Mengapa Komentar Terbaru Powell Mengguncang Pasar

Kemarin, pasar melihat-lihat saat Powell berbicara di Economic Club di Washington. Selera risiko berfluktuasi, dan dolar bergeser. Kurang diperhatikan, tetapi mungkin lebih menunjukkan tren jangka panjang untuk dolar dan pasar mata uang lainnya, adalah kurva imbal hasil yang curam. Itu berkontribusi untuk mendukung komoditas dan mata uang masing-masing.

Berapa banyak pasar bergerak hanya pada beberapa komentar oleh kepala Fed menunjukkan seberapa banyak dinamika pasar bergantung pada ekspektasi kebijakan moneter atas prospek ekonomi. Faktanya, pendorong utama kekuatan atau kelemahan dolar bukanlah apakah AS akan memasuki resesi atau tidak. Ini tentang bagaimana Fed akan bereaksi dalam skenario resesi potensial.

Dua jalan untuk dolar

The Fed menegaskan bahwa AS akan menghindari resesi besar-besaran, atau "pendaratan keras". Powell mengakui bahwa akan ada "rasa sakit", tetapi berpendapat bahwa setidaknya secara teknis AS akan terus berkembang. Analis (dan khususnya politisi) dapat memperdebatkan apakah pertumbuhan akan cukup lambat atau tidak untuk memenuhi syarat sebagai "stagnasi". Tapi intinya adalah kecuali ada resesi, Fed tidak akan menurunkan suku bunga.

Pasar gelisah bukan tentang resesi, tetapi apakah resesi akan cukup buruk untuk menyebabkan Fed "berputar". Artinya, mulailah memotong suku bunga, menurunkan biaya uang, dan membiarkan lonjakan saham. Ekspektasi ini akan menyebabkan dolar melemah, karena imbal hasil obligasi akan turun.

Kabar baik adalah kabar buruk

Reaksi awal terhadap jumlah pekerjaan terbaru sejalan dengan pemikiran semacam itu: Jika pemberi kerja mempekerjakan, itu berarti ekspektasi resesi berkurang. Yang berarti The Fed memiliki banyak ruang untuk terus memerangi inflasi. Itu menyiratkan pasar saham yang lebih lemah bahkan jika ekonomi berjalan lebih baik. Nyatanya, karena ekonomi diharapkan lebih baik, pasar saham akan berkinerja buruk. Tapi, dolar akan semakin kuat.

Ketika Powell memberikan sambutannya di Economic Club, dia pada dasarnya mengulangi kalimat yang diberikan setelah keputusan Fed. Pasar awalnya menganggap ini sebagai tanda bullish (dan dolar melemah) karena ini menyiratkan bahwa Powell pada dasarnya mengatakan bahwa angka pekerjaan terbaru tidak memengaruhi prospek suku bunga Fed, yang terlihat mendatar dalam waktu dekat.

Perubahan pandangan

Ketika ditekan secara khusus pada angka pekerjaan, Powell mengakui bahwa jika inflasi tetap tinggi, atau jika ada lebih banyak laporan pekerjaan dengan nada yang sama, maka Fed kemungkinan akan terus mendaki. Yang seharusnya tidak terlalu mengejutkan pasar, karena itulah asumsi dasar tentang The Fed. Masalahnya, Powell mengatakan data tersebut menegaskan anggapan bahwa masih ada jalan panjang untuk mengalahkan inflasi. Meskipun hal itu tidak mengubah ekspektasi lintasan kenaikan suku bunga, pasar tampaknya menafsirkannya sebagai tanda bahwa Fed dapat mempertahankan suku bunga lebih tinggi lebih lama.

Itu membantu menggeser kurva imbal hasil, dengan ujung pendek turun sedikit sementara ujung panjang naik. "Penurunan" ini mengembalikan beberapa inversi (kurva masih terbalik), dan memberi dolar dorongan. Karena, pada dasarnya, pasar menghargai peluang yang lebih rendah dari pemotongan suku bunga Fed dalam waktu dekat.

Perdagangan berita membutuhkan akses ke riset pasar yang luas – dan itulah yang terbaik yang kami lakukan.

BUKA AKUN LANGSUNG

• Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
• Platoblockchain. Intelijen Metaverse Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
• Sumber: https://www.orbex.com/blog/en/2023/02/why-powells-latest-comments-shook-up-the-market