Menjelajahi Alam Semesta Multi-Rantai Di Tengah Insentif & Peningkatan

Pembaruan Pasar On-Chain oleh Lucas Musim Gugur, Ke dalamBlok

Token platform kontrak pintar telah menjadi salah satu yang berkinerja terbaik pada tahun 2021. Sementara Ether telah mencatat pengembalian yang luar biasa 330% tahun ini, platform yang lebih baru seperti Solana, Avalanche dan Terra telah melihat token mereka tumbuh lebih dari 1,000% pada tahun 2021.

Kenaikan platform ini awalnya didorong oleh biaya yang lebih rendah dan blockchain yang lebih terukur, tetapi baru-baru ini program insentif yang cukup besar juga mendukung token mereka. Pada saat yang sama, Ethereum mendorong lebih jauh dengan peningkatan yang meningkatkan proposisinya sebagai penyimpan nilai dan skalabilitas. Karena apa yang disebut "pembunuh Ethereum" telah berkembang dengan cepat, ada baiknya mengambil langkah mundur dan menganalisis evolusi ruang untuk lebih memahami bagaimana alam semesta multi-rantai sedang berlangsung dan menciptakan peluang bagi pengguna dan investor. 

Dalam hal kapitalisasi pasar, 10 platform kontrak pintar teratas mencapai titik tertinggi sepanjang masa pada awal September dengan penilaian agregat lebih dari $750 miliar. 

Kenaikan valuasi baru-baru ini telah didorong oleh platform seperti Cardano dan Solana yang mencapai level tertinggi baru sepanjang masa. Sementara Ethereum tetap di bawah tertinggi Mei, Luna, Avalanche, Solana, Cardano, Algorand dan Cosmos mencapai ketinggian baru pada akhir Agustus atau awal September. 

Hal ini mengakibatkan pangsa pasar Ethereum turun dalam hal penilaian. 

Pangsa pasar Ethereum dari 10 platform kontrak pintar teratas saat ini sekitar 60%. Namun, seperti yang akan diketahui banyak orang, penilaian dari banyak platform ini tidak selalu rasional mengingat beberapa tidak memiliki aplikasi yang saat ini berjalan di atas blockchain mereka. 

Melihat 10 platform kontrak pintar teratas berdasarkan total nilai terkunci (TVL), kami memperoleh pemahaman yang lebih baik tentang pangsa pasar mereka berdasarkan daya tarik di DeFi. 

Karena keuangan terdesentralisasi telah tumbuh menjadi salah satu sektor yang paling relevan untuk aplikasi di atas platform kontrak pintar, TVL telah banyak digunakan sebagai ukuran adopsi. Meskipun tidak sempurna untuk alasan yang tidak akan kita bahas di sini, TVL memang memberikan ukuran untuk jumlah modal yang dipercayakan oleh investor ke setiap protokol dan blockchain yang mendasarinya. 

Dalam kasus Ethereum, pangsa pasar TVL (70%) secara signifikan lebih tinggi dari 60% pangsa kapitalisasi pasarnya. Ini menunjukkan Ethereum dihargai dengan diskon relatif terhadap adopsi ekosistem DeFi-nya. Terlepas dari itu, grafiknya mirip dengan Ethereum yang kehilangan pangsa pasar pada bulan Mei dan September. 

Pesaing utama dalam hal TVL adalah BSC dan Solana, yang berhasil menarik pengguna dengan biaya lebih rendah dan transaksi lebih cepat. Aplikasi yang dibangun di atas blockchain ini juga mendapatkan momentum yang menawarkan hasil tinggi melalui penambangan likuiditas. Pendekatan ini telah ditiru oleh rantai seperti Polygon dan Avalanche yang menawarkan insentif dalam token asli mereka sendiri kepada pengguna aplikasi tertentu, terutama untuk “blue-chip” seperti Aave dan Curve. 

Insentif ini telah mempercepat jalan menuju dunia multi-rantai. Saat peserta yang mencari hasil memasuki pasar atau menggunakan lebih banyak modal, penambangan likuiditas telah terbukti efektif dalam mendorong penggunaan dan apresiasi token asli seperti yang terlihat pada Avalanche di bawah ini.  

Seperti yang terlihat di atas, pengumuman program insentif di Avalanche — dijuluki Terburu-buru Longsor — menyebabkan peningkatan parabola pada kapitalisasi pasar TVL dan AVAX. Pola serupa terjadi pada Polygon ketika program insentif mereka dimulai pada bulan April. Selama tiga bulan program awal, TVL di Polygon meningkat lebih dari 60x dari $150 juta menjadi $10 miliar. Setelah itu, hadiah MATIC berkurang 70% dan TVL turun 50% menjadi $5 miliar, masih 30 kali lebih tinggi dari sebelum program. 

Mengingat keberhasilan insentif ini, beberapa platform kontrak pintar lainnya telah mengumumkan program penambangan likuiditas mereka sendiri dan banyak lagi yang kemungkinan akan terus melakukannya. Seperti yang kita lihat dengan DeFi Summer di lapisan aplikasi, insentif penambangan likuiditas oleh platform kontrak pintar mendorong kebangkitan cepat alam semesta multi-rantai. 

Sementara program-program ini kemungkinan akan terus mengambil pangsa pasar dari Ethereum, platform kontrak pintar pertama memiliki gudang peningkatan yang mendorongnya maju. Pelepasan Arbitrum dan Optimisme cenderung mengarah pada adopsi Ethereum yang lebih besar karena solusi lapisan 2 secara signifikan menurunkan biaya bagi pengguna. 

Selain itu, proposisi Eter sebagai penyimpan nilai tumbuh dalam momentum. Setelah EIP-1559, penerbitan Ether rata-rata berkurang setengahnya dan bahkan negatif selama beberapa hari. 

Sumber: Metrik Pasokan Eter IntoTheBlock

Penurunan penerbitan dan adopsi Ether yang kuat untuk aplikasi di DeFi dan NFT mendukung potensinya untuk menjadi penyimpan nilai dan diberi harga seperti itu. Selanjutnya, setelah penggabungan Rantai Beacon, yang diharapkan pada awal 2022, penerbitan bersih diproyeksikan untuk mempertahankan level negatif, menguntungkan pemegang ETH dari transaksi di blockchain Ethereum dan meningkatkan potensinya untuk mengembangkan premi moneter. 

Meskipun demikian, dalam mencari jalan ini, komunitas Ethereum berisiko kehilangan pijakan terhadap platform kontrak pintar yang muncul yang telah menawarkan biaya lebih rendah dan dalam banyak kasus penggunaan bersubsidi melalui program insentif. Ini menetapkan dasar untuk pertumbuhan cepat dan memperkuat persaingan di dunia multi-rantai di mana pada akhirnya pengguna dan investor mendapat keuntungan. 

Sumber: https://thedefiant.io/exploring-the-multi-chain-universe-amid-incentives-upgrades/