
- Alam
- Perlu
- negatif
- New
- of
- sering
- Tua
- on
- operasional
- Operasi
- or
- urutan
- OTC
- Lainnya
- kami
- di luar
- lebih
- sendiri
- tertentu
- pihak
- Membayar
- dilakukan
- penempatan
- plato
- Kecerdasan Data Plato
- Data Plato
- poin
- positif
- kemungkinan
- mungkin
- potensi
- praktek
- tekanan
- di harga
- prioritas
- proses
- Produk
- Produk
- Keuntungan
- proporsi
- mengutip
- Penilaian
- alasan
- menerima
- penerimaan
- referensi
- reguler
- Regulator
- permintaan
- penelitian
- mengakibatkan
- kembali
- Pengembalian
- ulasan
- Risiko
- manajemen risiko
- jalan
- Menggulung
- Terguling
- sama
- mengatakan
- keamanan
- Mencari
- set
- Lunas
- harus
- penting
- tunggal
- terjual
- Solusi
- beberapa
- berbicara
- spesialis
- penyebaran
- mempersingkat
- subyek
- seperti itu
- menukar
- swap
- sistem
- Mengambil
- target
- Cenderung
- dari
- bahwa
- Grafik
- Dunia
- mereka
- Mereka
- kemudian
- teori
- Sana.
- mereka
- hal
- berpikir
- Ketiga
- ini
- waktu
- untuk
- puncak
- perdagangan
- Trading
- volume perdagangan
- .
- Transaksi
- Transparansi
- jelas
- dua
- Uk
- bawah
- memahami
- Universal
- sampai
- menggunakan
- Berharga
- Penilaian
- berbeda
- melalui
- View
- volume
- Cara..
- cara
- we
- Apa
- ketika
- yang
- sementara
- SIAPA
- grosir
- akan
- dengan
- Kerja
- alur kerja
- dunia
- Anda
- zephyrnet.dll
- nol